【正文】 集 籌資有：主權(quán)資本籌資和債務(wù)資本籌資。在時(shí)間上，實(shí)物投資以辦理完物料轉(zhuǎn)移時(shí)確認(rèn)其投資，無(wú)形資產(chǎn)投資則以合同、協(xié)議或公司章程規(guī)定移交有關(guān)憑證時(shí)確認(rèn)其投資。 Chapter 7 722 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 ③吸收無(wú)形資產(chǎn)出資限額 一般不超過(guò)注冊(cè)資本的 20%，如果因情況特殊，含有高新技術(shù)，確需超過(guò) 20%的，應(yīng)經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)審批，但最高不得超過(guò) 30%。 （ 3）外商投資企業(yè)，投資總額在 300萬(wàn)美元以下的，注冊(cè)資本所占比重不得低于 70%等。 開(kāi)辦企業(yè)必須籌集到國(guó)家規(guī)定的最低的資本金數(shù)額，否則企業(yè)不得批準(zhǔn)成立，這就是所謂的 法定資本金 。這些資金無(wú)需企業(yè)通過(guò)一定的方式去籌集，而直接由企業(yè)內(nèi)部自動(dòng)生成或轉(zhuǎn)移。 （ 1）國(guó)家財(cái)政資金 （ 2）銀行信貸資金 （ 3）非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 非銀行金融機(jī)構(gòu) 是指信托投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司等。股市行情看漲，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)前景看好，公司財(cái)務(wù)狀況令人滿意；股市行情看跌，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)前景暗淡，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況令人擔(dān)憂。 （ 5）銀行利率與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 銀行利率的高低會(huì)直接影響公司的投資成本和籌資成本等財(cái)務(wù)活動(dòng)，從而影響公司的每股價(jià)格和每股收益。 Chapter 7 714 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 （ 3）國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目 是指國(guó)家在某期限內(nèi)（如一年內(nèi)）商品和勞務(wù)出口收入、國(guó)外資本輸入、利息收入、接受的捐贈(zèng)等與產(chǎn)品和勞務(wù)的進(jìn)口費(fèi)用、向國(guó)外的資本輸出、利息支付、各種捐贈(zèng)等形成的差額。 1．客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響 （ 1）國(guó)民生產(chǎn)總值與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 國(guó)民生產(chǎn)總值 是國(guó)家一年里所有產(chǎn)品和勞務(wù)的總值。 如為了降低籌資成本和減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，就要求企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)能夠被調(diào)整或具有彈性；為了提高投資收益和減少投資風(fēng)險(xiǎn)，就要求企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)能夠被調(diào)整或具有彈性等。 2．均衡觀念 企業(yè)財(cái)務(wù)管理自始至終要貫徹一個(gè)均衡的原則。 “ 時(shí)間就是金錢(qián)，效率就是生命。 （ 4）實(shí)現(xiàn)最佳的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)效益 企業(yè)要了解國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融動(dòng)態(tài)，懂得外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，懂得有關(guān)國(guó)際法規(guī)。 Chapter 7 710 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 2．財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) —— 應(yīng)服從于企業(yè)目標(biāo) （ 1）以最低成本籌集所需資金 必須十分熟悉資本市場(chǎng)，并與之建立起良好的業(yè)務(wù)聯(lián)系。 Chapter 7 79 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 （ 3）實(shí)現(xiàn)最大的市場(chǎng)占有 市場(chǎng)是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、合理的價(jià)格、良好的信譽(yù)不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額是企業(yè)十分重要的目標(biāo)之一。 Chapter 7 77 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 （ 4） 企業(yè)與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)將資金以購(gòu)買(mǎi)股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)著 “ 投資 —— 風(fēng)險(xiǎn) —— 收益 ” 的對(duì)等關(guān)系。 Chapter 7 76 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 是指企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 Chapter 7 75 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 1．企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) 是指企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而進(jìn)行的資金籌集、資金運(yùn)用和資金分配等一系列的活動(dòng)。