【正文】 講授 +討論u成績：平時成績 50%（出勤、討論、作 業(yè)） 考試成績： 50% 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷課程大綱u第一章 風險管理概述u第二章 風險識別與分析u第三章 風險衡量與評價u第四章 市場風險 —VaR 測度u第五章 市場風險 — 歷史模擬法u第六章 信用風險管理u第七章 風險管理決策南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷第一章 風險管理概述一、什么是風險風險與不確定性風險分類風險衡量二、企業(yè)風險管理的必要性三、風險管理框架風險管理發(fā)展與趨勢風險管理流程全面風險管理框架南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷一、什么是風險？風險的含義風險的構(gòu)成風險的種類什么是風險？什么是風險？生活中面臨的風險問題 …u 辛辛苦苦寫的文章沒有備份，由于計算機硬盤的意外損壞，導(dǎo)致所有的努力全都白費了！u 企業(yè)廠房隔壁就是一個加油站，結(jié)果某一天加油站發(fā)生火災(zāi)，波及到企業(yè)的倉庫，大量原料被燒毀，嚴重影響企業(yè)生產(chǎn)！u 政府組織節(jié)日慶典，結(jié)果因人流涌動、組織不力造成踩踏事故。u 但實踐證明，智能手機機型太大，且在當時對于很多消費者來說過于昂貴，那時市場上還很少出現(xiàn)智能手機。 2023年諾基亞智能手機收益 550萬美元，遠遠少于 1000萬的預(yù)期。u金融衍生品被過度創(chuàng)造，風險未被充分認識。事先無法確定事件未來發(fā)生的概率分布。u 負收益、損失 —— 是風險嗎？u 正收益 —— 是風險嗎？u 正收益的風險：– 資源的過度投入造成的；– 持續(xù)正收益會使投資者過度自信，增加未來投資的盲目性。風險因素構(gòu)成u 物質(zhì)危險因素（ Physical hazard）指引起或增加各種損失原因發(fā)生損失的機會的物質(zhì)條件u 道德危險因素（ Moral hazard）指由于被保險人的犯罪意圖或不誠實品質(zhì)引起或增加損失機會的條件。如火災(zāi)、疾病等。財產(chǎn)損失又可分為兩類：直接財產(chǎn)損失和間接損失。u責任風險是指因侵權(quán)行為而產(chǎn)生的法律責任使侵權(quán)行為人的現(xiàn)有財產(chǎn)或未來收入遭受損失的可能性。u例如，承包商未按預(yù)定計劃完成建筑施工，可能使建設(shè)單位無法及時使用或出租房屋而造成損失；債務(wù)人未按規(guī)定償付借款，可能使債權(quán)人蒙受損失。雷克公司的收入主要來自英國游客，以英鎊為主。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷海南發(fā)展銀行的倒閉u 海南人曾驕傲地說： “ ?？诘你y行數(shù)量多過米鋪。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷u 海發(fā)行成立之初，采用高息 (1996年海發(fā)行五年期存款利息一度高達 22%)攬存的 “ 偏招 ”，海發(fā)行獲得了暫時的輝煌：截至 1996年底，成立僅一年多的海發(fā)行全行資本營運規(guī)模便達到 86億元，比開業(yè)前增長 %，幾乎翻了一倍；各項存款比開業(yè)前增長 152%，貸款比開業(yè)前增長 %；償還了 59%的歷史債務(wù)，全年實際利潤 。后來隨著房地產(chǎn)泡沫的破滅，許多信用社都出現(xiàn)了大量的不良資產(chǎn)，而對儲戶承諾的高利息也加劇了這些信用社經(jīng)營困境。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷u 1998年春節(jié)過后，情況開始急轉(zhuǎn)直下。但是由于擠提存款問題嚴重，次數(shù)和限額規(guī)定一變再變，使得儲戶每次能取到的錢越來越少，而每月可以取款的次數(shù)也變得越來越少，加劇了個人儲戶的不滿情緒，而公司儲戶幾乎都難以從海發(fā)行提出款項。