德隆集團(tuán)資本運(yùn)營案例分析[1]-wenkub
2023-03-02 16:23:16 本頁面
【正文】 3年改制為股份有限公司，同年在深交所上市 (股票代碼： 0549)，是湖南省首批上市公司。德隆入主屯河后，于 2023年以屯河向天山出讓 51%水泥實(shí)物資產(chǎn)的形式，完成了占全新疆 60%生產(chǎn)能力的水泥市場的整合。 德隆通過收購法人股權(quán)，相繼入主新疆屯河、沈陽合金和湘火炬，是德隆奠定其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、同時(shí)也奠定其資本市場領(lǐng)導(dǎo)者地位的三大關(guān)鍵戰(zhàn)役。而中國制造業(yè)之所以缺乏競爭力，根源在于多年重復(fù)建設(shè)和低效投資。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的鴻篇巨制 實(shí)業(yè)整合（續(xù)） “都說傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是夕陽產(chǎn)業(yè)。正是在這次會(huì)議上，德隆確立了由“項(xiàng)目投資”轉(zhuǎn)為“行業(yè)投資”的投資理念。 唐萬里一再強(qiáng)調(diào)過資本運(yùn)營技巧：“以資本運(yùn)作為杠桿，采用四兩撥千斤的原理，通過層層并購，迅速取得了產(chǎn)業(yè)整合的控制權(quán)和操作權(quán)?！暗侣∠怠卑l(fā)展成為跨所有制、跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨國經(jīng)營的，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)并舉的企業(yè)集團(tuán)。 資本運(yùn)營講座 德隆發(fā)展第三階段 這是德隆產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展階段。 資本運(yùn)營講座 縱橫中國資本市場的新疆德隆，從 2023年起逐漸露出了真面目，掌舵德隆的唐萬里、唐萬平、唐萬川、唐萬新四兄弟很快成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。 資本運(yùn)營講座 德隆發(fā)展第二階段 九十年代初，中國證券市場發(fā)展迅猛，德隆創(chuàng)始人洞察股市風(fēng)云，抓住機(jī)遇，介入“一級(jí)市場”和“二級(jí)市場”，迅速完成了資本的原始積累，為進(jìn)軍房地產(chǎn)和娛樂業(yè)奠定了基礎(chǔ)，德隆在這兩個(gè)行業(yè)掘得了屬于它的第二桶金。因?yàn)楦F，買不起沖印設(shè)備，在當(dāng)?shù)亟酉聛淼幕顑憾家玫綇V東去解決。這是德隆產(chǎn)業(yè)從無到有的階段。在這一階段中，德隆產(chǎn)業(yè)的“創(chuàng)業(yè)者”涉足過魔芋掛面、自行車鎖、玉石云子、服裝自選店、彩擴(kuò)等行業(yè)。唐萬新因此有機(jī)會(huì)頻繁往來于烏市與廣州之間，開闊了眼界，活絡(luò)了心思。位于烏魯木齊市中心宏源大廈和城市酒店兩棟高樓的崛起，北京 JJ迪斯科游樂場及深圳明斯克航母公司的開放，是德隆產(chǎn)業(yè)第二發(fā)展階段的重要標(biāo)志 資本運(yùn)營講座 1992年，唐萬新與幾個(gè)朋友注冊(cè)成立“烏魯木齊德隆實(shí)業(yè)公司”，新疆德隆集團(tuán)之前身。唐萬新是四兄弟中的老小，擔(dān)任德隆 CEO；大哥唐萬里任董事長。德隆產(chǎn)業(yè)在這個(gè)階段中迅速擴(kuò)張，發(fā)生了資本的裂變 整合運(yùn)動(dòng)，進(jìn)而形成了“德隆系”。這一階段也是我們重點(diǎn)剖析的對(duì)象?！? 縱觀唐氏資本運(yùn)作，在對(duì)合金投資、湘火炬、新疆屯河三大上市公司整合上均有諸多可圈可點(diǎn)之處。 唐萬新在 1995年出國對(duì)西方發(fā)達(dá)國家的工業(yè)產(chǎn)業(yè)和資本市場進(jìn)行實(shí)地調(diào)研中發(fā)現(xiàn)：世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)基本規(guī)律是，制造業(yè)的接力棒先由歐美傳到日本，再由日本傳到臺(tái)灣、香港、東南亞，現(xiàn)在正向中國大陸傳遞。其實(shí)，無所謂朝陽還是夕陽。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的鴻篇巨制 實(shí)業(yè)整合（續(xù)） 相信自己認(rèn)識(shí)到了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值及其癥結(jié)所在的德隆，在進(jìn)軍實(shí)業(yè)的道路上對(duì)這類產(chǎn)業(yè)情有獨(dú)鐘， “市場在全世界，生產(chǎn)能力在中國”，既是他們選擇產(chǎn)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，也是他們追求的目標(biāo)。