【正文】 拒 絕原假設(shè)，殘差不再有 ARCH 效應(yīng)。為檢驗(yàn)原假設(shè)：殘差中直到 p階都不存在 ARCH 效應(yīng)，需要進(jìn)行以下回歸 2201 upt s t s ts? ? ? ? ????? ? ?????? （ ） 式中的 t? 是殘差，式子 2t? 對一個(gè)常數(shù)和直到 p階的殘差平方的滯后 2ts??（ s=1， 2，?， p）所做的一個(gè)回歸，這個(gè)檢驗(yàn)回歸有兩個(gè)統(tǒng)計(jì)量： F 統(tǒng)計(jì)量是對所有殘差平方的滯后的聯(lián)合顯著性所做的一個(gè)省略變量的檢驗(yàn)， T*R2統(tǒng)計(jì)量是 Engle’ s LM 檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，即觀測值 T 乘以回歸檢驗(yàn)的 R2。檢驗(yàn)一個(gè)模型的殘差是否有 ARCH 效應(yīng)有兩種方法，一種是 ARCH LM 檢驗(yàn)，一種是殘差平方相關(guān)圖檢驗(yàn)?；A(chǔ)波動(dòng)性是指由非預(yù)期的證券內(nèi)在價(jià)值變化所導(dǎo)致的波動(dòng)，暫時(shí)波動(dòng)性指因不知情的交易者的交易行為而導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)。該指數(shù)的編制參照 深證成份指數(shù) 和深證100 指數(shù)的編制方法和國際慣例（包括全收益指數(shù)和純 價(jià)格指數(shù) ）。 第四章為結(jié)果分析及建議 ,通過對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析，得出問題并針對這些問題提出相關(guān)政策性建議。 第一章為緒論部分，對本文的研究背景，問題提出，研究意義，國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究成果進(jìn)行闡述。 嚴(yán)定琪，李育峰（ 2021 ）運(yùn)用 GARCH 族模型來預(yù)測滬深 300 指數(shù)的波動(dòng)率，結(jié)果顯示， GARCH（ 1， 1）模型能較好的預(yù)測其波動(dòng)率； 王獻(xiàn)東（ 2021）利用 GARCH（ 1， 1）模型建立了中國石油的股票波動(dòng)率方程，并用該方程計(jì)算期權(quán)價(jià)值評估和 VaR。運(yùn)用協(xié)整分析和誤差修正模型進(jìn)行實(shí)證分析，得出 我國股市內(nèi)部有很強(qiáng)的相關(guān)性 ,而世界其他股市與中國股市之間之間幾乎不存在相關(guān)性。 岳朝龍 (2021)利用廣義自回歸類模型對上證股指收益率時(shí)間序列進(jìn)行了研究，得出上證指數(shù)收益率不僅有條件異方差性，而且還具有顯著的非對稱性，表現(xiàn)為杠桿作用，即“消息”對證券 市場的沖擊作用是非對稱的。認(rèn)為股市波動(dòng)具有領(lǐng)先宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的特征，并且股市融資機(jī)制和日交易量有著十分密切的動(dòng)態(tài)關(guān)系。 Engle(1993)等認(rèn)為 GJR 模型能較好的地刻畫收益率波動(dòng)的杠桿效應(yīng)。 Nelson(1991)用理論和實(shí)證結(jié)合的的方法解釋了利好消息與利空消息對股市的影響的不對稱性。 Granger(1982)和 Engle(1982)提出了協(xié)整理論和向量誤差模型后，許多學(xué)者運(yùn)用協(xié)整理論與向量誤差模型來研究市場之間的長期均衡關(guān)系。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板上市公司的質(zhì)量，包括內(nèi)部的業(yè)績經(jīng)營以及管理結(jié)構(gòu)，所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境等也與國外成熟股票市場差距較大，因此通過對創(chuàng)業(yè)板市場波動(dòng)的研究，可以找到我們與他們的差距和不足。 研究創(chuàng)業(yè)板市場波動(dòng)的特點(diǎn)對相關(guān)部門制定相關(guān)方針政策有很大的幫助。 研究創(chuàng)業(yè)板市場波動(dòng)的特征 有助于指導(dǎo)投資者的投資活動(dòng)。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的功能決定了其設(shè)立和發(fā)展必定對我國國民經(jīng)濟(jì)和資本市場產(chǎn)生重大的影響。同時(shí)次貸 危機(jī)影響了全球的股市，導(dǎo)致許多股票市場出現(xiàn)低迷的現(xiàn)象。 由于近一年來我國市場擴(kuò)容， IPO 發(fā)行速度加快，而 創(chuàng)業(yè)板市場的上市要求明顯低于主板以及中小板，公司自身存在很大風(fēng)險(xiǎn)，造成許多 公司在上市后不久出現(xiàn)迅速的變畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 第 1章緒論 2 化，導(dǎo)致股價(jià)產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，加大了廣大投資者的風(fēng)險(xiǎn)，因而對創(chuàng)業(yè)板市場研究的迫切性就顯現(xiàn)出來。創(chuàng)業(yè)板的主要功能有：一是創(chuàng)業(yè)板在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中，可以作為風(fēng)險(xiǎn)資本的退出窗口，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)；二是創(chuàng)業(yè)板可以通過市場機(jī)制，對創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行有效的評價(jià)，從而促進(jìn)金融知識在資本市場中的實(shí)際應(yīng)用；三是創(chuàng)業(yè)板市場可以促進(jìn)企業(yè)的改革發(fā)展，優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級等，為現(xiàn)代企業(yè)制度的建立打下了基礎(chǔ)。長期以來，學(xué)者們研究的的焦點(diǎn)問題主要集中在股市的波動(dòng)特征以及杠桿非效應(yīng)等。 股票市場充滿著諸多不確定性，變化非常迅速。s economic development is very rapid, in order to adapt to the needs of multilevel capital market, the growth enterprise market was formally established in October 2021, because of our country market expansion in nearly a year, IPO issuance speed is accelerated, and the growth enterprise market listing requirements significantly lower than the main board and small and mediumsized board, the pany own existence very big risk, caused many panies to list in appeared shortly after the rapid change, cause the stock price volatility, increased the risk of investors, thus the urgency