【正文】 分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價值欲 望”三大心理分析理論進行分析，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。 ?巴菲特 ?法瑪 ?格雷厄姆 標(biāo)準答案： b 解 析： 20 世紀 60 年代，美國芝加哥大學(xué)財務(wù)學(xué)家尤金?法瑪提出了著名的有效市場假說理論。 ，其假設(shè)更符合現(xiàn)實情況 標(biāo)準答案： d 2 金融期權(quán)與金融期貨的不同點不包括 (+)。 標(biāo)準答案： d 解 析：市場分割理論認為預(yù)期理論的假設(shè)條件在現(xiàn)實中是不成立的，因此也不存在預(yù)期形成的收益曲線。 務(wù)指標(biāo) 標(biāo)準答案： c 解 析：財務(wù)比率是指同一財務(wù)報表的不同項目之間、不同類別之間、在同一年度不同財務(wù)報表的有關(guān)項目之間，各會計要素的相互關(guān)系。 1 食品業(yè)和公用事業(yè)屬于 ()。 幣 標(biāo)準答案： b 1 一般來講，在下列哪種經(jīng)濟背景條件下證券市場呈上升走勢最有利 ?() 、穩(wěn)定、高速的 GDP增長 GDP增長 GDP減速增長 GDP變動 標(biāo)準答案： a 解 析：在持續(xù)、穩(wěn)定、高速的 GDP 增長情況下，社會總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐步合理，趨于平衡，經(jīng)濟增長來源于需求刺激并使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經(jīng)濟發(fā)展的勢頭良好，基于上述原因這時證券市場將呈現(xiàn)上升走勢。(2)設(shè)定乙以 10%作為買 進債券的最終收益率，那么他愿意支付的購買價格為：100247。 “效率市場理論” “按照投資風(fēng)險水平選擇投資對象” “長期持有”投資戰(zhàn)略為原則 “戰(zhàn)勝市場”為投資目標(biāo) 標(biāo)準答案： d 1 一般而言，政府債券收益率與公司債券收益率相比， ()。 標(biāo)準答案： b 解 析： ACIIA(國際注冊投資分析師協(xié)會 )會員共有四類，即聯(lián)盟會員、合同會員、融資會員和聯(lián)系會員。 標(biāo)準答案： b 解 析：證券組合管理理論最早是由美國著名經(jīng)濟學(xué)家馬柯威茨于 1952年系統(tǒng)提出的。 % % % % 標(biāo)準答案： b 假設(shè)某公司在未來無限時期支付的每股股利為 5元，必要收益率為 lo%。 ()是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為 為分析對象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方 法。 2020年 5月證券從業(yè)資格考試《投資分析》試題 一、單選題 (60小題，每道題 ，共 30分。 標(biāo)準答案： d ()是影響債券定價的內(nèi)部因素。當(dāng)前股票市價為 45元，該公司股票是否有投資價值 ?() 標(biāo)準答案： b 1975年， ()開展房地產(chǎn)抵押券的期貨交易，標(biāo)志著金融期貨交易的開始。在此之前，經(jīng)濟學(xué)家和投資管理者一般僅致力于對個別投資對象的研究和管理。其中，聯(lián)盟會員有兩個，分別為歐洲金融分析師學(xué)會聯(lián)合會和亞洲證券分析師聯(lián)合會。 標(biāo)準答案： b 1 某一次還本付息債券的票面額為 1000 元，票面利率 10%，必要收益率為 12%，期限為 5年，如果按復(fù)利計息，復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價值為 ()元。 (1+10%)=(元 )，則最終成交價在 元與 。 1 利用貨幣乘數(shù)的作用， ()的作用效果十分明顯。 標(biāo)準答案： c 解 析：與周期性行業(yè)相反，防守型行業(yè)是指經(jīng)營和業(yè)績波動基本不受宏觀經(jīng)濟漲落影響的行業(yè)，不會隨經(jīng)濟周期大起大落，醫(yī)藥、食品、公用事業(yè)即是典型的防守型行業(yè)。 2 一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率 ()。事實上整個金融市場是被不同期限的債券所分割開來的，而且不同期限的債券之間完全不能替代。 ，且一般而言，金融期權(quán)的標(biāo)的物多于金融期貨的標(biāo)的物 ，金融期貨交易的雙方權(quán)利與義務(wù)對稱，而金融期權(quán)交易雙方的權(quán)利與義務(wù)存在著明顯的不對稱性 證不同，金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納履約保證金，而金融期權(quán)交易中，只有期權(quán)出售者才需開立保證金賬戶 ，金融期權(quán)通常比金融期貨更為有效 標(biāo)準答案： d 2 避稅型證券組合通常投資于 ()，這種債券免繳聯(lián)邦稅，也常常免繳州稅和地方稅。 依據(jù)宏觀經(jīng)濟 形勢、行業(yè)特征及上市公司的基本財務(wù)數(shù)據(jù)來進行投資分析的分析方法稱為 ()。