【正文】 講授 +討論u成績：平時(shí)成績 50%（出勤、討論、作 業(yè)） 考試成績： 50% 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷課程大綱u第一章 風(fēng)險(xiǎn)管理概述u第二章 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析u第三章 風(fēng)險(xiǎn)衡量與評(píng)價(jià)u第四章 市場風(fēng)險(xiǎn) —VaR 測度u第五章 市場風(fēng)險(xiǎn) — 歷史模擬法u第六章 信用風(fēng)險(xiǎn)管理u第七章 風(fēng)險(xiǎn)管理決策南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷第一章 風(fēng)險(xiǎn)管理概述一、什么是風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與不確定性風(fēng)險(xiǎn)分類風(fēng)險(xiǎn)衡量二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性三、風(fēng)險(xiǎn)管理框架風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展與趨勢風(fēng)險(xiǎn)管理流程全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷一、什么是風(fēng)險(xiǎn)？風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的種類什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是風(fēng)險(xiǎn)？生活中面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題 …u 辛辛苦苦寫的文章沒有備份，由于計(jì)算機(jī)硬盤的意外損壞，導(dǎo)致所有的努力全都白費(fèi)了！u 企業(yè)廠房隔壁就是一個(gè)加油站，結(jié)果某一天加油站發(fā)生火災(zāi)，波及到企業(yè)的倉庫，大量原料被燒毀，嚴(yán)重影響企業(yè)生產(chǎn)！u 政府組織節(jié)日慶典，結(jié)果因人流涌動(dòng)、組織不力造成踩踏事故。u 但實(shí)踐證明，智能手機(jī)機(jī)型太大，且在當(dāng)時(shí)對(duì)于很多消費(fèi)者來說過于昂貴，那時(shí)市場上還很少出現(xiàn)智能手機(jī)。 2023年諾基亞智能手機(jī)收益 550萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于 1000萬的預(yù)期。u金融衍生品被過度創(chuàng)造，風(fēng)險(xiǎn)未被充分認(rèn)識(shí)。事先無法確定事件未來發(fā)生的概率分布。u 負(fù)收益、損失 —— 是風(fēng)險(xiǎn)嗎？u 正收益 —— 是風(fēng)險(xiǎn)嗎？u 正收益的風(fēng)險(xiǎn)：– 資源的過度投入造成的；– 持續(xù)正收益會(huì)使投資者過度自信，增加未來投資的盲目性。風(fēng)險(xiǎn)因素構(gòu)成u 物質(zhì)危險(xiǎn)因素（ Physical hazard）指引起或增加各種損失原因發(fā)生損失的機(jī)會(huì)的物質(zhì)條件u 道德危險(xiǎn)因素（ Moral hazard）指由于被保險(xiǎn)人的犯罪意圖或不誠實(shí)品質(zhì)引起或增加損失機(jī)會(huì)的條件。如火災(zāi)、疾病等。財(cái)產(chǎn)損失又可分為兩類：直接財(cái)產(chǎn)損失和間接損失。u責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)是指因侵權(quán)行為而產(chǎn)生的法律責(zé)任使侵權(quán)行為人的現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)或未來收入遭受損失的可能性。u例如，承包商未按預(yù)定計(jì)劃完成建筑施工，可能使建設(shè)單位無法及時(shí)使用或出租房屋而造成損失；債務(wù)人未按規(guī)定償付借款，可能使債權(quán)人蒙受損失。雷克公司的收入主要來自英國游客，以英鎊為主。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷海南發(fā)展銀行的倒閉u 海南人曾驕傲地說： “ ?？诘你y行數(shù)量多過米鋪。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷u 海發(fā)行成立之初，采用高息 (1996年海發(fā)行五年期存款利息一度高達(dá) 22%)攬存的 “ 偏招 ”，海發(fā)行獲得了暫時(shí)的輝煌：截至 1996年底，成立僅一年多的海發(fā)行全行資本營運(yùn)規(guī)模便達(dá)到 86億元，比開業(yè)前增長 %，幾乎翻了一倍；各項(xiàng)存款比開業(yè)前增長 152%，貸款比開業(yè)前增長 %；償還了 59%的歷史債務(wù)，全年實(shí)際利潤 。后來隨著房地產(chǎn)泡沫的破滅，許多信用社都出現(xiàn)了大量的不良資產(chǎn)，而對(duì)儲(chǔ)戶承諾的高利息也加劇了這些信用社經(jīng)營困境。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷u 1998年春節(jié)過后，情況開始急轉(zhuǎn)直下。但是由于擠提存款問題嚴(yán)重，次數(shù)和限額規(guī)定一變?cè)僮?，使得?chǔ)戶每次能取到的錢越來越少，而每月可以取款的次數(shù)也變得越來越少，加劇了個(gè)人儲(chǔ)戶的不滿情緒，而公司儲(chǔ)戶幾乎都難以從海發(fā)行提出款項(xiàng)。