【正文】 所得稅前和所得稅后分析的現(xiàn)金流入相同，所得 稅前分析不將所得稅作為現(xiàn)金流出 ， 所得稅后把所得稅作為現(xiàn)金流出 。 還款方式 償還利息額 償還本金額 等額利息法 It=La ? （ 3）等額攤還法：每期償還本利相等。 三、運(yùn)營(yíng)期借款利息的計(jì)算 ? 運(yùn)營(yíng)期借款利息支出是指 建設(shè)投資借款利息 和 流動(dòng)資金借款利息 之和。 二、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿 ? 項(xiàng)目投資利潤(rùn)率為 R，借款利率為 RL ，資本金利潤(rùn)率為 R0，由資本金利潤(rùn)率公式，可得： ? KR= K0 R0 +KL RL ? R0 =R+ (R RL) KL∕ K0 ? 由上式可知，當(dāng) RRL 時(shí)， R0R ； ? 當(dāng) RR L時(shí)， R0R ? 資本金利潤(rùn)率與總投資收益率的差別被負(fù)債比例所放大。 3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的幾個(gè)具體問題 2. 確定項(xiàng)目壽命期的方法 （ 1）按產(chǎn)品的壽命期確定（如對(duì)產(chǎn)品更新速度快的項(xiàng)目） （ 2）按主要工藝設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命確定（如對(duì)產(chǎn)品更新速度較慢的項(xiàng)目） （ 3）綜合分析確定 3. 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期 計(jì)算期＝建設(shè)期 +項(xiàng)目壽命期 即運(yùn)營(yíng)期 ＝投產(chǎn)期 +達(dá)產(chǎn)期 二、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿 ? 設(shè)項(xiàng)目總投資為 K，資本金為 K0，借款為 KL,則K= K0+KL。 運(yùn)營(yíng)期：即項(xiàng)目的壽命周期。分為投產(chǎn)期和達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期。在可行性研究中，流動(dòng)負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。 ? 存貨 是企業(yè)為銷售或者生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的各種貨物，主要有原材料、輔助材料、燃料、低值易耗品、維修備件、包裝物、在產(chǎn)品、自制半成品和產(chǎn)成品等。流動(dòng)資金利息應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。1]+45000 20% [(1+5%)2+189。 ? 式中 PC為漲價(jià)預(yù)備費(fèi)； It為第 t年的建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)之和； f為建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù)； n為建設(shè)期。習(xí)慣稱為到岸價(jià) ； ?抵岸價(jià)是指抵達(dá)買方邊境港口或邊境車站，且交完關(guān)稅為止形成的價(jià)格。 ? 安裝工程費(fèi)包括各種機(jī)電設(shè)備裝備和安裝工程費(fèi)用；與設(shè)備相連的工作臺(tái)、梯子及其裝設(shè)工程費(fèi)用；附屬于被安裝設(shè)備的管線敷設(shè)工程費(fèi)用；安裝設(shè)備的絕緣、保溫、防腐等工程費(fèi)用；單體試運(yùn)轉(zhuǎn)和聯(lián)動(dòng)無(wú)負(fù)荷試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用等。 二、建設(shè)投資詳細(xì)估算方法 ? （ 1）單位建筑工程投資估算法：以單位建筑工程量投資乘以建筑工程總量計(jì)算建筑工程投資。但不同性質(zhì)的工廠或生產(chǎn)不同產(chǎn)品的車間、資金周轉(zhuǎn)率都不同，要提高投資估算的準(zhǔn)確度，必須合理選取資金周轉(zhuǎn)率的值。 ?靠提高設(shè)備、裝置的功能和效率擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)， n取 。 ? 利用已經(jīng)建成項(xiàng)目的投資額或其設(shè)備投資額，估算同類而不同生產(chǎn)規(guī)模的項(xiàng)目投資或其設(shè)備投資的方法。 序 號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 1 2 3 4 5 1 外匯借款 建設(shè)期利息 期初借款利息 當(dāng)期借款 當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息 期末借款余額 其他融資費(fèi)用 小計(jì)（ +） 2 人民幣借款 建設(shè)期利息 期初借款利息 當(dāng)期借款 當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息 期末借款余額 其他融資費(fèi)用 小計(jì)（ +） 3 合計(jì)（ +） 建設(shè)期利息合計(jì)（ +） 其他融資費(fèi)用合計(jì)（ +） 4 當(dāng)期還本付息 其中：還本 付息 5 還款來源 凈利潤(rùn) 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 償還本金來源合計(jì)（ ++） 償還外幣本金 償還人民幣本金 償還本金后余額（ ） 財(cái)務(wù)分析報(bào)表與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的關(guān)系 評(píng)價(jià)內(nèi)容 基本報(bào)表 靜態(tài)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)指標(biāo) 盈利能力分析 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目投資靜態(tài)回收期 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 項(xiàng)目投資動(dòng)態(tài)回收期 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 總投資收益率 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率 清償能力分析 資產(chǎn)負(fù)債表 建設(shè)期利息估算及還本付息表 資產(chǎn)負(fù)債率 償債備付率 利息備付率 財(cái)務(wù)生存能力 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 累計(jì)盈余資金 第二節(jié) 工程項(xiàng)目投資估算 ?