第五講長(zhǎng)期價(jià)格水平和匯率-wenkub
2023-03-27 04:47:57 本頁面
【正文】 ?E, t (152) 其中 : ?t 表示通貨膨脹率 購(gòu)買力平價(jià) 楊濤翻譯 郵箱 10 ? 匯率的貨幣分析法 ?匯率和貨幣因素在長(zhǎng)期中如何相互影響的理論 . ? 貨幣分析法的基本方程式 ?國(guó)內(nèi)價(jià)格水平由貨幣供求關(guān)系決定 : ? 在美國(guó) : PUS = MsUS/L (R$, YUS) (153) ? 在歐洲 : PE = MsE/L (R€, YE) (154) 建立在購(gòu)買力平價(jià)基礎(chǔ)之上的長(zhǎng)期匯率模型 楊濤翻譯 郵箱 11 ?匯率的貨幣分析法還對(duì)貨幣供給、利率和產(chǎn)出的變化對(duì)匯率的長(zhǎng)期影響作了具體分析和預(yù)測(cè) : ? 貨幣供給 ? 美國(guó)貨幣供給量的增加在長(zhǎng)期將導(dǎo)致美元相對(duì)歐元的同比例貶值 ? 利率 ? 美元資產(chǎn)的利率上升，將會(huì)引起美元對(duì)歐元的貶值 ? 產(chǎn)出水平 ? 美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)出的增長(zhǎng)將會(huì)引起美元對(duì)歐元的升值 建立在購(gòu)買力平價(jià)基礎(chǔ)之上的長(zhǎng)期匯率模型 楊濤翻譯 郵箱 12 ?持續(xù)通貨膨脹、利率平價(jià)和購(gòu)買力平價(jià) ?貨幣供給以一個(gè)固定的比率增加將會(huì)導(dǎo)致同比例的持續(xù)通貨膨脹。 楊濤翻譯 郵箱 8 ?購(gòu)買力平價(jià)與一價(jià)定律的關(guān)系 ?一價(jià)定律適用于單個(gè)商品的情況 , 而購(gòu)買力平價(jià)理論則適用于普遍的價(jià)格水平。 ?購(gòu)買力平價(jià)理論揭示了兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格水平變化如何引起兩種貨幣之間的匯率波動(dòng)。第 五講 ?長(zhǎng)期價(jià)格水平和匯率 楊濤翻譯 郵箱 1 ?引言 ?一價(jià)定律 ?購(gòu)買力平價(jià) ?建立在購(gòu)買力平價(jià)基礎(chǔ)之上的長(zhǎng)期匯率模型 ?購(gòu)買力平價(jià)與一價(jià)定律的經(jīng)驗(yàn)證明 ?解釋購(gòu)買力平價(jià)出現(xiàn)的問題 章節(jié)結(jié)構(gòu) 楊濤翻譯 郵箱 2 ?超越購(gòu)買力平價(jià)：長(zhǎng)期匯率的一般模型 ?國(guó)際利差和實(shí)際匯率 ?實(shí)際利率評(píng)價(jià) ?提要 ?附錄 : 利用彈性價(jià)格貨幣分析法研究費(fèi)雪效應(yīng)、利率和匯率 章節(jié)結(jié)構(gòu) 楊濤翻譯 郵箱 3 序論 ?長(zhǎng)期匯率模型的行為假設(shè)是：資產(chǎn)市場(chǎng)的參與者習(xí)慣于對(duì)未來匯率的預(yù)測(cè) 。 楊濤翻譯 郵箱 4 一價(jià)定律 ? 一價(jià)定律 ?同樣的貨物在不同國(guó)家出售，按同一貨幣計(jì)量的價(jià)格應(yīng)該是一樣的。 ?如果一價(jià)定律對(duì)所有商品都成立，那么只要用來計(jì)算不同國(guó)家價(jià)格水平的基準(zhǔn)商品籃子是一樣的，那么購(gòu)買力平價(jià)就成立。 ? 長(zhǎng)期通貨膨脹的變化既不影響充分就業(yè)水平的產(chǎn)出，也不影響各種商品和勞務(wù)之間的相對(duì)價(jià)格 ?從長(zhǎng)期來看，利率和貨幣供給是相關(guān)的 . 建立在購(gòu)買力平價(jià)基礎(chǔ)之上的長(zhǎng)期匯率模型 楊濤翻譯 郵箱 13 ?各國(guó)之間的利率差異等于各國(guó)預(yù)期通貨膨脹率之差 R$ R€ = ?eUS ?e (155) 建立在購(gòu)買力平價(jià)基礎(chǔ)之上的長(zhǎng)期匯率模型 楊濤翻譯 郵箱 14 ?費(fèi)雪效應(yīng) ?若一國(guó)的預(yù)期通貨膨脹率上升，最終會(huì)導(dǎo)致該國(guó)貨幣存款利率的同比例上升 ? 圖 151 表明，在時(shí)點(diǎn) t0 處，美國(guó)貨幣供給突然加速。 ?圖 152 證實(shí)了費(fèi)雪效應(yīng)的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)。 ? 運(yùn)輸費(fèi)用越高，匯率波動(dòng)的范圍就越大。 ? 例如 : 在一些需求是非價(jià)格彈性的國(guó)家中，賣方將會(huì)傾向于索要比壟斷廠商生產(chǎn)成本更高的價(jià)格。 . ? 例如 : 如果美元對(duì)外幣突然貶值，直到市場(chǎng)調(diào)整到匯率水平之前，美國(guó)農(nóng)用機(jī)械的價(jià)格與國(guó)外農(nóng)用機(jī)械的價(jià)格將會(huì)有很大的差價(jià)。 ? 換句話說 , 相對(duì)于歐洲產(chǎn)品，美國(guó)產(chǎn)品的購(gòu)買力下降了。 ? 對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的世界相對(duì)需求的增加，促使美元對(duì)歐元的長(zhǎng)期實(shí)際升值。 E $/€ = q$/€ x (PUS/PE) (157) 超越購(gòu)買力平價(jià)：長(zhǎng)期匯率的一般模型 楊濤翻譯 郵箱 32 ?等式 (157) 表明，一旦給定美元對(duì)歐元的實(shí)際匯率，歐洲或者美國(guó)的貨幣供求變動(dòng)就會(huì)影響美元對(duì)歐元的長(zhǎng)期名義匯率。 ?當(dāng)經(jīng)濟(jì)沖擊發(fā)生在產(chǎn)品市場(chǎng)時(shí)，匯率波動(dòng)則不大可能會(huì)符合相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)，
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