【正文】 :50:4208:50Feb2314Feb23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 。指數(shù)模型得到了與即 CAPM ),(),(),(),(),(22MMiiMiMiMMiMiMiMiiMiiiRRCovReCovRRCovReRCovRRCoveRR??????????????????2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 25 市場指數(shù)模型和期望收益 貝塔關(guān)系 于指數(shù)模型。投資學(xué) 第 9章 資本資產(chǎn)定價模型(CAPM) 青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 2 ?資本資產(chǎn)定價模型（ Capital Asset Pricing Model， CAPM）是由美國 Stanford大學(xué)教授夏普等人在馬克維茨的證券投資組合理論基礎(chǔ)上提出的一種證券投資理論。有效，則市場模型等同如果市場模型：。 2023年 2月 上午 8時 50分 :50February 14, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 08:50:4208:50:4208:50Tuesday, February 14, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 08:50:4208:50:4208:502/14/2023 8:50:42 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023年 2月 14日星期二 上午 8時 50分 42秒 08:50: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。若基金中的每一份代表其資產(chǎn)的 100元，年初該基金的售價為 107美元，請問你是否愿意購買該基金？為什么？ 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 23 資本資產(chǎn)定價模型和指數(shù)模型 實際收益與期望收益 CAPM是否可檢驗？ ? 包含所有資產(chǎn)的市場組合不可構(gòu)建 ? 期望收益不可觀測 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 24 指數(shù)模型和已實現(xiàn)收益 一樣表達式的貝塔。 ?CAPM是現(xiàn)代金融學(xué)的 核心 之一，它解決了所有的人按照組合理論投資下，資產(chǎn)的收益與風(fēng)險的問題。都為認為所有的可知二者差別在于，：與指數(shù)模型的期望形式：比較CAPMerErrErCAPMrrErrErrErrECAPMiMMiiiifMiififMifi???????????)]([)(0])([)( ])([)(?????2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 26 CAPM符合實際嗎？ CAPM的實用性取決于證券分析。 2023年 2月 14日星期二 8時 50分 42秒 08:50:4214 February 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。勝人者有力，自勝者強。 , February 14, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 :50:4208:50:42February 14, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 ? 均衡時刻，有效資產(chǎn)組合可以同時位于資本市場線和證券市場線上，而無效資產(chǎn)組合和單個風(fēng)險資產(chǎn)只能位于證券市場線上 . 2023/2/14 青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 20 CAPM的應(yīng)用：項目選擇 ? 已知一項資產(chǎn)的買價為 P，而以后的售價為Q， Q為隨機的，則 隨機條件下的貼現(xiàn)率（風(fēng)險調(diào)整下的利率） 2023/2/14