【正文】 財務(wù)狀況 ， 對公司償債能力 ， 資本結(jié)構(gòu)是否合理 ， 流動資金是否充足作出判斷 。 ? ● 動態(tài)報表 、 期間報表 ? ● 報表內(nèi)項目按收入 、 成本 、 費用 、 利 ? 潤排列 （ 1）利潤表提供的信息 ? ● 反映公司獲利情況 ? ● 反映公司利潤的構(gòu)成 ? ● 反映 稅金交納情況 ? ● 預(yù)測公司未來發(fā)展趨勢 （ 2）利潤表的結(jié)構(gòu)和形式 ? ● 表頭：報表名稱 、 編制單位 、 編制日 ? 期 、 貨幣計量等 ? ● 表體：損益表具體項目 ? ● 結(jié)構(gòu)形式： ? 單步式損益表 ? 多步式損益表 （ 3）利潤表基本結(jié)構(gòu) ? ● 單步式結(jié)構(gòu) ? ? 利潤表 （ 損益表 ） ? 單位： 年 月 貨幣： 收入類： 費用與支出類： 利潤 （ 虧損 ） ： （ 3）利潤表基本結(jié)構(gòu) ? ● 多步式結(jié)構(gòu) （ 中國 ） ? 利潤表 ? 單位： 年 月 貨幣： 一 、 產(chǎn)品銷售收入 二 、 產(chǎn)品銷售利潤 三 、 營業(yè)利潤 四 、 利潤總額 五 、 凈利潤 ? “ 問君焉的富如許，為有源頭活錢來” ——營業(yè)收入 ? “人無橫財不富，馬無夜草不肥” ——營業(yè)外收入 ? “不經(jīng)歷風(fēng)雨，怎么見彩虹” ——成本費用 ? “無心插柳柳成蔭” ——利潤 （ 4）凈利潤的計算過程 ? ● 凈利潤 =利潤總額 所得稅 ? ● 利潤總額 =主營業(yè)務(wù)利潤 +其他業(yè)務(wù)利潤 +投資凈 收益 +營業(yè)外收支凈額 ? ● 主營業(yè)務(wù)利潤 =銷售利潤 管理費用 銷售費用 財務(wù)費用 ? ● 銷售利潤 =銷售凈收入 銷售成本 銷售稅金及附加 ? 銷售凈收入 =銷售收入 銷售折扣折讓 銷售退回 （ 5）損益表的閱讀 ? ● 表達公司在一定期間的經(jīng)營成果 。 ?● 負債分為 ： ? 流動負債 ? 長期負債 ? 風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，我也欠人錢 ——企業(yè)負債 ? ? 通融才能融通 ——短期融通資金（應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、短期借款） ? 肥了小家，別忘大家 ——應(yīng)付工資及福利 ? “稅稅”平安 ——應(yīng)交稅金 ? 不怕一萬，就怕萬一 ——或有負債 ? 舉債經(jīng)營可不是賭博 ——長期負債 ? 國有企業(yè)的“國庫券” ——公司債券 ? ● 所有者權(quán)益是企業(yè)所有者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán) 。 ?商標權(quán) —— ? 就是企業(yè)擁有的為了把自己的產(chǎn)品與其他企業(yè)產(chǎn)品而加的特殊標志或圖案的一種專利。 ?存貨 —— ?公司里的庫存，“還有多少隔夜糧” 固 定 資 產(chǎn) ? 固定資產(chǎn) —— ? 企業(yè)的硬件 ? 固定資產(chǎn)折舊 —— ? 給固定資產(chǎn)買份養(yǎng)老保險 ? 固定資產(chǎn)的改良 —— ? 醫(yī)療保險 ? 固定資產(chǎn)的處置 —— ? 舊的不去，新的不來。 流 動 資 產(chǎn) ?流動資產(chǎn) ——企業(yè)的“王牌軍” ? 現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、存貨。 ? “會”和“計”都是計算的意思，但“會”有總計之意。 1993年 — 1998年先后考取注冊會計師 、 地產(chǎn)估價師 、 律師 、 資產(chǎn)評估師 、 注冊稅務(wù)師 、 注冊會計師證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格 ， 現(xiàn)在中央財經(jīng)大學(xué)從事 《 財務(wù)管理 》 教學(xué)科研工作 ， 并任北京豐創(chuàng)企業(yè)管理研究中心副總經(jīng)理 ， 中實會計師事務(wù)所有限公司管理咨詢部總經(jīng)理 。 