不良債權(quán)資產(chǎn)價(jià)值及估價(jià)基礎(chǔ)和方法-wenkub
2022-09-21 11:30:35 本頁(yè)面
【正文】 交易市場(chǎng)容量及市場(chǎng)操作性的大小，這種情況在實(shí)踐中表現(xiàn)得十分明顯。例如，對(duì)同一債務(wù)人，如果投資者或債務(wù)人能夠通過(guò)資產(chǎn)或債務(wù)重組，實(shí)現(xiàn)新的比較收益或邊際效益，債權(quán)價(jià)值可相應(yīng)提高，如果通過(guò)破產(chǎn)方式對(duì)債務(wù)人進(jìn)行追償，其債權(quán)價(jià)值將大大下降。債務(wù)人財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況反映了債務(wù)人自身的綜合價(jià)值，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)營(yíng)者或投資者判斷其擁有和投資潛在價(jià)值的決定性因素，直接決定了債務(wù)人產(chǎn)品和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的生存與發(fā)展空間以及債權(quán)人債權(quán)的保障和可實(shí)現(xiàn)程度?！ ≡趯?duì)一般不良債權(quán)資產(chǎn)的處置中，由于其財(cái)產(chǎn)直接支配權(quán)小，不確定性因素多，市場(chǎng)操作性差等特點(diǎn)，一直沒(méi)有可以廣泛應(yīng)用的確認(rèn)其價(jià)值的定時(shí)分析手段。在工作實(shí)踐中，處置人員雖然可憑經(jīng)驗(yàn)定價(jià)，以貸款折扣現(xiàn)值定價(jià)，通過(guò)談判協(xié)商或拍賣(mài)、招標(biāo)等方式定價(jià)，但由于沒(méi)有可供參考的價(jià)值數(shù)據(jù)，債權(quán)資產(chǎn)定價(jià)的隨意性相對(duì)也比較大，不僅難以準(zhǔn)確判斷處置方案的合理性，而且在一些情況下，容易導(dǎo)致延長(zhǎng)處置周期，貽誤處置時(shí)機(jī)，隱伏技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，降低處置收益等現(xiàn)象的發(fā)生?！ ∧壳?，一般不良債權(quán)主要包括信用、保證、抵押三種方式，在其他同樣的條件下，信用方式債權(quán)由于追償范圍僅限于債務(wù)人的資產(chǎn)，其價(jià)值相對(duì)要低；保證方式債權(quán)，特別是連帶保證方式，由于擴(kuò)大了債權(quán)追索的資產(chǎn)范圍，提高了債權(quán)保障程度，其價(jià)值相應(yīng)要高；抵押方式債權(quán)，由于較其他債權(quán)人有特定的資產(chǎn)保障，且擁有一定的財(cái)產(chǎn)支配權(quán)和優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，其價(jià)值最高。 從實(shí)現(xiàn)債權(quán)的時(shí)機(jī)來(lái)看，對(duì)前景看好、有持有價(jià)值的債權(quán)，隨著時(shí)間的推移，債務(wù)人自身綜合價(jià)值能夠得以更好的體現(xiàn)，推遲處置可以提升債權(quán)資產(chǎn)價(jià)值；反之，對(duì)前景渺茫、無(wú)持有價(jià)值的債權(quán)，隨著時(shí)間的推移，負(fù)債總額相應(yīng)增加，而資產(chǎn)在不斷貶值，推遲處置將相應(yīng)降低債權(quán)資產(chǎn)價(jià)值。 （2）社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！ 。?）政策與市場(chǎng)環(huán)境。在工作實(shí)踐中，根據(jù)計(jì)算過(guò)程中對(duì)債權(quán)保障參數(shù)的不同選擇，有綜合評(píng)價(jià)法、清償比例法兩種確認(rèn)債權(quán)資產(chǎn)價(jià)值的方法，為廣開(kāi)思路，本文均作一介紹。本文不做重點(diǎn)介紹?！ 〉谌?，確認(rèn)債務(wù)人必須優(yōu)先償還的債務(wù)，簡(jiǎn)稱(chēng)硬性負(fù)債，包括欠交稅金、欠付職工工資、住房公積金、養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)統(tǒng)籌資金、生產(chǎn)性的職工集資以及與抵押物價(jià)值相當(dāng)?shù)牡盅簜鶆?wù)等按照國(guó)家現(xiàn)行政策、法律規(guī)定在一般債權(quán)人之前優(yōu)先受償?shù)膫鶆?wù)?！ ∫话銈鶛?quán)平均受償率=債務(wù)人可用于清償一般債權(quán)的資產(chǎn)/債權(quán)人一般債權(quán)總額=（債務(wù)人可用于清償債務(wù)的資產(chǎn)硬性負(fù)債）/（債務(wù)人實(shí)際負(fù)債總額硬性負(fù)債） 一般債權(quán)資產(chǎn)價(jià)值=一般債權(quán)總額一般債權(quán)平均受償率 公式中，分子資產(chǎn)中減掉硬性負(fù)債，意味著這些負(fù)債已從價(jià)值上得到了補(bǔ)償，分母負(fù)債中減掉硬性負(fù)債，是指這些負(fù)債已經(jīng)得到了補(bǔ)償，不應(yīng)該重復(fù)受償。對(duì)不同持有人或投資人來(lái)講，他們對(duì)債務(wù)人實(shí)際資產(chǎn)收
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