【正文】 是誘人的高額，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資不再具有足夠的吸引力。信用評(píng)價(jià)工作在這個(gè)階段開展就可以獲得相對(duì)滿意的結(jié)果。企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，會(huì)對(duì)原有組織結(jié)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。另外，產(chǎn)品銷售也能回籠相當(dāng)?shù)馁Y金，銀行等穩(wěn)健資金也會(huì)擇機(jī)而入。在這個(gè)階段，進(jìn)行間接融資的可能性一般也不大。這一階段風(fēng)險(xiǎn)仍主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，并且技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開始凸現(xiàn)。一方面要進(jìn)一步解決技術(shù)問題，尤其是通過中試，排除技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資家在種子期的投資在其全部風(fēng)險(xiǎn)投資額的比例是很少的，一般不超過10%。從評(píng)價(jià)的角度看，由于前兩個(gè)階段不確定因素太多，風(fēng)險(xiǎn)過大，信用等級(jí)不會(huì)太高。每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個(gè)階段所需資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)是指年銷售收入在人民幣500萬元（含）以下的科技型中小企業(yè)；成長(zhǎng)期科技型中小企業(yè)是指年銷售收入在人民幣500萬元至5000萬元（含）之間的科技型中小企業(yè)；壯大期科技型中小企業(yè)是指年銷售收入在5000萬元以上的科技型中小企業(yè)。第一篇：天津市科技型中小企業(yè)信用貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償辦法（最終版）附件：天津市科技型中小企業(yè)信用貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償辦法（試行）第一章總則第一條為貫徹落實(shí)天津市《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策措施》（津政發(fā)[2012]22號(hào)），引導(dǎo)和鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大對(duì)本市科技型中小企業(yè)的信用貸款力度，拓寬科技型中小企業(yè)的融資渠道，進(jìn)一步促進(jìn)本市科技型中小企業(yè)的發(fā)展，特制定本辦法。第四條本辦法所稱信用貸款包括：銀行為科技型中小企業(yè)發(fā)放的無抵押、無擔(dān)保的貸款；科技型中小企業(yè)以商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)作為質(zhì)押取得的貸款；投保科技型中小企業(yè)貸款保證險(xiǎn)所取得的貸款。從這四個(gè)階段來看，風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)各不相同。技術(shù)醞釀與發(fā)明階段（種子期）種子期是指技術(shù)的醞釀與發(fā)明階段，這一時(shí)期的資金需要量很少，從創(chuàng)意的醞釀，到實(shí)驗(yàn)室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創(chuàng)業(yè)家自己解決。企業(yè)進(jìn)行間接融資的可能性很小。另一方面，又要進(jìn)入市場(chǎng)試銷，聽取市場(chǎng)意見。這一階段所需資金量大，是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要階段。技術(shù)擴(kuò)散階段（成長(zhǎng)期）成長(zhǎng)期是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴(kuò)大階段。這一階段的風(fēng)險(xiǎn)已主要不是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榧夹g(shù)風(fēng)險(xiǎn)在前二階段應(yīng)當(dāng)已基本解決，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)加大。如何既保持技術(shù)先進(jìn)又盡享市場(chǎng)成果，這都是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)來源之所在。工業(yè)化大生產(chǎn)階段（成熟期）成熟期是指技術(shù)成熟和產(chǎn)品進(jìn)入大工業(yè)生產(chǎn)階段，這一階段的資金稱作成熟資本。成熟階段是風(fēng)險(xiǎn)投資的收獲季節(jié)，也是風(fēng)險(xiǎn)投資的退出階段。企業(yè)的實(shí)際發(fā)展過程要復(fù)雜得多。這一特征是與企業(yè)成長(zhǎng)的生命周期規(guī)律是一致的。也就是說，我國(guó)僅有3成左右的中小企業(yè)具有一定的成長(zhǎng)潛能，而7成左右企業(yè)的發(fā)展能力是很弱的。