【正文】 消耗性成本。企業(yè)的經(jīng)營活動為企業(yè)擴(kuò)大投資等發(fā)展提供貨幣支持 ,只能依賴于企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的規(guī)模繼續(xù)加大。從上面的分析可以看出 ,企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ,僅僅大于零是不夠的。 ? 企業(yè)投資活動所需資金的“缺口” ,可以通過以下幾種方式解決 : ? (1)消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累 。 ? (5)在沒有貸款融資渠道的條件下 ,只能采用拖延債務(wù)支付或加大投資活動引起的負(fù)債規(guī)模來解決。 ? 在上述三個目的中 ,前兩種投資一般都應(yīng)與企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計劃相一致。這種情況的發(fā)生 ,或者是由于企業(yè)在本會計期間的投資回收活動的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模、或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)等原因所引起 。 ? 因此 ,即使在一定時期企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ,我們也不能對企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量簡單作出否定的評價。 ? （ 2）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ? 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ,意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券以及借款等方面所收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)在償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤、償付利息、融資租賃所支付的現(xiàn)金以及減少注冊資本等方面所支付的現(xiàn)金之和。在任何期間 ,企業(yè)均有可能因這些方面的活動而引起現(xiàn)金流量的變化。如果企業(yè)不能履行償債責(zé)任 ,有關(guān)方面就會對企業(yè)采取法律措施。例如 ,企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務(wù) ,可能意味著企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金來償還到期債務(wù) 。 第 三 節(jié) 與現(xiàn)金流量表有關(guān)的比率 ? 在現(xiàn)金流量表產(chǎn)生以后 ,陸續(xù)出現(xiàn)了一些用于評價企業(yè)現(xiàn)金流量的財務(wù)比率。其計算公式為： ? 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /流動負(fù)債 100％ ? 這項比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有關(guān)。 ? 二、獲取現(xiàn)金能力分析 ? (一 )每元銷售現(xiàn)金凈流入 ? 每元銷售現(xiàn)金凈流入，是指經(jīng)營凈現(xiàn)金流入與主營業(yè)務(wù)銷售流入的比值，它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。 ? 這就是說 ,如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與現(xiàn)金股利比率大于 1,則當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額除了可以用于支付現(xiàn)金股利以外 ,還有可能用于支付利息、補(bǔ)償固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷等。 ? (一 )現(xiàn)金流量適合比率 ? 現(xiàn)金流量適合比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與同期資本支出、存貨購置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比值，它反映經(jīng)營活動現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度。 ? 現(xiàn)金再投資比率 ? ＝經(jīng)營活動現(xiàn)金 /（固定資產(chǎn)原值 +對外投資 +其他資產(chǎn) +營運(yùn)資金） 100％ ? 現(xiàn)金再投資比率的行業(yè)比較有重要意義。 ? 營運(yùn)指數(shù) ＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入 /經(jīng)營所得現(xiàn)金 ? 經(jīng)營所得現(xiàn)金是指經(jīng)營活動凈收益與付現(xiàn)費(fèi)用之和。操縱利潤要比操縱現(xiàn)金流量容易得多。營運(yùn)指數(shù)等于 1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金全部實現(xiàn)；營運(yùn)指數(shù)小于 1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金被營運(yùn)資金占用；營運(yùn)指數(shù)大于 1，說明一部分營運(yùn)資金被收回，返回現(xiàn)金狀態(tài)。 ? （三 ）每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 ,是指按照企業(yè)發(fā)行的平均股份數(shù)量計算的一定時期每股股權(quán)帶來現(xiàn)金流量的能力 , ? 用公式表示就是 : ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 =(一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 優(yōu)先股利 )/企業(yè)發(fā)行在外的平均普通股股份數(shù) ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額越大 ,說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力以及支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)?？偼顿Y是指固定資產(chǎn)總額、對外投資、其他長期資產(chǎn)和營運(yùn)資金之和。 ? 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn) 100％ ? 三、財務(wù)彈性分析 ? 所謂財務(wù)彈性，是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。但是 ,企業(yè)的投資收益中 ,只有成本法確認(rèn)的投資收益和投資出售價格與購入價格之間的差額形成的投資收益才能基本上形成等額的現(xiàn)金流入 ,而權(quán)益法確認(rèn)的投資收益則往往與其所對應(yīng)的現(xiàn)金流入量相差甚遠(yuǎn)。 ? (二 )債務(wù)保障率 ? 以年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。下面 ,我們介紹與現(xiàn)金流量表有關(guān)的財務(wù)比率。等等。因此 ,企業(yè)的理財活動越大 ,財務(wù)風(fēng)險也可能較大。 ? 另一方面 ,理財活動也意味著企業(yè)存在相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。 但是 ,企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ,也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒有更多的作為的一種表現(xiàn) 。在企業(yè)處于發(fā)展的起步階段 ,投資需要大量資金 ,企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量小于零的條件下 ,企業(yè)的現(xiàn)金流量的需求 ,主要通過籌資活動來解決。 ? ? 必須指出的是 ,企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流出量 ,有的需要由經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量來補(bǔ)償。 ? 因此 ,面對投資活動的現(xiàn)金流量小于零的企業(yè) ,我們首先應(yīng)當(dāng)考慮的是 :在企業(yè)的投資活動符合企業(yè)的 長期規(guī)劃和短期計劃的條件下 ,這種現(xiàn)象表明了企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在需要 ,也反映了企業(yè)在擴(kuò)張方面的努力與嘗試。(2)為企業(yè)對外擴(kuò)張和其他發(fā)展性目的進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資 。 ? (3)利用經(jīng)營活動積累的現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)充 。 ? 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 小 于 零 大于 等于 零 （ 1）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ? 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ,意味著企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)、權(quán)益性投資以及債權(quán)性投資等方面所支付的現(xiàn)金之和大于企業(yè)在收回投資、分得股利或利潤、取得債券利息收入、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和。 ? 應(yīng)該說 ,在這種狀態(tài)下 ,企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。如果這種狀態(tài)持續(xù) ,則企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長期來看 ,剛好能夠維持企業(yè)經(jīng)營活動的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。 ? 此時 ,企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量的壓力方面比前兩種狀態(tài)要好 ,但是 ,如果這種狀態(tài)持續(xù) ,則企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長期來看 ,也不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。顯然 ,在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零時 ,企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是不可能為這部分非現(xiàn)金消耗性成本的資源消耗提供貨幣補(bǔ)償?shù)摹?