投資估算 是在對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案、工藝技術(shù)及設(shè)備方案、工程方案及項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度等進(jìn)行研究并基本確定的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)目所需資金總額并測(cè)算建設(shè)期分年資金使用計(jì)劃。 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 1 2 3 4 5 … n 1 現(xiàn)金流入 營(yíng)業(yè)收入 補(bǔ)貼收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 項(xiàng)目資本金 借款本金償還 借款利息支付 經(jīng)營(yíng)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 所得稅 建設(shè)運(yùn)營(yíng)投資 3 凈現(xiàn)金流量 (12) ?反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的營(yíng)業(yè)收入、總成本費(fèi)用、利潤(rùn)總額等情況，以及所得稅后利潤(rùn)的分配，用以計(jì)算總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率等指標(biāo)。 估算現(xiàn)金流量 編制基本財(cái)務(wù)流量 計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) 進(jìn)行不確定性分析 風(fēng)險(xiǎn)分析 提出評(píng)價(jià)結(jié)論 四、輔助財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 建設(shè)投資估算表 序號(hào) 工程或 費(fèi)用名稱 估算價(jià)值 建筑 工程 設(shè)備 費(fèi)用 安裝 工程 其他 費(fèi)用 總值 其中外匯 占總值比 1 工程費(fèi)用 主要生產(chǎn)項(xiàng)目 其中：外匯 輔助生產(chǎn)車間 公用工程 環(huán)境保護(hù)工程 總圖運(yùn)輸 廠區(qū)服務(wù)性工程 生活福利工程 廠外工程 2 工程建設(shè)其他費(fèi)用 其中：土地費(fèi)用 3 預(yù)備費(fèi)用 4 建設(shè)投資合計(jì) 比例（ %） 序號(hào) 項(xiàng)目 最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 周轉(zhuǎn) 次數(shù) 投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期 3 4 5 6 1 流動(dòng)資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 存貨 現(xiàn)金 2 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款 3 流動(dòng)資金 4 流動(dòng)資金 增加額 流動(dòng)資金估算表 序號(hào) 項(xiàng)目 單價(jià) 生產(chǎn)負(fù)荷 第 3年 生產(chǎn)負(fù)荷 第 4年 生產(chǎn)負(fù)荷 第 5－ 10年 銷售量 噸 金額 萬(wàn)元 銷售量 噸 金額 萬(wàn)元 銷售量 噸 金額 萬(wàn)元 1 產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入 單價(jià)（元） 數(shù)量 銷售稅額 2 銷售稅金及附加 營(yíng)業(yè)稅 消費(fèi)稅 城市維護(hù)建設(shè)稅 教育費(fèi)附加 3 增值稅 增值稅銷項(xiàng) 增值稅進(jìn)項(xiàng) 銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期 3 4 5 6 7 8 9 10 生產(chǎn)負(fù)荷（ %） 70 90 100 100 100 100 100 100 1 外購(gòu)原材料 2 外購(gòu)燃料、動(dòng)力 3 工資及福利 4 修理費(fèi) 5 折舊費(fèi) 6 攤銷費(fèi) 7 財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息、匯兌損失） 其中：利息支出 長(zhǎng)期借款利息 流動(dòng)資金借款利息 8 其他費(fèi)用 9 總成本費(fèi) 其中：固定成本費(fèi) 可變成本 10 經(jīng)營(yíng)成本（ 9－ 5－ 6－ ） 總成本費(fèi)用估算表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 合 計(jì) 1 2 外幣 折 人民幣 人民幣 小計(jì) 外幣 折 人民幣 人民幣 小計(jì) 1 總投資 建設(shè)投資 建設(shè)期利息 流動(dòng)資金 2 資金籌措 項(xiàng)目資本金 用于建設(shè)投資 用于流動(dòng)資金 用于建設(shè)期利息 債務(wù)資金 用于建設(shè)投資 用于流動(dòng)資金 用于建設(shè)期利息 其他資金 項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表 序 號(hào) 項(xiàng) 目 合計(jì) 折舊率 投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn) 能力期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 固定資產(chǎn) 合計(jì) 原值 折舊費(fèi) 凈值 固定資產(chǎn)折舊估算表 序號(hào) 項(xiàng) 目 攤銷年限 投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 無(wú)形資產(chǎn) 攤銷 凈值 2 遞延資產(chǎn)（開辦費(fèi)） 攤銷 凈值 3 無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn) 合計(jì) 攤銷 凈值 無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表 五、基本財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表 ? 現(xiàn)金流量表 ? 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 ? 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 ? 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 ? 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 ? 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 ? 