煙草加工業(yè)、電子及通訊設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)的中小企業(yè)，獲得穩(wěn)定成長(zhǎng)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)要求較高；而木材及竹材采運(yùn)業(yè)、煤炭采選業(yè)、非金屬礦采選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)等行業(yè)的中小企業(yè)，獲得穩(wěn)定成長(zhǎng)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)要求較低。對(duì)我國(guó)中小科技型企業(yè)尚沒有類似的統(tǒng)計(jì)，但有關(guān)統(tǒng)計(jì)可以供我們參考。一些企業(yè)也會(huì)在必要時(shí)進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移。二是法律風(fēng)險(xiǎn)。不少中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不健全，帳目隨意性較大，收入、成本不真實(shí)，資產(chǎn)不真實(shí)，調(diào)查核實(shí)難度大。按照嚴(yán)格的評(píng)價(jià)含義和國(guó)際評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)情況，小企業(yè)的信用等級(jí)可能普遍在BB級(jí)以下，中型企業(yè)才有可能達(dá)到A級(jí)水平。由于中小科技企業(yè)普遍具有的一些特點(diǎn)，信用評(píng)估過程中應(yīng)特別注意。行業(yè)進(jìn)入的難易程度差別也很大，如有的雖然有專利，但替代技術(shù)很多，有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很多，有的基本為獨(dú)家壟斷等?，F(xiàn)有產(chǎn)品是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)、技術(shù)政策，技術(shù)含量是否較高，創(chuàng)新性強(qiáng)弱，技術(shù)水平是否處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先或國(guó)際領(lǐng)先。如管理人員的發(fā)展思路、管理哲學(xué)、管理方式等是否符合企業(yè)的特點(diǎn)，是否適應(yīng)未來的發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)。因此，內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制、人事關(guān)系是否能保持平衡，接受新管理的能力等都是很重要的。產(chǎn)品是否有較大的市場(chǎng)容量和較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，是否有較好的潛在經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益并有望形成新興產(chǎn)業(yè)。在上述基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行綜合的分析與判斷，如企業(yè)未來市場(chǎng)的拓展程度、市場(chǎng)占有率，銷售收入、利潤(rùn)、投資支出、融資來源等，同時(shí)，也要充分考慮到一些可能性較大的情況，如市場(chǎng)的發(fā)育程度、技術(shù)的更新、籌資的不確定性等關(guān)鍵問題，并分析其對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的影響。因此，簡(jiǎn)單分析當(dāng)前的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)確定企業(yè)的信用等級(jí)可能不易得出可靠的結(jié)論。直接融資要求資金使用者通過信息披露及公正的會(huì)計(jì)、審計(jì)等第三者監(jiān)督的方式來提高經(jīng)營(yíng)狀況的透明度。因此，實(shí)際上多數(shù)中小企業(yè)是達(dá)不到直接融資所要求的規(guī)模和回報(bào)的。由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)透明度比較差，間接融資就成為他們的主要外部融資選擇。中小科技型企業(yè)的貸款難問題必須用新的信用文化來解決從上述分析中可以看到，中小科技型企業(yè)的主要融資方式為間接融資。所謂評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，主要是關(guān)于不同行業(yè)、不同的金融工具進(jìn)行評(píng)價(jià)的基本觀點(diǎn)和評(píng)價(jià)基準(zhǔn)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)在信用評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)中具有重要的作用。這種做法實(shí)際上是自欺欺人，沒有意義，而且容易引起市場(chǎng)混亂，破壞評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、銀行等在評(píng)價(jià)方面的權(quán)威。