創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作與發(fā)展培訓(xùn)課件-wenkub
2023-03-06 18:53:57 本頁(yè)面
【正文】 主講人介紹? 程井彪，管理學(xué)碩士，畢業(yè)于廈門(mén)大學(xué)會(huì)計(jì)系。合并重組收購(gòu)其他回購(gòu)并購(gòu)重組 分立并購(gòu)重組的動(dòng)因u規(guī)模擴(kuò)張u延伸產(chǎn)業(yè)鏈u業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化u獲得核心技術(shù)u減少競(jìng)爭(zhēng)并購(gòu)重組：企業(yè)保持高速成長(zhǎng)的重要手段“ 沒(méi)有一個(gè)美國(guó)大公司不是通過(guò)某種程度、某種形式的兼并成長(zhǎng)起來(lái)的 ,幾乎沒(méi)有一家公司主要是靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來(lái)的 。福特公司擁有生產(chǎn)焦炭、生鐵、鋼材、鑄件、鍛造、汽車(chē)零部件以及汽車(chē)用冰箱、皮革、玻璃、塑料、橡膠、軸承、發(fā)電器、蓄電池等有關(guān)汽車(chē)的無(wú)所不包的下屬企業(yè)，它還有完整的運(yùn)輸體系和全國(guó)的銷(xiāo)售網(wǎng)。 規(guī)則 3：目標(biāo)公司的文化與思科公司的文化必須具有高度的相融性216。 —— 《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》（ 2023年 12月）充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)重組的作用。 —— 《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā) [2023]27號(hào)， 2023年 8月）A股并購(gòu)重組的政策支持A股上市公司并購(gòu)重組發(fā)展股權(quán)分置改革之后， A股上市公司并購(gòu)重組的監(jiān)管體系逐步完善，并購(gòu)的重組數(shù)量和規(guī)模迅速增長(zhǎng)； A股并購(gòu)市場(chǎng)已逐漸開(kāi)始發(fā)揮優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)集中度和競(jìng)爭(zhēng)力的本源作用。但是從未來(lái)發(fā)展看，整體上市依然具有階段性。u不同于借殼上市和整體上市，這類(lèi)交易是上市公司向獨(dú)立第三方購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股權(quán)或者資產(chǎn)，交易對(duì)手的非關(guān)聯(lián)化是其顯著特點(diǎn)，不同于同大股東或者潛在大股東的交易，此類(lèi)并購(gòu)的市場(chǎng)化特點(diǎn)比較顯著，同時(shí)被并購(gòu)標(biāo)的產(chǎn)業(yè)與上市公司產(chǎn)業(yè)有協(xié)同也是這類(lèi)并購(gòu)的另一個(gè)顯著特點(diǎn)。序號(hào) 公司代碼 公司名稱(chēng) 收購(gòu)方式 重組金額 (億元 ) 所處階段1 300010 立思辰 股份 取得核準(zhǔn)文件還未實(shí)施完成2 300057 萬(wàn)順股份 現(xiàn)金 實(shí)施完成3 300113 順網(wǎng)科技 股份＋現(xiàn)金 已撤銷(xiāo)申請(qǐng)，擬調(diào)整方案4 300058 藍(lán)色光標(biāo) 股份＋現(xiàn)金 取得核準(zhǔn)文件還未實(shí)施完成5 300161 華中數(shù)控 現(xiàn)金 尚未提交股東大會(huì)審議6 300028 金亞科技 現(xiàn)金 取得核準(zhǔn)文件還未實(shí)施完成7 300098 高新興 股份 +現(xiàn)金 證監(jiān)會(huì)審核中8 300157 恒泰艾普 股份＋現(xiàn)金 證監(jiān)會(huì)審核中9 300043 星輝車(chē)模 現(xiàn)金 取得核準(zhǔn)文件還未實(shí)施完成10 300026 紅日藥業(yè) 股份＋現(xiàn)金 股東大會(huì)通過(guò)但未上報(bào)證監(jiān)會(huì)11 300067 安諾其 股份＋現(xiàn)金 股東大會(huì)通過(guò)但未上報(bào)證監(jiān)會(huì)12 300136 信維通信 現(xiàn)金 尚未提交股東大會(huì)審議創(chuàng)業(yè)板上市公司并購(gòu)重組動(dòng)因? 主業(yè)單一，亟需拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域 創(chuàng)業(yè)板公司聚焦于細(xì)分行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，九成以上的利潤(rùn)來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，單一主業(yè)存在成長(zhǎng)瓶頸，亟需拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域? 業(yè)績(jī)成長(zhǎng)壓力 2023年創(chuàng)業(yè)板平均收入增速 %、凈利潤(rùn)增速 %， 89家公司業(yè)績(jī)下滑（占比 30%），增速超過(guò) 30%的僅 92家（占比 %），大部分公司面臨業(yè)績(jī)成長(zhǎng)壓力? PE較高，有利于低市盈率收購(gòu) 2023年 5月 4日，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率 ，較高的市盈率有利于公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，可以顯著增厚公司業(yè)績(jī)? 超募資金使用 截至 2023年 4月底， 311家創(chuàng)業(yè)板公司平均每家超募 ，共有 91家公司使用超募資金對(duì)外并購(gòu)，并購(gòu)金額共計(jì) 95億元；有 6家公司使用了超募資金進(jìn)行重大資產(chǎn)重組216。并購(gòu)對(duì)價(jià)支付方式較為豐富，包括純現(xiàn)金收購(gòu)（ 5家）、僅發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)（ 1家）或者 “ 現(xiàn)金＋股份 ” （ 6家）等方式216。 2023年 12月 29日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)，成為創(chuàng)業(yè)板首單獲準(zhǔn)的并購(gòu)重組216。 收購(gòu)目的：252。東華軟件（ 002065）：成立于 2023年216。