ch4投資決策與風險分析-wenkub
2023-03-15 10:19:25 本頁面
【正文】 （ 一 ） 平均年限法 年折舊＝ （ 原值－預計凈殘值 ） /預計使用年限 （ 二 ） 工作量法 單位工作量折舊額＝ （ 原值－預計凈殘值 ） /預計使用工作量 10 （ 三 ） 雙倍余額遞減法 年折舊率＝ 2/預計使用年限 年折舊額＝固定資產(chǎn)年初賬面凈值 年折舊率 注意：最后兩年要平均分攤 。 ? 不要忽視機會成本 ? 要考慮投資方案對公司其他部門的影響 ? 只有因項目投資而引起的費用才能計入投資的現(xiàn)金流量。另每年交管理費 600元，年底支付。 間接投資：又稱證券投資，把資金投放于證券等金融資產(chǎn)。第四章 投資決策與風險分析 ? 項目現(xiàn)金流量分析 ? 投資項目評價指標 ? 投資決策指標的應用 ? 投資項目的風險分析 1 ? 企業(yè)投資： 以收回更多現(xiàn)金為目的而發(fā)生的現(xiàn)金支出。 2 第一節(jié) 投資項目現(xiàn)金流量分析 P75 ? 項目現(xiàn)金流量： 是指由一個投資項目引起的、在未來一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 ? 租車位，每年租金 3600元，每年年底支付。 7 第二節(jié) 對內(nèi)投資管理 ? 本節(jié)的對內(nèi)投資又稱為內(nèi)部長期投資，主要介紹固定資產(chǎn)投資問題。 （ 四 ） 年數(shù)總和法 某年折舊率＝尚可使用年限 /年數(shù)總和 某年折舊額＝ （ 固定資產(chǎn)原值－凈殘值 ） 該年折舊率 （ 五 ） 余額遞減法 按固定資產(chǎn)的折余價值乘上預先確定的折舊率來確定每年折舊額的方法 。一般以年為單位。 13 投資回收期法的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點： 計算簡便 ， 容易理解 ， 并可促使決策者想方設法縮短回收期 ， 及早收回投資 。 －優(yōu)先考慮急功近利的項目，可能放棄長期成功的方案?？紤] 了整個壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量。 ? 凈現(xiàn)值： 將各年的凈現(xiàn)金流量（即流入量－流出量）按預定貼現(xiàn)率（各年的貼現(xiàn)率可不同）折成現(xiàn)值，即為凈現(xiàn)值，通常用 NPV表示。方案不可行。 18 獲利指數(shù) ? 獲利指數(shù) 又稱利潤指數(shù)（ profitability index，縮寫 PI）：是投資項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與初始投資額的比率。 ? 獲利指數(shù)法的優(yōu)點： 考慮了資金時間價值，真實反映投資項目的盈虧程度；可以在初始投資額不同的投資方案間進行比較。 ? 內(nèi)含報酬率的計算公式： 為內(nèi)含報酬率。 22 （ 2）如果每年的 NCF不相等，采用逐步測試法計算。 ? 內(nèi)含報酬率的 優(yōu)點 ：考慮了資金的時間價值，反映了投資項目的真實報酬率。在互斥項目的決策中，多數(shù)情況下，兩個指標得出的結(jié)論是一致的，但在以下情況下可能會有差異： （ 1）現(xiàn)金流量的分布時間不同； （ 2）初始投資額不同； （ 3）使用壽命不同。 練習 2 26 （二）項目壽命不等的投資決策 ? 最小公倍壽命法 計算項目壽命期的最小公倍數(shù)，然后確定壽命期相同時的凈現(xiàn)值，選擇凈現(xiàn)值大的項目。 ? 使用凈現(xiàn)值法的步驟： 計算所有項目的凈現(xiàn)值，選擇凈現(xiàn)值大于 0的項目為可行
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