【正文】 分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價(jià)值欲 望”三大心理分析理論進(jìn)行分析，旨在解決投資者在投資決策過(guò)程中產(chǎn)生的心理障礙問(wèn)題。 ?巴菲特 ?法瑪 ?格雷厄姆 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 解 析： 20 世紀(jì) 60 年代，美國(guó)芝加哥大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)家尤金?法瑪提出了著名的有效市場(chǎng)假說(shuō)理論。 ，其假設(shè)更符合現(xiàn)實(shí)情況 標(biāo)準(zhǔn)答案： d 2 金融期權(quán)與金融期貨的不同點(diǎn)不包括 (+)。 標(biāo)準(zhǔn)答案： d 解 析：市場(chǎng)分割理論認(rèn)為預(yù)期理論的假設(shè)條件在現(xiàn)實(shí)中是不成立的，因此也不存在預(yù)期形成的收益曲線。 務(wù)指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)答案： c 解 析：財(cái)務(wù)比率是指同一財(cái)務(wù)報(bào)表的不同項(xiàng)目之間、不同類別之間、在同一年度不同財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間，各會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系。 1 食品業(yè)和公用事業(yè)屬于 ()。 幣 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 1 一般來(lái)講，在下列哪種經(jīng)濟(jì)背景條件下證券市場(chǎng)呈上升走勢(shì)最有利 ?() 、穩(wěn)定、高速的 GDP增長(zhǎng) GDP增長(zhǎng) GDP減速增長(zhǎng) GDP變動(dòng) 標(biāo)準(zhǔn)答案： a 解 析：在持續(xù)、穩(wěn)定、高速的 GDP 增長(zhǎng)情況下，社會(huì)總需求與總供給協(xié)調(diào)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步合理，趨于平衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)源于需求刺激并使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢(shì)頭良好，基于上述原因這時(shí)證券市場(chǎng)將呈現(xiàn)上升走勢(shì)。(2)設(shè)定乙以 10%作為買 進(jìn)債券的最終收益率，那么他愿意支付的購(gòu)買價(jià)格為：100247。 “效率市場(chǎng)理論” “按照投資風(fēng)險(xiǎn)水平選擇投資對(duì)象” “長(zhǎng)期持有”投資戰(zhàn)略為原則 “戰(zhàn)勝市場(chǎng)”為投資目標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)答案： d 1 一般而言，政府債券收益率與公司債券收益率相比， ()。 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 解 析： ACIIA(國(guó)際注冊(cè)投資分析師協(xié)會(huì) )會(huì)員共有四類，即聯(lián)盟會(huì)員、合同會(huì)員、融資會(huì)員和聯(lián)系會(huì)員。 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 解 析：證券組合管理理論最早是由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬柯威茨于 1952年系統(tǒng)提出的。 % % % % 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 假設(shè)某公司在未來(lái)無(wú)限時(shí)期支付的每股股利為 5元，必要收益率為 lo%。 ()是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為 為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方 法。 2020年 5月證券從業(yè)資格考試《投資分析》試題 一、單選題 (60小題，每道題 ，共 30分。 標(biāo)準(zhǔn)答案： d ()是影響債券定價(jià)的內(nèi)部因素。當(dāng)前股票市價(jià)為 45元，該公司股票是否有投資價(jià)值 ?() 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 1975年， ()開展房地產(chǎn)抵押券的期貨交易，標(biāo)志著金融期貨交易的開始。在此之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資管理者一般僅致力于對(duì)個(gè)別投資對(duì)象的研究和管理。其中，聯(lián)盟會(huì)員有兩個(gè)，分別為歐洲金融分析師學(xué)會(huì)聯(lián)合會(huì)和亞洲證券分析師聯(lián)合會(huì)。 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 1 某一次還本付息債券的票面額為 1000 元，票面利率 10%，必要收益率為 12%，期限為 5年，如果按復(fù)利計(jì)息，復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價(jià)值為 ()元。 (1+10%)=(元 )，則最終成交價(jià)在 元與 。 1 利用貨幣乘數(shù)的作用， ()的作用效果十分明顯。 標(biāo)準(zhǔn)答案： c 解 析：與周期性行業(yè)相反，防守型行業(yè)是指經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)波動(dòng)基本不受宏觀經(jīng)濟(jì)漲落影響的行業(yè)，不會(huì)隨經(jīng)濟(jì)周期大起大落，醫(yī)藥、食品、公用事業(yè)即是典型的防守型行業(yè)。 2 一般來(lái)說(shuō)，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率 ()。事實(shí)上整個(gè)金融市場(chǎng)是被不同期限的債券所分割開來(lái)的，而且不同期限的債券之間完全不能替代。 ，且一般而言，金融期權(quán)的標(biāo)的物多于金融期貨的標(biāo)的物 ，金融期貨交易的雙方權(quán)利與義務(wù)對(duì)稱，而金融期權(quán)交易雙方的權(quán)利與義務(wù)存在著明顯的不對(duì)稱性 證不同，金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納履約保證金，而金融期權(quán)交易中，只有期權(quán)出售者才需開立保證金賬戶 ，金融期權(quán)通常比金融期貨更為有效 標(biāo)準(zhǔn)答案： d 2 避稅型證券組合通常投資于 ()，這種債券免繳聯(lián)邦稅，也常常免繳州稅和地方稅。 依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì) 形勢(shì)、行業(yè)特征及上市公司的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行投資分析的分析方法稱為 ()。