東華軟件開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的先河， 踐行了其依靠并購(gòu)進(jìn)行外延式增長(zhǎng)的戰(zhàn)略收購(gòu)時(shí)間 收購(gòu)對(duì)象收購(gòu)對(duì)象主營(yíng)業(yè)務(wù) 收購(gòu)目的 收購(gòu)效果支付方式2023年 2月北京聯(lián)銀通科技有限公司 100%股權(quán)為金融機(jī)構(gòu)提供軟件產(chǎn)品和各種 IT技術(shù)服務(wù)進(jìn)入銀行 IT應(yīng)用解決方案市場(chǎng)；改善上市公司原有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高軟件服務(wù)收入比例；增強(qiáng)上市公司盈利能力營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)15%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 33%，每股收益增加 22%發(fā)股購(gòu)買(mǎi)2023年 10月北京厚盾科技有限公司 100%股權(quán)軟件開(kāi)發(fā) 增強(qiáng)軟件開(kāi)發(fā)能力 與現(xiàn)有業(yè)務(wù)有良好協(xié)同現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)2023年 12月參股北京東方通科技發(fā)展有限責(zé)任公司 %中間件軟件的專(zhuān)業(yè)廠商形成戰(zhàn)略合作 建立戰(zhàn)略合作關(guān)系現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)2023年 12月北京神州新橋科技有限公司 100%股權(quán)金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)的系統(tǒng)集成和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用服務(wù)業(yè)務(wù)鞏固系統(tǒng)集成優(yōu)勢(shì)，完善金融行業(yè)整體 IT 服務(wù)鏈；提高公司在金融行業(yè) IT 服務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)17%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 14%，每股收益增加 11%發(fā)股購(gòu)買(mǎi)并購(gòu)前公司為系統(tǒng)集成商，并購(gòu)后進(jìn)入銀行核心系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、 ATM服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等毛利率更高的領(lǐng)域，轉(zhuǎn)型為系統(tǒng)集成、軟件和技術(shù)服務(wù)綜合提供商客戶(hù)和產(chǎn)品雙線擴(kuò)張的戰(zhàn)略并購(gòu)前，公司金融業(yè)客戶(hù)主要是二三線城市的地方性銀行，并購(gòu)后公司獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶(hù)，覆蓋銀行業(yè)全部四個(gè)層次公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)公司股價(jià)表現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)善于利用并購(gòu)重組u上市僅是企業(yè)發(fā)展中的自然選擇，不是目的和終點(diǎn)。（《重大資產(chǎn)重組管理辦法》第七條）216。上市公司應(yīng)制定嚴(yán)格有效的保密制度，及時(shí)簽署保密協(xié)議，督促相關(guān)各方應(yīng)做好保密工作，限定相關(guān)敏感信息的知悉范圍；制作書(shū)面的交易進(jìn)程備忘錄并予以妥當(dāng)保存，提醒和督促各方禁止內(nèi)幕交易，以保證并購(gòu)進(jìn)程的順利進(jìn)行證券代碼 證券簡(jiǎn)稱(chēng)停牌前 20個(gè)交易日股價(jià)偏離值前三個(gè)交易日股價(jià)偏離值300106 西部牧業(yè) 300058 藍(lán)色光標(biāo) 300161 華中數(shù)控 300028 金亞科技 300098 高新興 300157 恒泰艾普 300043 星輝車(chē)模 300061 康耐特 300026 紅日藥業(yè) 300006 萊美藥業(yè) 216。中山公用內(nèi)幕交易案估值定價(jià)216。資產(chǎn)評(píng)估增值率較高的，應(yīng)充分分析增值較大的原因，詳細(xì)披露價(jià)值分析原理、計(jì)算模型及采用的折現(xiàn)率等重要評(píng)估參數(shù)，預(yù)期各年度收益或現(xiàn)金流量等重要評(píng)估依據(jù)，充分說(shuō)明有關(guān)參數(shù)、評(píng)估依據(jù)確定的理由盈利預(yù)測(cè)216。出售資產(chǎn)的總額和購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的總額占其最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的 比例均達(dá)到 70%以上252。 216。評(píng)估情況252。補(bǔ)償條款252。 承諾年度內(nèi)各年的承諾利潤(rùn)總和 認(rèn)購(gòu)人認(rèn)購(gòu)股份總數(shù)－已補(bǔ)償股份數(shù) 立思辰收購(gòu)友網(wǎng)科技HDJB發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)216。未披露本次重組的必要性及上市公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略252。 上市公司為促進(jìn)行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)整合，增強(qiáng)與現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，在其控制權(quán)不發(fā)生變更的情況下，可以向控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人之外的特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)， 發(fā)行股份數(shù)量不低于發(fā)行后上市公司總股本的 5%； 發(fā)行股份數(shù)量低于發(fā)行后上市公司總股本的5%的，主板、中小板上市公司擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的交易金額不低于 1億元人民幣， 創(chuàng)業(yè)板上市公司擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的交易金額不低于 5000萬(wàn)元人民幣 。 發(fā)行股份的定價(jià)252。216。（重組辦法 43條）216。（《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》的問(wèn)題與解答）216。 上市公司吸收合并的，應(yīng)當(dāng)按照交易中被吸并方的資產(chǎn)總額確定交易總金額 配套融資金額上限 =（被吸并方的資產(chǎn)總額 +配套融資金額上限） 25%藍(lán)帆股份 ：首嘗 配套融資u2023年 12月 30日，藍(lán)帆股份發(fā)布重組預(yù)案：216。 同時(shí)向不超
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