【正文】 .... 1 公司主要財務狀況 .................................................................................................. 1 宇通客車 財務分析報告 IV 浙江萬里學院商學院 盈利能力分析 ............................................................................................. 2 資產營運效率分析 ...................................................................................................... 8 償債能力分析 ............................................................................................................ 12 權益變動分析 ............................................................................................................ 15 3．現金流量分析 ............................................................................................ 16 現金流量結構分析 .................................................................................................... 16 現 金流量的保障能力分析 ........................................................................................ 19 現金流量創(chuàng)造能力分析 ............................................................................................ 21 4. 公司存在的主要財務問題分析 ................................................................. 21 盈利能力問題 ............................................................................................................ 21 資產質量問題 ............................................................................................................ 22 償債能力 問題 ............................................................................................................ 22 現金流狀況與創(chuàng)造能力問題 .................................................................................... 22 5. 財務問題的經營相關性分析 ..................................................................... 22 直接相關的經營相關性分析 .................................................................................... 23 公司經營策略與財務政策選擇的影響 .................................................................... 23 6． 報告總結 .............................................. 24 分析結論 .................................................................................................................... 24 可行性措施 ................................................................................................................ 24 參考文獻 附錄 1： 研討思路設計 附錄 2: 鄭州宇通客車 股份有限公司 20202020 年度資產負債表 附錄 3: 鄭州宇通客車 股份有限公司 20202020 年度現金流量表 附錄 4: 鄭州宇通客車 股份有限公司 20202020 年度利潤表 附錄 5: 鄭州宇通客車 股份有限公司 20202020 年度 年財務比率表 1 宇通公司 （ 600066）財務分析報告 1. 近年來公司經營與財務概況 公司 簡介 鄭州宇通集團有限公司（簡稱“宇通集團 ”）是以客車為核心 ,以工程機械、汽車零部件、房地產為戰(zhàn)略業(yè)務 ,兼顧其他投資業(yè)務的大型企業(yè)集團，總部位于河南省鄭州市。 2020年，宇通成為國家科技部、國務院國資委和中華全國總工會聯合授予的國家首批 91 家“創(chuàng)新型企業(yè)”之一，是客車行業(yè)內唯一入選企業(yè)。 2020 年，宇通的品牌價值達到 億元，位列中國客車企業(yè)之首。 企業(yè)規(guī)模、銷售業(yè)績在行業(yè)繼續(xù)位列第一。 