【正文】 出現(xiàn)了問(wèn)題，造成企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作的低效率，使企業(yè)的獲利能力大幅度降低。因此，寶鐵今后應(yīng)該更加注重公司的經(jīng)營(yíng)管理，注重戰(zhàn)略決策的制定及其實(shí)施。③流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化相對(duì)穩(wěn)定，雖然每年都有所下降，但是幅度并不大，說(shuō)明寶鐵流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率比較高，在同行業(yè)中具有明顯優(yōu)勢(shì)。到了 20xx 年上半年，寶鐵的存貨周轉(zhuǎn)率開(kāi)始低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明這一時(shí)期存貨周轉(zhuǎn)存在寶鐵財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略及其相關(guān)措施 84 較大問(wèn)題，存貨積壓的情況比較嚴(yán)重，在同行業(yè)中已漸漸喪失了優(yōu)勢(shì)。企業(yè)可以通過(guò)產(chǎn)品銷售情況與資金占用量來(lái)分析其資金周轉(zhuǎn)狀況，評(píng)價(jià)其營(yíng)運(yùn)能力。根據(jù)寶鐵提供的 20xx— 20xx 年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可得出各比率數(shù)據(jù)如表 61： 表 61 寶鐵公司 20xx— 20xx 年上半年償債能力比率 比率 20xx 年度 20xx 年度 20xx年上半年 行業(yè)平均水平 流動(dòng)比率（ %） 速動(dòng)比率（ %） 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（ %） 資產(chǎn)負(fù)債率（ %） 寶鐵財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略及其相關(guān)措施 82 利用表 61 中的數(shù)據(jù)可作圖如下： 圖 61 從表 61 和圖 61 可以看出：①流動(dòng)比率在經(jīng)歷了 20xx 年度的緩慢增長(zhǎng)之后，到 20xx年上半年出現(xiàn)了較為明顯的下降，但是各年的數(shù)據(jù)均高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明在整個(gè)交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)中寶鐵基本保持了一個(gè)良好的流動(dòng)比率水平，具有較強(qiáng)的償還流動(dòng)負(fù)債的能力；②速動(dòng)比率 20xx 年度比 20xx 年度有了較大幅度的增長(zhǎng)，且 20xx 年上半年繼續(xù)保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，只是增長(zhǎng)幅度有所下降，但每年均保 持在行業(yè)平均水平之上，說(shuō)明寶鐵流動(dòng)負(fù)債的償還能力有了進(jìn)一步的提高；③現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率每年均大大超過(guò)行業(yè)平均水平，并在經(jīng)歷20xx 年度緩慢增長(zhǎng)之后， 20xx 年上半年出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，并超過(guò)了行業(yè)良好水平的標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明寶鐵公司具有良好的直接支付能力，債務(wù)的償還擁有比較堅(jiān)實(shí)的后盾。在資本相對(duì)缺乏、資源相對(duì)稀缺的今天，與眾不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必將產(chǎn)生與眾不同的增值效果。繼前面部分對(duì)寶鐵發(fā)展總戰(zhàn)略的描述以及業(yè)務(wù)分戰(zhàn)略的分析之后，本部分將著重介紹寶鐵的財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略。④雖然20xx 年度、 20xx 年度寶鐵的資產(chǎn)負(fù)債率均高于行業(yè)平均水平，但是 20xx 年上半年卻低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明寶鐵 20xx 年上半年的償債能力有較大幅度的下降，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增加。通常企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的高低主要體現(xiàn)在存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四個(gè)比率上，所以就選用這四個(gè)比率對(duì)寶鐵 20xx— 20xx 年上半年的營(yíng)運(yùn)能力做出分析。②寶鐵 20xx 年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不但明顯高于行業(yè)平均水平，而且是其兩倍，說(shuō)明這一時(shí)期其應(yīng)收賬款具有良好的流動(dòng)性，變現(xiàn)速度較快，管理效率較高，企業(yè)催收應(yīng)收賬款的速度較快，壞賬損失較少，資產(chǎn)的流動(dòng)性也比較好，進(jìn)而從一定程度上反映了企業(yè)具有良好的短期償債能力。但 20xx 年上半年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，只到行業(yè)平均水平的一半，說(shuō)明這一時(shí)期寶鐵流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率存在一定問(wèn) 題，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢，流動(dòng)資金的占用比較大，資金的利用效率不高，在同行業(yè)中處于劣勢(shì)地位。 （三）獲利能力分析 盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的利益，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個(gè)重要來(lái)源。②銷 售凈利率均只到行業(yè)平均水平的三分之一左右，說(shuō)明寶鐵公司這一比率在同行業(yè)中還不具備優(yōu)勢(shì)，不過(guò)仍然體現(xiàn)出了一個(gè)穩(wěn)中有升的發(fā)展趨勢(shì)，說(shuō)明寶鐵公司注重不斷加大銷售力度，通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取收益。