債券投資策略(ppt22)-wenkub
2023-03-28 00:02:31 本頁面
【正文】 ? 網(wǎng)格化選券 m in ( )( ) ,pBpBVa r r rE r r ????約束條件： 事先確定的超額回報(bào)。 免疫定義 ? 免疫： 最小成本創(chuàng)建資產(chǎn)組合，以保證有足夠的現(xiàn)金滿足未來到期的負(fù)債。 優(yōu)化方程 ,1,00( 0 , ) 1,m in ( 0 , ) m in, 1 , 2 , ...tjt jjjtjttjt t j j tjtjxxtjttAA P txA A x AA P t xA L t???????????????：當(dāng)前投資1 元于債券j ， 時(shí)段末獲得的現(xiàn)金流。 – 不靈活：有些債券只是因?yàn)楝F(xiàn)金流的特征而被選中，而不是其投資的吸引力。 0 , iiiidoli i iiUi i LiUdo l do li i L i ii U i UdoliiiiM ax D y xP x PD x D x x i UDyxP??????????????? ? ? ? ?????久期匹配的目標(biāo)函數(shù)：滿足下列條件基礎(chǔ)上的收益率最大化。 ? 收益率變化較大時(shí)，久期本身變化較大（凸度較大），造成久期失去匹配。 4) 1 。 ? ,jta? ?? ?? ?,( 1 ),( 1 ),111ti i t ttTtii t ttTtt j t jjJtij t i t ttTjP C y
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