群體心理分析基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。一般來說，當(dāng)其他影響變量保持不變時，無風(fēng)險利率的增加將導(dǎo)致 ()。 標(biāo)準答案： c 解 析：只有在財政對銀行借款且銀行增加貨幣發(fā)行量時，財政赤字才會擴大國內(nèi)需求。在經(jīng)濟衰退時期，其所受影響較小甚至仍能保持一定的增長 標(biāo)準答案： a 解 析：增長型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進步、新 產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。 關(guān)于影響公司變現(xiàn)能力的因素，以下說 法中錯誤的是 ()。 4 K線起源于 200多年前的 ()。 NPV取 O ，有投資價值 ，有投資價值 標(biāo)準答案： d 4 某公司在未來無限時期支付的每股股利為 1元，必要收益率為 10%， 現(xiàn)實市場價為 8 元，內(nèi)部收益為 ()。用公式表示為：轉(zhuǎn)換價格 =可轉(zhuǎn)換證券面值247。 4 關(guān)于有效 證券組合，下列說法中錯誤的是 ()。根據(jù)這個規(guī)定，我國于 ()舉辦了首次證券投資咨詢資格考試。 標(biāo)準答案： d 解 析：基本分析 法的缺點主要是對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測的精確度相對較低。運用到債券上，債券的內(nèi)在價值即等于來自債券的預(yù)期貨幣收入按某個利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值。 標(biāo)準答案： b 解 析：商業(yè)銀行由于資金周轉(zhuǎn)的需要，以未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行貼現(xiàn)時所 適用的利率稱為再貼現(xiàn)率。 5 一個行業(yè)的萌芽和形成，最基本和最重要的條件是 ()。 向 成熟市場經(jīng)濟，了解中國股市表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟相背離的原因 標(biāo)準答案： a, b, c, d 6 一般來說，衡量通貨膨脹的指標(biāo)有 ()。 標(biāo)準答案： c, d 6 以下說法中正確的是 ()。價值成為測量價格合理與否的尺度。(3)其他因素，如通貨膨脹率。 標(biāo)準答案： c, d 解 析：貨幣市場型證券組合是由各種貨幣市場工具構(gòu)成的，如國庫券、高信用等級的商業(yè)票據(jù)等，安全性很強。 7 影響債券投資價值的內(nèi)部因素包括 ()?？赊D(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值是指實施轉(zhuǎn)換時得到的標(biāo)的股票的市場價值 。具體來說，收益 增長率增加 1%，則市盈率增大 個百分點 。 ，又稱“凈資產(chǎn)倍率”，是每股市場價格與每股凈資產(chǎn)之間 的比率 ，說明股價處于較高水平 ，說明股價處于較低水平 ，市盈率通常用于考察股票的內(nèi)在價值，多為長期投資者所重視 標(biāo)準答案： b, c, d 80、 宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響通常通過 ()途徑實現(xiàn)。目前人民幣還沒有實現(xiàn)完全自由兌換，同時證券市場是有限度的開放。 標(biāo)準答案： a, b, c, d 8 融資融券制度的推出對我國證券市場產(chǎn)生的影響主要表現(xiàn)在 ()。 (2)產(chǎn)品不論是有形或無形的，都是同質(zhì)的、無差別的。 (6)市場信息對買賣雙方都是暢通酌。成長能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力扣規(guī)模的擴張、區(qū)域的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變革能力。 8 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策是一個政策系統(tǒng)，主要包括 ()。 8 下列關(guān)于經(jīng)濟全球化對各國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大影響，說法正確的是 ()。 第二步是觀察研究對象的實際情況 。 標(biāo)準答案： a, d 解 析：行業(yè)產(chǎn)品的銷售價格下降導(dǎo)致的產(chǎn)品銷售上升，是一種因果關(guān)系，因果關(guān)系屬于相關(guān)關(guān)系，因此 AD符合題意。 標(biāo)準答案： a, b, c, d 9 現(xiàn)金流量表主要分為 ()。 標(biāo)準答案： a, d 解 析：財務(wù)報表分析的原則： (1)堅持全面原則。因此在對公司進行財務(wù)分析時，要考慮公司的特殊性，不能簡單地與同行業(yè)公司直接比較。因此從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好。 9 使用市盈率指標(biāo)分析公司投資價值時，下列說法錯誤的有 ()。 標(biāo)準答案： b, c