期權(quán)定價(jià)理論(1)-wenkub
2023-03-08 18:27:15 本頁面
【正文】 值＝ PV（施權(quán)價(jià)）－ PV（股票價(jià)格） – 所以看跌期權(quán)的價(jià)值小于施權(quán)價(jià)的現(xiàn)值。 – 所有交易盈利都適用同一稅率。 ? 紅利 – 作為交割品的現(xiàn)金流，派發(fā)紅利會(huì)導(dǎo)致交割品價(jià)格下降。 – 不管是對(duì)于哪一種期權(quán)來說，價(jià)格波動(dòng)性越劇烈，盈利的可能性就越高，期權(quán)價(jià)格也越高。 – 對(duì)于看跌期權(quán)來說，施權(quán)價(jià)越高，到期時(shí)的盈利空間越高，從而期權(quán)價(jià)格越高。 ? 期權(quán)有效期內(nèi)的股票紅利 – 作為交割品的現(xiàn)金流入，紅利會(huì)引起股票價(jià)格下跌。 ? 施權(quán)價(jià) – 指期權(quán)約定的交割價(jià)格。 ? 期權(quán)的期限 – 指當(dāng)期到期權(quán)失效時(shí)點(diǎn)的時(shí)間長(zhǎng)度。 3 現(xiàn)貨價(jià)格與施權(quán)價(jià) ? 期權(quán)到期時(shí)的利潤(rùn)： – 看漲期權(quán)＝ Max（現(xiàn)貨價(jià)格－施權(quán)價(jià)， 0） – 看跌期權(quán)＝ Max（施權(quán)價(jià)－現(xiàn)貨價(jià)格， 0） ? 現(xiàn)貨價(jià)格 – 對(duì)于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)貨價(jià)格越高，到期時(shí)盈利的可能與數(shù)額也就越高，因而期權(quán)價(jià)格就越高。 4 到期期限與現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)性 ? 到期期限 – 對(duì)于歐式期權(quán)來說，由于施行期權(quán)的時(shí)點(diǎn)是唯一的，因此期限越長(zhǎng)對(duì)期權(quán)的擁有者來說不一定越好。 5 無風(fēng)險(xiǎn)利率與紅利 ? 無風(fēng)險(xiǎn)利率 – 無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)于期權(quán)的所有者來說是資金的成本，或者說是持有現(xiàn)貨的機(jī)會(huì)成本，因此無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，預(yù)期的現(xiàn)貨價(jià)格就越高。 – 預(yù)期紅利支付越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高。 – 投資者進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)借貸或者投資的利率是一樣的。 p ≤Xer(Tt)，同時(shí)， P ≤X 10 歐式看漲期權(quán)的下限 ? 考慮兩個(gè)資產(chǎn)組合 組合 A：一份歐式看漲期權(quán)，施權(quán)價(jià) X，加上現(xiàn)金 Xer(Tt) 組合 B：一份股票。 一年后，如果股價(jià)低于 24元，則執(zhí)行期權(quán)獲得 24元，并償還貸款本息，利潤(rùn)為： 24－ ＝ ；如果股票價(jià)格高過 24元，則不執(zhí)行期權(quán)，將股票賣掉并償還本息，利潤(rùn)為：股價(jià)－ 。 16 看漲期權(quán)價(jià)值與股票價(jià)格 看漲期權(quán)價(jià)值 股票現(xiàn)貨價(jià)格 施權(quán)價(jià) 17 美式看跌期權(quán)的下限 ? 考慮兩個(gè)資產(chǎn)組合 組合 A：一份美式看跌期權(quán)，施權(quán)價(jià)為 X，加上一份股票 組合 B：現(xiàn)金 Xer(Tt) 。 ? 到期時(shí)： – 如果股票價(jià)格低于 20元，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，執(zhí)行看跌期權(quán)獲得 20元，償還貸款本息，利潤(rùn)＝ 20－ ＝； – 如果股票價(jià)格高于 20元，看跌期權(quán)不被執(zhí)行，將所持股票用于施權(quán)，獲得 20元，償還貸款本息，利潤(rùn)＝ 20－＝ 。 , March 8, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :26:5118:26:51March 8, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 26分 51秒 18:26:518 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :26:5118:26Mar238Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , March 8, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 26分 51秒 18:26:518 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 26分 51秒 18:26: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :26:5118:26Mar238Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年
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