【正文】 數期貨和其他創(chuàng)新金融工具提供了解決這一難題的一條途徑。這是由于股票指數期貨推出的最初幾年，市場效率較低，常常出現現貨與期貨價格之間基差較大的現象，對交易技術較高的專業(yè)投資者，可通過同時交易股票和股票期貨的方式獲取幾乎沒有風險的利潤。本世紀七十年代，西方各國受石油危機的影響，經濟發(fā)展十分不穩(wěn)定，利率波動劇烈，導致股票市場價格大幅波動，股票投資者迫切需要一種能夠有效規(guī)避風險，實現資產保值的金融工具。投資組合雖然能夠在很大程度上降低非系統(tǒng)風險，但當整個市場環(huán)境或某些全局性的因素發(fā)生變動時，即發(fā)生系統(tǒng)性風險時，各種股票的市場價格會朝著同一方向變動，單憑在股票市場的分散投資，顯然無法規(guī)避價格整體變動的風險。（二）股票指數期貨的產生（70年代）與外匯期貨、利率期貨和其他各種商品期貨一樣，股票指數期貨同樣是順應人們規(guī)避風險的需要而產生的，而且是專門為人們管理股票市場的價格風險而設計的。期貨市場也由于金融期貨的加盟而出現結構性變化。在期貨市場150余年的歷史上，最重要的一個里程碑即是1972年5月16日，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）推出外匯期貨合約（Foreign Gurrency Futures），標志著金融期貨這一新的期貨類別的誕生，從而掀起一個期貨市場發(fā)展的黃金時代。直到1851年，芝加哥期貨交易所才引進遠期合同，蓋因當時的糧食運輸很不可靠，輪船航班也不定期，從美國東部和歐洲傳來的供求信息，很長時間才能傳到芝加哥，糧食價格波動相當大。日本，香港、倫敦、新加坡等地也先后開始了股票指數的期貨交易，股指期貨交易從此走上了蓬勃發(fā)展的道路。到1982年2月16日，堪薩斯城市交易所開展股指期貨的報告終于獲準通過，24日，該交易所推出了道。直到1981年，新任商品期貨交易委員會主席菲利蒲。在“指數化投資組合”交易的實踐基礎上，為適應規(guī)避股票價格系統(tǒng)性風險的需要而開發(fā)股票指數期貨合約，就成為一件順理成章的事情了。與指定交易循環(huán)系統(tǒng)幾乎同時出現的是：股票交易也不再是只能對單個股票進行交易，而是可以對多種股票進行“打包”，用一個交易指令同時進行多種股票的買賣即進行程序交易（Program trading，亦常被譯為程式交易）。股票交易方式也在不斷地發(fā)展進步。05倍。以紐約股票交易所為例：1980年其股票交易量達到3749億美元，是1970年的3。那么我國當前推出股指期貨時機是否成熟？股指期貨的推出對證券市場有何影響？如何設計我國的股指期貨合約？從本期起，本版特開辟“股指期貨研究”專欄，對上述問題進行探討。股指期貨的持有成本低于商品期貨。合約到期日的標準化程度不同。股指期貨與商品期貨交易的區(qū)別標的指數不同。由于需交納的保證金數量是根據所交易的指數期貨的市場價值來確定的，交易所會根據市場的價格變化，決定是否追加保證金或是否可以提取超額部分。每日交易結束后，交易所根據當日結算價對每一會員的保證金帳戶進行調整，以反映該投資者的盈利或損失。期貨市場是一個高度組織化的市場，并且實行嚴格的管理制度，期貨交易在期貨交易所內集中完成。必看資料：“期貨計算題真題解析”（或者叫“91道計算題”什么的），“期貨法律法規(guī)有關數字的規(guī)定”第二篇：期貨從業(yè)資格考試資料股指期貨的全稱是股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨、期指，是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約，看看下面的期貨從業(yè)資格考試復習資料吧！期貨從業(yè)資格考試資料、商品期貨的共同特征合約標準化。