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷二、企業(yè)風險管理的必要性案 例 分析 ：– 安然公司 八百伴公司– 世通公司 百富勤公司u 巴林銀行 三家國有控股上市公司– 回顧事件發(fā)生的經(jīng)過– 了解引致公司倒閉或嚴重損失的內(nèi)控缺陷– 從案例中 吸 取的教訓(xùn)南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 王艷案例一：美國安然公司 (Enron)u 在 2023年，安然是美國最大的石油和天然氣企業(yè)之一u 2023年末，安然宣布第三季度 有 ，美國證監(jiān)會 對該公司 進行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司在 1997以來虛報利潤 u 2023年末，安然申請破產(chǎn)保護令，但在之前 10個月內(nèi)，公司卻因股票價格超 越 預(yù)期目標而向董事及高級管理人員發(fā)放 調(diào)查發(fā)現(xiàn)：u 安然的董事會及審計委員會均采取不干預(yù) (“handsoff”) 監(jiān)控政策u 事件發(fā)生之后，部分董事表示不太了解安然的財務(wù)狀況、 期貨及期權(quán)的業(yè)務(wù)u 安然重視短期的業(yè)績指標u 安然管理高層常常藐視或推翻公司制定的內(nèi)控制度 案例二：美國世通公司 (World)u 世通是美國第二大的電信公司u 2023年，世通被發(fā)現(xiàn)利用把營運性開支反映為資本性開支等弄虛作假的方法， 多年來 虛報利潤 735億美元u 世通于 2023年末申請破產(chǎn)保護令，成為美國歷史上最大的破產(chǎn)個案u 世通的四名主管 (包括公司的 CEO和 CFO) 承認串謀訛詐，被聯(lián)邦法院刑事起訴 調(diào)查發(fā)現(xiàn)：u 世通的董事會持續(xù)賦予公司的 CEO(Bernard Ebbers) 絕對的權(quán)力，讓他一人獨攬大權(quán)u 美國證監(jiān)會的調(diào)查報告指出：世通完全沒有制衡機制u 世通的董事會并沒有負起監(jiān)督管理層的責任u 世通為公司的高級管理層提供豐厚 (不合理 )的薪酬和獎金案例三：英國巴林銀行 (Barings Bank)u 巴林銀行在 90年代前是英國最大的銀行之一，有超過200年的歷史u 19921994年期間，巴林銀行新加坡分行 的 總經(jīng)理里森(Nick Lesson) ， 從事 日本大阪及新加坡 交易所之間的 日經(jīng)指數(shù)期貨套 期對沖和債券買賣活動 ，累積虧損超過10億美元，導(dǎo)致巴林銀行于 1995年 2月破產(chǎn)調(diào)查發(fā)現(xiàn)：u 巴林銀行的高層對里森 所從事 的業(yè)務(wù)并不了解u 巴林缺乏職責劃分的機制u 巴林銀行的高層對財務(wù)報告不重視案例四：日本八百伴 (Yohan)u 在 90年代 ， 八百伴是日本最大的百貨公司之一u 1997年 9月 ， 八百伴宣布破產(chǎn) ， 向法院申請 “公司更生法 ”保護 ， 當時八百伴的負債額達 1,613億日元 ， 是日本戰(zhàn)后最大的一宗企業(yè)破產(chǎn)案調(diào)查發(fā)現(xiàn)：u 八百伴 低估 經(jīng)營 非核心 業(yè)務(wù) 的 風險u 八百伴低估 擴張業(yè)務(wù) 的 風險u 八百伴 低估了開發(fā)新興市場的風險u 在 90年代，百富勤原是 亞洲除日本外的最大投資銀行u 金融風暴沖擊下， 百富勤在短短一年內(nèi)出現(xiàn)入不敷出，至 1999年月 1月宣布破產(chǎn)案例五：香港百富勤公司 (Peregrine)調(diào)查發(fā)現(xiàn)：– 香港政府在調(diào)查百富勤的報告中表示，百富勤倒閉的原因主要是由于缺乏有效風險管理、內(nèi)控體制和完善的財會報告系統(tǒng)– 百富勤雖然設(shè)立了信貸委員會和風險管理部門，但卻未能制衡業(yè)務(wù)部門強大的權(quán)力– 百富勤忽略發(fā)展新興市場的風險– 百富勤低估了利率和匯率波動的風險案例六：投資與出售股權(quán)權(quán)益某國有控股的上市企業(yè) (簡稱 “ 國企 A”) 于 19X4年以約 元人民幣收購某汽車制造公司 95%權(quán)益，兩年后，該國企以 50%的權(quán)益，而記錄了一筆 4,000萬元人民幣的營業(yè)外收入。 該 馬來西亞公司時，并未充分考慮對方的信譽和償付能力，亦未有利用買賣協(xié)議為可能出現(xiàn)的違約事件提供保障。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院