【正文】 這就去支點(diǎn)貸款用。 ? B君：不錯(cuò)。 我現(xiàn)在資金一時(shí)周轉(zhuǎn)不過來，想借 100萬，用 1個(gè)月，利率好說，快幫我想想辦法??！ ? B君：你就燒包吧！ ? A君：唉，這不為了泡妞好使嘛 ? B君：好吧，下不為例??！我有個(gè)哥們?cè)阢y行做產(chǎn)品經(jīng)理，幫你問問！ ? 我：不難！你簽個(gè)合同，借給他 100萬，提完車直接開到你家車庫放 1個(gè)月，鑰匙你都留著。 ? B君：他萬一不還呢。收他多少利息呢？ ? 我：月單利 4%5%吧。 引言 ? 零售銀行 —小康客戶 —傳統(tǒng)金融產(chǎn)品 ? 貴賓理財(cái) —富?？蛻?—復(fù)雜金融產(chǎn)品 ? 私人銀行 —高凈值客戶 —高端金融產(chǎn)品 ? 家庭辦公室 —超富?？蛻艏案缓兰易?—全權(quán)資產(chǎn)委托 個(gè)人金融客戶的一般分層 高凈值客戶 企業(yè)家 管理人員及 專業(yè)人士 專業(yè)投資者 獨(dú)立型富人 主要特點(diǎn) ? 需求差異巨大，往往取決于他們的事業(yè)階段和所在行業(yè) ? 考慮組合規(guī)劃，可能以私人銀行為替代型投資渠道 主要特點(diǎn) ? 自身工作繁忙 ? 對(duì)理財(cái)產(chǎn)品較為了解 ? 依靠私人銀行家提供投資建議或財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 要求高品質(zhì)的服務(wù) 主要特點(diǎn) ? 背景多種多樣，需求各異 ? 通常有較多時(shí)間來管理他們的資產(chǎn)，對(duì)咨詢服務(wù)有明確的需求 主要特點(diǎn) ? 要求高回報(bào) ? 積極跟蹤市場(chǎng)狀況，相信他們自己的判斷 ? 使用私人銀行的服務(wù)，以期獲得市場(chǎng)信息和復(fù)雜型產(chǎn)品 資料來源：富裕客戶訪談； BCG分析 ? 大部分是第一代的財(cái)富創(chuàng)造者，增長(zhǎng)潛力最大 ? 規(guī)模相對(duì)較小，教育水平較高，收入主要來自自己的工作 ? 財(cái)富源于父母資產(chǎn)繼承或家庭成員贈(zèng)予 ? 占比較小，通過投資房地產(chǎn)、股票等積累財(cái)富 財(cái)富來源 高凈值客戶 傳統(tǒng)型 服務(wù)導(dǎo)向型 產(chǎn)品導(dǎo)向型 綜合型 主要特點(diǎn) ? 選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)是效率和渠道體驗(yàn)。 主要特點(diǎn) ? 兼有服務(wù)導(dǎo)向型和產(chǎn)品導(dǎo)向型客戶的特征。 ? 以產(chǎn)品和投資能力選擇財(cái)富機(jī)構(gòu)。 高凈值客戶投資于高收益信托產(chǎn)品、陽光私募、私募股權(quán)基金（ PE）等的趨勢(shì)日益增強(qiáng)。 示例：京北別墅項(xiàng)目有限合伙基金 結(jié)構(gòu)化 +超額抵押 ： ? A類有限合伙人 （ 相當(dāng)于優(yōu)先級(jí) ） 3億元 ， 不超過 47份 ， 年化利率 20%，通過中信銀行私人銀行募集； ? B類有限合伙人 （ 投資人認(rèn)購；相當(dāng)于中間級(jí) ） 2億元 ， 由匯源集團(tuán)認(rèn)購 ， 年化收益 30%； ? 普通合伙人 （ 相當(dāng)于次級(jí) ） 1億 ， 收益率 60%， 由普通合伙人團(tuán)隊(duì) 、 融資公司現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)和其他對(duì)項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)能提供幫助的社會(huì)人士認(rèn)購 。 ? 擔(dān)保能力的量化工具： 經(jīng)營性凈現(xiàn)金流、可供出售金融資產(chǎn)、銀行授信額度等。 公司股東 CCC個(gè)人資產(chǎn) 連帶責(zé)任擔(dān)保。 優(yōu)點(diǎn)： 符合監(jiān)管要求 母公司不得不回購 信托層面清算即可實(shí)現(xiàn)退出 股債混合型技術(shù) ? 一般為 ―小股 +大債 ‖模式 ? 主要目的是將償付順序提前，極端情況下先以債權(quán)方式優(yōu)先退出大部分資金 收益類安排 ? 收益混合型技術(shù) ? 收益分檔安排 ? 募集期高收益安排 ? 募集期保證金方式 收益混合型技術(shù) ? 固定 +浮動(dòng) ? 隨基準(zhǔn)利率調(diào)整（同比例 /同幅度） ? 掛鉤指數(shù)型 房?jī)r(jià)、金價(jià)、 CPI 收益分檔安排 ? 本質(zhì)是一種價(jià)格歧視 ? 與產(chǎn)品的監(jiān)管限制相匹配： 信托 50份 有限合伙 49份 ? 刺激大額成交的需要 ? 收益分檔的銀行經(jīng)驗(yàn) 募集期 ? 募集期高收益安排 ? 募集期保證金方式 ? 時(shí)間優(yōu)先、金額優(yōu)先的原則 高端金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)之 經(jīng)典范式 ? 信托的基本結(jié)構(gòu) ? 