群體心理分析基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場(chǎng)過(guò)程中保證正確的觀察視角問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)其他影響變量保持不變時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的增加將導(dǎo)致 ()。 標(biāo)準(zhǔn)答案： c 解 析：只有在財(cái)政對(duì)銀行借款且銀行增加貨幣發(fā)行量時(shí)，財(cái)政赤字才會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，其所受影響較小甚至仍能保持一定的增長(zhǎng) 標(biāo)準(zhǔn)答案： a 解 析：增長(zhǎng)型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新 產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。 關(guān)于影響公司變現(xiàn)能力的因素，以下說(shuō) 法中錯(cuò)誤的是 ()。 4 K線起源于 200多年前的 ()。 NPV取 O ，有投資價(jià)值 ，有投資價(jià)值 標(biāo)準(zhǔn)答案： d 4 某公司在未來(lái)無(wú)限時(shí)期支付的每股股利為 1元，必要收益率為 10%， 現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)為 8 元，內(nèi)部收益為 ()。用公式表示為：轉(zhuǎn)換價(jià)格 =可轉(zhuǎn)換證券面值247。 4 關(guān)于有效 證券組合，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是 ()。根據(jù)這個(gè)規(guī)定，我國(guó)于 ()舉辦了首次證券投資咨詢資格考試。 標(biāo)準(zhǔn)答案： d 解 析：基本分析 法的缺點(diǎn)主要是對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低。運(yùn)用到債券上，債券的內(nèi)在價(jià)值即等于來(lái)自債券的預(yù)期貨幣收入按某個(gè)利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值。 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 解 析：商業(yè)銀行由于資金周轉(zhuǎn)的需要，以未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行貼現(xiàn)時(shí)所 適用的利率稱為再貼現(xiàn)率。 5 一個(gè)行業(yè)的萌芽和形成，最基本和最重要的條件是 ()。 向 成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，了解中國(guó)股市表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟(jì)相背離的原因 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c, d 6 一般來(lái)說(shuō)，衡量通貨膨脹的指標(biāo)有 ()。 標(biāo)準(zhǔn)答案： c, d 6 以下說(shuō)法中正確的是 ()。價(jià)值成為測(cè)量?jī)r(jià)格合理與否的尺度。(3)其他因素，如通貨膨脹率。 標(biāo)準(zhǔn)答案： c, d 解 析：貨幣市場(chǎng)型證券組合是由各種貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成的，如國(guó)庫(kù)券、高信用等級(jí)的商業(yè)票據(jù)等，安全性很強(qiáng)。 7 影響債券投資價(jià)值的內(nèi)部因素包括 ()。可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)值 。具體來(lái)說(shuō)，收益 增長(zhǎng)率增加 1%，則市盈率增大 個(gè)百分點(diǎn) 。 ，又稱“凈資產(chǎn)倍率”，是每股市場(chǎng)價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間 的比率 ，說(shuō)明股價(jià)處于較高水平 ，說(shuō)明股價(jià)處于較低水平 ，市盈率通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長(zhǎng)期投資者所重視 標(biāo)準(zhǔn)答案： b, c, d 80、 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響通常通過(guò) ()途徑實(shí)現(xiàn)。目前人民幣還沒有實(shí)現(xiàn)完全自由兌換，同時(shí)證券市場(chǎng)是有限度的開放。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c, d 8 融資融券制度的推出對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生的影響主要表現(xiàn)在 ()。 (2)產(chǎn)品不論是有形或無(wú)形的，都是同質(zhì)的、無(wú)差別的。 (6)市場(chǎng)信息對(duì)買賣雙方都是暢通酌。成長(zhǎng)能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力扣規(guī)模的擴(kuò)張、區(qū)域的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變革能力。 8 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策是一個(gè)政策系統(tǒng)，主要包括 ()。 8 下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)各國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大影響，說(shuō)法正確的是 ()。 第二步是觀察研究對(duì)象的實(shí)際情況 。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, d 解 析：行業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格下降導(dǎo)致的產(chǎn)品銷售上升，是一種因果關(guān)系，因果關(guān)系屬于相關(guān)關(guān)系，因此 AD符合題意。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c, d 9 現(xiàn)金流量表主要分為 ()。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, d 解 析：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則： (1)堅(jiān)持全面原則。因此在對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，要考慮公司的特殊性，不能簡(jiǎn)單地與同行業(yè)公司直接比較。因此從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好。 9 使用市盈率指標(biāo)分析公司投資價(jià)值時(shí)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有 ()。 標(biāo)準(zhǔn)答案： b, c