我用的輔導用書是《全國期貨從業(yè)資格考試真題匯編與模擬》，以及配套習題集后面的兩套模擬測試卷（每章節(jié)的幾百道習題練習不建議做，沒啥用）。還有要注意《條例》中的變化，變相交易給刪除了，《風險監(jiān)控》最近也改動了，刪除了客戶權益6%，改為風險準備金100%，估計下面的考試會考這些內容。期權的計算方面，關鍵是要弄清楚概念，計算組合套利時的盈虧，分別計算權利金的盈虧和履約盈虧就行了；還有就是計算權利金的時間價值和內涵價值的。另外，機考也沒那么不適應，答題界面也還可以，能夠選題、做標記等等，只要別連著點擊三次交卷就能隨便答題?？傮w來看，只要認真復習，這個從業(yè)資格考試也并沒有那么難。這次考試的成績不算高，只能算是過了，總結一下主要原因是缺乏專業(yè)背景和考試復習時間短。第一篇：2013年3月期貨從業(yè)資格考試體會 法規(guī)71我是學物理出身的，畢業(yè)后去了一家國企做技術員，工作了半年，覺得那種氛圍很不適合自己，過完春節(jié)后，索性就辭職了。在經濟學、金融學或者投資學方面，唯一學過的相關課程就是馬克思主義的政治經濟學了，我想念過大學的都應該學過這門政治課。考試題目為：單選60題30分，多選60題30分，判斷20題10分，綜合15題30分。期貨基礎知識的考試重點在計算題，而計算題就那么幾類，這些題做會了再多看幾遍書，肯定能過的。期貨法規(guī)的考試主要還是看書，至于具體的數字區(qū)別什么的，考試時考到的也就那么幾道選擇題而已，我考前仔細的背過這些數字，后來發(fā)現考試時也沒啥大用，凈浪費時間。至于考試輔導資料的選取，不建議做那種過關必做幾千題、配套的大量習題。模擬題做過后，把自己做錯的整理下，寫到紙上，考前看一下，有好處的。期貨合約的標準化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預先規(guī)定好的，具有標準化特點。對沖機制。如果價格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結算后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強制平倉。股指期貨的標的物為特定的股票指數，報價單位以指數點計。股指期貨的標的物為特定的股價指數，不是真實的標的資產；而商品期貨交易的對象是具有實物形態(tài)的商品。股指期貨合約到期日都是標準化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等幾種；而商品期貨合約的到期日根據商品特性的不同而不同。投機性能不同。歡迎對股指期貨感興趣的業(yè)內外人士參加討論，共同為推動我國股指期貨的研究開發(fā)獻計獻策。93倍；日均成交4490萬股，是1960年的19。股票市場迅速膨脹的過程，同時也是股票市場的結構不斷發(fā)生變化的過程：二戰(zhàn)以后，以信托投資基金、養(yǎng)老基金、共同基金為代表的機構投資者取得快速發(fā)展，它們在股票市場中占有越來越大的比例，并逐步居于主導地位。以美國為例：最初的股票交易是以單種股票為對象的。對于程序交易的概念，歷來有不同的說法?？吹搅耸袌龅男枨螅八_斯城市交易所在經過深入的研究、分析之后，在1977年10月向美國商品期貨交易委員會提交了開展股票指數期貨交易的報告。M。瓊斯綜合指數期貨合約的交易。目前，股指期貨已發(fā)展成為最活躍的期貨品種之一，股指期貨交易也被譽為二十世紀八十年代”最激動人心的金融創(chuàng)新“。在這種情況下，農場主可以利用遠期合同保護他們的利益，避免運糧到芝加哥時因價格下跌或需求不足等原因造成損失。1975年10月，美國芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約棗政府國民抵押貸款協會（GNMA）的抵押憑證期貨交易。