【正文】 本路徑。而從房地產(chǎn)行業(yè)投資分析結(jié)構(gòu)來看，目前房地產(chǎn)項(xiàng)目中土地購入成本占項(xiàng)目投入的構(gòu)成比例是2035%。包括兩種形式：投資性的股權(quán)融資——注冊(cè)資本和固有資本。該文發(fā)布以后，銀行信貸與房地產(chǎn)信托條件相同。該辦法為房地產(chǎn)融資信托模式設(shè)立了可操作程序。二、《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》2005年4月20日發(fā)布。加強(qiáng)對(duì)土地經(jīng)營收益的監(jiān)控，對(duì)未取得國有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可證（俗稱“四證”）的項(xiàng)目不得發(fā)放任何形式的貸款。第二節(jié)融資相關(guān)的法律規(guī)范目前，國內(nèi)融資市場(chǎng)分三大板塊分頭管理，銀行融資、信托融資受中國銀監(jiān)會(huì)管理；證券融資受中國證監(jiān)會(huì)管理；保險(xiǎn)融資受中國保監(jiān)會(huì)管理。同時(shí)銀行發(fā)放的房地產(chǎn)企業(yè)貸款并沒有政策和趨勢(shì)證明已經(jīng)得到緩解。上述數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑及其可信度、真實(shí)性等應(yīng)當(dāng)還不足以成為一種分析房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)趨勢(shì)判斷的可量化的基礎(chǔ)，相關(guān)結(jié)論因而只能是停留在參考的層面上。因此，在房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中銀行信貸仍是主要渠道。1～，%；1～，%；1～9月份，,%；1～%。目前，股份有限公司進(jìn)行的首次股票發(fā)行（IPO）工作，被稱為股票公募（Public Offering）。第一篇：房地產(chǎn)項(xiàng)目融資操作實(shí)務(wù)的研究房地產(chǎn)項(xiàng)目融資操作實(shí)務(wù)研究上海市申達(dá)律師事務(wù)所 陳初2006年2月28日房地產(chǎn)項(xiàng)目的融資渠道和方式多種多樣，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)的環(huán)境要素、自身的特點(diǎn)和需求以及市場(chǎng)規(guī)則擬定符合企業(yè)和開發(fā)項(xiàng)目發(fā)展戰(zhàn)略的融資事務(wù)安排。相對(duì)于公募的公開發(fā)行而言，另一種范圍更廣大，方式更靈活，市場(chǎng)活力更高的私募融資（Private Placement），是值得研究和重視的。從多年數(shù)據(jù)考察，%%；，%下降到幾乎為0；，%%。這種以間接融資為主的方式，既與我國融資主渠道吻合，也與我國金融市場(chǎng)不健全以及房地產(chǎn)金融發(fā)育不良有關(guān)。因此，2005年8月5日中國人民銀行作為官方機(jī)構(gòu)發(fā)布了《2004年中國房地產(chǎn)金融報(bào)告》，對(duì)我國目前的房地產(chǎn)金融形勢(shì)和對(duì)策提出了較為宏觀的分析，但由于在2005年已經(jīng)過來的這些月里，中國房地產(chǎn)格局和金融形勢(shì)都發(fā)生了極其巨大的變化，此份報(bào)告并沒有對(duì)房地產(chǎn)金融做出多少準(zhǔn)確和新鮮的分析和結(jié)論，只有一條停止期房預(yù)售的建議，引起社會(huì)和媒體的爭(zhēng)議。這種局面對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)帶來的后果就是，房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營周期延長，資金周轉(zhuǎn)延緩甚至停滯，資金內(nèi)部收益率（IRR）大大降低；工程建設(shè)進(jìn)度緩慢，銷售量徘徊不前，價(jià)格維持在現(xiàn)有水平，價(jià)格策略難以奏效，新開樓盤定價(jià)猶疑不定；房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營成本上升，融資投入加大，融資效果不明顯，融資成本提高。