編著 《 財務(wù)診斷 》 、《 會計報表閱讀巧 》 、 《 財務(wù)管理運作實務(wù) 》 、 《 資本運營的奧秘 》 、 《 出口貨物退免稅操作實務(wù) 》 、 參編 《 新稅法總覽總釋 》 等 ， 發(fā)表學(xué)術(shù)論文數(shù)篇 。 財 務(wù) 報 表 ?明明白白我的 “ 帳 ” ? —— 資產(chǎn)負債表 ?秋后算帳 ? —— 損益表 ? 企業(yè)是個蓄水池 ， 錢有進也有出 ? —— 現(xiàn)金流量表 一、三大主表簡介 ? 資產(chǎn)負債表 ? 損益表 ? 現(xiàn)金流量表 ? 四大附表 資產(chǎn)負債表 ? ● 反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表 ? ● 理論依據(jù)： “ 資產(chǎn) =負債 +所有者權(quán)益 ” ? ● 時點報表 ,靜態(tài)報表 ? ● 報表內(nèi)的項目按流動性大小排列 。 ? 現(xiàn)金 —— ? 鎖在保險柜里的資產(chǎn) ? 銀行存款 —— ? 寫在存折上的資產(chǎn)，存在銀行里的錢 ?應(yīng)收帳款 —— ? 別人欠你的錢，他知你知，除發(fā)票外再無其他證據(jù)，防君子不防小人。 無 形 資 產(chǎn) ?無形資產(chǎn) —— ? 不具有實物形態(tài)的資產(chǎn)，也就是那種看不見漠不著，但確實存在的，一般很難用多少錢來衡量的資產(chǎn)，只有在特定情況下才能計算其價值。 ?商譽 —— ? 就是企業(yè)的聲譽。 ? 凈資產(chǎn) =資產(chǎn) 負債 。 ? ● 賺了多少 ？ 賠了多少 ？ ? ● 成本多少 ？ 費用多少 ？ ? ● 毛利多少 ？ 上交稅金多少 ？ 現(xiàn)金流量表 ? ● 反映公司一定會計期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息 。 ? ● 通過閱讀損益表 ， 了解公司盈利能力 。 ? 分析引起變化的原因 ? 變動的性質(zhì) ? 預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景 趨勢分析法 ?一、重要財務(wù)指標的比較。 ? 環(huán)比動態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /前期數(shù)值 趨勢分析法 ?二、會計報表比較 ? 會計報表比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。 ?● 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ?● 資本結(jié)構(gòu)分析 ?● 盈利結(jié)構(gòu)分析 ? ● 例子：某上市公司 1998年報中存貨結(jié)構(gòu)分析 （ 萬元 ） ? 項目期初期末 ? 原材料 626 % 307 % ? 低值易耗品 44 % 52 % ? 庫存商品 2039 % 3513 % ? 合計 2079 100% 3872 100% ? *公司存貨中庫存商品占有很大比重 ? *期末存貨增加系庫存商品增加所致 ? *公司存貨出現(xiàn)積壓 、 銷售可能有問題 ? ● 例如某商業(yè)類上市公司幾年來營業(yè)收入與毛利率（ 萬元 ） 變動趨勢如下： ? 年份 1998 1997 1996 1995 ? 主營業(yè)務(wù)收入 35727 35124 33896 31000 ? 毛利率（ % ） % % % % ? *四年來主營業(yè)務(wù)小幅增長 ， 毛利率不斷下降 。 ? 原因：負債過度 ? 1982年起，發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)債券，共募集資金 870億日元。 ? 1997年負債率近 100%。 ? ● 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = ? 銷售收入 /平均應(yīng)收帳款余額 ? ? ● 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ? *周轉(zhuǎn)率越高 ， 越好 ， 周轉(zhuǎn)天數(shù)越 短越好 ? *季節(jié)性經(jīng)營 ? *大量分期付款銷售 ? *大量使用現(xiàn)金銷售 ? *年末銷量大幅度變動 ② 長期償債能力分析 ? ● 已獲利息倍數(shù) ? = 息稅前利潤 /利息費用 ? =（ 凈利潤 +所得稅 +利息費用 ） /利息費用 ? *表示所借債務(wù)中獲得的收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍 。 ? 資本負債率（產(chǎn)權(quán)比率） = ? 負債總額 /權(quán)益總額 ? 反映公司償還長期債務(wù)的能力 ? 反映公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度 ? 反映公司自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。 ④經(jīng)營效率分析 ? ● 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 ? *周轉(zhuǎn)次數(shù)越多 ? 周轉(zhuǎn)速度越快 ? 利用效果越好 ? 銷售能力越強 ? ● 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? = 銷售收入 / 固定資產(chǎn)凈值 ? *比率越高 ， 說明固定資產(chǎn)利用率越高 ，管理水平越好 ? ● 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? =銷售收入 / 流動資產(chǎn)平均余額 ? *周轉(zhuǎn)次數(shù)越快 ,公司償債能力越強 . ? *周轉(zhuǎn)速度越快 ,相對節(jié)約流動資產(chǎn) ,等于相對擴大資產(chǎn)投入 ， 增強企業(yè)盈利能力 . ? ● 存貨周轉(zhuǎn)率 ? = 銷售成本 /平均存貨 ? *周轉(zhuǎn)率較高 ， ? 周轉(zhuǎn)天數(shù)越短 ， ? 存貨占用越低 ， ? 流動性越強 ， ? 管理水平越高 ， ? 短期償債能力 ， ? 盈利能力就越強 。 ? *國際標準為 25倍左右 。 ? ● 市凈率 ? = 每股市價 /每股凈資產(chǎn) ? ? *反映市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價 。 流動資產(chǎn) ? 收益率 資產(chǎn)總額 對外投資 ? 固定資產(chǎn) ? 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)總額 無形資產(chǎn) ? 247。 [典型案例 ] 海南瓊民源 ： “ 1996年利用關(guān)聯(lián)交易 虛增利潤 ， 虛增資本公積 。 ? “大盤股不炒，換手率很高，每只股都有人炒”。 ? 市場的集中度 (指大盤股的交易量占整體證券市場的交易量 )卻很低 . ? 美國證券市場大盤股的交易量占所有交易量的 57%. ? 納斯達克占到了 76%， 而中國只 7% ? 中國股市“炒”風(fēng)盛行。 ? 沒進賬的錢也算做收益 亞洲金融危機爆發(fā)的財務(wù)原因 ? 財務(wù)信息披露不充分和公司財務(wù)透明度不高； ? 容許經(jīng)理人員享有很大的彈性去選擇會計方法 ； ? “如果想?yún)⑴c國際市場，便需要遵守更嚴謹?shù)膱蟾嬉?guī)范” —— 遠東經(jīng)濟評（ Tripathi,1998) 紐約股市上演美國版的“銀廣夏”事件 ? 2023年 11月 28日名列美國財富雜志 500強第七位的因榮 （ ENRON） 因虛報 6億美元的盈利且隱瞞巨額債務(wù)受到美國證監(jiān)會的調(diào)查，股價由 11美元跌至 0、 61美元。 （ 1） 1996年 12月 26日以前 每股發(fā)行價格 =市盈率預(yù)測的每股收益（發(fā)行當(dāng)年）操縱方式：盈利預(yù)測上做文章 [案例分析 ] “ 石油大明 ” 縮股 1996年 8月 ， 中國證監(jiān)會對 “ 石油大明 ” 公司進行通報批評 ， 并剝奪其三年內(nèi)申請配股資格 。 ［ 統(tǒng)計分析 ］ 1997年有 8家上市公司因上市前預(yù)測利潤與上市后實際利潤大相徑庭而受到 中國證監(jiān)會的嚴厲警告 ,這 8家公司 1996年度利潤完成的實際數(shù)均不足上市前預(yù)測數(shù)的 60%， 其中完成情況最差的２家公司實際完成數(shù)不足預(yù)測數(shù)的 10%。 每股發(fā)行