【正文】 國(guó)按照一個(gè)地區(qū)統(tǒng)計(jì)），其中年產(chǎn)糖量在 50 萬噸以上的國(guó)家和地區(qū)有 31 個(gè)。世界食糖平均生產(chǎn)成本超過 390 美元 /噸，平均價(jià)格卻經(jīng)常只有其一半，遠(yuǎn)低于所有生產(chǎn)國(guó)的生產(chǎn)成本。從歷史上看，全球食糖消費(fèi)量與人均 GDP 的變動(dòng)之間不存在明顯的相關(guān)關(guān)系，而與各個(gè)國(guó)家 （地區(qū)）的飲食習(xí)慣卻密切相關(guān)。 概括起來看，世界食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)主要具有如下特點(diǎn)： 生產(chǎn)相對(duì)集中。 表 11 我國(guó)食糖市場(chǎng)中各級(jí)砂糖、綿白糖的理化指標(biāo) 1 項(xiàng)目 精制 優(yōu)級(jí) 一級(jí) 二級(jí) 砂糖：蔗糖分， %≥ 色值， IU≦ 30 80 170 260 綿糖：總糖分， %≥ 色值， IU≦ 30 80 120 資料來源：中國(guó)食糖網(wǎng) 1 食糖各等級(jí)均為 GB3171998 國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)下。目前我國(guó)絕大部分糖廠生產(chǎn)的是硫化糖。煉糖廠對(duì)原糖進(jìn)一步深加工后，精煉出的就是不同規(guī)格的成品糖。但在中國(guó)，甘蔗占全部糖料生產(chǎn)的 88%，甜菜占 12%；而在美國(guó)，甜菜和甘蔗在糖料生產(chǎn)中所占比例接近，均為 50%左右。 常規(guī)生產(chǎn)食糖的基本原料是甘蔗和甜菜。為了讓投資者更好地了解食糖產(chǎn)品及國(guó)內(nèi)外食糖市場(chǎng)的現(xiàn)況，我們進(jìn)行了一些相關(guān)的研究和分析，與大家共同分享。近年來，隨著我國(guó)食糖產(chǎn)、銷量的不斷增長(zhǎng)，我國(guó)食糖市場(chǎng)的健康發(fā)展已逐步成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)問題。從我國(guó)食糖市場(chǎng)的發(fā)展情況來看，盡管目前已經(jīng)具備相對(duì)較高的市場(chǎng)化程度，擁有規(guī)模較大的現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，但其價(jià)格波動(dòng)幅度較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高的局面依然存在。 本報(bào)告共分為三個(gè)部分，分別是：第一部分：食糖產(chǎn)品介紹；第二部分：世界食糖市場(chǎng)概況；第三部分：我國(guó)食糖市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀。甘蔗生長(zhǎng)于熱帶和亞熱帶地區(qū)，而甜菜生長(zhǎng)于溫帶地區(qū)。 二 、食糖的分類 按照不同的分類方法可將食糖分為不同的種類。在我國(guó)，成品糖又可細(xì)分為綿白糖、白砂糖、赤砂糖、冰糖等等，可直接用于食用消費(fèi)或用于食品加工業(yè)消費(fèi)。 目前在國(guó)際食糖市場(chǎng)上交易的主要是原糖，現(xiàn)貨交易中的原糖規(guī)格為旋光度一般不低于 96%，成品糖則主要為白砂糖。 5 第二部分 世界食糖市場(chǎng)概況 世界食糖市場(chǎng)概述 目前，全球每年甘蔗產(chǎn)量約 億噸，平均畝產(chǎn) 噸，含糖量 14%~15%，畝產(chǎn)糖 噸。 從生產(chǎn)方面來看，世界食糖的生產(chǎn)主要集中在少數(shù)幾個(gè)國(guó)家，并且大多是第三世界國(guó)家，如巴西、印度、泰國(guó)等等。 市場(chǎng)供求變化較大，價(jià)格波動(dòng)劇烈 。 各國(guó)糖業(yè)政策復(fù)雜多變，但均為政府主導(dǎo)型管理模式 。 在全球食糖產(chǎn)量中，甘蔗糖和甜菜糖的比例約為 6:4。 從近年國(guó)際食糖生產(chǎn)的變化來看，全球范圍內(nèi)甘蔗的種植面積仍在不斷增加，而甜菜的種植面積則保持平穩(wěn)。 從近二十多年以來全球食糖市場(chǎng)的供給來看，世界食糖的產(chǎn)量一直保持著增長(zhǎng)的總體態(tài)勢(shì)（見圖 2）。