重點(diǎn)介紹一下銀監(jiān)會(huì)管轄之下的銀行、信托類法律規(guī)范。商業(yè)銀行對(duì)申請(qǐng)貸款的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，應(yīng)要求其開發(fā)項(xiàng)目資本金比例不低于35％。該辦法為房地產(chǎn)抵押貸款證券化開辟試點(diǎn)，基本模式為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。三、《加強(qiáng)信托投資公司部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》2005年8月發(fā)布，即銀監(jiān)會(huì)212號(hào)文。因此，自2004年以來一直熱門的房地產(chǎn)信托融資開始降溫。通常指房地產(chǎn)企業(yè)設(shè)立或項(xiàng)目立項(xiàng)啟動(dòng)時(shí)，特定股東投入的資金類型，包括國有劃撥資金、企業(yè)自有資金、股本金等。我們可以理解國家這一政策規(guī)定的出發(fā)點(diǎn)是為了保證房地產(chǎn)項(xiàng)目的基本風(fēng)險(xiǎn)控制，即試圖通過對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)自有資金的要求來防范房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目建設(shè)資金嚴(yán)重不足導(dǎo)致行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和過分依賴銀行信貸資金。另一方面，它也能夠反映一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目市場(chǎng)估值和融資談判的定價(jià)能力（Pricing Power）的基礎(chǔ)。2002 年起，中國房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)海外上市發(fā)生了濃厚的興趣，上海復(fù)地、SOHO 中國、首創(chuàng)置業(yè)、上海仲盛和順馳中國、富力集團(tuán)、華銀控股等都有海外上市動(dòng)作。但實(shí)際上除了房地產(chǎn)貸款資金總體規(guī)模受到限制外，對(duì)于房地產(chǎn)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展以及房地產(chǎn)企業(yè)獲得貸款和項(xiàng)目運(yùn)營并不會(huì)產(chǎn)生牽制作用，利率的調(diào)高并不會(huì)影響到房地產(chǎn)開發(fā)成本和資金費(fèi)用比例以及降低房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)銀行信貸的依賴程度和預(yù)期。三、房地產(chǎn)信托?！狈康禺a(chǎn)信托的預(yù)期收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行同期的存款利率，也普遍高于國債投資收益率等，信托產(chǎn)品收益率較低的在3%左右，較高的可以達(dá)到89%，%之間。四、海外基金。此舉一是防范境內(nèi)機(jī)構(gòu)向海外非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，二是防止投機(jī)性的短期資本非法流入。其次是土地儲(chǔ)備與開發(fā)規(guī)模的比例很難配合，土地政策制約國內(nèi)房地產(chǎn)的土地儲(chǔ)備、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和開發(fā)規(guī)模無法適應(yīng)投資方的資本流動(dòng)和快捷變現(xiàn)。五、私募融資，即通常意義上的財(cái)務(wù)融資。更為明確一點(diǎn)就是覬覦民間資金的借貸和投資，在此基礎(chǔ)上的融資分析和施行才會(huì)更加接近于市場(chǎng)本身。過橋融資是房地產(chǎn)項(xiàng)目融資的一種類型，但不能成為一個(gè)獨(dú)立的融資產(chǎn)品和資金來源。