案例分析思路與方法ppt47--資產(chǎn)效率分析-wenkub
2023-03-22 14:21:09 本頁面
【正文】 結(jié) 主 營 毛 利 率 0%5%10%15%20%25%30%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年主營毛利率反映企業(yè)主要產(chǎn)品的獲利能力。 ?從銷售凈利率指標看，由于長虹規(guī)模遠遠大于康佳，利用其規(guī)模效益，一直保持了較高的水平，高于康佳 10個百分點，但 99年跌到和康佳同等水平，顯示其競爭力趨弱。兩家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均逐年遞減，長虹一直低于康佳，且其遞減幅度也大于康佳。 財務指標分析內(nèi)容 核心指標分析 盈利能力分析 償債能力分析 資產(chǎn)效率分析 獲現(xiàn)能力分析 股利政策分析 核 心 指 標 分 析 凈資產(chǎn)收益率 （ 凈利潤 / 凈資產(chǎn)平均總額 ） X 100% 銷售凈利率 （ 凈利潤 / 銷售收入 ） X 100% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 / 總資產(chǎn)平均總額 權益乘數(shù) 總資產(chǎn)平均總額 / 凈資產(chǎn)平均總額 ‖ X X 分析結(jié)論 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 0%10%20%30%40%50%60%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 反映企業(yè)所有者權益的獲利能力 100%凈資產(chǎn)總額 利 潤潤總凈資產(chǎn) 收益率 ??自 95年以來兩家公司的凈資產(chǎn)收益率均呈下降態(tài)趨勢，并且長虹公司的下降幅度更大，在 98年開始凈資產(chǎn)收益率低于康佳。 康佳公司的收入從 1995年 1999年穩(wěn)步增長 ， 1999年首次超過長虹 。案例分析思路與方法 本案例主要采用比率分析的方法 ， 并結(jié)合因素分析法和趨勢分析法 ， 從上市公司最核心的指標凈資產(chǎn)收益率入手 ， 對公司贏利能力 、 資產(chǎn)效率 、 償債能力 、 現(xiàn)金獲取能力 、 股利政策做全面分析 。 凈 利 潤 051015202530長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 長虹 19951997年凈利潤大幅增長 ， 98年首次下降 ， 均保持較高的利潤 ， 但 99年凈利潤大幅下降 ， 康佳凈利潤水平一直保持較低水平 ，但平緩增長 ， 比較穩(wěn)定 。 銷 售 凈 利 率 0%5%10%15%20%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力。 權 益 乘 數(shù) 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年權益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權益的多少倍數(shù)。 ?長虹權益乘數(shù)較康佳小，顯示其負債經(jīng)營的比例小于康佳，且呈下降趨勢 ,康佳基本保持不變。長虹99年毛利率大幅下降 ,并首次低于康佳 ,其多年的規(guī)模效應沒有得到發(fā)揮 ,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降 ,康佳基本保持穩(wěn)定?？导压灸壳耙彩请娨暈樽钪匾模残枰獙ふ倚碌睦麧櫾鲩L點來保持企業(yè)的發(fā)展。 營 業(yè) 利 潤 比 重 75%80%85%90%95%100%105%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年營業(yè)利潤比重 =（營業(yè)利潤 /利潤總額） X 100% 營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務對利潤總額貢獻大小。 管理費用較好，所占比例保持穩(wěn)定，財務費用隨著銀行利率的下調(diào)而下降。 ?主營毛利率長虹一直高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但 99年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場的變化而起不同的作用，也說明長虹產(chǎn)品的競爭力下降，而康佳在激烈的市場競爭中保持了穩(wěn)定的毛利率，說明公司崇尚的技術創(chuàng)新發(fā)揮了作用，有較高的盈利空間。 應收帳款周轉(zhuǎn)率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年應收帳款周轉(zhuǎn)率 =主營收入 /應收帳款平均余額 應收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應收帳款的周轉(zhuǎn)速度。 康佳 1999年應收帳款帳齡分析 %%%%1年以內(nèi) 12年23年 3年以上 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年存貨周轉(zhuǎn)率 =主營成本 /存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。兩家公司也都是逐年下降，表明其資產(chǎn)的利用效率下降，長虹的下降幅度比康佳更大。長虹的速動比率高于康佳，顯示其良
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