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的執(zhí)行戰(zhàn)略 ： 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是全局性決策戰(zhàn)略，它側(cè)重于從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析中來(lái)確定自己的經(jīng)營(yíng)定位 ； 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略則是局部性和執(zhí)行性的，它從財(cái)務(wù)角度對(duì)涉及經(jīng)營(yíng)的所有財(cái)務(wù)事項(xiàng)提出自己的目標(biāo) 。步入成長(zhǎng)期的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略逐步成為企業(yè)戰(zhàn)略管理的核心，因?yàn)檫@一時(shí)期的企業(yè)都希望通過(guò)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張不斷鞏固自己的市場(chǎng)地位、擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。企業(yè)在創(chuàng)立時(shí)一般采取集中財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過(guò)內(nèi)部積累、負(fù)債獲得壯大需要的資源；在成長(zhǎng)階段，企業(yè)可以采取擴(kuò)張財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)取得成本、產(chǎn)出和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，建立一定的市場(chǎng)地位；當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟階段后，以多元化 經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)資源的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移與結(jié)構(gòu)調(diào)整成為主導(dǎo)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)不斷面臨進(jìn)入及退出某一特定產(chǎn)業(yè)的選擇，為增強(qiáng)企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的應(yīng)變能力，企業(yè)宜采用穩(wěn)健財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；防御財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)為了減少經(jīng)濟(jì)損失而選擇的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 同時(shí)從現(xiàn)階段寶鐵自身的發(fā)展來(lái)看，不可否認(rèn)寶鐵的產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)已趨于成熟和穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作也積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，下一步的經(jīng)營(yíng)發(fā)展目標(biāo)就是如何在加強(qiáng)、鞏固現(xiàn)有成績(jī)的基礎(chǔ)上，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步把寶鐵的業(yè)務(wù)做大、做強(qiáng)，因此從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，寶鐵應(yīng)該采用穩(wěn)健的企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。 三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略下的各分部策略 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要任務(wù)就是在對(duì)現(xiàn)有資金市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)的實(shí)際情況，選擇企業(yè)的投資方向，確定融資渠道和方法，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需要，以最佳的資金利用 效果來(lái)幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。這是關(guān)系到企業(yè)興衰的戰(zhàn)略問(wèn)題。顯然，企業(yè)的投資 策略 作為企業(yè) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 的分 策略 ，應(yīng)該在發(fā)展方向、目標(biāo)水平及主要對(duì)策等 方面與 企業(yè)財(cái)務(wù) 戰(zhàn)略相互協(xié)調(diào)一致，并保證 財(cái)務(wù) 戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn) ，其具體內(nèi)容 包括投資方向、投資 比例和投資重點(diǎn)等。根據(jù)企業(yè)的投資方向，可寶鐵財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略及其相關(guān)措施 89 以把企業(yè)的投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資：對(duì)外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等方式或者以購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券方式向其他企業(yè)的投資；對(duì)內(nèi)投資是指企業(yè)把資金投放在自己企業(yè)內(nèi)部，購(gòu)置各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)的投資，具體而言就是指企業(yè)維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的投資。如前面業(yè)務(wù)分戰(zhàn)略部分所述，寶鐵今后 3— 5 年內(nèi)的業(yè)務(wù)拓展方式主要是：在現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)；大力發(fā)展作為明星業(yè)務(wù)的加工業(yè)務(wù)，以此帶動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)；鞏固運(yùn)輸業(yè)務(wù)；開(kāi)展邊緣業(yè)務(wù)。 （二）寶鐵公司今后 3— 5 年內(nèi)的籌資策略 企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷地產(chǎn)生對(duì)資金的需求，需要籌措和集中資金；企業(yè)因開(kāi)展對(duì)外投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，也需要籌集和融通資金。 但這種租賃方式也有一定的局限性，那就是企業(yè)需要使用的機(jī)器設(shè)備