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)， 從 1996年 20xx 年，世界甘蔗生產(chǎn)面積大約在 29000 多萬畝（見表 1）。 而從全球來看，仍以每年 9 月到次年 8 月為一個(gè)市場(chǎng)年度。而從出口情況來看，出口 11 量位于前五位的國(guó)家分別是：巴西、泰國(guó)、澳大利亞、歐盟和 古巴。 ○ 1 巴西 巴西是世界上食糖產(chǎn)量和出口量最大的國(guó)家，也是近年來食糖產(chǎn)量增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，糖業(yè)在巴西國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。目前，巴西食糖產(chǎn)業(yè)每年的總產(chǎn)值約為 200 億美元，其中60 億美元來自出口， 50 億美元來自國(guó)內(nèi)銷售，另外 87 億美元是酒精產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的。巴西的糖業(yè)政策主要包括： 1）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)調(diào)控：巴西有著廣闊的土地資源和適宜甘蔗生長(zhǎng)的良好環(huán)境。 1985～ 1992 年食糖與酒精的生產(chǎn)比例是，70％的甘蔗用于生產(chǎn)酒精， 30％的甘蔗用于生產(chǎn)食糖；而 1995～ 20xx 年，他們用 55％的甘蔗生產(chǎn)酒精， 45％的甘蔗生產(chǎn)食糖； 20xx 年～ 20xx 年食糖與酒精的生產(chǎn)比例分別是： 01/02 榨季為 %、 %； 02/03 榨季為 %、 %；巴西食糖產(chǎn)量及出口量05001000150020xx2500300096/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04萬噸產(chǎn)量出口量 13 03/04 榨季為 %、 %。從全球來看，巴西的食糖與酒精聯(lián)產(chǎn)計(jì)劃大大促進(jìn)了巴西甘蔗和食糖生產(chǎn)并增加了食糖市場(chǎng)的不確定因素。 3）出口政策：巴西食糖出口關(guān)稅為 0。從最近 6 年的情況看，泰國(guó)食糖的產(chǎn)量和出口量經(jīng)歷了一個(gè)先升后降的歷程，在 02/03 年度達(dá)到最大值后， 03/04 年度和 04/05年度小幅下滑。 14 圖 9 泰國(guó)食糖產(chǎn)量和出口量 單位：萬噸 原糖值 泰國(guó)食糖產(chǎn)量和出口量010020030040050060070080099/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05萬噸產(chǎn)量出口量 從糖業(yè)政策來看，目前泰國(guó)政府對(duì)本國(guó)糖業(yè)主要實(shí)行配額管理，每年都對(duì)糖產(chǎn)量分配配額，以確保國(guó)內(nèi)食糖的供應(yīng)，維護(hù)食糖生產(chǎn)者的利益。近兩年來，由于泰國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)甘蔗實(shí)行限產(chǎn)，加上泰國(guó)的天氣相對(duì)干旱，其食糖產(chǎn)量和出口量連續(xù)減少。但全球糖價(jià)下跌使泰國(guó)政府對(duì)甘蔗生產(chǎn)的財(cái)政資助大幅提高，目前基金欠銀行貸款 123 億泰銖（相當(dāng)于 3 億美元）。 同時(shí)，泰國(guó)政府還采用了一項(xiàng)旨在提高甘蔗質(zhì)量的新甘蔗支付機(jī)制。 ○ 3 歐盟 歐盟是世界上最大的甜 菜糖產(chǎn)區(qū)，原歐盟 15 國(guó)的甜菜產(chǎn)量約占世界甜菜糖總產(chǎn)量的 50%，在 20xx 年 10 個(gè)新成員國(guó)加入后，歐盟 25 國(guó)的甜菜糖產(chǎn)量將達(dá)全球甜菜糖產(chǎn)量的 75%。 為了更好地觀察歷史上歐盟食糖 產(chǎn)量的變動(dòng)情況，現(xiàn)以歐盟 15 國(guó)的歷史數(shù)據(jù)為例進(jìn)行分析。在這幾年中， 歐盟的食糖進(jìn)口一直保持平穩(wěn)，主要在 180~200 萬噸之間，與產(chǎn)量和出口量相比，食糖進(jìn)口量相對(duì)較小。