【正文】 在宣布破產(chǎn)前曾以股票和現(xiàn)金的方式向其 144名高管人員支付了 ，其中薪水、紅利、長期獎勵等，股票和期權(quán) 。 ?安然 17位董事中，除董事長及 CEO官外，其余都是地位顯赫的獨董，如斯坦福大學(xué)管理學(xué)院前院長、美國奧委會秘書長、美國商品期貨交易管委會前主席、 GE前主席兼 CEO、德州大學(xué)校長、英國前能源部長等。 02/7/21,世通申請破產(chǎn)保護 ,以 1070億美元資產(chǎn)， 410億美元債務(wù)創(chuàng)美國公司破產(chǎn)史新紀(jì)錄。解雇其財務(wù)總監(jiān) ,裁減 。 02/6/18,美國參議院通過法案 ,限制會計師事務(wù)所向?qū)徲嬁蛻籼峁┳稍兎?wù) 。 02/4,世通 CEO辭職 02/5/7,評級公司將世通股票評級降為 “ 垃圾級 ” 02/5/11,評級公司將世通債券評級降為 “ 垃圾級 ” 02/5/15,世通從標(biāo)準(zhǔn)普爾 500中被除名 ,以畢馬威取代為其服務(wù) 13年的安達信 02/5/23,德州公共會計委員會宣布 ， 將吊銷安達信在德州的會計執(zhí)照 。 作為回應(yīng) ， 政府需取消有關(guān)訴訟 。 02/3/14,美國司法部宣布對安達信提出 “ 妨礙司法 ” 的指控 。還宣布，與其他五大一樣，將不再向客戶提供內(nèi)部審計和信息技術(shù)顧問服務(wù)。 02/1/22,自律性的會計師監(jiān)管組織 POB宣布決定解散 。 其律師表示 ， 鄧肯銷毀文件“ 只是執(zhí)行了安達信律師的指示 ， 他沒做錯什么 。 美國丑聞大事記 02/1/02,安達信公布德勤對其的評價報告 ， 證明其業(yè)務(wù)質(zhì)量符合專業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 。 01/12/02,安然申請破產(chǎn)保護 。 01/11/08,安然宣布重編前三年報表 ， 調(diào)低盈利等數(shù)字 。 01/10/22,SEC要求安然對其對外投資作出說明 。 媒體和分析師對其關(guān)聯(lián)交易表示懷疑 。 ” 01/8/20,沃金斯寫信給 安達信合伙人 ， 指出： “ 如果安然崩潰 ， 舉世各界將會恍然大悟 ， 過去安然的成功只不過是一個精心設(shè)計的會計游戲 。 01/5/6,一買方分析公司發(fā)表報告 ， 建議投資者賣掉安然股票 ，并對其關(guān)聯(lián)交易與會計手法持消極態(tài)度；高盛 、 美林等賣方分析師仍強力推薦安然股票 。企業(yè)全面風(fēng)險管理：發(fā)展演變與基本框架 南京理工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 馮俊文 博士，教授，博士生導(dǎo)師 2023年 5月 21日 內(nèi)容 1 來自案例的啟示 2 企業(yè)風(fēng)險管理的基本理論 3 企業(yè)全面風(fēng)險管理的基本框架 幾個案例 安然公司 安達信公司 世通公司 安然 全球第一大能源交易商，收入自 1996年的 133億美元上升到 2023年的 1,008億美元，總市值達 700億美元 在 《 財富 500》 中列美國第七，世界第十六 連續(xù) 6年被 《 財富 》 雜志評選為美國最有創(chuàng)意的公司 被英國 《 金融時報 》 評為“年度能源公司獎”、“最大膽的成功投資決策獎”、“美國人最愛任職的百大企業(yè)” 2023年 12月 2日 ， 安然申請破產(chǎn)保護 安達信 曾是全球收入總額最高且最有影響的會計師事務(wù)所和財務(wù)咨詢公司，收入總額過 200億美元 與埃森哲分手后， 2023年收入總額仍達 93億美元，在全球有 480多個分支機構(gòu)、 2023年一家著名的英國評估公司還將其評為最領(lǐng)先的企業(yè) 1989年，在上海首創(chuàng)市長國際企業(yè)家咨詢會 上海 “ 99財富全球論壇 ” 的主要贊助商 世通 美國第二大長途電話和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)傳輸公司 成立后吞并 70多家公司，包括創(chuàng)造小魚吃大魚（MCI）的奇跡 擁有 2千萬個人顧客、數(shù)千個團體客戶 資產(chǎn)總值曾高達 1153億美元，股價曾高達 64美元 2023年 6月 26日，股票停牌。 