海外上市研究-wenkub
2023-03-06 16:27:00 本頁(yè)面
【正文】 令對(duì)海外上市的“不利”影響 監(jiān)管的層次 由原來(lái)的地方管理部門提升到中央部門，審批的周期及難度進(jìn)一步加大。 外匯管理 中華人民共和國(guó)國(guó)家外匯管理局或其分支機(jī)構(gòu)。(2)外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)。 資金運(yùn)用放寬 29號(hào)文第八條規(guī)定： “除境外上市企業(yè)外，特殊目的公司不得保留外匯收入，境內(nèi)居民個(gè)人直接獲得或通過(guò)特殊目的公司間接獲得的外匯收入，應(yīng)于獲得之日起 30日內(nèi)全額調(diào)回境內(nèi)結(jié)匯 ”。通過(guò)特殊目的公司進(jìn)行的境外投資資本流動(dòng)管理政策得到了適度放寬。根據(jù)這份文件，境內(nèi)居民設(shè)立 /控制境外特殊目的公司、將其擁有的境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)注入特殊目的公司、進(jìn)行境外股權(quán)融資、返程投資、特殊目的公司內(nèi)部發(fā)生重大資本變更事項(xiàng)等各個(gè)環(huán)節(jié)都必須進(jìn)行登記，從而能夠納入監(jiān)管，所需文件、辦事程序比較明確。戰(zhàn)略發(fā)展部 Strategic Development Department 海外上市政策與操作實(shí)務(wù)研究 戰(zhàn)略發(fā)展部 2023年 3月 1 戰(zhàn)略發(fā)展部 Strategic Development Department 一、政策研究 2 戰(zhàn)略發(fā)展部 Strategic Development Department 一、政策研究 75號(hào)文解讀 2023年 10月 23日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》 (匯發(fā)【 2023】 75號(hào) )。 ? “境內(nèi)居民”的概念在此得到了明晰，有關(guān)當(dāng)事人仍然不能通過(guò)轉(zhuǎn)換為外籍身份而規(guī)避監(jiān)管。 4 戰(zhàn)略發(fā)展部 Strategic Development Department 75號(hào)令出臺(tái)前后政策對(duì)比 75號(hào)文出臺(tái)前 75號(hào)文出臺(tái)后 審批改為登記 11號(hào)文第二條規(guī)定： “境內(nèi)居民為換取境外公司股權(quán)憑證及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利而出讓境內(nèi)資產(chǎn)和股權(quán)的，應(yīng)取得外匯管理部門的核準(zhǔn)。 75號(hào)文第六條則規(guī)定： “境內(nèi)居民從特殊目的公司獲得的利潤(rùn)、紅利及資本變動(dòng)外匯收入應(yīng)于獲得之日起 180日內(nèi)調(diào)回境內(nèi)，利潤(rùn)或紅利可以進(jìn)入經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶或者結(jié)匯，資本變動(dòng)外匯收入經(jīng)外匯局核準(zhǔn)，可以開(kāi)立資本項(xiàng)目專用賬戶保留，也可經(jīng)外匯局核準(zhǔn)后結(jié)匯 ”， 5 戰(zhàn)略發(fā)展部 Strategic Development Department 10號(hào)令解讀 適用范圍 由商務(wù)部等六部委聯(lián)合制定的“ 2023年第 10號(hào)文” —— 《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，根據(jù)第二條之規(guī)定， 10號(hào)令適用范圍僅限于如下情形的股權(quán)并購(gòu)和資產(chǎn)并購(gòu)： 股權(quán)并購(gòu)情形： (1)指外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)非外商投資企業(yè) (以下簡(jiǎn)稱“境內(nèi)公司” )股東的股權(quán) 。 6 戰(zhàn)略發(fā)展部 Strategic Development Department 10號(hào)令涉及的政府職能部門 證券監(jiān)督 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。 登記機(jī)關(guān) 中華人民共和國(guó)國(guó)家工商行政管理總局或其授權(quán)的地方工商行政管理局。 并購(gòu)價(jià)格 “并購(gòu)當(dāng)事人應(yīng)以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價(jià)值或擬出售資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果作為確定交易價(jià)格的依據(jù)。 上市的期限 設(shè)定了一年的上市期限，而且啟用了自動(dòng)恢復(fù)程序，企業(yè)沒(méi)有按照要求順利完成下一個(gè)程序時(shí)，已經(jīng)獲得的批準(zhǔn)證書自動(dòng)失效，將自動(dòng)恢復(fù)到股權(quán)并購(gòu)之前的狀態(tài)。企業(yè)的稅務(wù)成本將有一定程度的增加。 ? 在國(guó)內(nèi)合資企業(yè)設(shè)立完畢后，國(guó)外資本退出，以保證公司的完整性，在國(guó)外設(shè)立公司的同時(shí)完成所有的法律文件，以保護(hù)企業(yè)股東的根本利益，簽訂好股本回購(gòu)協(xié)議和過(guò)橋資金歸還協(xié)議。 11 戰(zhàn)略發(fā)展部 Strategic Development Department 一般架構(gòu) 所謂“紅籌架構(gòu)”，概括而言是指境內(nèi)企業(yè)的實(shí)際控制人以個(gè)人名義，在開(kāi)曼群島等境外法律允許作為擬上市公司主體注冊(cè)地的離岸金融中心注冊(cè)一家公司，該公司通過(guò)反向收購(gòu)國(guó)內(nèi)準(zhǔn)備上市的主體，把國(guó)內(nèi)公司變更為外商投資企業(yè)，成為海外控股公司，之后，以海外控股公司為主體進(jìn)行上市，但是該海外控股公司的主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)仍然在境內(nèi)。 說(shuō)明： 通常情況下，境外投資人會(huì)安排其境內(nèi)代表人在 TT公司持有相應(yīng)股權(quán)。 定義： * TT公司：擬在境外上市的公司，該公司的注冊(cè)地和上市資產(chǎn)均在中國(guó)大陸； * 股東 A、 B、 C：是指 TT公司的原股東； * BVI公司（ 1）：指某公司股東 A于 BVI設(shè)立的全資公司； * BVI公司（ 2）：指某公司股東 B于 BVI設(shè)立的全資公司； * BVI公司（ 3）：指某公司股東 C于 BVI設(shè)立的全資公司； * 投資人：指安排的境外投資人； * Cayman Land公司：指由 BVI公司（ 1）、BVI公司（ 2）及 BVI公司（ 3）于 Cayman Land設(shè)立，由投資人投資，擬將來(lái)境外上市的公司； * HK公司：指由 Cay
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