7第七章風(fēng)險投資vc-wenkub
2023-02-26 00:46:22 本頁面
【正文】 原因： (1) 經(jīng)濟的蕭條。 ”呂不韋又問： “經(jīng)營珠玉能贏幾倍的利？ ”“百倍的利。 兩高 兩低 —— 高收益、高風(fēng)險； 低流動性、低參與性； 進入方式：按照進入方式可以分為：一次性投入和分批分期投入兩種形式。 ——世界經(jīng)合組織科技政策委員會? 風(fēng)險投資是一種向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)（通常是生物技術(shù)或者信息溝通技術(shù)等高科技企業(yè)）提供私募股權(quán)資本的投資行為，其目的是通過 IPO或 “ 同行拍賣 ” (Trade Sale) 最終實現(xiàn)從權(quán)益股份中獲得高收益。第七章 風(fēng)險投資企業(yè)發(fā)展生命周期理論天使投資 /民間借貸上市后股權(quán)融資可轉(zhuǎn)換證券融資并購重組行業(yè)整合融資方式種子期 發(fā)展期 擴張期 成熟期風(fēng)險投資（私募股權(quán)）戰(zhàn)略投資（創(chuàng)業(yè)板）公開上市（主板）政府資助金融機構(gòu)貸款成長過程企業(yè)成長過程的融資方式概覽第一部分風(fēng)險投資行業(yè)概況一、什么是風(fēng)險投資？ VC? Venture在英文中并不僅僅是 “ 風(fēng)險 ” 的意思，美國人把新企業(yè)叫“ New Venture”,把合資企業(yè)叫 “ Join Venture”。風(fēng)險投資者一般通過資金交換被投企業(yè)股份。 二、風(fēng)險投資的特征1. 2 美國風(fēng)險投資概覽 — 發(fā)展史q 最早的風(fēng)險投資：大航海時代的探險。 ”呂不韋再問： “幫助立一國之主，能贏幾倍的利？ ”“無數(shù)的利。越戰(zhàn)爆發(fā)和經(jīng)濟 “滯脹 ”； (2) 稅收的不利。1982年 ,又調(diào)到 20%； (2)養(yǎng)老基金逐漸成為風(fēng)險資本的重要來源。 原因：在 1987 年全球股災(zāi)的打擊下 , IPO 市場蕭條。于是他的好哥們兒史蒂夫 于是喬布斯去找了一個風(fēng)險投資家， 唐 馬庫拉（蘋果的天使）案例 1：投資蘋果 快樂的天使q 馬庫拉曾經(jīng)投資過英特爾，因此成名和發(fā)家。 q 1979年夏天，蘋果公司再次融資，此次參與投資的全都是全球最大的風(fēng)險投資機構(gòu)和商業(yè)銀行。喬布斯當(dāng)日身家達到 ，那年他 24歲。這家公司就是億唐q 1999年，第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的前夕，剛剛獲得哈佛商學(xué)院 MBA的唐海松創(chuàng)建了億唐公司，其 “夢幻團隊 ”由 5個哈佛 MBA和 2個芝加哥大學(xué) MBA組成。 案例 2：失敗的億唐q 億唐網(wǎng)一夜之間橫空出世、迅速在各大高校攻城掠地，在全國范圍快速 “燒錢 ” 。q 2023年 9月，億唐決定全面推翻以前的發(fā)展模式，而向當(dāng)時風(fēng)靡一時的 ，推出一個名為 。q 2023年 5月， ，最終的競投人以 。布林向安迪（ SUN公司）講述自己的創(chuàng)業(yè)夢想，看完他們演示的搜索引擎軟件之后，安迪就給了他們一張 10萬美元的支票。 ? 機構(gòu)? 有限合伙基金制 （主流）? 公司制? 其他形式? 大公司的投資部門二、補充：有限合伙制 VC是怎么回事？? 出資：? 由基金管理人擔(dān)任普通合伙人，發(fā)起設(shè)立有限合伙企業(yè)，其出資額一般為總資金的 1%；? 基金有限合伙人承諾并認(rèn)繳基金出資的絕大部分（總資金的99%）? 運營? 普通合伙人全權(quán)負(fù)責(zé)基金的投資、經(jīng)營和管理；? 有限合伙人不參與有限合伙企業(yè)的經(jīng)營管理；? 普通合伙人一般每年提取相當(dāng)于基金總額約 2%的管理費。 公共退休基金167。 保險公司167。 風(fēng)險投資基本的業(yè)務(wù)流程167。工作職能是：辨認(rèn)發(fā)現(xiàn)機會，篩選投資項目，決定投資，培育風(fēng)險企業(yè)，結(jié)束實現(xiàn)投資。 較高素質(zhì)的風(fēng)險創(chuàng)業(yè)企業(yè)家167。 良好的財務(wù)管理體系，合理的資本要求（ 1）對企業(yè)的要求2023/3/125（ 2）對商業(yè)計劃書的要求? VC不是技術(shù)專家，計劃書不要過于強調(diào)技術(shù)，技術(shù)只是你的進入門檻， VC其實更關(guān)心怎樣將你的技術(shù)賣出去，也就是商業(yè)模式 。2023/3/126概述企業(yè)經(jīng)營介紹市場調(diào)查與分析營銷計劃研究與開發(fā)計劃產(chǎn)品制造與經(jīng)營關(guān)鍵人物總體計劃，重大事件和面臨風(fēng)險融資計劃財務(wù)規(guī)劃附錄 （共 11個部分）（ 3）商業(yè)計劃書綱要2023/3/127q選擇投資項目選擇投資項目q談判和簽訂投資協(xié)議談判和簽訂投資協(xié)議q投資后管理投資后管理q實現(xiàn)投資回報實現(xiàn)投資回報二、風(fēng)險投資基本的操作流程2023/3/128167。 隨著企業(yè)的發(fā)展，投資風(fēng)險相對減少，投資成功機會相對增加，但投資收益水準(zhǔn)會減少。 風(fēng)險投資公司的運作程式167。2023/3/133二、風(fēng)險投資公司的運作程序初審（ first review)（ 1）投資規(guī)模及投資政策（ 2）技術(shù)和市場因素 ,行業(yè)因素。 公司收入構(gòu)成調(diào)查167。 投資項目評價步驟 ：評價 風(fēng)險 決策q市場吸引力市場吸引力q產(chǎn)品差異度產(chǎn)品差異度q管理能力管理能力q對環(huán)境威脅的抵制能力對環(huán)境威脅的抵制能力q期望回報期望回報q可預(yù)見的風(fēng)險可預(yù)見的風(fēng)險q投資決策投資決策2023/3/139（一）市場吸引力包括：市場規(guī)模市場需求市場增長
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