企業(yè)要樹(shù)立正確的理財(cái)觀念，通過(guò)各種渠道和方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)所需的資金，正確地運(yùn)用各種投資決策方法，并以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等核算資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，為企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。Chapter 7 71 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 企業(yè)財(cái)務(wù)管理 現(xiàn)代企業(yè)管理 —— 理念、方法、技術(shù) 鄔適融 主編 21世紀(jì)高等院校管理學(xué)主干課程叢書(shū) 配套課件（ 2023年 1月版） Chapter 7 72 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新視角 隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，企業(yè)面臨日益嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)，這就要求企業(yè)從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新視角來(lái)審視企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，重視企業(yè)理財(cái)?shù)幕纠碚?、程序和方法? Chapter 7 73 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 企業(yè)財(cái)務(wù)管理綜述 ? 財(cái)務(wù)的概念 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) ? 企業(yè)理財(cái)觀念 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 Chapter 7 74 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 財(cái)務(wù)的概念 財(cái)務(wù) 是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 （ 1）資金籌集 企業(yè)要從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，首先必須籌集一定數(shù)量的資金，籌集資金是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)基本內(nèi)容，是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。 （ 1） 企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)投入資金，企業(yè)向所有者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)著所有權(quán)的性質(zhì)。 （ 5） 企業(yè)與債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)將其資金以購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 4）實(shí)現(xiàn)最大的股東財(cái)富 股東財(cái)富最大化是從股東的根本利益出發(fā)，通過(guò)財(cái)務(wù)等各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理的改善為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。另外，還要具有很強(qiáng)的設(shè)計(jì)選擇與籌資方式的能力。要以國(guó)際市場(chǎng)研究為基礎(chǔ)，進(jìn)行投資決策、籌資決策、國(guó)際稅收管理和國(guó)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格管理等。 ” （ 1） 周轉(zhuǎn)快速 ，是提高經(jīng)濟(jì)效益的必要手段。如收入與支出的均衡、收益與成本的均衡、投資收益率與風(fēng)險(xiǎn)程度的權(quán)衡。 5．信息觀念 市場(chǎng)的變化是通過(guò)信息來(lái)引導(dǎo)的，這些信息包括價(jià)格、利率、匯率和證券指數(shù)等的變化。其預(yù)計(jì)增加，意味著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好，投資機(jī)會(huì)增多，財(cái)務(wù)活動(dòng)趨于活躍。 如果經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)順差，說(shuō)明出口大于進(jìn)口，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)形勢(shì)較好，投資機(jī)會(huì)較多，財(cái)務(wù)活動(dòng)較活躍。 Chapter 7 715 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 2．資本市場(chǎng)的影響 （ 1）貨幣市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 短期借款和短期債券利率的高低會(huì)影響企業(yè)的籌資成本和稅后利潤(rùn)，從而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 （ 4）期貨期權(quán)交易市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 期貨期權(quán)交易市場(chǎng)不僅對(duì)公司的投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)等具有重要意義，對(duì)公司企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)回避等也有重要價(jià)值。所提供的各種金融服務(wù)包括信貸投放、物資融通、還包括為企業(yè)承銷證券等 。 （ 7） 境外投資資金 是指外國(guó)投資者及我國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)投資者投入的資金，它是我國(guó)外商投資企業(yè)重要的資金來(lái)源渠道。 最低限額 為： （ 1）有限責(zé)任公司注冊(cè)資本：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主的人民幣 50萬(wàn)元；商業(yè)批發(fā)為主的人民幣 50萬(wàn)元；商業(yè)零售為主的人民幣 30萬(wàn)元；科技開(kāi)發(fā)、咨詢、服務(wù)性為主的人民幣 10萬(wàn)元。 Chapter 7 721 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 2．資本金制度的內(nèi)容 資本金制度 是指國(guó)家圍繞資本金的籌集、管理以及所有者責(zé)權(quán)利等方面所制定的法律規(guī)范。 ④驗(yàn)資及出資證明 驗(yàn)資 是指對(duì)投資者所投資產(chǎn)進(jìn)行法律上的確認(rèn)。 Chapter 7 723 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 （ 2）資本金管理制度 企業(yè)籌集的資本金在管理上有許多方面的要求，從總體上看主要包括資本保全制度和投資者的權(quán)利與責(zé)任兩項(xiàng)內(nèi)容。 主權(quán)資本籌資按籌集方式分為：吸收直接投資；發(fā)行股票。 （ 1）股票的種類 ①按票面是否記名，分記名股票和無(wú)記名股票 ②按股東權(quán)益不同，分普通股票 (享受紅利 )和優(yōu)先股票 (享受股息 )。 B股 ：是在國(guó)內(nèi)發(fā)行上市，以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值但以折合的外幣金額認(rèn)購(gòu)和交易的股票。 ② 賬面價(jià)格 或稱賬面價(jià)值，是指資產(chǎn)凈值與普通股數(shù)的比，即每股凈資產(chǎn)。 ②公司在最近 3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股不受此限。按照期限的長(zhǎng)短，負(fù)債籌資又可分為短期負(fù)債籌資、中期負(fù)債籌資和長(zhǎng)期負(fù)債籌資三大類。如生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款等。 抵押借款 是企業(yè)以其資產(chǎn)或其他擔(dān)保財(cái)產(chǎn)作抵押而從銀行借入的款項(xiàng)。 Chapter 7 730 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 （ 2）銀行借款的優(yōu)劣分析 銀行借款的 優(yōu)點(diǎn) ： 籌集簡(jiǎn)便迅速，借款還款彈性較大，避免公開(kāi)財(cái)務(wù)信息。 抵押債券 是發(fā)行企業(yè)以特定的財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保品的債券。 ②按是否記名分類，分記名債券和無(wú)記名債券。 可轉(zhuǎn)換債券 ：根據(jù)發(fā)行契約允許持券人按預(yù)定的條件、時(shí)間和轉(zhuǎn)換率將持有的債券轉(zhuǎn)換為公司普通股票的債券。 短期債券 則是籌資期限在 1年以內(nèi)的債券，主要用于臨時(shí)性的流動(dòng)資產(chǎn)需要。 ② 票面利率 。 ④ 債券期限 。 Chapter 7 734 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 3．融資租賃 租賃 ：是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。 Chapter 7 735 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 （ 1）融資租賃的特點(diǎn) ① 設(shè)備租賃期較長(zhǎng) 。 ③ 租金總額較高 。一般是產(chǎn)品制造廠家、獨(dú)立租賃公司、專用設(shè)備租賃公司等。這種租賃形式適用于飛機(jī)、船舶、海上鉆井設(shè)備等巨額資產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)。其支付主要依賴于賣(mài)方的信用。對(duì)于生產(chǎn)周期長(zhǎng)、售價(jià)高的商品，生產(chǎn)者經(jīng)常要向訂貨者分次預(yù)收貨款，以緩和本企業(yè)經(jīng)營(yíng)收支不平的矛盾。 企業(yè)的任何投資行為，其最終目的都是為了獲取最大的投資收益，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)。 企業(yè)各個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度是不同的，當(dāng)企業(yè)已有高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目時(shí)，再要投資就要盡量考慮投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，以形成多角化投資經(jīng)營(yíng)的格局，以低風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的收益來(lái)抵償高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的損失。 （ 2）分析投資收益，作出投資決策。要特別重視投資前期調(diào)查和可行性論證。 計(jì)算公式如下： 復(fù)利終值 = 現(xiàn)值 （ 1 + 利率 ） 計(jì)息期數(shù) S = PV 年金終值 是在復(fù)利計(jì)息情況下，各期收入或支出相等金額的貨幣資金終值的總和。 計(jì)算步驟： Excel 界面 ， 任一單元格中鍵入 “ ＝ FV（ ， 5， 100） ” ，回車可得答案： 。 也可點(diǎn)擊 “ fx” ， 選擇財(cái)務(wù)函數(shù) NPV， 根據(jù)對(duì)話框的提示鍵入相應(yīng)的數(shù)值 ， 得到結(jié)果 。 Chapter 7 752 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 1．非貼現(xiàn)法 （ 1） 投資回收期法 是以投資額完全收回所需時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)評(píng)價(jià)投資方案的方法。 凈現(xiàn)值 是指投資方案在未來(lái)時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入量 ， 按照資金成本或企業(yè)期望達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值后減去投資現(xiàn)值的差額 。 Chapter 7 756 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 例如 ， 某企業(yè)有 A、 B兩個(gè)投資方案 ， 如果貼現(xiàn)率為 10%， 試求 A、 B方案的凈現(xiàn)值 。 1 1 1 NPVB = [30000 ———— +35000 ———— + 33000 ———— (1+10%)1 (1+10%)2 (1+10%)3 1 1 +40000 ———— +37000 ———— ] 100000 (1+10%)4 (1+10%)5 = 131260100000 = 31260元 Chapter 7 760 管理與企業(yè)管理 2023年 1月版 投資決策方法中 “ 凈現(xiàn)值法 ” 的計(jì)算也可以利用年金現(xiàn)值的功能函數(shù) NPV(利率 ， 未來(lái)各期數(shù)值 )來(lái)計(jì)算 。 凈現(xiàn)值法的 缺點(diǎn) ： 是這種方法只表明了投資方案凈收益的絕對(duì)數(shù)指標(biāo) ，