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 借款還本付息計(jì)劃表 ? 財(cái)務(wù)外匯平衡表 ? ?反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析。 三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本步驟 ? ? 是以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，重在考察項(xiàng)目資金籌措方案能否滿足要求。 二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本步驟 ? ? 是指不考慮債務(wù)融資條件下的財(cái)務(wù)分析，重在考察項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的價(jià)值是否大于其投資成本。 ?。是從投資項(xiàng)目或企業(yè)角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)分析。第八章 工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 第一節(jié) 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述 第二節(jié) 工程項(xiàng)目投資估算 第三節(jié) 工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的若干問題 第四節(jié)新設(shè)法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例 第五節(jié)既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 第八章 工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) ? 工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 是在完成市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè)、擬建規(guī)模、營(yíng)銷策劃、資源優(yōu)化、技術(shù)方案論證、環(huán)境保護(hù)、投資估算與資金籌措等可行性分析的基礎(chǔ)上，對(duì)擬建項(xiàng)目各方案投入與產(chǎn)出的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行推測(cè)、估算，對(duì)擬建項(xiàng)目各方案進(jìn)行評(píng)價(jià)和優(yōu)選的過程。 一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的 ?。 二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本步驟 ? ? （ 1）實(shí)地調(diào)研，熟悉擬建項(xiàng)目的基本情況，收集整理相關(guān)信息。 只進(jìn)行盈利能力分析。包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。 ?按投資計(jì)算基礎(chǔ)不同，分為項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表、投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表。 ? 利潤(rùn)總額 =營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)稅金及附加 總成本費(fèi)用 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 3 4 5 6 … n 1 營(yíng)業(yè)收入 2 營(yíng)業(yè)稅金及附加 3 4 總成本費(fèi)用 補(bǔ)貼收入 5 6 7 利潤(rùn)總額 (123+4) 彌補(bǔ)以前年度虧損 應(yīng)納稅所得額 8 所得稅 9 凈利潤(rùn) (58) 10 11 可供分配利潤(rùn) 提取法定盈余公積金 12 未分配利潤(rùn) 13 息稅前利潤(rùn)（利潤(rùn) +利息） 14 息稅折舊攤銷前利潤(rùn) ?全面地反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。 ?投資估算 是擬建項(xiàng)目編制項(xiàng)目建議書、可行性研究報(bào)告的重要組成部分，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要依據(jù)之一。 ? C2= C1 (x2 ∕ x1) ? Cf ? 式中： C2為擬建項(xiàng)目的投資額； ? C1為已建同類項(xiàng)目的投資額； ? x2為擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模； ? x1為已建同類項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模； ? Cf為價(jià)格調(diào)整系數(shù)； ? n為生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)。 ?【 例 】 2023年已建成年產(chǎn) 10萬(wàn)噸的某鋼廠，其投資額為 4000萬(wàn)元， 2023年擬建生產(chǎn) 50萬(wàn)噸的鋼廠項(xiàng)目，建設(shè)期 2年。 ?以擬建項(xiàng)目的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝工程費(fèi)和其他費(fèi)用等占設(shè)備價(jià)值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝工程費(fèi)及其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為擬建項(xiàng)目建設(shè)投資。工業(yè)與民用建筑以單位建筑面積的投資，工業(yè)窯爐以單位容積的投資乘以建筑工程總量計(jì)算費(fèi)用。 ? 安裝工程費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)安裝費(fèi)率 安裝工程費(fèi)＝設(shè)備噸位每噸安裝費(fèi) 安裝工程費(fèi)＝安裝工程實(shí)物量安裝費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn) ? ? 國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備出廠價(jià)＋運(yùn)雜費(fèi)（運(yùn)輸費(fèi)＋裝卸費(fèi)＋倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)） ? 進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＝進(jìn)口設(shè)備貨