of the research on the growth enterprise market will emerge. Study the volatility of the stock market is conducive to better develop policies, to manage the gem, is helpful for investors to better analyze the market rules, pricing and financial risk control. This article focuses on the gem index fluctuation characteristics, selected as of April 30 2021, the index of the gem as sample, use Eviews software to the descriptive analysis of samples, and then the sequence of ADF test, autocorrelation test and test the ARCH effect, and then use GARCH and TGARCH model fitting for sequence analysis, the results are obtained. In this paper, the empirical results show that the our country the gem index yield sequence fits the characteristics of financial sequence, has obvious volatility clustering, long memory and rush yixiang characteristics, the sequence is the ARCH effect, namely the fluctuations are associated with their historical volatility. GARCH, TGARCH model can be to fit the sequence, and wave exists asymmetry and leverage effect of conclusion, impact persistence determined by alpha + beta, and the data in this article , very close to 1, shows that there are still many risks on the gem. Key words: volatility characteristics ， GARCH models ， GEM 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 目錄 6 目 錄 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）任務(wù)書 ........................................ 3 摘要 ................................................................ 4 Abstract ........................................................... 5 第 1 章 緒論 ....................................................... 1 研究背景 ........................................................ 1 問題提出 ........................................................ 2 相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述 .............................................. 3 國外相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述 ........................................ 3 國內(nèi)相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述 ........................................ 4 本文主要內(nèi)容 ................................................... 5 第 2 章創(chuàng)業(yè)板指數(shù)波動(dòng)性概念及 GARCH 模型 ................... 7 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及波動(dòng)性的概念 ...................................... 7 模型 ....................................................... 7 模型數(shù)據(jù)檢驗(yàn) ............................................ 7 模型 ................................................... 10 模型 .................................................. 10 第 3 章實(shí)證檢驗(yàn) .................................................. 12 數(shù)據(jù)選取及變量確定 ............................................ 12 創(chuàng)業(yè) 板指數(shù)收益率序列的描述性分析 ........................... 12 模型估計(jì)與分析 ........................................... 13 平穩(wěn)性檢驗(yàn) ............................................... 13 自相關(guān)檢驗(yàn) .................................................. 14 模型的估計(jì)結(jié)果 ......................................... 14 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 目錄 7 模型的估計(jì)結(jié)果 ........................................ 16 第 4 章結(jié)果分析及建議 .......................................... 18 實(shí)證結(jié)果分析 ................................................... 18 相關(guān)政策建議 ................................................... 18 第 5 章 結(jié)束語 ................................................... 21 本文主要結(jié)論 .................................................. 21 本文不足之處 .................................................. 21 展望 ............................................................ 22 參考文獻(xiàn) ..........................................