bodie投資學(xué)第8版第9章資本資產(chǎn)定價模型-wenkub
2023-02-14 22:56:43 本頁面
【正文】 基金？為什么？ 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 23 資本資產(chǎn)定價模型和指數(shù)模型 實(shí)際收益與期望收益 CAPM是否可檢驗(yàn)？ ? 包含所有資產(chǎn)的市場組合不可構(gòu)建 ? 期望收益不可觀測 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 24 指數(shù)模型和已實(shí)現(xiàn)收益 一樣表達(dá)式的貝塔。 CAPM能否檢驗(yàn) ? 規(guī)范方法與實(shí)證方法 ? 實(shí)證檢驗(yàn)的兩類 錯誤 ? Type I error: error of accepting mistake ? Type II error: error of abandoning trueness 實(shí)證檢驗(yàn)質(zhì)疑 CAPM 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 27 CAPM符合實(shí)際嗎？ CAPM的有效性 ? CAPM在公平定價領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用 ? CAPM被普遍接受的原因 ? 將風(fēng)險劃分為系統(tǒng)和非系統(tǒng)的，令人信服 ? 一些非正式的證據(jù)表明， CAPM可能是成立的 投資行業(yè)與 CAPM的有效性 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 28 計量經(jīng)濟(jì)學(xué)和期望收益 貝塔關(guān)系 ? 計量經(jīng)濟(jì)方法可能是引起 CAPM被錯誤拒絕的原因 ? 相關(guān)改進(jìn) ? 用廣義最小二乘法處理殘差相關(guān)性 ? 時變方差模型 ARCH 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 29 CAPM的拓展形式 拓展思路： 假定的放寬 ? 不存在無風(fēng)險資產(chǎn) ? 不可交易資產(chǎn) ? 多期模型 ? 基于消費(fèi)的 CAPM ? 存在交易成本 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 30 零 ?模型 有效前沿的三大性質(zhì)： ? 兩種有效前沿上的資產(chǎn)組合組成的任意資產(chǎn)組合仍在有效前沿上 ? 任何資產(chǎn)的期望收益可以表述為任何兩個有效投資組合P和 Q的精確的線性組合，其方程為： ),(),(),()]()([)()( 2QPPQPPiQPQi rrCovrrCovrrCovrErErErE??????2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 31 ? 最小方差邊界的下半部分有伴隨(panion)資產(chǎn)組合存在，稱為零貝塔資產(chǎn)組合。 ? 消費(fèi)追蹤組合 (consumptiontracking portfolio) 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 35 CAPM模型與流動性 ? 流動性 是指在一個公平的交易市場中及時將資產(chǎn)賣出的便捷程度。 08:50:4208:50:4208:502/14/2023 8:50:42 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 2023年 2月 14日星期二 上午 8時 50分 42秒 08:50: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 上午 8時 50分 42秒 上午 8時 50分 08:50: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 08:50:4208:50:4208:50Tuesday, February 14, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 2月 上午 8時 50分 :50February 14, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 08:50:4208:50:4208:502/14/2023 8:50:42 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :50:4208:50:42February 14
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1