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性案 例 分析 ：– 安然公司 八百伴公司– 世通公司 百富勤公司u 巴林銀行 三家國有控股上市公司– 回顧事件發(fā)生的經(jīng)過– 了解引致公司倒閉或嚴(yán)重?fù)p失的內(nèi)控缺陷– 從案例中 吸 取的教訓(xùn)南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷案例一：美國安然公司 (Enron)u 在 2023年，安然是美國最大的石油和天然氣企業(yè)之一u 2023年末，安然宣布第三季度 有 ，美國證監(jiān)會(huì) 對(duì)該公司 進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司在 1997以來虛報(bào)利潤 u 2023年末，安然申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，但在之前 10個(gè)月內(nèi)，公司卻因股票價(jià)格超 越 預(yù)期目標(biāo)而向董事及高級(jí)管理人員發(fā)放 調(diào)查發(fā)現(xiàn)：u 安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)均采取不干預(yù) (“handsoff”) 監(jiān)控政策u 事件發(fā)生之后，部分董事表示不太了解安然的財(cái)務(wù)狀況、 期貨及期權(quán)的業(yè)務(wù)u 安然重視短期的業(yè)績指標(biāo)u 安然管理高層常常藐視或推翻公司制定的內(nèi)控制度 案例二：美國世通公司 (World)u 世通是美國第二大的電信公司u 2023年，世通被發(fā)現(xiàn)利用把營運(yùn)性開支反映為資本性開支等弄虛作假的方法， 多年來 虛報(bào)利潤 735億美元u 世通于 2023年末申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，成為美國歷史上最大的破產(chǎn)個(gè)案u 世通的四名主管 (包括公司的 CEO和 CFO) 承認(rèn)串謀訛詐，被聯(lián)邦法院刑事起訴 調(diào)查發(fā)現(xiàn)：u 世通的董事會(huì)持續(xù)賦予公司的 CEO(Bernard Ebbers) 絕對(duì)的權(quán)力，讓他一人獨(dú)攬大權(quán)u 美國證監(jiān)會(huì)的調(diào)查報(bào)告指出：世通完全沒有制衡機(jī)制u 世通的董事會(huì)并沒有負(fù)起監(jiān)督管理層的責(zé)任u 世通為公司的高級(jí)管理層提供豐厚 (不合理 )的薪酬和獎(jiǎng)金案例三：英國巴林銀行 (Barings Bank)u 巴林銀行在 90年代前是英國最大的銀行之一，有超過200年的歷史u 19921994年期間，巴林銀行新加坡分行 的 總經(jīng)理里森(Nick Lesson) ， 從事 日本大阪及新加坡 交易所之間的 日經(jīng)指數(shù)期貨套 期對(duì)沖和債券買賣活動(dòng) ，累積虧損超過10億美元，導(dǎo)致巴林銀行于 1995年 2月破產(chǎn)調(diào)查發(fā)現(xiàn)：u 巴林銀行的高層對(duì)里森 所從事 的業(yè)務(wù)并不了解u 巴林缺乏職責(zé)劃分的機(jī)制u 巴林銀行的高層對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告不重視案例四：日本八百伴 (Yohan)u 在 90年代 ， 八百伴是日本最大的百貨公司之一u 1997年 9月 ， 八百伴宣布破產(chǎn) ， 向法院申請(qǐng) “公司更生法 ”保護(hù) ， 當(dāng)時(shí)八百伴的負(fù)債額達(dá) 1,613億日元 ， 是日本戰(zhàn)后最大的一宗企業(yè)破產(chǎn)案調(diào)查發(fā)現(xiàn)：u 八百伴 低估 經(jīng)營 非核心 業(yè)務(wù) 的 風(fēng)險(xiǎn)u 八百伴低估 擴(kuò)張業(yè)務(wù) 的 風(fēng)險(xiǎn)u 八百伴 低估了開發(fā)新興市場的風(fēng)險(xiǎn)u 在 90年代，百富勤原是 亞洲除日本外的最大投資銀行u 金融風(fēng)暴沖擊下， 百富勤在短短一年內(nèi)出現(xiàn)入不敷出，至 1999年月 1月宣布破產(chǎn)案例五：香港百富勤公司 (Peregrine)調(diào)查發(fā)現(xiàn)：– 香港政府在調(diào)查百富勤的報(bào)告中表示，百富勤倒閉的原因主要是由于缺乏有效風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控體制和完善的財(cái)會(huì)報(bào)告系統(tǒng)– 百富勤雖然設(shè)立了信貸委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理部門，但卻未能制衡業(yè)務(wù)部門強(qiáng)大的權(quán)力– 百富勤忽略發(fā)展新興市場的風(fēng)險(xiǎn)– 百富勤低估了利率和匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)案例六：投資與出售股權(quán)權(quán)益某國有控股的上市企業(yè) (簡稱 “ 國企 A”) 于 19X4年以約 元人民幣收購某汽車制造公司 95%權(quán)益，兩年后，該國企以 50%的權(quán)益，而記錄了一筆 4,000萬元人民幣的營業(yè)外收入。 該 馬來西亞公司時(shí)，并未充分考慮對(duì)方的信譽(yù)和償付能力，亦未有利用買賣協(xié)議為可能出現(xiàn)的違約事件提供保障。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院