投資金融-國際金融--第四章外匯與外匯匯率-國際金融-wenkub
2023-05-14 05:39:09 本頁面
【正文】 支票、本票、電匯憑證） ? 才是狹義的外匯。 ? 包括了貿(mào)易從屬費(fèi)用。 ? 通過國際匯兌可以實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移，使國 ? 與國之間的貨幣流通成為可能。 ? 節(jié)約流通費(fèi)用，彌補(bǔ)流通手段的不足。 ? 如： 在中國匯市 USD100= ? 在東京某銀行報(bào) USD1 = ? 直接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn) 6 ? 外幣作為標(biāo)準(zhǔn)，外幣數(shù)額固定不變。 ? 注意： 直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法是針對 “ 本幣 ”與 ? “ 外幣 ” 之間的關(guān)系而言的。 （三）美元報(bào)價(jià)法 以 1單位美元為標(biāo)準(zhǔn)，美元數(shù)額固定不變。發(fā)展中國家銀行差價(jià)較大。 ? 現(xiàn)鈔價(jià) ? 即銀行購買外幣鈔票的價(jià)格。 票匯匯率 10 ? 低于電匯匯率，差價(jià)相當(dāng)于一個(gè)航空郵程的利息。 ? 一般為 1— 6個(gè)月或 12個(gè)月進(jìn)行交割的為多。 ? 如某日巴黎外匯市場 USD/FRF行市： ? 即期 ? 1個(gè)月 60— 20 ? 12個(gè)月 10— 170 ? 遠(yuǎn)期差價(jià)用升水、貼水、平價(jià)表示，升、 ? 貼水是針對外匯而言的。 ? ● 銀行買入 DM匯率 ? ☆ 先用 JPY買 USD USD1= 15 ? ☆ 再用 USD買 DM USD1= ? 由上兩式可得： ? DM1=? = ? ● 銀行賣出 DM匯率 ? ☆ 先用 DM買 USD USD1= ? ☆ 后用 USD買 JPY USD1= ? 由上兩式可得： ? DM1=? = ? (3)同邊相乘法（中心貨幣不同的情況） ? 例 3： USD1=? GBP1=? 求 GBP兌 DM的交叉匯率 16 ? ● 銀行買入 GBP匯率 ? ☆ 先用 DM買 USD USD1= ? ☆ 后用 USD買 BGP GBP1= ? 由上兩式可得： ? GBP1= ? = ? ● 銀行賣出 GBP匯率 ? ☆ 先賣 GBP 買 USD GBP1= ? ☆ 再賣 USD買 DM USD1= ? 由上兩式可得： ? GBP1= ? = ? 第三節(jié) 匯率的決定與調(diào)整 ? 一、金本位制度下的匯率決定與調(diào)整 17 ? 決定基礎(chǔ) ? 決定基礎(chǔ)為：鑄比幣平價(jià) ? 調(diào)整 ? “ 價(jià)格 — 鑄幣流動機(jī)制 ” 能自動調(diào)節(jié)匯率。 1% ? 后來擴(kuò)大為 177。 ? 第四節(jié) 匯率制度 ? 匯率制度是指各國對于確定、維持、調(diào)整、管理 ? 匯率的原則、方法、方式和機(jī)構(gòu)所做出的安排與規(guī)定。 %。 ? 浮動匯率制度，從不同的角度劃分，有不同的類型： ? （一）按政府是否干預(yù)劃分 ? 自由浮動（清潔浮動） ? 政府對匯市不加任何干預(yù)。 ? 聯(lián)合浮動（共同浮動） ? 集團(tuán)成員國的貨幣之間實(shí)行固定匯率制，對非成 ? 員國貨幣實(shí)行共升、共降。 ? 1： ? US＄ 負(fù)債證明書 ? HK＄ 1： ? 上繳 US＄ ? 實(shí)為以 US＄為發(fā)行準(zhǔn)備。 ? （ 5）進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)及對外貿(mào)易地理分布。 ? 第五節(jié) 匯率變動的影響因素及對經(jīng)濟(jì)的影響 ? 一、匯率變動 23 ? 設(shè) R1為貶值前的匯率， R0為貶值后的匯率。 ? （六）外匯投機(jī)力量的影響 ? 大投機(jī)家的一句話，一個(gè)動作都會對匯市產(chǎn)生影 ? 響。反之，跌勢難以遏制。 ? （四）匯率變動對國內(nèi)生產(chǎn)的影響 ? 本幣貶值 出口 進(jìn)口 國內(nèi)生產(chǎn)擴(kuò)大（如 ? 果存在閑置生產(chǎn)要素） 就業(yè) 國民收入 ? （五）匯率變動對國內(nèi)物價(jià)水平的影響 ? 本幣 出口 進(jìn)口 物價(jià) ? 以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格 ? 本幣 物價(jià) ? 進(jìn)口原材料、中間品本幣價(jià)格 ? ? 28 ? （六）匯率變動對國內(nèi)資源配置的影響 ? 本幣 出口 出口部門利潤 出口部門發(fā)展較快 流入出口部門的資源 ? 本幣 進(jìn)口商品以本幣表示的價(jià)格 進(jìn)口替 ? 代品的價(jià)格 生產(chǎn)進(jìn)口替代品部門的利潤 其發(fā)展 ? 較快 資源流入 ? （七）匯率變動對世界經(jīng)濟(jì)的影響 ? 小國貨幣的匯率變動無足輕重（因?yàn)槠滟Q(mào)易額 ? ?。?，對世界經(jīng)濟(jì)影響不大。 ? 國際借貸說的實(shí)質(zhì)： 匯率由外匯市場的供求關(guān)系決定。 30 ? 因此，當(dāng)流動負(fù)債＞流動債權(quán)時(shí) 外匯需求＞ ? 外匯供給 外匯匯率 本幣匯率 ? 從以上可以看出，他的理論很明顯是外匯的供求 ? 理論。 ? 絕對購買力平價(jià) ? 假設(shè)前提： 一價(jià)定理。 ? 絕對購買力平價(jià)公式： ???PAPBR11?????niiiniiipbpaR11*???PBPAR32 ? ai、 bi表示權(quán)數(shù)， i為可貿(mào)易商品種類。 ? Rt=R0 ? R0:舊的匯率 ? Rt:新的匯率 ? Pa:A國的物價(jià)上漲率。 1981年的內(nèi)部貿(mào)易結(jié)算價(jià)（ US ＄ 1＝ RMB2． 8000）是根據(jù) 1978年全國出口平均換匯 成本 US＄ 1＝ RMB2． 53
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