其結(jié)果是糖廠規(guī)模不斷擴(kuò)大、生產(chǎn)效率及競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，糖農(nóng)、加工者和消費(fèi)者的利益都得到了較好的保護(hù)。定價(jià)的原則是保證每個(gè)利益集團(tuán)都有一定的利益回報(bào)。當(dāng)某國(guó)食糖市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格低于干預(yù)價(jià)格時(shí)， 歐盟當(dāng)局有義務(wù)通過設(shè)在各國(guó)的干預(yù)機(jī)構(gòu)去收購(gòu)所有的配額糖。最近一項(xiàng)研究表明，如果歐盟和美國(guó)停止食糖補(bǔ)貼，世界糖價(jià)就將上升 41%，所以目前歐盟的食糖補(bǔ)貼政策已經(jīng)遭遇到來自其他食糖產(chǎn)區(qū)的強(qiáng)烈抗議，這些國(guó)家正在試圖運(yùn)用 WTO 的相關(guān)自由 貿(mào)易原則對(duì)歐盟提起訴訟。超過 A、 B 配額生產(chǎn)的糖稱為 C 類糖，不享受價(jià)格體系的支持，不得在歐盟內(nèi)部市場(chǎng)銷售，出口到國(guó)際市場(chǎng)也不享受出口補(bǔ)貼，但 C 類配額食糖可以結(jié)轉(zhuǎn)到下一制糖年。 3）貿(mào)易控制 因?yàn)闅W盟設(shè)定的目標(biāo)價(jià)格大大高于國(guó)際市場(chǎng)食糖價(jià)格，如果不嚴(yán)格控制進(jìn)口，歐盟的價(jià)格支持體系就難以維系，所以歐盟對(duì)食糖進(jìn)口有相當(dāng)?shù)目刂拼胧?。歐盟設(shè)定關(guān)稅的原則是進(jìn)口糖價(jià)應(yīng)在歐盟干預(yù)價(jià)格基礎(chǔ)上上浮 18%，目前進(jìn)口關(guān)稅水平為到岸價(jià)的 250%左右。該機(jī)制也是實(shí)現(xiàn)資 金自足，不需要?dú)W盟預(yù)算。 ○ 4 澳大利亞 澳大利亞也是全球主要的蔗糖生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。自 02/03 年度以 來，產(chǎn)量水平一直維持在 500 萬噸左右，出口量則接近 400 萬噸。昆士蘭糖業(yè)有限公司必須經(jīng)銷這些原糖，并在認(rèn)為具有足夠的信息 量的情況下，計(jì)算出每噸糖的價(jià)值，根據(jù)公布的食糖銷售價(jià)格和工廠交付的原糖質(zhì)量制定出付款計(jì)劃，并按期支付糖款。 但近年來，由于全球食糖價(jià)格的持續(xù)低迷，澳大利亞的糖業(yè)發(fā)展也一直為資金緊張的難題所困擾，尤其是 在大多數(shù)產(chǎn)糖國(guó)都對(duì)糖業(yè)給予較高的出口補(bǔ)貼的背景下，澳大利亞政府也開始著手應(yīng)對(duì)這一局面。 （ 3）衡量各國(guó)糖業(yè)生產(chǎn)的重要指標(biāo) 由于全球食糖市場(chǎng) 中大部分交易的是蔗糖，因此衡量一個(gè)國(guó)家食糖生產(chǎn)能力的重要指標(biāo)主要包括：甘蔗的畝產(chǎn)量、甘蔗的含糖量以及糖廠的加工規(guī)模。 因甘蔗生長(zhǎng)期有長(zhǎng)、短，為便于比較，均折算為同等生長(zhǎng)期 (年 )。近 10 年來，全球食糖消費(fèi)量平均每年的遞增速度為 1%－ 2%，預(yù)計(jì)今后的增長(zhǎng)速度仍將保持在此水平（圖 11）。而在各大洲中，南美洲的人均食糖消費(fèi)量最高，為 公斤，歐洲和北美洲分別位居第二和第三位。 （ 2）全球主要食糖進(jìn)口國(guó)進(jìn)口及消費(fèi)情況 在食糖消費(fèi)量較高的幾個(gè)國(guó)家中，巴西同時(shí)也是全球食糖產(chǎn)量和出口量最大的國(guó)家，因此巴西并不進(jìn)口食糖。歐盟的年進(jìn)口量約為 240 萬噸，另外三國(guó)的年進(jìn)口量都在140— 150 萬噸之間。另外，由于印度在 04/05 年度食糖減 25 產(chǎn)幅度較大，但消費(fèi)量卻仍在增長(zhǎng)，因此印度一躍成為主要的食糖進(jìn)口國(guó)之一。中國(guó)的食糖庫(kù)存也相對(duì)偏高，接近 250 萬噸，以下依次是美國(guó)、墨西哥和巴西。 