pppabs-高速公路ppp項目如何實現(xiàn)證券化-wenkub
2023-07-20 19:09:27 本頁面
【正文】 企業(yè)投資 1,770億元，超過貴州省高速公路總投資的四分之一。 高速公路投資總額大，建設(shè)初期（ 198820xx 年）主要由政府通過財政撥款出資建設(shè)，但我國各級政府的財力逐漸無法滿足快速建設(shè)高速公路的需求，政府開始嘗試引進(jìn)外資和社會資本參與項目的建設(shè)。 廣深珠高速公路 ABS 項目具有較好的借鑒意義，雖然國內(nèi)高速公路 PPP 項目資產(chǎn)證券化仍有問題待解決，但未來前景較為廣闊 廣深珠高速公路 ABS 項目是我國真正意義上第一例 PPP 資產(chǎn)證券化項目，實現(xiàn)了真實出售和破產(chǎn)隔離，且募集資金成本低于當(dāng)時的銀行貸款利率，對高速公路 PPP 項目在國內(nèi)發(fā)行資產(chǎn)支持證券具有較好的借鑒意義。 20xx 年后公私合營方式（ BOT、 TOT 等）成為除政府直接投資外建設(shè)高速公路的重要方式。20xx 年后國務(wù)院相關(guān)部門密集出臺了一系列全面推廣和規(guī)范交通運(yùn)輸領(lǐng)域政府和社會資本合作模式（以下簡稱“ PPP 模式”）的政策，掀起了采用 PPP 模式建設(shè)高速公路的熱潮。高速公路 PPP 項目資產(chǎn)證券化的實行及推廣雖有問題尚待解決，但其可以成為倒逼高速公路 PPP 規(guī)范化和改善 PPP投資環(huán)境的工具，未來發(fā)展前景較好。 廣深珠高速公路于 1994 年 1 月部分路段試通車，是我國大陸第一條成功引進(jìn)外資修建的 高速公路。 20xx 年后，財政部、國家發(fā)展和改革委員會（以下簡稱“發(fā)改委”）、交通部連續(xù)出臺了《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》（財金〔 20xx〕76 號）、《關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見》（發(fā)改投資〔 20xx〕 2724號）、《關(guān)于在收費(fèi)公路領(lǐng)域推廣運(yùn)用政府和社會資本合作模式的實施意見》（財建〔 20xx〕 111 號文）、《交通運(yùn)輸部關(guān)于深化交通運(yùn) 輸基礎(chǔ)設(shè)施投融資改革的指導(dǎo)意見》（交財審發(fā)〔 20xx〕 67 號文）、《收費(fèi)公路政府和社會資本合作操作指南》（交辦財審〔 2017〕 173 號）等文件，全面推廣和規(guī)范交通運(yùn)輸領(lǐng)域 PPP 模式，掀起了采用 PPP 模式建設(shè)高速公路的熱潮。自 20xx年新一輪 PPP實踐以來，具有我國特色的“社會資本（即國有企業(yè)）”取代了西方傳統(tǒng)意義上的“私營資本”，成為 PPP 市場供給端的主體。 20xx 年國務(wù)院出臺的《收費(fèi)公路管理條例》（中華人民共和國國務(wù)院令第 417 號）規(guī)定“經(jīng)營性公路的收費(fèi)期限，按照收回投資并有合理回報的原則確定，最長不得超過 25 年。高速公路 PPP 項目合作時間長，不確定因素多，除融資外，民營企業(yè)還重點關(guān)注如何在運(yùn)營期退出項目。 20xx 年 12 月，發(fā)改委、證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作（ PPP）項目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》（發(fā)改投資〔 20xx〕 2698 號），加上“首批” PPP 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（以下簡稱“ PPP ABS”）陸續(xù)完成發(fā)行， PPP ABS受到了廣泛的關(guān)注。廣深珠高速公路 ABS 項目是我國真正意義上第一例 PPP 資產(chǎn)證券化項目，對高速公路 PPP 項目在國內(nèi)發(fā)行資產(chǎn)支持證券具有較好的借鑒意義，具體說明如下。該項目在全球最大的資本市場 —— 美國證券市場進(jìn)行融資，即為離岸資產(chǎn)證券化。 1996 年 8 月珠海市人民政府在開曼群島注冊了珠海高速公司，珠海高速公司以當(dāng)?shù)貦C(jī)動車管理費(fèi)及外地過往機(jī)動車所繳納的過路費(fèi)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，根據(jù)美國證券法律144A 規(guī)則發(fā)行了總額為 2 億美元的資產(chǎn)支持證券。珠海市政府根據(jù)融資需求聘請中
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1