上海政權交易所研究中心－－公司治理問題與前景-wenkub
2023-02-09 01:05:25 本頁面
【正文】 – 公司治理涉及的事情很多，但其核心是企 業(yè) 的所有者（委托人）如何保 證 授 權經營這 些 資產 的管理者（代理人）按照所有者的最佳利益有效地使用企 業(yè) 的 資產 以及由 這 些 資產 所 產 生的收益。設計金融合同并進行監(jiān)督? 信息中介機構： 解決利益沖突和監(jiān)督業(yè)績– 金融機構的內部和外部治理。– 金融市場對公司的 “ 外部 ” 治理。一、公司治理定義、意義與基本原則治理機制：– 公司控制 權 市 場對 公司的外部治理。– 破 產 機制的治理。破 產機制 結 構及其 實際實 施 對 決定其他的企 業(yè) 內部和外部治理制度的 結 構和績 效有重要作用。同 時 ，只有在獨立企 業(yè) 的 層 面上保 證 了透明、 誠 信和信息自由流 動 的 環(huán) 境，市 場競 爭才會蓬勃 發(fā) 展。 公司治理問題的出現(xiàn)，即導源于公司資產所有權與控制權的分離而產生的 “ 代理問題 ” 。 斯密的《國富論》。一、 公司治理定義、意義與基本原則意義 歐洲著名的公司治理評級機構 Deminor指出，２１世紀公司治理在國際大投資機構的投資決策中將發(fā)揮越來越大的作用（ CalPERS；安然公司的丑聞曝光之前，美國的一家投資者保護協(xié)會就將安然公司的公司治理評為最差級 “E ” ）。Important2023probingcorporate– AHarvardGompers,offoundbest“outmuchinthewith一、 公司治理定義、意義與基本原則意義Evidence So Far… updatedreport, evidencebyreturns.95singledbetween It blacklistedSPaverageinbeforetheybyoveryears .Bernard21thathave– The(里昂證券） issuedof25thetotallarge torankedcorporateancorporatevaluations.透明是產生和運用有效協(xié)作和激勵所需信息的必備條件。 賠償機制：在公司實際運作中，如有董事未盡忠誠義務和注意義務而造成公司或投資者虧損，則在民事責任方面必須負有損害賠償之責。二、 公司治理改革的全球運動? Leading Corporate Governance Indicators annuallyAdvisors’ofThesome 43asinternational of orthanthreewhena– InternationalPrinciplesGuidelinesPractices BankingGovernanceCorporateCommonwealthGovernanceEuropeanEASDrulesGovernance相應地，作為公司治理量化指標的公司治理評級在90年代末開始逐步發(fā)展起來。（ 2）對投資者而言，公司治理評級可以作為投資決策參考的重要依據，是資產組合調整和分配的重要考慮因素；（ 3）對監(jiān)管者而言，公司治理評級可以使監(jiān)管機構更進一步了解上市公司治理狀況，加強對上市公司的監(jiān)管，并為同其他各國或地區(qū)公司治理水平比較提供一個統(tǒng)一的可量化的標準，便于監(jiān)管機構針對問題采取相應措施。 三 、全球公司治理的不同模式 (insider銀行持有大量股票，任命駐公司董（監(jiān)）事會的代表，在非金融性公司或是企業(yè)集團里起領導作用。system) 三 、全球公司治理的不同模式 (insider 在內部人模式的國家，企業(yè)融資模式側重于間接融資，銀行與企業(yè)客戶保持較為復雜和長期的聯(lián)系，資本市場的發(fā)達程度一般遜于外部人模式國家，內部人可以通過持有多數(shù)有投票權的股份或其他安排來控制公司，對公司管理層進行直接監(jiān)控，管理層可以逃避來自資本市場的外部壓力而不受小投資者的約束。特征：（ 3） 注重利益相關者利益注重利益相關者利益維持利益相關者的長期穩(wěn)定關系，注重員工權利，德維持利益相關者的長期穩(wěn)定關系，注重員工權利，德國、丹麥、荷蘭、瑞典和法國等國家都在公司法中規(guī)定國、丹麥、荷蘭、瑞典和法國等國家都在公司法中規(guī)定職工參與公司管理的制度職工參與公司管理的制度 。德國總理施羅德：不同于美國的歐洲模式－全體公民共德國總理施羅德：不同于美國的歐洲模式－全體公民共同分享財富和政治權力。在許多這樣的國家中，創(chuàng)業(yè)者家族及其關系人控制了大量的上市公司和非上市公司，公司所有權集中程度高。這樣，占支配地位的股東和經理人同小股東間往往有利益沖突。 內部人控制模式 其特征是公司內部人員在公司運行和發(fā)展中居于主導地位，中小股東的利益和銀行等利害相關者的利益不能得到恰當?shù)谋Ｗo。不同國家的公司治理模式，是不同國家特有歷史條件下各種因素相互作用、長期演進的結果。安達信會計師事務所首席執(zhí)行官約瑟夫 ” 四 、 公司治理存在的問題典型案例分析 聞 公司治理失??？– 英國《金融時報》 2023年 2月 14日文章：– At the heart of the Enron scandal is a failure of corporate governance ? Senior executives who permitted or encouraged misleading accounting treatment? An audit mittee that signed off on misleading accounts。這些合伙帳戶除了被用來做假帳掩蓋債務和虧損、虛報盈余之外
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