公司主要財務狀況 宇通近年來公司財務狀況主要有以下幾個方面： （ 1）貨幣資金量比較大，而且都沒有很好地利用，多數存放與銀行，這無形讓資產貶值，企業(yè)經營者應進行更多的保值增值投資。 2. 以凈資產收益率為核心的分析 盈利能力分析 盈利能力就是指公司在一定時期內賺取利潤的能力。 凈資產收益率（ ROE） 首先，我們將宇通客車 0911 年公司凈資產收益率與同行業(yè)幾大公司進行橫向比較，在對比中反映出宇通客車公司單位股東資本獲取凈收益情況，進而對宇通客車公司股東投入資本的保值增值能力進行分析。 總資產凈利率（ ROA） 2020 年 2020 年 2020 年 宇通客車 宇通客車 財 務分析報告 4 浙江萬里學院商學院 金龍汽車 安凱客車 亞星客車 圖 23 宇通客車與幾大客車公司總資產凈利率比較 數據來源： BIA數據庫 從上圖中可看出，即使在同行業(yè)其他公司受全球經濟疲軟下降的而情形下，宇通 20202020 年總資產凈利率一直保持強勢上升，從中可以看出宇通客車資產利用效率高，在增加收入與節(jié)約資金方面控制水平較高。從而得出一個更全面的結論。 表 22 宇通客車 20202020 年所得稅費 （單位 :元） 2020 年 2020 年 2020 年 所得稅 86,305,600 116,672,000 170,944,000 營業(yè)成本 7,259,352,900 11,142,400,000 13,850,400,000 數據來源：宇通 20202020 年年報 宇通客車期間費用變動 2020 年 2020 年 2020 年 銷售費用 470,415,400 720,776,000 927,571,000 管理費用 358,150,800 523,427,000 698,999,000 財務費用 8,521,000 16,698,900 9,264,800 期間費用總和 837,087,200 1,260,901,900 1,635,834,800 圖 27 宇通客車期間費用變動 （單位 :元） 學習小組姓名 ：張小童、鮑弘偉、李楊、曹偉玲、盧娟娟 7 浙江萬里學院商學院 數據來源：宇通 20202020 年年報 圖 28 成本費用構成圖 數據來源： BIA數據庫 結合利潤表來看，所得稅費用、營業(yè)成本以及三項期間費用對凈利潤的貢獻為負，結合表 22和圖 2 28 來看，宇通三年來所 得稅、營業(yè)成本增加迅猛，一方面由于宇通公司的經營規(guī)模、經營區(qū)域與經營性質使其并不能享受國內客車企業(yè)所得稅納稅的優(yōu)惠政策，致使所得稅增加較多；另一方面由于公司處于快速擴張中，營業(yè)成本缺乏控制。 從宇通的每股收益中可以體現公司極其重視每股收益的持續(xù)快速增長，與凈利潤相比，每股收益更科學一些，這是 因為如果 與凈利潤相比，每股收益更科學一些，這是因為如果上市公司通過增發(fā)、配股等方式籌集了大量資金，凈利潤可能增長了一些，但由于股本的擴大，每股收益反倒有可能降低，用每股收益作考核指標可以有效地避免這種情況的出現。 影響總資產周 轉率的因素主要是各項資產的比例和各項資產的營運能力，所占比重大的資產占的營運能力強弱將在一定程度上決定總資產營運能力的強弱。 然后，對 宇通公司 20202020 年 固定 資產周轉率與流動資產周轉率分別進行分析。 對企業(yè)流動資產周轉率影響最大的因素是企業(yè)存貨周轉率和應收賬款周轉率，因為存貨和應收賬款是占據企業(yè)大量資金的兩項流動資產，所以很有必要 對萬科的存貨和流動資產進行分析，從而對萬科的高流動資產周轉率進行解釋。近三年存貨周轉率逐年上升，表明企業(yè)存貨資產變現能力越來越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉速度越快。下面將從流動比率、速動比率和現金比率三個指標入手對萬科公司的短期償債能力進行分析 。 C．現金比率 宇通客車與幾大客車公司現金比率比較 年度 2020 年 2020 年 2020 年 宇通客車 金龍客車 安凱客車 亞星客車 圖 219 宇通客車與幾大客車公司現金比率比較 數 據來源： BIA數據庫 現金比率是現金資產與流動負債的比值，它假設現金資產是可償債資產，表明單位流動負債有多少現金資金作為償還保障。下面 將從資產負債率這個指標來分析 宇通 公司的長期償債能力。但從股東權益比率來看， 2020年之后，比率從 增加到 ，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務杠桿作用來擴大經營規(guī)模。下面將把現金流入流出比、現金凈流量結構、現金流入結構和現金流出結構四個方面綜合起來對于，公司的現金流量結構進行分析。 報告期內，公司經營活動均表現為現金凈流入，公司經營活動現金流入與營業(yè)收入之間的比值較高，且保持相對穩(wěn)定，說明公司銷售收現能力較強。 同時，報告期內，客車市場需求良好，為擴大產能和提高勞動效率，公司在購建固定資產、土地和設備改造方面等加大投入。支付其他與籌資活動有關的現金主要是其他貨幣資金中使用受限的承兌匯票及保函保證金，收到的其他與籌資活動有關的現金主要是公司收回的承兌匯票及保函保證金。當比率大于 1，表明企業(yè)有著良好的主體現金支付保障能力；反之，該比率長期小于 1，意味著企業(yè)缺乏足夠的現金維持再生產的正常進行，其收益質量低下，經營現金流入匱乏，甚至處于過度經營的危險狀態(tài)，長期處于此狀況，將面臨破產危險。 通常作為企業(yè)到期的長期負債和本期應付票據是不能延期的，到期必須如數償還，企業(yè)設置的標準值為 。該公司顯然也意識到這一點，該比率在逐年提升。這個比率同時也體現企業(yè)的最大付息能力。 圖 36 宇通 現金流創(chuàng)造能力分析 數據來源： BIA數據庫 從上圖中可以看出，銷售現價比率三年來分別在 以下，這與宇通公司手頭資金充裕不無關系。由圖中可以看出，近年來 公司 已經 度過 2020年的困難時期，正在處于良性的發(fā)展中，資產產生現金能力比較穩(wěn)定。 年度 2020 年 2020 年 2020 年 銷售現金比率 % % % 每股經營現金 總資產現金回收率 % % % 宇通客車 財 務分析報告