1995年，金融期貨的成交量已占期貨市場總成交量的80％左右（見下表），穩(wěn)居期貨市場的主流地位。根據現代證券投資組合理論，股票市場的風險可分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。為了避免或減少這種所謂不可控風險的影響，人們從商品期貨的套期保值中受到啟發(fā)，設計出一種新型金融投資工具棗股票指數期貨。于是，股票指數期貨應運而生。（四）動態(tài)交易工具（1986年—1989年）股指期貨經過幾年的交易后，市場效率逐步提高，運作較為正常，逐漸演變?yōu)閷嵤﹦討B(tài)交易策略得心應手的工具，主要包括以下兩個方面。（五）股票指數期貨的停滯期（1988年—1990年）1987年10月19日，美國華爾街股市單日暴跌近25％，從而引發(fā)全球股市重挫的金融風暴，即著名的”黑色星期五“。事實上，更多的研究報告指出，股票指數期貨交易并未明顯增加股票市場價格的波動性。這些措施在1989年10月紐約證券交易所的價格”小幅時，發(fā)揮了異常重要的作用，指數期貨自此再無不良記錄，也奠定了90年代股票指數期貨更為繁榮的基礎。股票指數期貨的特征、功能與作用股票指數期貨一有價格發(fā)現功能。股票指數期貨二有風險轉移功能。如果投資者只想獲得股票市場的平均收益，或者看好某一類股票，如科技股，如果在股票現貨市場將其全部購買，無疑需要大量的資金，而購買股指期貨，則只需少量的資金，就可跟蹤大盤指數或相應的科技股指數，達到分享市場利潤的目的。它從兩個方面改變了股票投資的基本模式。同樣，當市場出現新的投資方向時，基金既可以把握時機，又可以從容選擇個別股票。我基礎知識考試基本上能夠做完，沒有時間檢查；法律法規(guī)做完只用了一半的時間，剩下不少時間檢查，法律我所在的考場（深圳高職院）很多人都能提前做完。綜合題都是計算題，多做練習基本問題都不大，有3道要繞繞彎。另外，這次考了《最高人民法院??期貨糾紛案若干規(guī)定》的實施日期，這類的問題大可不必太關注?！斗伞返木C合題是案例分析題，有2題計算，計算“風險監(jiān)管指標”的警戒值（80%和120%），難度不是很高，倒是這類題目在練習題中沒有見到過。第二章期貨市場組織結構第一節(jié)期貨交易所主要掌握：期貨交易所的性質與職能；會員制與公司制；國內期貨交易所的特點。第三章期貨合約與期貨品種第一節(jié)期貨合約主要掌握：期貨合約的概念、主要條款及設計依據。第二節(jié)期貨交易流程——開戶與下單主要掌握：期貨交易流程；開戶的程序及相關文件；交易指令的內容；常用交易指令；下單方式。第五章期貨行情分析第一節(jié)期貨行情解讀主要掌握：期貨價格、交易量、持倉量的分析和三者關系。第六章套期保值第一節(jié)套期保值概述主要掌握：套期保值概念、原理與操作原則；套期保值者特點與作用。第七章期貨投機與套利交易第一節(jié)期貨投機主要掌握：期貨投機定義；期貨投機與套期保值以及股票投機的區(qū)別；期貨投機的作用、原則與方法；期貨投機者類型。第八章金融期貨第一節(jié)金融期貨概述主要掌握：金融期貨的產生、特點及發(fā)展現狀。第五節(jié)股指期貨套期保值和期現套利交易主要掌握：223。第三節(jié)期貨期權交易主要掌握：交易指令的內容；期權交易的了結方式。第三節(jié)期貨市場的風險管理主要掌握：交易所主要風險源及防范；期貨公司主要風險類型及防范；（機構）投資者的風險及防范。組織監(jiān)督結算 交割 交易。大戶持倉和持倉限額報告制度。:提高保證金。采取其他緊急措施。變更 解散分立 合并交易所第三章：期貨公司1．申請成立期貨公司需要具備條件：注冊資金最低3000W高級管理有任職資格，從業(yè)人員有從業(yè)證有符合法律 行政法規(guī)的公司章程主要股東有持續(xù)盈利的能力，信用良好，最近三年內無重大違規(guī)違紀的操作。