金融學(xué)原理-4資源的時(shí)間配置(文件)
【正文】 978198119831985198719891991199319951997199920012003中國的勞動(dòng)力參與率與儲蓄率 單位：%3237424752576219791981198319851987198919911993199519971999200120032005勞動(dòng)力參與率儲蓄率：相對收入假說 ★ 相對收入假說認(rèn)為 ， 一個(gè)人的消費(fèi)在其收入中所占的比例 ， 取決于他在收入分配中所處的位置 ， 收入水平低于平均水平的人 ， 其消費(fèi)傾向就高 ， 這是因?yàn)橛幂^低的收入就可維持既定的平均消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 。 現(xiàn)期收入對于從前的高峰收入上升時(shí) ， 儲蓄在收入中所占的比例會(huì)上升；反之 ， 現(xiàn)期收入相對于從前的高峰收入下降時(shí) ， 儲蓄在收入中所占的比例會(huì)下降 。 ★財(cái)富效應(yīng)影響消費(fèi)傾向的原理是：當(dāng)其他條件相同時(shí)，一個(gè)人的儲蓄越多，他積累更多金錢的愿望就越小。 金融學(xué)原理 消費(fèi)信貸約束： ● 由于信息不對稱 ， 銀行為了盡可能地減少由此帶來的信用風(fēng)險(xiǎn) ， 常常會(huì)進(jìn)行信用配給 ， 消費(fèi)者的消費(fèi)信貸需求只能得到部分的滿足 ， 有時(shí)甚至根本得不到滿足 。 金融學(xué)原理 消費(fèi)信貸對儲蓄的影響 如果得不到應(yīng)有的消費(fèi)信貸 ， 那么 ，人們的選擇就受到了極大地限制 。 ▲ 消費(fèi)者財(cái)富會(huì)對消費(fèi)支出產(chǎn)生直接的影響 。因此 ， 市場利率越低 ， 財(cái)富的市場價(jià)值就越高 ， 鼓勵(lì)人們多消費(fèi) 。 金融學(xué)原理 提高利率是否使儲蓄傾向更高則要取決于替代效應(yīng)和收入效應(yīng)的相對大小 。 ▲ 預(yù)防性儲蓄就是指風(fēng)險(xiǎn)厭惡的消費(fèi)者為預(yù)防未來收入水平的不確定性導(dǎo)致消費(fèi)水平的急劇下降 ， 或意外支出的大量增加而進(jìn)行的儲蓄 。形成了一個(gè) “ 低收入 ——低資本形成 —— 低收入 ” 惡性循環(huán)； 儲蓄與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 ? 儲蓄小于投資，導(dǎo)致膨脹； ? 儲蓄大于投資，導(dǎo)致緊縮 節(jié)儉的悖論 ? 凱恩斯認(rèn)為在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，勤儉節(jié)約對于個(gè)人或家庭來說是美德，然而對整個(gè)社會(huì)來說，節(jié)約意味著減少支出，迫使廠商削減產(chǎn)量，解雇工人，從而減少了收入，最終減少了儲 蓄，造成有效需求不足，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)量、就業(yè)增加。 ? 中國人民銀行行長周小川：中國應(yīng)當(dāng)降低儲蓄率，減少貿(mào)易順差。凱恩斯則鞭撻了節(jié)儉的儲蓄者，他斷言，節(jié)儉將促成貧困的“ 惡性循環(huán) ” ；如果 “ 你們儲蓄五先令，將會(huì)使一個(gè)人失業(yè)一整天 ” 。 金融學(xué)原理 經(jīng)濟(jì)之外的一些因素 ： ▲ 文化 ▲ 習(xí)慣 ▲ 習(xí)俗 ▲ 宗教 金融學(xué)原理 討論 ? 試?yán)蒙芷趦π罾碚摵喴治鲋袊挠?jì)劃生育政策對未來中國居民儲蓄率的趨勢的影響。 金融學(xué)原理 實(shí)際利率與金融儲蓄率之間的關(guān)系 金融學(xué)原理 圖4 6 中國居民金融儲蓄率與實(shí)際利率 單位：%20151050510152025301979198119831985198719891991199319951997199920012003金融儲蓄率實(shí)際利率、不確定性與經(jīng)濟(jì)之外其它因素的影響 ▲ 從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡增加了不確定性 。 金融學(xué)原理 提高利率一定會(huì)減少消費(fèi)增加儲蓄嗎？ 利率變動(dòng)具有兩個(gè)效應(yīng)： ▲ 利率越高 ， 增加的未來消費(fèi)也就越多 ， 這就會(huì)鼓勵(lì)更傾向于儲蓄 ， 這就是提高利率的 替代效應(yīng) 。 這是因?yàn)?， 債券價(jià)格與利率負(fù)相關(guān) 。 但消費(fèi)信貸就可以改變這種狀況 ,消費(fèi)信貸會(huì)影響消費(fèi)與儲蓄 。 ● 消費(fèi)信貸的制度供給不足 ， 即一些發(fā)展
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