該類型的融資需求在我國房地產(chǎn)行業(yè)普遍存在，在過去的金融環(huán)境和政策中，房地產(chǎn)項(xiàng)目過橋資金的需求和用途通常表現(xiàn)為這幾種形式：一是用于購買土地，特別是用于土地出讓金及相關(guān)費(fèi)用的支付，在獲得土地權(quán)證后一般將土地評(píng)估、抵押給銀行，用銀行信貸資金償還過橋資金以及投入項(xiàng)目建設(shè)，主要還是限于協(xié)議出讓的土地。第三章 房地產(chǎn)項(xiàng)目融資實(shí)務(wù)研究房地產(chǎn)項(xiàng)目的融資主要在于項(xiàng)目分析和融資安排兩個(gè)環(huán)節(jié)的選擇與設(shè)計(jì)。目前，融資中介、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和投資理論都在向融資各方傳達(dá)投資項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估、分析的重要性和科學(xué)方法是必要的和極其重要的，特別是對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目，幾乎所有的融資項(xiàng)目都會(huì)被要求提供項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書、財(cái)務(wù)分析報(bào)告以及其中的關(guān)于利潤率、內(nèi)部收益率、（凈）現(xiàn)金流等多種財(cái)務(wù)指標(biāo)的測(cè)算。通常項(xiàng)目方堅(jiān)持的項(xiàng)目品質(zhì)、地段、價(jià)位等優(yōu)勢(shì)條件并不會(huì)為投資方認(rèn)同，在投資方看來，“優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目”陷入資金投入和回收不能的困境一定是項(xiàng)目本身的原因，所以項(xiàng)目方在融資的時(shí)候?qū)τ陧?xiàng)目具備的強(qiáng)項(xiàng)根本無需特別強(qiáng)調(diào)，投資人自會(huì)注意到項(xiàng)目優(yōu)勢(shì)對(duì)于投資前景的吸引力。與投資方的初步接觸，投資方通常會(huì)在接觸過后對(duì)公司、項(xiàng)目、管理團(tuán)隊(duì)、領(lǐng)導(dǎo)人等給予綜合評(píng)價(jià)，而不會(huì)是馬上對(duì)項(xiàng)目與投資與否做出結(jié)論，投資方會(huì)對(duì)項(xiàng)目的情況資料加以核實(shí)，所以初次接觸的過度表現(xiàn)往往會(huì)適得其反，給投資方留下不良印象。許多項(xiàng)目方由于錯(cuò)誤地評(píng)估擁有的房地產(chǎn)項(xiàng)目的各項(xiàng)要件（主要就是反映項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度的各項(xiàng)文件，如“四證”及規(guī)費(fèi)繳納情況等）所具備的市場(chǎng)價(jià)值含義，因而直接影響項(xiàng)目方融資的預(yù)期和融資事務(wù)的安排。許多項(xiàng)目方對(duì)此自以為擁有房地產(chǎn)市場(chǎng)土地供應(yīng)的緊缺資源的來源（如項(xiàng)目規(guī)劃、土地），其心理意識(shí)是：沒有這些資源就不會(huì)有投資和開發(fā)的機(jī)會(huì)與項(xiàng)目的存在，往往將項(xiàng)目融資定價(jià)維系在一個(gè)極高的水平上，大多數(shù)的項(xiàng)目方在開始融資談判方案的設(shè)計(jì)中會(huì)期望保持在項(xiàng)目投資權(quán)益40%60%的比例份額，而絕大部分項(xiàng)目方會(huì)在4951%之間取舍。另一個(gè)談判定價(jià)的方法在于投資方希望和愿意全部接盤開發(fā)建設(shè)，在此種情形下，項(xiàng)目方必須要綜合考量尋找其他投資機(jī)會(huì)的可能，如果沒有更多其他確實(shí)的勝數(shù)，理想的選擇有兩個(gè)，一個(gè)是將前期的工作成果折合成相應(yīng)的對(duì)價(jià)，一次性將項(xiàng)目沽出；另一個(gè)方案是將前期成果折合成為投資股權(quán)或相應(yīng)的權(quán)益份額，與投資方共同運(yùn)作項(xiàng)目建設(shè)。土地和項(xiàng)目的權(quán)屬相對(duì)明確，項(xiàng)目已經(jīng)開工或僅進(jìn)行初步的基礎(chǔ)建設(shè)，但土地出讓金或土地征用費(fèi)未能交清。