金融市場導論》第十五章 股票指數(shù)的編制(文件)
【正文】 對股票市場的價格變化作出判斷 ?股票指數(shù)是選擇股票的參考 – 經(jīng)濟景氣的時候，選擇與經(jīng)濟周期關(guān)系密切的公司投資 ?股票指數(shù)是技術(shù)分析的基礎(chǔ) ? 衍生工具的標的 – 股指期貨的標的，股指期貨具有套期保值、套利和投機的功能。 ?第二層次 ： ? 為生產(chǎn)和生活服務(wù)的部門 ， 包括金融 、 保險業(yè) 、綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)和各項服務(wù)業(yè) 。 中經(jīng)指數(shù)的選樣原則 ? 符合國際規(guī)范，只計算上市公司流通股的原則 ? 綜合排名在前的優(yōu)先原則，在選樣時對上市公司進行排序，在其它條件相同時，排序在前的公司優(yōu)先入選 ? 行業(yè)分布平衡的原則，根據(jù)為編制股票指數(shù)專門設(shè)計的行業(yè)分類方法對上市公司進行分類，在選樣考慮行業(yè)分布時，以第一級分類為主，力求各行業(yè)間的平衡 ? 選樣各因素間的平衡，選出的上市公司應(yīng)在其它條件允許的情況下，具有盡可能大的市值及日平均成交額和盡可能高的日平均換手率 ? 在樣本公司的市值、日平均成交額、日平均換手率與樣本公司的行業(yè)分布之間應(yīng)有一個盡可能好的平衡。瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)百年走勢 ?道瓊斯 30種工業(yè)股票指數(shù)樣本公司的變化 道 股票指數(shù)的選樣方法 ?上市公司的行業(yè)分類 ?樣本公司的入選資格 ?市值的計算 ?日平均成交額的計算 ?日平均換手率的計算 ?綜合排序 股票指數(shù)的調(diào)整原則和方法 ?樣本的適時調(diào)整 ?股價指數(shù)的連續(xù)性： – 只有市值、日平均成交額和日平均換手率達到某一規(guī)定水平的公司才可能入選樣本 – 樣本調(diào)整時一定要在原有的樣本基礎(chǔ)上進行，而不能僅根據(jù)市值、日平均成交額、日平均換手率與行業(yè)分布之間的平衡就作出樣本的選擇。 ?第四層次 ： ? 為社會公共需要服務(wù)的部門 ， 包括國家與政黨機關(guān) 、 社會團體 、 以及軍隊和警察 。 – 股票指數(shù)的局限性：股民心理受非經(jīng)濟因素的影響 股票指數(shù)的科學性標準 ?準確性： – 例中經(jīng)指數(shù)，強調(diào)上市公司所代表的行業(yè)在公司樣本中的比率平衡 ?穩(wěn)定性：樣本公司的穩(wěn)定性和發(fā)布工作的穩(wěn)定性 ?連續(xù)性：由科學的調(diào)整方法來保證 ?可比性：選用市值加權(quán)平均法 全樣本指數(shù) ?所有上市公司都進入股票樣本
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