長期財(cái)務(wù)投資決策分析-wenkub
2024-11-19 22 本頁面
【正文】 間價(jià)值 （一）、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 不同時(shí)點(diǎn)上的貨幣有不同的價(jià)值 （1）利息 時(shí)間 利率（市場上對資金的供求關(guān)系決定利率的升降） （2）通貨膨脹,（二）、單利和復(fù)利,1.單利：僅對本金計(jì)息 F表示終值；P表示現(xiàn)值；i表示年利率；n表示計(jì)息時(shí)間 F=P（1+in) 2.復(fù)利：在本金與利息和的基礎(chǔ)上計(jì)息 F=P（1+i),n,(三）、年金：未來若干均等間隔期所發(fā)生的等額收入或支出。,1,n1,最后一期 期末終值,2.后付年金現(xiàn)值：每期期末的等額收入或支出按預(yù)期的投資報(bào)酬率計(jì)算的復(fù)利現(xiàn)值之和。 3.某廠有一筆資金500000元，準(zhǔn)備在若干年后添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備買價(jià)1000000元，若某投資項(xiàng)目的復(fù)利年利率為8％，計(jì)算需要多少年能達(dá)到購買設(shè)備需要的資金。,7.每年末收入10000元，若月利率為1％，計(jì)算4年的年金終值。,2004年末、2005年末、2006年末、2007年末分別收到100萬元，年利率10％，計(jì)算2001年初的現(xiàn)值。 （一） 應(yīng)考慮的因素 1.現(xiàn)金凈流量：現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額 現(xiàn)金凈流量＝收入付現(xiàn)成本＝收入（產(chǎn)品成本＋期間費(fèi)用折舊）＝（收入產(chǎn)品成本期間費(fèi)用）+折舊＝利潤（凈收益）＋折舊 2.預(yù)計(jì)的報(bào)酬率 3.投資額 4.凈現(xiàn)值：依據(jù)預(yù)計(jì)報(bào)酬率計(jì)算的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值－投資額,（二）、判斷方案的優(yōu)劣 前提：各方案的投資額相等 凈現(xiàn)值越大，方案越好 1.各年的現(xiàn)金凈流量相等 凈現(xiàn)值＝每年現(xiàn)金凈流量年金現(xiàn)值系數(shù)－投資額 例如2：若例如1的預(yù)計(jì)報(bào)酬率為3％ 凈現(xiàn)值＝128.5302－100＝2.3624 2.各年的現(xiàn)金凈流量不相等 凈現(xiàn)值＝∑（各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值）－投資額 例如3：投資額為100萬元，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為3％，每年的現(xiàn)金凈流量分別為：10，11，12，11，12，13，14，13，12，12,凈現(xiàn)值＝（100.9709+110.9426+120.9151+110.8885+120.8626+130.8375+140.8131+130.7874+120.7664+120.7441）－100＝1.8166 例如2的方案較優(yōu),（三）、結(jié)論,凈現(xiàn)值＞0；投資方案本身的報(bào)酬率大于預(yù)定的報(bào)酬率 方案可行 凈現(xiàn)值＜0；投資方案本身的報(bào)酬率小于預(yù)定的報(bào)酬率 方案不可行 凈現(xiàn)值＝0；投資方案本身的報(bào)酬率等于預(yù)定的報(bào)酬率（預(yù)定的報(bào)酬率即為投資
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