第三種理解是，銀行應(yīng)修改中小企業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn)，如可以考慮把信用等級(jí)在B級(jí)以上的企業(yè)納入到可以被選的對(duì)象中來，貸款的決策不能僅僅與企業(yè)的信用等級(jí)掛鉤，如果有合適的擔(dān)?；蚱渌ＷC措施，應(yīng)積極進(jìn)行貸款支持；甚至銀行對(duì)于雖然有一定風(fēng)險(xiǎn)，但值得冒險(xiǎn)的中小企業(yè)進(jìn)行貸款扶持，改變傳統(tǒng)的貸款不想冒一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的政策，這當(dāng)然需要一定的勇氣和科學(xué)的方法。評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)必須堅(jiān)持合理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中小科技企業(yè)達(dá)到一定的發(fā)展階段，就需要進(jìn)行間接融資，也就在一定程度上產(chǎn)生了評(píng)價(jià)的需求。從表1中可以看到，信用等級(jí)越高，違約率越低，信用等級(jí)越低，違約率越高，%；投資級(jí)與投機(jī)級(jí)的違約率有明顯的差異，BB級(jí)10年違約率高達(dá)15%。中小科技型企業(yè)所謂的貸款難問題，最重要的原因之一是中小科技型企業(yè)自身的信用能力低。第三條 本細(xì)則所稱佛山市科技型中小微企業(yè)信用擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金（以下簡(jiǎn)稱：市信用擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金）市指從佛山市創(chuàng)新型城市專項(xiàng)資金中安排，對(duì)佛山市科技型中小微企業(yè)信用擔(dān)保貸款擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)馁Y金。（佛山地區(qū)依法設(shè)立的政策性銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、融資租賃公司等）應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)因素對(duì)合作擔(dān)保機(jī)構(gòu)推薦的科技型中小微企業(yè)給予最優(yōu)惠利率，；給予合作擔(dān)保機(jī)構(gòu)或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)最優(yōu)惠保證金杠桿比率，原則上保證金存放比率不低于10倍。第四章 信用擔(dān)保貸款扶持對(duì)象第八條 信用擔(dān)保貸款扶持對(duì)象為在佛山市內(nèi)注冊(cè)時(shí)間超過12個(gè)月，上銷售收入在2億元人民幣以內(nèi)，符合國(guó)家有關(guān)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)的企業(yè)，并符合下列條件之一：國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)；國(guó)家、省或市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽優(yōu)勝企業(yè)；獲得“廣東省知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)”或“廣東省知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)”稱號(hào)的企業(yè)；獲得廣東省“創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)”或“創(chuàng)新型企業(yè)”稱號(hào)的企業(yè)；近5年內(nèi)獲得國(guó)家、省、市、區(qū)科技立項(xiàng)的企業(yè)；近5年內(nèi)，擁有1項(xiàng)（含）以上且目前有效的發(fā)明專利授權(quán)或3項(xiàng)（含）以上且目前有效的實(shí)用新型專利授權(quán)或3項(xiàng)（含）以上軟件著作權(quán)的企業(yè)。第十一條 企業(yè)在評(píng)級(jí)授信額度內(nèi)可以多次申請(qǐng)信用貸款，貸款期限不超過一年，每的申請(qǐng)的信用擔(dān)保貸款總額不超過1000萬元人民幣。（三）評(píng)級(jí)受理：佛山市科技局與合作評(píng)級(jí)服務(wù)機(jī)構(gòu)線下核實(shí)企業(yè)評(píng)級(jí)資料，線上審批評(píng)級(jí)結(jié)果。第七章 監(jiān)督管理第十四條 佛山市科技局對(duì)申請(qǐng)信用擔(dān)保貸款的企業(yè)通過“佛山科技金融服務(wù)平臺(tái)”進(jìn)行跟蹤管理，建立信用管理檔案。第十七條 本細(xì)則自發(fā)布之日起施行，有效期三年。第三條 資金池資金來源主要包括市、區(qū)財(cái)政安排、省財(cái)政配套等。第四條 為確保資金池可持續(xù)有效運(yùn)行，獲得市風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償貸款的企業(yè)必須繳納貸款額度5‰的專項(xiàng)貸款補(bǔ)償金。管委會(huì)職責(zé)：（一）審議資金池管理辦法；（二）確認(rèn)資金池合作業(yè)務(wù)；（三）審定資金池代償和核銷情況；（四）審議資金池運(yùn)作績(jī)效；（五）其它重大事項(xiàng)決策。第三章支持對(duì)象第八條 在無錫市區(qū)登記注冊(cè)，生產(chǎn)