證券結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 ? 陽光私募 ? 流通股質(zhì)押融資 ? 信托貸款 ? 信貸資產(chǎn)買賣類 ? 股權(quán)投資類產(chǎn)品 ? 基金化產(chǎn)品（主動(dòng)管理型） 委托人 融資驅(qū)動(dòng) 受益人 信托項(xiàng)目 資金直接使用人 已有的金融產(chǎn)品 投貸 買賣 投資驅(qū)動(dòng) 受托人 以資金形態(tài)的信托財(cái)產(chǎn)為例 信托的基本結(jié)構(gòu) 信托要素 委托人 （受益人 ） 受托人 信托財(cái)產(chǎn) ? 單一 ? 集合 ? 平行型結(jié)構(gòu)：制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu) ? 分層型結(jié)構(gòu)：制定多樣化的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu) ? 主動(dòng)型管理 ? 被動(dòng)型管理 ? 投資領(lǐng)域：信托公司相比其它金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)在于信托制度本身的包容性，信托公司是唯一可以跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)投資的機(jī)構(gòu)，在信托的平臺(tái)上可以集成所有的金融工具。 ? 業(yè)績(jī)提成：傾向于 歷史高點(diǎn)法 。 信托貸款類產(chǎn)品 ? 設(shè)計(jì)初衷是為高信用等級(jí)企業(yè)發(fā)放流動(dòng)資金貸款。 ? 股東為 西天股份 與 如來實(shí)業(yè) ，各占 50%的股份。 ? 北京極樂股份章程規(guī)定，任一股東未按法定期限出資的，應(yīng)無條件將繳納剩余出資款的義務(wù)及擁有繳納剩余出資款所對(duì)應(yīng)的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給守約方。 ? 增信措施： ：優(yōu)先和次級(jí)比例 9： 1。 ? 參與主體：企業(yè)、信托、銀行、地產(chǎn)基金、民間資本。因此，其業(yè)績(jī)主要取決于子信托的投資的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。 委 托人 向母信托交付信托資金 根據(jù)受托人投資顧問評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)母信托進(jìn)行資產(chǎn)配置管理。 目前 PE投資的主流模式 目標(biāo)企業(yè)選擇的一般原則 私募股權(quán)投資基金（ PE） 有限合伙 PE模式 特點(diǎn) ?銀行和信托公司亦可充當(dāng)財(cái)務(wù)顧問參與管理； ?稅收方面可能存在不確定性； ?目前大多注冊(cè)在天津。 日常 25 年 ? 歷史業(yè)績(jī)：天堂硅谷定向增發(fā)項(xiàng)目收益平均增值率為%，按 25%所得稅和 2年時(shí)間計(jì)算，年收益率達(dá)%（截至 2023年 4月 10日） 資金委托 一般委托人（ 40%） （天堂硅谷及其他投資人） 優(yōu)先委托人（ 60%） 參與定向增發(fā) A股場(chǎng)外大宗交易 保管銀行 盈聯(lián)基金（有限合伙制） 資金委托 保管 GP LP 信托計(jì)劃 99% 基金管理人 （天堂硅谷） 1% 基金管理人 天堂硅谷 管理 示例：浙江天堂硅谷盈聯(lián)股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃 藝術(shù)品投資 ? 大類資產(chǎn)的一種，帶有資本品的特點(diǎn) ——抗?fàn)幫?、?guī)避風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益 ? 投資之外的其它效用：思想乃至靈魂的認(rèn)可和升華、擁有美和永恒的滿足、讓某種表達(dá)或感覺永久傳世的夢(mèng)想。就像其他任何東西一樣，它的價(jià)格是由供需關(guān)系所決定的。 ? 在中國市場(chǎng)占據(jù)主流是瓷器、玉器。 此外， 2023 年中國藝術(shù)品拍賣高價(jià) TOP100 名中，近現(xiàn)代書畫共有 34 件作品入圍，成交總額為 億元人民幣，較上季度增加了約 10 億元人民幣，占今春中國書畫成交總額的 %，高于上季度 % 的份額。在今年的春拍中，近現(xiàn)代書畫市場(chǎng)的價(jià)格空間被進(jìn)一步打開。 ? 藝術(shù)品投資的三個(gè)階段 ? 散戶為主；機(jī)構(gòu)購買；藝術(shù)品衍生交易 藝術(shù)品投資 ? 油畫是絕對(duì)主流，占據(jù)了全球藝術(shù)品市場(chǎng)的半壁江山。而 1900年 100個(gè)印象派和古典派大家，如今還有 95個(gè)人的畫作活躍在各大頂級(jí)拍賣會(huì)上。 增值 服務(wù) 協(xié)助上市 專業(yè)投資與 非專業(yè)投資的區(qū)別就在于此過程 3 收益預(yù)測(cè) 70