上海政權(quán)交易所研究中心－－公司治理問(wèn)題與前景-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 公司的公司治理評(píng)為最差級(jí) “E ” ）。 公司治理問(wèn)題的出現(xiàn)，即導(dǎo)源于公司資產(chǎn)所有權(quán)與控制權(quán)的分離而產(chǎn)生的 “ 代理問(wèn)題 ” 。– 破 產(chǎn) 機(jī)制的治理。– 金融市場(chǎng)對(duì)公司的 “ 外部 ” 治理。設(shè)計(jì)金融合同并進(jìn)行監(jiān)督? 信息中介機(jī)構(gòu)： 公司治理 ： 問(wèn)題與前景上海證券交易所研究中心主任胡汝銀 教授內(nèi)容? 公司治理定義、意義與基本原則? 公司治理改革的全球運(yùn)動(dòng)? 全球公司治理的不同模式? 公司治理存在的問(wèn)題? 中國(guó)上市公司治理制度建設(shè)一、 公司治理定義、意義與基本原則定義– 公司治理涉及的事情很多，但其核心是企 業(yè) 的所有者（委托人）如何保 證 授 權(quán)經(jīng)營(yíng)這 些 資產(chǎn) 的管理者（代理人）按照所有者的最佳利益有效地使用企 業(yè) 的 資產(chǎn) 以及由 這 些 資產(chǎn) 所 產(chǎn) 生的收益。沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的有效治理，來(lái)自金融市 場(chǎng) 的 約 束就會(huì)大 為 削弱。它以被收 購(gòu) 的威 脅 來(lái)制 約 缺乏效率的管理，同 時(shí) 以股價(jià)上升來(lái) 獎(jiǎng) 勵(lì)有效率的管理，從而成 為對(duì) 內(nèi)部治理的 補(bǔ) 充。 現(xiàn)代公司的特點(diǎn)之一是所有權(quán)與控制權(quán)相分離。一、 公司治理定義、意義與基本原則意義? 減少公司代理成本， 保證按照所有者和利害相關(guān)者的最佳利益運(yùn)用公司資產(chǎn)， 促進(jìn)公司健全運(yùn)作， 實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化 ；? 提高企業(yè)在資本市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，降低企業(yè)融資成本 ；? 保證公司運(yùn)作的公正、透明和效率，抑制腐??；? 提高資源的配置效率和使用效率，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；? 增強(qiáng)投資者信心， 有利于 單個(gè)國(guó)家及全球 金融體系的穩(wěn)定。inbetweenbysurveyscoringturned morethose Associates strongerexcessCalPERS 2023.thepointsBut14%University’sconcludedvalue.studyOverforpaniesyieldedpremium一、 公司治理定義、意義與基本原則基本原則（ 1）有效公司治理的主要要求 依照英美有關(guān)法律、規(guī)則和明言的或隱含的合約，公司的董事須為全體股東（公司）的利益忠實(shí)地履行信托責(zé)任，包括 ⑴ 忠誠(chéng)責(zé)任：不得為自己或他人謀取不當(dāng)利益，并不得有以職務(wù)所知悉的內(nèi)幕消息透露給他人等不當(dāng)行為，和 ⑵ 注意責(zé)任，即勤勉盡責(zé)，以一位具備必需的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和擔(dān)任董事職務(wù)的人士合理預(yù)期應(yīng)有的技術(shù)、審慎和勤勉程度而行事。Globalequivalents.innine codestheincludedPECC onInternationalCorporate(1995)? Corporate公司治理評(píng)級(jí)公司治理評(píng)級(jí)具有重要的意義：（ 1）對(duì)公司而言，良好的公司治理評(píng)級(jí)可以作為信號(hào)顯示，減少信息不對(duì)稱，降低公司的融資成本，而較低的公司治理評(píng)級(jí)可以鞭策和促進(jìn)公司改善公司治理戰(zhàn)略，提高治理水平； 在一些歐洲國(guó)家，典型如德國(guó)，商業(yè)銀行占領(lǐng)導(dǎo)地位。 特征：（ 2）通過(guò)公司內(nèi)部的直接控制機(jī)制對(duì)管理層進(jìn)行監(jiān)督。董事會(huì)成員的任命基本上由控制企業(yè)的家族掌握。model）存在于東歐過(guò)渡經(jīng)濟(jì)中。法斯托的助手科珀在 3年中把 1050萬(wàn)美元。? 公司層面 ? 公平對(duì)待股東，如是否保護(hù)中小股東利益不受控股股東侵犯 ? 外部審計(jì)與公司保持獨(dú)立地位 – 監(jiān)管基礎(chǔ) ? 外部審計(jì)及相應(yīng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和數(shù)量 ? 市場(chǎng)誠(chéng)信和信用基礎(chǔ)– 文化基礎(chǔ)? 股東積極主義和公司治理文化五、中國(guó)上市公司治理制度建設(shè)? 《上市公司治理準(zhǔn)則》的局限性– 以現(xiàn)有的法律架構(gòu)和社會(huì)層面上已有的制度安排為基礎(chǔ)，不可能突破這些制度架構(gòu)? 在落實(shí)《上市公司治理準(zhǔn)則》 ? 銀行體系的健全? 機(jī)構(gòu)投資者發(fā)育 ? 社會(huì)層面 四 、 公司治理存在的問(wèn)題公司治理制度 ? 外部董事的獨(dú)立性和作用 ? 黑金政治問(wèn)題： 35名美國(guó)高級(jí)官員擁有安然公司的股票或曾收受該公司的高額顧問(wèn)費(fèi)，而布什的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)林賽更被指稱涉及利益沖突。 plaints that were ignored or whitewashed.四 、 公司治理存在的問(wèn)題典型案例分析 聞? 根據(jù)安然公司發(fā)布的內(nèi)部調(diào)查報(bào)告，安然公司設(shè)立了大量的財(cái)務(wù)合伙帳戶，其中有許多帳戶是虛構(gòu)的，有幾個(gè)帳戶甚至用的是電影《星球大戰(zhàn)》中人物的名字。 會(huì)計(jì)事務(wù)并沒(méi)有導(dǎo)致安然股價(jià)下跌，失敗的商業(yè)模式才是真正原因。 四 、 公司治理存在的問(wèn)題典型案例分析 聞 三 、全球公司治理的不同模式4.這種模式主要出現(xiàn)在東亞國(guó)家或地區(qū)。system)在這類模式的國(guó)家中，投資機(jī)構(gòu)化程度低于英美國(guó)家，沒(méi)有能比得上美英兩國(guó)的養(yǎng)老基金、共同基金以及保險(xiǎn)公司這樣的最大、最為活躍的股東階層，因?yàn)檫@類機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資常受到法規(guī)的限制。 三 、全球公司治理的不同模式 (insider– 法律法規(guī)體系強(qiáng)調(diào)投資者利益與信息披露 二、 公司治理改革的全球運(yùn)動(dòng)二、 公司治理改革的全球運(yùn)動(dòng)listingfor(1999)? CorporateGovernance? OECD21.1998,more number,embracestally這些都說(shuō)明公司治理運(yùn)動(dòng)已逐步進(jìn)入成熟階段。Besttop amountedyearsinCLSAfirmsonfivemarketyearsan theinterventiontheactivism 1994rights.inas24pointfirms,Paulperfo
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