財務(wù)管理--長期籌資-wenkub
2023-05-16 12:39:53 本頁面
【正文】 ? 遵守國家法律 第二節(jié)長期籌資中的基本概念 ? 籌資渠道與籌資方式 ? 自有資金與借入資金 ? 資金成本與資金結(jié)構(gòu) ? 直接籌資與間接籌資 ? 財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿 籌資渠道與籌資方式 吸收直接投資 發(fā)行股票 銀行借款 商業(yè)信用 發(fā)行債券 發(fā)行融資券 租賃籌資 國家財政資金 銀行信貸資金 非銀行金融機構(gòu)資金 其他企業(yè)資金 民間資金 企業(yè)自留資金 外商資金 自有資金與借入資金 ? （一）自有資金 ? 在帳面的構(gòu)成 ? 實收資本（或股本）、資本公積金、盈余公積金、未分配利潤 ? 形成方式 ? 直接投資、發(fā)行股票、留用利潤 ? 屬性 自有資金與借入資金 ? （二）借入資金 ? 與自有資金的區(qū)別 ? 管理權(quán)力的區(qū)別 ? 期限的區(qū)別 ? 企業(yè)承擔(dān)義務(wù)的區(qū)別 其他有關(guān)概念 ? 直接籌資與間接籌資 ? 內(nèi)部籌資與外部籌資 ? 長期資金與短期資金 第三節(jié) 企業(yè)籌資環(huán)境 ? 一、經(jīng)濟環(huán)境 ? 二、法律環(huán)境 ? 三、金融環(huán)境 經(jīng)濟環(huán)境 ? （一）產(chǎn)品壽命周期 ? （二）經(jīng)濟周期 ? （三）通貨膨脹 ? （四）技術(shù)發(fā)展 法律環(huán)境 ? （一）規(guī)定籌資渠道 ? （二）規(guī)定籌資方式 ? （三）規(guī)定籌資條件 ? （四）影響資金成本 金融環(huán)境 ? （一）金融市場 ? （二）金融機構(gòu) 金融市場 外匯市場 資金市場 黃金市場 貨幣市場 資本市場 短期存放市場 同業(yè)拆借市場 票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場 短期證券市場 長期存放市場 長期證券市場 初級市場 次級市場 第四節(jié) 籌集自有資金 ? 一、籌集投入資本 ? （一）適用對象 ? 非股份制企業(yè) —— 有限責(zé)任公司、國有獨資公司 （二）、出資形式 ? 貨幣 ? 實物資產(chǎn) ? 無形資產(chǎn)：工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán) ? （三）籌集投入資本應(yīng)注意的問題 ? 工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)出資比例 ——20%以內(nèi) ? 非現(xiàn)金資產(chǎn)的估價 ? （四）籌集投入資本的缺點 ? 不便產(chǎn)權(quán)交易 二、 發(fā)行股票 ? 成立有限責(zé)任公司和股份有限公司的比較： 項目 有限責(zé)任公司 股份有限公司 股東人數(shù) 250 5人以上 法定資本最低限額 1050萬 1000萬 股東權(quán)力份額 公司章程 股份 成立的難易 易成立 可能失敗 股票的種類 ? 普通股和優(yōu)先股 ? 記名股票和無記名股票 ? 有面額股票和無面額股票 ? 國家股、法人股、個人股、外資股 ? 始發(fā)股、新股 ? A股、 B股、 H股、 N股 股份公司的設(shè)立 ? 股份公司的設(shè)立方式： ? 發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立 ? 對發(fā)起人的要求 ? 認購股份不得少于注冊資本的 35% ? 工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價不得超過注冊資本的 20% 股票發(fā)行 ? 初次發(fā)行 ? 新股發(fā)行 ? 配股 ? 