商貿(mào)零售行業(yè)耿邦昊華泰聯(lián)合證券研究所20xx年9月(文件)
【正文】 增發(fā)股數(shù)或配股方案 發(fā)行價（元） 融資額（億元） 募集資金投向 合肥百貨 不超過 4500萬股 不低于 不超過 收購合家福超市、樂普生商廈的其他股東權(quán)益、投資建設(shè)巢湖百大購物中心和周谷堆大興農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場項目 鄂武商 A 10股配 3股 不超過 用于武商集團“摩爾”擴建項目 廣百股份 不超過 2500萬股 不低于 購買新一城廣場部分物業(yè)項目、大朗物流配送中心項 目以及湛江民大店項目 王府井 不超過 4480萬股 收購成都門店 %的股權(quán)以及用于新開門店、門店裝修改造、電子商務(wù)、信息系統(tǒng)升級 通程控股 10股配 3股 不超過 6 新開、改造門店；還貸款補充流動資金各 3億元 西單商場 不超過 收購新燕莎 武漢中商 不超過 向武漢團結(jié)集團股份有限公司定向發(fā)行股份，購買其 所持有的銷品茂 49%的股權(quán) 華聯(lián)綜超 不超過 18100萬股 13 門店開拓改造，還款補充流動資金 華聯(lián)股份 不超過 24500萬股 收購北京華聯(lián)集團投資控股有限公司所持北京萬貿(mào)置 業(yè)有限責任公司 60%股權(quán)以及門店擴張 資料來源： Wind， 公司公告 ， 華泰聯(lián)合證券研究所 2020年有明確融資計劃的公司（已通過股東大會，待實施） 17 我們的推薦 ? 四大天王： 王府井、大商股份、重慶百貨、蘇寧電器 ? 三四線區(qū)域龍頭： 文峰股份、合肥百貨、步步高、成商集團、鄂武商等 ? 制度紅利類斑馬公司： 南京中商等 18 致 謝 。 典型三級城市的百貨業(yè)態(tài)規(guī)模測算 常住城鎮(zhèn)人口 假設(shè) 1：年人均百貨消費占總消費支出 20%（相當于人均百貨消費 167元 /月） 100萬人 百貨規(guī)模 =100萬人 167元 /月 12月 =20億元 年人均消費支出 假設(shè) 2：服裝消費占百貨消費的 25%（相當于人均年購買 2件 250元的服裝） 10,000元 百貨業(yè)態(tài)規(guī)模 =100萬人 2件 250元 /件 /25%=20億元 數(shù)據(jù)來源：實地調(diào)研，華泰聯(lián)合證券研究所 三四線城市跑馬圈地 15 由于供給相對缺乏，當?shù)卣畬ΜF(xiàn)代零售企業(yè)進駐期望較高，百貨企業(yè)租金壓力較低（自建表現(xiàn)為土地折舊較低）、卡銷售占比高，因此盈利門檻較低，大多數(shù)門店培育期僅 1年。 大市值、大龍頭：強者恒強 小區(qū)域百貨公司市值變化（億元） 單體百貨公司市值變化（億元） 資料來源 ： Wind， 華泰 聯(lián)合證券研究所 2020010620200407200607072020092920201229200703302020062220200914200712142020030720200530200808222020112120200220
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1