：合并 分立 停業(yè) 解散或者破產變更公司形式變更業(yè)務范圍變更注冊資金。主動提出注銷的。證券 期貨市場禁止加入者未提供開戶證明材料的單位和個人。銀行金融機構從事期貨交易融資 擔保業(yè)務資格 由國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準。會員大會或者股東大會決定解散的。決定增加或者減少期貨交易所注冊資金決定期貨交易所的合并 分立 解散和清算事項決定期貨交易所理事會提交的其他重大事項 每年召開一次。風險準備金 總經理提出的規(guī)劃和工作報道。 其中 會員理事由會員大會選舉產生。：主持會員大會 理事會會議和日常的工作。%股份的股東，凈資產不低于10億元股東不適用凈資本或者類似指標 凈資產不得低于15億元。股東會決議文件 任職資格10。中國證監(jiān)會對期貨公司董事監(jiān)事和高級管理人員進行管理，派出機構需授權管理?；蛘咧饕鐣P系人員?；蛘呦喈數墓芾砉ぷ鹘洑v。 營業(yè)部負責人的任職資格：期貨從業(yè)人員資格大學本科以上學歷或者學士以上學歷財務部負責人不需要會計師以上職稱 或者注冊會計師資格，申請營業(yè)部負責人需3年以上經驗 或者金融業(yè)務4年以上經驗。違法違紀 吊銷資格的 律師 會計師等 5年內。因違法 違規(guī) 違紀的主要負責人的 3年。第三章 執(zhí)業(yè)規(guī)則：誠實守信 維護期貨行業(yè)聲譽保守客戶商業(yè)秘密維護客戶合法權益提供專業(yè)服務 充分揭示期貨交易的風險。機構不處理妥當 可以向證監(jiān)會報告或者協會。第三章 職責與履行職責保障 有效執(zhí)行的以下制度：期貨公司 客戶保證金安全存管制度 風險監(jiān)督指標管理制度 治理和內部控制制度 業(yè)務規(guī)則 結算規(guī)則 客戶風險管理和信息安全制度 期貨公司員工家親戚持倉報告制度監(jiān)督檢查 是否存在非法委托和超范圍委托的情況。發(fā)生重大訴訟或者仲裁的。對不適當人員的認定2年內部任用 高級管理人員以上職位。近3年內未因違法違規(guī)經營受過刑事處罰。，經理 至少2人期貨證券從業(yè)5年以上。申請日前3個會計 至少1年盈利。不適應凈資產不低于8億元。2個月的風險 指標合格。控股股東期貨凈資產不應低于10億元。在3個月內證監(jiān)會 做出批準不批準決定。風險指標與上個月 比變動超過20% 在5日內報告全體董事和股東。責令公司增加內部合規(guī)檢查頻率。資產，流動資產 指期貨公司自身資產 不含客戶保證金負債，流動負債指期貨公司對外負債 不含客戶權益重大業(yè)務 指 指標發(fā)生10%以上變化的業(yè)務。：凈資本不低于12億元流動資產余額不低于流動負債余額的150%對外擔?；蛘哓搨筒桓哂趦糍Y產的10%，證券公司發(fā)債提供的反擔保除外凈資本不低于凈資產的70% 批準不批準 應該提供下面服務：協助辦理開戶手續(xù)提供期貨行情信息 交易設施 和期貨公司簽訂書面委托協議 應該包括：介紹業(yè)務范圍執(zhí)行期貨保證金安全存管制度介紹業(yè)務的對接規(guī)則客戶投訴的接待方式報酬支付和相關費用的分擔方式違約責任應該在5日內報各自的證監(jiān)會第三章 業(yè)務規(guī)則受托從事的介紹業(yè)務范圍管理人員和業(yè)務人員的名單和照片保證金賬戶信息 存管方式客戶開戶和交易流程 出入金流程交易結算查詢方式保存的介紹業(yè)務的憑證 單據 報表合同等 不得少與5年。從業(yè)人員不得由于下列的不正當競爭行為：采用明示和暗示與有關機構有特殊關系的手段招來 投資者。情節(jié)嚴重3年得不受理從業(yè)資格的申請：上面1所說的，拒絕協會調查檢查 獲取不正當利益 向投資者隱瞞重要事項 違反保密泄露重要未公開信息。1851