中化國際持續(xù)融資項目建議書(1)-wenkub
2023-02-07 01:34:40 本頁面
【正文】 入探討公司就持續(xù)融資進(jìn)行深入探討中化國際持續(xù)融資項目建議書中信證券股份有限公司2023年 5月內(nèi)容提要一、再融資的市場環(huán)境二、再融資方式的選擇 三、時間進(jìn)度安排 四、需重點關(guān)注的問題 五、中信證券股份有限公司一、再融 資 的市 場環(huán) 境證券市場概況我國證券市場日漸成熟，規(guī)模不斷擴(kuò)大資料來源：中國證監(jiān)會億元我國證券市場的發(fā)展（ 1992－ 2023）圖 1家數(shù)截至 2023年末，滬深兩市上市公司 1160家，總股本達(dá) 億股，總市值達(dá)到 43522億元。預(yù)計在再融將呈現(xiàn)出配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債齊頭并進(jìn)的態(tài)勢。項目審核與發(fā)行周期加長再融資項目周期由以前的 1年左右延長至近 2年左右。增發(fā)將在籌資量受到約束的前提下，寬進(jìn)嚴(yán)出。增發(fā)的募集資金量不超過最近一期經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額。再融資的政策動態(tài)配股市盈率1月 2月 3月 4月 5月三愛富 四川美豐江泉實業(yè)永鼎光纜 秦川發(fā)展發(fā)行市盈率 資料來源：中信證券可轉(zhuǎn)債1資料來源：中國證監(jiān)會圖 5 2023年 1月～ 2023年 4月發(fā)行情況再融資的政策動態(tài)可轉(zhuǎn)債募集資金量不超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的 80％。股權(quán)融資，無還本付息壓力。配股繳款當(dāng)日作除權(quán)安排，市場價格波動小。公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率隨著轉(zhuǎn)股而逐漸稀釋，業(yè)績攤薄的壓力較小。市場較為關(guān)注，證監(jiān)會審查較嚴(yán)。發(fā)行當(dāng)年一次性攤薄公司業(yè)績。發(fā)行后后續(xù)事項較多，需處理付息、轉(zhuǎn)股、贖回、回售、調(diào)整轉(zhuǎn)股價格以及相關(guān)的信息披露等事宜。公司 2023年 3月 31日凈資產(chǎn)為 ，假設(shè)公司 2023年年末凈資產(chǎn)為 ，全年實現(xiàn)凈利潤 。以詢價區(qū)間內(nèi)累計投標(biāo)詢價，詢價區(qū)間采取市價折扣法或市盈率法確定發(fā)行價格。配股價格籌資規(guī)模配股價格（元 / 股） 7 8 10 12 14配股籌資量（億元） 按不同發(fā)行價格測算流通股本可募集資金總量結(jié)論和建議結(jié)論：公司前 3年平均凈資產(chǎn)收益率為 %，符合配股與增發(fā)的要求，暫不滿足發(fā)行可轉(zhuǎn)債的條件。增發(fā)對股票價格的影響自 2023年中化國際股票上市以來價格走勢和成交量變化 單位：元（ 價格及成交量： 2023年 3月 1日－ 2023年 5月 8日）圖 6增發(fā)對股票價格的影響股票價格和市盈率水平中化國際 2023年 5月 8日收盤價格 ，以 2023年度公司每股收益 元，股票價格市盈率 。按中化國際 2023年度實現(xiàn)每股收益 ，增發(fā)或配股的發(fā)行價格處于 10至 ，預(yù)測的發(fā)行市盈率水平將處于 21－ 29倍之間。 然而，增發(fā)對股票價格的短期影響是不可避免的，眾多上市公司在增發(fā)議案公告、獲準(zhǔn)發(fā)行公告以及發(fā)行當(dāng)日，二級市場價格大多存在短期波動。通過增發(fā)價格的合理定價與 “超額配售選擇權(quán) ”的設(shè)置，降低發(fā)行后股票價格的大幅度波動可能性。T＋ 10日 7月 1日 開始編制募集資金投資項目可行性研究分析報告開始收購資產(chǎn)的調(diào)查、評估、審計開始化工原料基地項目的立項報批工作注： T為各中介機構(gòu)進(jìn)場工作的基準(zhǔn)日，建議不晚于 6月 30日投資項目準(zhǔn)備階段 － 7月中旬 公司刊登 2023年中期報告中報后申請上海證管辦巡檢T＋ 30日 7月下旬 完成前次募集資金的項目安排投資方案董事會決議并交下次股東大會討論T＋ 60日 8月下旬 完成《募集資金投資項目可行性研究報告》中信證券開始編寫融資申請報告、招股文件T＋ 70日 8月 30日 完成上海證管辦的巡檢及整改T＋ 90日 9月下旬 完成收購資產(chǎn)的資產(chǎn)評估及相關(guān)審計工作T＋ 100日 9月底 簽署資產(chǎn)收購協(xié)議注：結(jié)合目前上市公司治理的清查，盡量促使上海證管辦巡檢時間提前，避免在正式申報階段影響正常工作的進(jìn)度，并為解決證管辦巡檢過程中提出的問題留出足夠的時間。申報及審核階段 － T1 ＋ 36日 10月 21日 全套申報材料送中信證券內(nèi)核T1 ＋ 50日 12月 5日 取得中信證券內(nèi)核意見12月中旬前 融資申請文件送報中國證監(jiān)會T1 ＋ 70日 12月 30日前 獲得中國證監(jiān)會初審意見2023月 1月底完成年度報告工作，向中國證監(jiān)會補充 2023年年度審計報告T1 ＋ 100日 2023年1月 30日根據(jù)公司 2023年財務(wù)資料，修改材料完畢T1 ＋ 180日 4月 15日 通過中國證監(jiān)會初審T1 ＋ 210日 5月 15日 中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核通過注：上述工作進(jìn)度暫依據(jù) T1基準(zhǔn)日在 10月 31日前為假設(shè)前提。投資項目準(zhǔn)備工作延遲后的時間進(jìn)度安排2023年 1月 申請材料提前完成并送
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