國際金融第四講浮動匯率制度下的匯率理論(二)-wenkub
2023-03-09 00:06:36 本頁面
【正文】 （一）影響國際收支的因素 ? 經(jīng)常賬戶 CA=f(Pd,Pf,Ys,Yd,S) ? 資本與金融賬戶 CK=f(if,id,S,E(S)) ? 影響國際收支的主要因素及國際收支均衡條件為： BP＝ h（ Yd， Yf， Pd， Pf， id， if， S， E(s)）＝ 0 從而，均衡匯率為： S＝ S（ Yd， Yf， Pd， Pf， id， if， E(s) ） 19 （二）各變量變動對匯率的影響 ? 國民收入的變動。 ? 外匯供給 =外幣出口收入 =外匯出口價格 *出口數(shù)量 ? 外匯需求 =外幣進口支出 =進口價格 *進口數(shù)量 ? 匯率上升造成了本國商品相對價格下降、外國商品相對價格上升，將帶來出口數(shù)量的增加、進口數(shù)量的減少，只要一國出口和進口需求彈性滿足馬歇爾 勒納條件（ MarshallLerner Condition），國際收支赤字就會減輕甚至消除。 ? 1973年至今：布雷登森林體系崩潰以來多種匯率制度并存。 9 固定匯率制度的維持 注釋： 匯率以單位外幣折合本幣數(shù)量表示 ， 數(shù)值變小 ， 說明本幣升值或者外幣貶值 。在兩個帳戶出現(xiàn)凈盈余時，中央銀行要購入外匯增加儲備，凈赤字時要出售外匯，只有這樣才能來維護官方匯率，否則就可能出現(xiàn)與官方匯率顯著偏離的黑市匯率。 均衡匯率下有：經(jīng)常賬戶余額 +金融賬戶余額 =0。 ?外匯需求是匯率、本國國民收入、國內(nèi)外物價水平、國內(nèi)外利率和匯率預期的函數(shù)。 ? 一是將國際資本流動納入?yún)R率決定的分析。 3 國際收支說的淵源：國際借貸說 ? 葛遜較為完整地闡述了匯率與國際收支的關系。1 第四講 浮動匯率制下的匯率理論 國際收支說 資產(chǎn)市場說 牛鴻 國際金融 中山大學嶺南學院 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 2023 2 ? 利率平價說利用非拋補利率平價理論討論了即期匯率的決定。 ? 一國國際收支赤字意味著在外匯市場上外匯供不應求，本幣供過于求，將導致外匯匯率上升。 ? 二是進一步應用貿(mào)易收支和國際資本流動的有關理論分析來探討深層的匯率決定因素。 ?外匯的供給： ?對外匯的供給產(chǎn)生于外國對本國商品勞務和本幣資產(chǎn)的需求，本國的出口收入和資金內(nèi)流形成了外匯供給。 均衡匯率 匯率 外匯數(shù)量 外匯需求：進口與資本流出 外匯供給：出口與資本流入 7 外匯供求與匯率決定 均衡匯率 匯率 外匯數(shù)量 外匯需求：進口與資本流出 外匯供給：出口與資本流入 匯率越高，出口（資本流入）帶來的相等外幣收入折合成的本幣就越多，出口、資本流入積極性上升，故 S斜向上。 ? 浮動匯率制（ flexible or floating exchange rate regime）指官方不規(guī)定匯率，匯率水平主要由市場供求關系自發(fā)決定。 SD， 順差 ， 外匯供過于求 ， 銀行多頭 ， 外匯價格下降 ， 本幣升值 。 ? 固定匯率制度無法出清外匯市場，國際收
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