01/7/12,安然公布二季度季報 ， 分析師 、 投資者 、 媒體懷疑其不動產(chǎn)投資的價值重估及關(guān)聯(lián)交易對利潤的影響 。 ” 01/8/30,著名網(wǎng)站 ， 安然二季度利潤主要來自關(guān)聯(lián)交易 ， 安然在借高價關(guān)聯(lián)交易制造利潤 。 股價跌至 。 01/10/23,鄧肯下令銷毀有關(guān)安然的部分文件 ， 直到安達信于 11月 8日接到 SEC的傳票為止 。 01/11/08,安然宣布將出讓給其對手：動能公司 。 01/12/04,安達信總裁和五大總裁分別發(fā)表聲明 ， 反思美國的會計準(zhǔn)則 、 披露準(zhǔn)則和會計師行業(yè)監(jiān)管制度 。 02/1/10,安達信發(fā)表聲明 ， 承認(rèn)其員工銷毀有關(guān)安然的部分文件 。 ” 02/1/17， 安然宣布解聘安達信 。 02/1/23,安然宣布，萊已經(jīng)辭職。 美國丑聞大事記 02/2/5,德勤宣布要拆分咨詢業(yè)務(wù) ,成為最后一個宣布這樣做的五大。 02/3/20,美國通過 《 競選籌資改革法 》 。 02/3/26,安達信總裁提出辭呈 。 美國丑聞大事記 02/6/15,聯(lián)邦大陪審團裁定 ， 安達信妨礙司法罪成立 。成立新的政府監(jiān)督委員會 ,取代自律制度 ,成員由 SEC同財政部和聯(lián)儲磋商后任命。 02/6/26,世通股票停牌。 02/7/25，美國國會兩院通過 《 公眾公司會計改革及投資者保護法 》 。但他們或是花瓶、或與安然有不同程度的利害關(guān)系（ 7名獨董和安然有咨詢合約，不是有專業(yè)往來，就是有贈與關(guān)系，連三位審計委員會成員也赫然在列）、或成為安然在政府制定政策時的代言人，沒有起到獨董應(yīng)起的作用。光前主席及CEO萊就得到 6740萬美元的所謂補償。 ” ?《 會計改革法 》 規(guī)定，若公司財務(wù)資料不合規(guī)，其 CEO和 CFO應(yīng)負(fù)責(zé)，還要返還公司 12個月的獎金和紅利，及通過買賣公司證券而實現(xiàn)的收益。艾伯斯（ Bernie Ebbers）同幾個合作伙伴決定成立長途電話折扣公司，即世通公司的前身，主營業(yè)務(wù)被確定為從美國電話電報公司那里第低價購進長途電話服務(wù)，然后再以稍高的價格賣給普通消費者 電話電報折扣公司 世通公司的發(fā)展 兩年之后，艾伯斯制定了未來發(fā)展策略，即通過兼并和收購達到超乎尋常的增長速度。 世通公司的危機 2023年，世通高額債務(wù)的狀況引起美國政府監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注，為此進行調(diào)查 2023年 4月，導(dǎo)致艾伯斯被迫辭職 2023年 4月 29日約翰 .西擇莫爾（ John W. Sidgmore）接任 CEO 世通公司的危機 在 2023年 2月 6日，公司審計委員會與安達信公司討論 2023年年報的審計。這些轉(zhuǎn)入包括公司向網(wǎng)絡(luò)服務(wù)以及設(shè)備方所支付的“線路成本”，這些費用在公司以前的財務(wù)報表中是作為費用所示的 世通公司案－審計委員會調(diào)查 2023年 6月 21日，庫柏聯(lián)系了公司審計委員會主席馬克思 .