【正文】 博昂咨詢 第 14 頁 共 24 頁 予獲受人時，并沒有授予他們行權(quán)的權(quán)利，需要間隔一段時間后才能執(zhí)行，這個間隔期間就是等待期。 公 司上市后的行權(quán)價格確定方式 ： 作為上市公司股票期權(quán)行權(quán)價的確定可考慮如下方式： ??? 溢價行權(quán)價格 根據(jù)授予期權(quán)時的股票公平市價再上浮一定幅度作為行權(quán)價格，因此公司核心層員工只有在顯著提高公司業(yè)績，從而使股 價上升的情況下才可能從期權(quán)中獲利。如上海貝嶺的虛擬股票期權(quán)計劃中其行權(quán)價確定為行權(quán)前3 天或 5 天的二級市場平均收盤價格。 股票期權(quán)授予模式： 薪酬委員會確定年度授予期權(quán)數(shù)量 薪酬委員會組織實施年度業(yè)績考評 薪酬委員會根據(jù)業(yè)績考評確定授予期權(quán)授予數(shù)量 薪酬委員會確定行權(quán)價格 薪酬委員會確定授予對象 浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司股票期權(quán)激勵方案 博昂咨詢 第 12 頁 共 24 頁 （五）股票期權(quán)方案的具體實施 —— 股票期權(quán)的行權(quán) ??? 股票期權(quán)的行權(quán)價格 ??? 股票期權(quán)的時間節(jié)點 ??? 股票期權(quán)的行權(quán)時間表 ??? 股票期權(quán)的行權(quán)方式 行權(quán)價格的確定 行權(quán)價格是股票期權(quán)激勵方案設(shè)計中的關(guān)鍵因素， 因為行權(quán)價格的高低影響到股票期權(quán)方案的激勵效果。當(dāng)然實施股票期權(quán)計劃還需考慮到公司的實力，激勵范圍過大也會影響激勵的效果?？紤]在國內(nèi)實施股票期權(quán)計劃的很多條件尚不成熟，如還存在各種法律法規(guī)的限制。 為使股票期權(quán)制度真正發(fā)揮激勵的作用， 公司董事會可下設(shè)薪酬委員會負(fù)責(zé)管理和解釋股票期權(quán)方案 。 ??? 設(shè)立股權(quán)激勵基金 公司可通過在收益率達(dá)到一定水平的前提下從凈利潤中提取適當(dāng)比例作為解決期權(quán)計劃資金來源的激勵基金，這 種方式的特點是在獎勵的基礎(chǔ)上將員工利益與公司利益結(jié)合起來。 ??? 風(fēng)險收入 在實行了年 薪制的企業(yè)中，管理層的年薪通常分為兩個部分：基礎(chǔ)部分和風(fēng)險收入部分。 若屬于上市公司， 并且政策環(huán)境未變，那么股份來源可通過以上后三種方式解決。獲取股票的途徑包括：購買可流通股份；國家股股東轉(zhuǎn)讓；在送股或發(fā)行新股時預(yù)留等。武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司就是采取此方式實行股票獎勵計劃的，該做法可供實施股票期權(quán)計劃參考。管理人員行權(quán)之前股份管理問題可參照員工持股方案中的期股管理方式。支持該途徑的法規(guī)是 1999年8 月 20日頒布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》 ， 明確提出： “ 在部分高科技企業(yè)中試點，從近年國有凈資產(chǎn)增值部分中拿出一定比例作為股份，獎勵有貢獻(xiàn)的職工特別是科技人員和經(jīng)營管理人員 ” 。 基于以上分析 ，現(xiàn)設(shè)計如下方案，以供公司在需要時參考使用。 另外， 激勵方案也使公司能夠挑選出那些工作出色和對公司經(jīng)營貢獻(xiàn)最大的管理人員予以獎勵。 雖然目前公司實施股票期權(quán)激勵方案存在一定的障礙，同時實施員工持股計劃在很大程度上達(dá)到了激勵管理人員的目的。因此，以下設(shè)計的股票期權(quán)激勵方案是一個總體的框架，為公司提供一些在方向性的建議，供公司在未來實施時參考使用。當(dāng)然，如果公司能夠在下一個會計年度就能夠大幅 提高凈利潤，那么通過以利潤擴(kuò)充資本金的方式來實行股票期權(quán)計劃是可行的。