26 圖 18 全球 主要食糖產(chǎn)區(qū)及消費(fèi)國(guó)庫(kù)存水平 單位：萬噸 /年 050100150200250300350400450500美國(guó) 墨西哥 巴西 歐盟25國(guó)印度 中國(guó) 泰國(guó) 澳大利亞 印度尼西亞 數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部（ 04/05 年度） 圖 19 近 6 年全球主要食糖產(chǎn)區(qū)及消費(fèi)國(guó)庫(kù)存水平變動(dòng) 單位：萬噸 /年 0200400600800100012001400歐盟 印度 中國(guó) 美國(guó) 墨西哥 巴西1999/20xx20xx/20xx20xx/20xx20xx/20xx20xx/20xx20xx/20xx 數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 圖 20 是最近幾年全球食糖產(chǎn)量、消費(fèi)量及庫(kù)存水平的變動(dòng)情況。 圖 20 全球食糖產(chǎn)量、消費(fèi)量及庫(kù)存水平變動(dòng) 單位：萬噸 /年 1 3 0 6 3 . 21 2 9 8 9 . 53 8 7 2 . 31 3 4 5 6 . 61 3 4 5 4 . 53 5 9 2 . 81 4 8 8 0 . 71 3 7 9 7 . 64 0 5 6 . 51 4 1 9 5 . 51 4 0 1 9 . 13 6 1 9 . 31 4 1 6 7 . 81 4 0 4 4 . 53 1 7 3 . 8020xx40006000800010000120xx14000160002 0 0 0 / 2 0 0 1 2 0 0 1 / 2 0 0 2 2 0 0 2 / 2 0 0 3 2 0 0 3 / 2 0 0 4 2 0 0 4 / 2 0 0 5總產(chǎn)量總消費(fèi)量期末庫(kù)存量 數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 二、世界食糖期貨市場(chǎng) (一 )期貨交易情況 1．上市合約 食糖期貨合約自 1914 年在美國(guó)推出之后，已有九十多年的 歷史，至今也是比較活躍的品種。 LIFFE 5白糖的標(biāo)的物為當(dāng)前交割期內(nèi)任何產(chǎn)地的甜菜或甘蔗生產(chǎn)的白砂糖或精煉糖，干燥松散、顆粒均勻，旋光度不低于 ，水分不超過 %，色值不超過 45ICUMSA 單位，并同時(shí)上市 8 個(gè)合約。 3% 合約交割月份 11 月 交割品級(jí) 標(biāo)準(zhǔn)品：一級(jí)白糖 (符合《鄭州商品交易所白砂糖期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》（ Q/ZSJ00120xx） )。 NYBOT 84%LIFFE 11%TGE 4%KCE和BMamp。 471921847110824761552528497155211115880193551132351503286089761714072497665500100000020xx0003000000400000050000006000000700000080000009000000100000001994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 圖 22 NYBOT 11原糖合約成交量 (張 ) LIFFE 5白糖合約交易的情況如圖 3： 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001996 1997 1998 1999 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 圖 23 LIFFE 5白糖合約成交量 (張 ) (二 )期貨價(jià)格情況 選取 NYBOT 的 11原糖期貨合約價(jià)格為分析對(duì)象。 圖 24 NYBOT 11原糖期貨價(jià)格走勢(shì) (美分 /磅 ) 從 95 年 1 月至 05 年 4 月的月度均價(jià)走勢(shì)圖： January 1995May 1995September 1995January 1996May 1996September 1996January 1997May 1997September 1997January 1998May 1998September 1998January 1999May 1999September 1999January 20xxMay 20xxSeptember 20xxJanuary 20xxMay 20xxSeptember 20xxJanuary 20xxMay 20xxSeptember 20xxJanuar