這類項(xiàng)目可能的融資方式包括轉(zhuǎn)讓收購、重組合并、合作開發(fā)、財(cái)務(wù)融資等，但在具體的項(xiàng)目運(yùn)作過程中往往由于房地產(chǎn)項(xiàng)目自身的要件制約投資方對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行有效的控制和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，比如土地使用權(quán)的抵押、變更在程序上受到非常嚴(yán)格的法定形式和程序限制，項(xiàng)目資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)以及所有權(quán)形式卻又是與項(xiàng)目資質(zhì)及各類項(xiàng)目批準(zhǔn)證書密切相關(guān)，特別是涉及投資方擬通過資產(chǎn)渠道的方式退出時(shí)，這些批準(zhǔn)文件及其變更的法定要件幾乎無法逾越，這些都會(huì)使房地產(chǎn)項(xiàng)目的融資業(yè)務(wù)陷于極其復(fù)雜的法律關(guān)系之中。一個(gè)簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)就是折算出項(xiàng)目建設(shè)的樓面價(jià)，它能夠反映出項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)成本，也是項(xiàng)目投資回報(bào)測(cè)算的依據(jù)，樓面價(jià)的高低通常也就可以反映項(xiàng)目的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。②土地成本的條件對(duì)于土地價(jià)值或價(jià)格也是至關(guān)重要的，但通常還是以相同或相近區(qū)位的土地市場(chǎng)交易價(jià)格作為定價(jià)談判的基礎(chǔ)依據(jù)，而不會(huì)是土地獲得時(shí)的實(shí)際支出。主要的測(cè)算方法就是計(jì)算工程或在建工程的現(xiàn)值。這類項(xiàng)目的談判過程及談判價(jià)格的確定還存在較大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)于如何準(zhǔn)確調(diào)查項(xiàng)目的投入和工程量的審核審計(jì)也會(huì)有許多變動(dòng)，特別是對(duì)于工程造價(jià)部分工程款項(xiàng)支付的確認(rèn)也是應(yīng)當(dāng)必須明確的。該類項(xiàng)目的交易價(jià)格所反映的市場(chǎng)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)都已經(jīng)非常明顯。在可以合作開發(fā)建設(shè)運(yùn)行的模式下，項(xiàng)目方的權(quán)益比例不會(huì)超過10%。房地產(chǎn)項(xiàng)目融資的交易結(jié)構(gòu)包括交易方案的設(shè)計(jì)，投資資金款項(xiàng)進(jìn)入和退出的途徑、時(shí)期，資金或項(xiàng)目的移交、控制，項(xiàng)目轉(zhuǎn)移以及過戶的手續(xù)與法律保障等程序和步驟。這種局面產(chǎn)生的主要因素就是交易雙方對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目融資活動(dòng)所需的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)缺乏。項(xiàng)目公司的股權(quán)變更。項(xiàng)目公司的股權(quán)托管、代管有一部分項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓過程中，融資方會(huì)采取對(duì)項(xiàng)目公司的股權(quán)采取托管、代管的方式，包括：①對(duì)于項(xiàng)目公司的原股東結(jié)構(gòu)為單一大股東控股的，由融資方或出資方控制或代管項(xiàng)目公司出資大股東企業(yè)的全部權(quán)益；②對(duì)于項(xiàng)目公司的股東為關(guān)聯(lián)企業(yè)共同出資的，則由項(xiàng)目公司的各個(gè)股東向融資方、出資方出具股權(quán)托管或代管的法律文件，由融資方或出資方代為行使對(duì)項(xiàng)目公司的股東權(quán)益和權(quán)利。