資本公積金轉(zhuǎn)增 ? 盈余公積金轉(zhuǎn)增 股票上市 ? 股票上市的意義 ? 股票上市的條件 ? 已公開發(fā)行 ? 股本總額要求 ? 盈利狀況要求 ? 股東人數(shù)要求 ? 股本結(jié)構(gòu)要求 普通股籌資的優(yōu)點 ? 優(yōu)點 ? 風(fēng)險小 ? 增強公司信譽 ? 迅速擴張 普通股籌資的缺點 ? 成本高 ? 承銷費用、注冊會計師費用、資產(chǎn)評估費用、律師費用等 承銷金額 收費標準 2億元以內(nèi) ％－ 3％ 3億元以內(nèi) ％－ ％ 4億元以內(nèi) ％－ 2％ 4億元以上 除特殊情況外，不得超過 900萬元（上網(wǎng)發(fā)行）或不得超過 1000萬元（網(wǎng)下發(fā)行） ? 股利在稅后支付 ? 分散控股權(quán) 第五節(jié) 籌集借入資金 一、發(fā)行債券 （一）公司債券的種類 ? 記名債券與無記名債券 ? 抵押債券與信用債券 ? 固定利率債券與浮動利率債券 ? 參與債券與非參與債券 ? 一次到期與分次到期債券 ? 收益?zhèn)c可轉(zhuǎn)換債券 ? 上市債券與非上市債券 發(fā)行債券的條件 （二）公司規(guī)模要求 ? 資本結(jié)構(gòu)要求 ? 利潤要求 ? 資金投向要求 ? 利率要求 債券定價 （三）決定債券發(fā)行價格的因素 ? 債券面額 ? 票面利率 ? 市場利率 ? 債券期限 債券定價（續(xù)） （四）債券發(fā)行價格的確定公式 ? 發(fā)行價格 = ? n—— 債券期限 ? t—— 付息期數(shù) ???? ?nt tn 1 11 市場利率）（債券年息市場利率）（債券面額（五）債券的信用評級 ? 評級的意義 ? 信用等級 ? 評級程序 ? 評級方法 ? 企業(yè)素質(zhì) ? 財務(wù)質(zhì)量 ? 項目狀況 ? 項目前景 ? 償債能力 （六）債券籌資的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 ? 成本低 ? 財務(wù)杠桿利益 ? 保障控股權(quán) ? 缺點 ? 財務(wù)風(fēng)險 ? 限制條件 ? 籌資數(shù)量有限 二、 長期借款 ? 長期借款的種類 ? 政策性貸款與商業(yè)性貸款 ? 抵押貸款、擔(dān)保貸款、信用貸款 ? 信用條件 ? 信用額度 ? 周轉(zhuǎn)信用協(xié)議 ? 補償性余額 長期借款的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 ? 籌資速度快 ? 成本低 ? 彈性大 ? 杠桿作用 ? 缺點 ? 財務(wù)風(fēng)險 ? 限制條件 ? 籌資數(shù)量有限 三、租賃籌資 ? 營運租賃與融資租賃的比較 比較 營運租賃 融資租賃 手續(xù) 隨時提出 正式申請 租賃期 短 長 合同解除 可提前 很難中途解約 維護和保險 出租方 承租方 期滿后設(shè)備的處理 出租方收回 退回、續(xù)租、留購 ? 融資租賃的基本形式 直接租賃 。 杠桿租賃。 也就是說 ， 沒有固定費用的存在就無所謂杠桿作用 。 (2) 經(jīng)營杠桿系數(shù) =基期邊際貢獻 247。 (4) 如果固定成本不變 ， 則銷售收入越多 ， 經(jīng)營杠桿系數(shù)越小 ， 并且經(jīng)營風(fēng)險也就越小 。 (基期息稅前利潤 基期利息 ) (3) 負債比率的提高將可能增加固定財務(wù)費用 ， 此時將使財務(wù)杠桿系數(shù)增大 ， 并且導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增大 。 (3) 復(fù)合杠桿系數(shù)反映企業(yè)的總風(fēng)險程度 ， 并受經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險
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