而實施股票期權(quán)方案需要嚴(yán)格、復(fù)雜而規(guī)范的會計處理。 從目前的改制方案以及公司擬實施的股權(quán)分配計劃來看，公司并沒有預(yù)留股份 來用作執(zhí)行股票期權(quán)方案；同時公司作為一家非上市公司也無法通過二級市場回購以解決股票期權(quán)方案的股票來源問題。浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司股票期權(quán)激勵方案 博昂咨詢 第 1 頁 共 24 頁 關(guān)于浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司目前實行 股票期權(quán)方案的可行性分析 股票期權(quán)是指企業(yè)所有者向主要經(jīng)營者提供的一種在一定期限內(nèi)按照某一既定價格購買一定數(shù)量本公司股份的權(quán)利。最后，由于改制后公司國有股將全部退出。 由于實行股票期權(quán)方案的最終目的是為了激勵經(jīng)營者 ，而員工持股方案本身就是一種激勵方式，而且在員工持股方案中已經(jīng)浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司股票期權(quán)激勵方案 博昂咨詢 第 2 頁 共 24 頁 設(shè)計了員工購入股份可分為即期和遠(yuǎn)期，股份的分期釋放是對員工進(jìn)一步的激勵和約束。從目前公司的經(jīng)營狀況來看，迅速并大幅度提高利潤存在相當(dāng)?shù)睦щy，但是若干年之后，當(dāng)公司能產(chǎn)生穩(wěn)定的利潤流，公司要擴(kuò)張規(guī)模，進(jìn)行增資擴(kuò)股；或者企業(yè)已經(jīng)上市，并且法律法規(guī)已取消了對股份回購等方面的限制，到那時公司可以順利實行股票期權(quán)方案。 浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司股票期權(quán)激勵方案 博昂咨詢 第 3 頁 共 24 頁 浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司 股票期權(quán)激勵方案 一、本方案制定的目的 股票期權(quán)是用來激勵公司的高層領(lǐng)導(dǎo)者或核心人員的一種制度安排，是指以合同形式授予經(jīng)營者一定數(shù)額的股票期權(quán)，經(jīng)營者在一定的行權(quán)期內(nèi)按約定的行權(quán)價格自愿購買。但是未來公司發(fā)展到一定階段后，公司現(xiàn)在的所有者將離開經(jīng)營崗位，新上任的經(jīng)營者將不再享有公司所有權(quán)，使 所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，那么所有者與經(jīng)營者之間就是一種委托與被委托的契約關(guān)系，因此，兩者之間難免產(chǎn)生目標(biāo)不一致的問題，所有者的目標(biāo)是希望實現(xiàn)財富的最大化，而經(jīng)營者由于不具有產(chǎn)權(quán)，不參與利潤分配，因此更關(guān)心的是自己的報酬，以及如何避免不 必要的風(fēng)險。 從而一方面 有助于穩(wěn)定那些工作出色的 “ 明星級 ” 管理人員，另一方面吸引那些喜歡挑戰(zhàn)風(fēng)險并具有聰明才智的人。 二、股票期權(quán)激勵方案內(nèi)容 ??? 股票期權(quán)激勵方案的股票來源 ??? 股票期權(quán)激勵方案的購股資金來源 ??? 股票期權(quán)激勵方案的管理機(jī)構(gòu) ??? 股票期權(quán)激勵方案的具體實施 ??? 股票期權(quán)激勵方案的調(diào)整 （一）股票期權(quán)激勵方案的股票來源 股票來源問題是設(shè)計股票期權(quán)方案的一個關(guān)鍵問題，尤其是我國目前法律法規(guī)對實施股票期權(quán)計劃的股票來源問題有較多的限制。 這種方式本質(zhì)上是股份獎勵 ，與股票期權(quán)激勵有差異。 減持國家股并向公司內(nèi)部職工配售。 上市公司從送股計劃中切出一塊