通常此類項(xiàng)目的運(yùn)作方（即投資方）是以開發(fā)企業(yè)的名義實(shí)施項(xiàng)目的開發(fā)經(jīng)營行為，雙方會(huì)簽訂一個(gè)聯(lián)合開發(fā)經(jīng)營協(xié)議，因而該項(xiàng)目在法律上、名義上均為該開發(fā)企業(yè)所有，但全部的資產(chǎn)權(quán)益和經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任由投資方承擔(dān)。項(xiàng)目融資活動(dòng)是與項(xiàng)目投資方簽訂協(xié)議，還是與資質(zhì)方簽訂協(xié)議？顯然是應(yīng)當(dāng)簽訂三方協(xié)議較為妥善、穩(wěn)健的策略，如果不能簽訂三方協(xié)議的，項(xiàng)目原投資方必須獲得項(xiàng)目資質(zhì)方的有關(guān)授權(quán)，所有協(xié)議應(yīng)當(dāng)由投資方負(fù)責(zé)獲得項(xiàng)目資質(zhì)方的認(rèn)可。由于房地產(chǎn)項(xiàng)目的特殊性，融資資金運(yùn)作管理程序通?？梢苑譃槿齻€(gè)階段。這通常是由融資中介方的介入所導(dǎo)致和產(chǎn)生的一種資金運(yùn)作設(shè)計(jì)。實(shí)際上，項(xiàng)目融資的完成必須以項(xiàng)目資產(chǎn)完全完整的移交至由融資方或出資方控制，或出資方的資金安全獲得項(xiàng)目資產(chǎn)有效抵押或項(xiàng)目方提供其他有效擔(dān)保。就該類項(xiàng)目融資的操作而言，僅僅有項(xiàng)目方和融（出）資方一對(duì)一操作，是難以保證完善的，較為理想的方式還是引進(jìn)獨(dú)立第三方融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，雖然會(huì)在運(yùn)作成本上有所增加，但在資金和資產(chǎn)的安全性及運(yùn)作效率商都會(huì)有較大的提高。①項(xiàng)目融資屬于收購轉(zhuǎn)讓的，主要就是收購資金尾款的結(jié)算與支付，此階段主要的工作應(yīng)當(dāng)是對(duì)項(xiàng)目資料特別是工程資料加以梳理、整理和歸檔；另一方面就是要對(duì)工程款的結(jié)算進(jìn)行核實(shí)。1．2調(diào)查項(xiàng)目是否符合中小企業(yè)融資租賃的要求。2．2在租賃公司內(nèi)部正式立項(xiàng)對(duì)，由市場(chǎng)人員撰寫租賃項(xiàng)目評(píng)估暨申請(qǐng)報(bào)告。商務(wù)談判的條件一定要和中小企業(yè)融資租賃的條件對(duì)應(yīng)，并且不能脫離租賃本質(zhì)特征。根據(jù)承租人的需要和雙方共同掌握的供應(yīng)商資料，向有關(guān)廠商發(fā)送詢價(jià)單。租賃公司根據(jù)項(xiàng)目條件和企業(yè)協(xié)調(diào)制定基本的商務(wù)條件和談判方案。如果租賃物件是從國外進(jìn)口時(shí)，應(yīng)由租賃公司向國家商務(wù)部申領(lǐng)進(jìn)口許可證。4．2將所需要的中小企業(yè)融資成本費(fèi)用記錄概算成本作為計(jì)算租金的基礎(chǔ)，當(dāng)供貨合同執(zhí)行完畢后，調(diào)整概算成本為實(shí)際成本。4．6承租人取得擔(dān)保單位出具的擔(dān)保函（如有必要）。4．10市場(chǎng)部建立項(xiàng)目臺(tái)帳，安排進(jìn)程；市場(chǎng)部、財(cái)務(wù)部門建立租賃債權(quán)明細(xì)臺(tái)帳；辦公室建立項(xiàng)目檔案。5．1．2如果分期、分批付款和交貨或有寬限期時(shí)：應(yīng)以首期動(dòng)用租賃公司資金為起租日，付款原則同一次性付款。必須有承租人出具的付款同意書，才能支付給供貨商預(yù)付貨款。5．3交貨。承租人負(fù)責(zé)提貨和到租賃物件安置地的內(nèi)陸運(yùn)輸。5．6索賠。在交貨前承租人要以出租人為收益人對(duì)租賃物件投保財(cái)產(chǎn)綜合險(xiǎn)、機(jī)器毀壞險(xiǎn)等租賃合同規(guī)定的險(xiǎn)種。監(jiān)督承租人是否將租賃設(shè)備列入財(cái)務(wù)報(bào)表，中小企業(yè)融資租入固定資產(chǎn)帳簿。