ppp abs - 高速公路ppp項目如何實現(xiàn)證券化-文庫吧
2025-06-18 19:09 本頁面
【正文】 貴州省在“十二五”期間采用 BOT 模式建設(shè)高速公路 1,589 公里，吸引企業(yè)投資 1,770億元，超過貴州省高速公路總投資的四分之一。 20xx 年后，財政部、國家發(fā)展和改革委員會（以下簡稱“發(fā)改委”）、交通部連續(xù)出臺了《關(guān)于推廣運用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》（財金〔 20xx〕76 號）、《關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發(fā)改投資〔 20xx〕 2724號）、《關(guān)于在收費公路領(lǐng)域推廣運用政府和社會資本合作模式的實施意見》（財建〔 20xx〕 111 號文）、《交通運輸部關(guān)于深化交通運 輸基礎(chǔ)設(shè)施投融資改革的指導意見》（交財審發(fā)〔 20xx〕 67 號文）、《收費公路政府和社會資本合作操作指南》（交辦財審〔 2017〕 173 號）等文件，全面推廣和規(guī)范交通運輸領(lǐng)域 PPP 模式，掀起了采用 PPP 模式建設(shè)高速公路的熱潮。截至 2017 年 9 月末，國內(nèi)高速公路 PPP項目數(shù)量及投資額分別為 349 個和 31, 億元。 2 資產(chǎn)證券化有望提升民營企業(yè) 參與高速公路 PPP項目的熱情 PPP 模式自 20xx 年開始大力推廣以來，民營企業(yè)的參與度一直是市場的關(guān)注焦點。根據(jù)《民營企業(yè)參與 PPP 項目“雙降”原因探析 及政策建議》，民營企業(yè)在 PPP 領(lǐng)域中的市場份額自 20xx 年末以來呈現(xiàn)出持續(xù)下降的趨勢，民營企業(yè)中標 PPP 項目總投資規(guī)模占已落地 PPP 項目總投資規(guī)模從 20xx 年 12 月的 %下滑到了 2017 年 7月份的 %，民營企業(yè)中標 PPP 項目個數(shù)占已落地 PPP 項目總數(shù)的比例從 20xx年 12月的 %下滑到了 2017年 7 月的 %。自 20xx年新一輪 PPP實踐以來，具有我國特色的“社會資本（即國有企業(yè)）”取代了西方傳統(tǒng)意義上的“私營資本”，成為 PPP 市場供給端的主體。其中，金融支持政策難以落實是導致民 營企業(yè)在 PPP領(lǐng)域參與度逐漸下降的主要原因之一。 民營企業(yè)尤其是非上市民營企業(yè)在沒有外部增信的條件下很難得到金融機構(gòu)的青睞，大量金融資源實際上被中央企業(yè)、地方國有企業(yè)所獲得。民營企業(yè)的報價水平位于中央企業(yè)和地方國有企業(yè)之間，但在融資成本顯著高于上述二者的情況下，民營企業(yè)參與 PPP 項目的盈利空間弱于其競爭對手。 20xx 年國務院出臺的《收費公路管理條例》（中華人民共和國國務院令第 417 號）規(guī)定“經(jīng)營性公路的收費期限，按照收回投資并有合理回報的原則確定，最長不得超過 25 年。國家確定的中西部省、自治區(qū)、直轄市的經(jīng)營性公路收費期限，最長不得超過 30 年。” 20xx 年出臺的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》（ 20xx年第 25 號令）規(guī)定，“對于投資規(guī)模大、回報周期長的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營項目，可根據(jù)項目實際情況，約定超過 30 年的特許經(jīng)營期限”。其中入選財政部PPP 示范項目的部分高速公路項目（如貴州省三都至荔波高速公路 工程 PPP 項目）合作時間甚至超過 30 年（建設(shè)期 34 年，運營期 30 年）。高速公路 PPP 項目合作時間長，不確定因素多，除融資外，民營企業(yè)還重點關(guān)注如何在運營期退出項目。雖然 20xx 年底發(fā)改委頒布的《關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發(fā)改投資〔 20xx〕 2724 號）提出，政府要“依托各類產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易市場，為社會資本提供多元化、規(guī)范化、市場化的退出渠道”，但并未明確具體的操作流程。實際操作中，由于政策限制、融資合同的股權(quán)變更限制較多、合同體系之間的交叉性較強等原因，
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