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的經(jīng)典案例 — 新疆屯河 新疆屯河的前身是成立于 1983年的集體企業(yè) —— 新疆昌吉回族自治州頭屯河水泥廠； 1993年改制為股份有限公司；1996年在上交所上市 (股票代碼： 600737)，成為新疆地州級(jí)企業(yè)中的第一家上市公司。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的經(jīng)典案例 — 新疆屯河（續(xù)） 脫去灰色水泥外殼的新疆屯河，把主業(yè)移向了以番茄、胡蘿卜、紅花、枸杞等當(dāng)?shù)靥厣哔Y源加工為核心的“紅色產(chǎn)業(yè)”，當(dāng)時(shí)已形成亞洲第一、世界第二大番茄醬生產(chǎn)能力。 1997年，新疆德隆受讓株洲市國資局持有的占湘火炬總股本 %的國有股權(quán)，成為其第一大股東。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的經(jīng)典案例 — 合金投資 合金投資的前身是中國最大的鎳合金材料生產(chǎn)企業(yè)、成立于 1956年的沈陽合金廠； 1990年改制為股份有限公司；1996年在深交所上市 (股票代碼： 0633)。緊接著，合金與著名的美國毛瑞 (Murray)公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，同時(shí)探討更深層次的合作，利用毛瑞成熟的品牌和行銷通路，已經(jīng)占有并在繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)國際電動(dòng)工具市場的控制權(quán)。 與中信合作成立山西中浩園林機(jī)械有限公司 (生產(chǎn)割草機(jī)等草地園林機(jī)械 )。 “三大戰(zhàn)役”之中，尤其是屯河與天山的重組、整合，不僅被德隆自視為最漂亮的一仗，也得到地方政府的高度評(píng)價(jià)。顯然，分別以新疆屯河、湘火炬和合金投資為核心，德隆已經(jīng)初步搭建起了飲料食品加工業(yè)、汽車零配件業(yè)和電動(dòng)工具制造業(yè)三大行業(yè)的骨架。 據(jù)介紹，經(jīng)過 17年的發(fā)展，德隆集團(tuán)目前已逐步形成了以傳統(tǒng)制造業(yè)、農(nóng)村流通業(yè)、金融服務(wù)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)群。 資本運(yùn)營講座 據(jù)統(tǒng)計(jì)，德隆在新疆累計(jì)投資達(dá) 30多億元，年上繳利稅 億。 屯河集團(tuán)、德隆畜牧、伊犁天一、和田果業(yè)、德盛棉業(yè)、三維礦業(yè)等德隆在新疆的 30余家企業(yè)代表也參加了此次盛會(huì)。德隆系 39。股票的錢是拿不回來的。湘火炬與合金投資向有關(guān)部門上報(bào)吸收合并方案以求最后一保，但未獲批準(zhǔn) 。因苦于沒有資金支持，德隆在江浙一帶的融資回報(bào)率高達(dá) 15%23%，與其他公司 8%10%的融資回報(bào)率相差很大。比賺錢更重要的是，唐萬新對(duì)資本市場切身的體驗(yàn)，形成了德隆一直以來偏好高風(fēng)險(xiǎn)的籌資模式。 9月中旬，唐萬新赴新疆處理公務(wù)和射獵。唐萬新對(duì)此所下注腳是：德隆借助中國資本市場的力量，對(duì)沒有形成壟斷的，尤其是在全球市場沒有形成高度壟斷的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行市場重組。他意識(shí)到德隆大難已經(jīng)降臨，這道坎能過去嗎？ 11月 1819日，德隆董事局和三個(gè)執(zhí)委在上海召開擴(kuò)大會(huì)議，緊急磋商即將爆發(fā)的危機(jī)。唐萬新在會(huì)上表態(tài)，這道坎過去了，德隆還會(huì)有更美好的未來，若過不去，大家再也沒有機(jī)會(huì)坐在一起開會(huì)了。 當(dāng)晚，德隆為唐萬新舉行慶賀 40周歲的小規(guī)模生日晚宴。 資本運(yùn)營講座 8月 3日，唐萬新正式被監(jiān)視居住于北京中苑賓館天聰閣。 資本運(yùn)營講座 9月 7日，唐萬新主筆擬就了又一份方案，題為《用創(chuàng)新的市場化手段徹底解決德隆危機(jī)的整體方案》，方案中拋出了 8條償還德隆 300億債務(wù)的解決途徑：先將德隆的實(shí)業(yè)與金融分開，將德隆實(shí)業(yè)承擔(dān)銀行債務(wù) (約 37億 )后的余額質(zhì)押給資產(chǎn)管理公司，通過資產(chǎn)管理公司提供 30億過橋貸款，用于解決金融個(gè)人債
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