合同雙方建立中小企業(yè)融資租賃會(huì)計(jì)科目。在租金應(yīng)付日向財(cái)務(wù)部門詢查租金是否到位：如果沒有到位查詢?cè)?；如果近期到位，到位后，?jì)算遲延利息通知承租人支付并追索到位；如果租金正常到位，給承租人開據(jù)租賃收據(jù)，租金必須由承租人直接以電匯方式支付給出租人，中間不得經(jīng)過他人轉(zhuǎn)手。租賃合同留有租賃余值且承租人愿意繼續(xù)續(xù)租，承租雙方簽定續(xù)租合同；租賃合同留有租賃余值但承租人不愿意繼續(xù)租賃，出租人收回租賃物件或拍賣或轉(zhuǎn)租他人。8．1．2風(fēng)險(xiǎn)防范。8．1．4風(fēng)險(xiǎn)化解。8．2金融風(fēng)險(xiǎn)8．2．1風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。對(duì)從業(yè)人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育和防范、化解、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)技能的培訓(xùn)。盡量多的吸收和利用中小企業(yè)融資租賃基金，多方尋找出資人，減少自有資金的使用，對(duì)匯率疲軟的幣種以購買遠(yuǎn)期匯率的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，執(zhí)行租賃風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控程序。承租企業(yè)法人、股東必須承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保，對(duì)承租人經(jīng)營狀況進(jìn)行跟蹤了解，建立信息中心，及時(shí)交流和處理不良信息，建立呆帳準(zhǔn)備金，建立二手設(shè)備退出渠道，適量開展委托租賃業(yè)務(wù)。8．3．4風(fēng)險(xiǎn)化解。建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，隨時(shí)檢查風(fēng)險(xiǎn)管理制度的落實(shí)情況，堅(jiān)持財(cái)務(wù)日?qǐng)?bào)、月報(bào)、年報(bào)制度。建立民主經(jīng)營監(jiān)督機(jī)制，根據(jù)現(xiàn)金流量表和責(zé)權(quán)發(fā)生制的財(cái)務(wù)報(bào)表，綜合考核企業(yè)經(jīng)營狀況和能力。二、企業(yè)融資的合作形式企業(yè)融資所采取的合作形式主要有三種：股權(quán)融資：企業(yè)或個(gè)人以一定量的固定資產(chǎn)、土地、廠房設(shè)備、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專利技術(shù)，及少量流動(dòng)資金入股，投資方以資金來參股、入股的合作形式。債權(quán)融資常見于個(gè)人、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、石油、化工、交通、運(yùn)輸、冶金、礦產(chǎn)等大型或綜合型項(xiàng)目。但國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的資金投入十分有限，一般前期很少超過2000萬元人民幣。（用以解決硬件）流動(dòng)資金：是指企業(yè)出現(xiàn)的銷售費(fèi)用、市場(chǎng)推廣及廣告費(fèi)用、購買原材料費(fèi)用、工程項(xiàng)目中的預(yù)付款和墊資部分，流動(dòng)資金投入一般較小。五、融資客戶的分類及融資心理企業(yè)客戶：一般企業(yè)客戶分兩種心態(tài)：一是融資項(xiàng)目的周期較短，政府對(duì)項(xiàng)目的支持是有時(shí)間限制的，所以這部分客戶需要在最短的時(shí)間找到所需資金。個(gè)人客戶：一般個(gè)人客戶分為兩種：一是擁有專利技術(shù)的個(gè)人，這類客戶專利一般具有一定的優(yōu)勢(shì)，但是由于個(gè)人很難取得投資方的信任，所以很長時(shí)間專利閑置，而沒有在合適的時(shí)機(jī)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。需要詢問客戶的資金使用時(shí)間，是否資金到位后，很短的時(shí)