波比特，并討論了線路成本的轉(zhuǎn)移。他認(rèn)為這種做法與會計準(zhǔn)則不符 CFO蘇利文闡述了將線路成本計如資本帳戶的合理性。這是美國有史以來最大的詐騙犯罪 2023年 8月 11日，世通公司前 CFO蘇利文因為巨額詐騙，被宣判 5年徒刑 世通公司案－連累獨立董事 2023年 1月與股東原告達成協(xié)議，原世通公司的 10名外部董事包括獨立董事愿意賠償原告 1800萬美元（共 5400萬美元賠償），占其除了住房和養(yǎng)老金外資產(chǎn)的 20％ 風(fēng)險無處不在：責(zé)任，收益，風(fēng)險 MBO收購 上市公司經(jīng)理 ——— 成立控股公司（ 1美元） 1方面 —— 收購上市公司 —— 下市（新公司） （私有化） 2方面 —— 融資活動 —— 負(fù)債 —— 資產(chǎn)合并 五年后再上市 —— 管理層變成了董事 二、企業(yè)風(fēng)險管理的 基礎(chǔ)理論 關(guān)于風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險和 風(fēng)險管理的一般概念 基礎(chǔ)理論 —— 企業(yè)風(fēng)險管理內(nèi)容要點 什么是風(fēng)險？什么是企業(yè)風(fēng)險 什么是企業(yè)風(fēng)險管理 為什么要進行企業(yè)風(fēng)險管理 如何進行企業(yè)風(fēng)險管理（決策和制度） 一、風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險、風(fēng)險管理 風(fēng)險和企業(yè)風(fēng)險 管理和風(fēng)險管理 企業(yè)風(fēng)險管理 風(fēng)險的內(nèi)涵 經(jīng)濟學(xué)，保險學(xué)，社會學(xué)等研究的熱點問題 （ 1）從風(fēng)險概念的發(fā)展歷程分析 （ 2）從風(fēng)險管理研究與實踐分析 （ 3）從風(fēng)險結(jié)構(gòu)三要素模型分析 （ 1）風(fēng)險概念的發(fā)展歷程 早在 19世紀(jì)，西方古典經(jīng)濟學(xué)家就提出了風(fēng)險的概念，認(rèn)為風(fēng)險是經(jīng)營活動的副產(chǎn)品，經(jīng)營者的收入是其在經(jīng)營活動承擔(dān)風(fēng)險的報酬。 因為，不論是當(dāng)前的風(fēng)險還是未來的風(fēng)險，都存在著一定的統(tǒng)計規(guī)律。 本定義包括三種要素：第一，風(fēng)險與不確定性有差異；第二，風(fēng)險是客觀存在的；第三，風(fēng)險可以被測量。 (2) 損失的概率：是指在一定的時間或范圍內(nèi)，損失發(fā)生的相對可能性。 (3)危險事件：是直接導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生并引起經(jīng)濟損失與人身傷亡的偶發(fā)事件，如火災(zāi)、水災(zāi)、爆炸、地震、碰撞等。這些有形因素能直接影響事物的物理功能，增加損失的可能性或嚴(yán)重性。 3）心理因素，是一種與人的心理狀態(tài)有關(guān)的無形因素，例如可能造成巨大損失的疏忽大意。 通常所說的財產(chǎn)風(fēng)險、收益風(fēng)險、失業(yè)風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險等均是從潛在損失的角度來界定風(fēng)險的。變動程度越大，風(fēng)險越大；變動程度越小，風(fēng)險越小。 本定義與人的主觀心理狀態(tài)有關(guān)。 總結(jié) 從實踐角度分析 風(fēng)險在不同的管理應(yīng)用場合有不同的含義：具體應(yīng)用時要先明確 不同管理實踐有不同的實踐含義：行業(yè)規(guī)范 （ 3）風(fēng)險結(jié)構(gòu)三要素模型 Yates和 Stone在 1992年提出了風(fēng)險結(jié)構(gòu)的三因素模型，透徹地分析了風(fēng)險的內(nèi)涵。 某種結(jié)果是否被看做損失，取決于一個人的參照物。某種結(jié)果有可能被一個人看做是獲得，而被另一個人看做是損失。有時，風(fēng)險被說成是不確定性本身．例如經(jīng)濟學(xué)家把無法保證的投資回報稱為風(fēng)險。即使人們知道哪些種類的損失會發(fā)生，還存在這些損失是否會發(fā)生的不確定性。這三個因素有機結(jié)合，構(gòu)成風(fēng)險的完整內(nèi)涵。 這一定義的內(nèi)涵 首先確認(rèn)風(fēng)險是客觀存在．其大小可以量度。 （ 2）人為風(fēng)險：是指由人們的行為及各種政治、經(jīng)濟活動引起的風(fēng)險。 （ 5）政治風(fēng)險：是指由于政局的變化、政權(quán)的更替、戰(zhàn)爭、罷工、恐怖主義等引起的各種損失。純粹風(fēng)險的產(chǎn)生一般與自然力的破壞和人們行為的失誤有關(guān)．如火災(zāi)，地震，汽車碰撞等。它常與經(jīng)濟、政治、科學(xué)技術(shù)及社會的變動密切相關(guān)。 （ 3）責(zé)任風(fēng)險：是指由于團體或個人的行為違背了法律、合同或遲義的規(guī)定，給他人造成財產(chǎn)損失或人身傷害。 （ 7）按風(fēng)險發(fā)生的范圍 （ 1）局部風(fēng)險：是指在其一局部范圍內(nèi)存在而未涉及到全局的風(fēng)險。人們對這種風(fēng)險形成的原因認(rèn)識不清或無力控制。 （ 2）延緩風(fēng)險：是指一種因有利條件增強而使不利因素發(fā)生或影響受到抑制時的風(fēng)險。 （ 3）個人風(fēng)險：是指由個體承擔(dān)的風(fēng)險。 按照風(fēng)險波動的主體，企業(yè)風(fēng)險分為收支性風(fēng)險和現(xiàn)金流風(fēng)險。 按風(fēng)險是否可分散，從投資者的角度看風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。 系統(tǒng)風(fēng)險 責(zé)任風(fēng)險 財產(chǎn)風(fēng)險 人身保險 可保風(fēng)險 不可保風(fēng)險 意外風(fēng)險 收支性風(fēng)險 現(xiàn)金流風(fēng)險 決策信息風(fēng)險 過程風(fēng)險 企業(yè) 風(fēng)險 純粹風(fēng)險 —— 控制 投機風(fēng)險 —— 決策 是否可分散 發(fā)生 形態(tài) 風(fēng)險因素 發(fā)生地點 風(fēng)險導(dǎo) 致結(jié)果 環(huán)境風(fēng)險 非系統(tǒng)風(fēng)險 潛在風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險 經(jīng)濟風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 如：經(jīng)營者道德風(fēng)險 什么是管理？ 管理 —— 是在特定的環(huán)境下，對組織所擁有的資源（ 人 、 財、物 、 信息等） 進行有效的 計劃 、 組織 、 領(lǐng)導(dǎo) 、 控制 ，以實現(xiàn)組織目標(biāo)的過程。威廉姆斯利海 另外兩位美國學(xué)者格林和賽賓則認(rèn)為：風(fēng)陸管理是為了在意外損失發(fā)生后，恢復(fù)財務(wù)上的穩(wěn)定性和營業(yè)上的活力對所需資源的有效利用，或以固定的費用使長期風(fēng)險損失減小到最小程度。 迪克森則定義為：風(fēng)險管理是對威脅企業(yè)的生產(chǎn)和收益能力的一切因素予以確認(rèn)、評價和經(jīng)濟的控