不良債權(quán)資產(chǎn)價值及估價基礎(chǔ)和方法(完整版)
【正文】 繼續(xù)創(chuàng)造新的價值的債務(wù)人。如果考慮上述因素多，則硬性負債增加，分子減少，債權(quán)價值下降，反之亦然?！ 〉谖宀?，計算一般債權(quán)資產(chǎn)的平均受償率，確認一般債權(quán)資產(chǎn)價值。另外，在計算折扣現(xiàn)值時還作了一些假設(shè)，也設(shè)置了底限。更為現(xiàn)實的是，由于現(xiàn)有社會保障制度不健全及保障能力不足，中央、地方政府以及債務(wù)人都將安置國企現(xiàn)有職工，解決體制轉(zhuǎn)換遺留問題，減少社會不穩(wěn)定因素的主要希望寄托在盤活債務(wù)人現(xiàn)有資產(chǎn)存量上，從而直接降低了債權(quán)資產(chǎn)的真實保障程度和價值。例如，對同一債務(wù)人，如果投資者或債務(wù)人能夠通過資產(chǎn)或債務(wù)重組，實現(xiàn)新的比較收益或邊際效益，債權(quán)價值可相應(yīng)提高，如果通過破產(chǎn)方式對債務(wù)人進行追償，其債權(quán)價值將大大下降?！ ≡趯σ话悴涣紓鶛?quán)資產(chǎn)的處置中，由于其財產(chǎn)直接支配權(quán)小，不確定性因素多，市場操作性差等特點，一直沒有可以廣泛應(yīng)用的確認其價值的定時分析手段。 目前，一般不良債權(quán)主要包括信用、保證、抵押三種方式，在其他同樣的條件下，信用方式債權(quán)由于追償范圍僅限于債務(wù)人的資產(chǎn)，其價值相對要低；保證方式債權(quán)，特別是連帶保證方式，由于擴大了債權(quán)追索的資產(chǎn)范圍，提高了債權(quán)保障程度，其價值相應(yīng)要高；抵押方式債權(quán)，由于較其他債權(quán)人有特定的資產(chǎn)保障，且擁有一定的財產(chǎn)支配權(quán)和優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，其價值最高?！ 。?）社會經(jīng)濟環(huán)境。在工作實踐中，根據(jù)計算過程中對債權(quán)保障參數(shù)的不同選擇，有綜合評價法、清償比例法兩種確認債權(quán)資產(chǎn)價值的方法，為廣開思路，本文均作一介紹?！ 〉谌?，確認債務(wù)人必須優(yōu)先償還的債務(wù)，簡稱硬性負債，包括欠交稅金、欠付職工工資、住房公積金、養(yǎng)老保險等社會統(tǒng)籌資金、生產(chǎn)性的職工集資以及與抵押物價值相當?shù)牡盅簜鶆?wù)等按照國家現(xiàn)行政策、法律規(guī)定在一般債權(quán)人之前優(yōu)先受償?shù)膫鶆?wù)。對不同持有人或投資人來講，他們對債務(wù)人實際資產(chǎn)收益的未來預(yù)期是不同的，從而影響到分子的大小，在存在多個債權(quán)競買人的情況下，采用市場操作效果要好，避免了由資產(chǎn)管理公司來判斷債務(wù)人實際資產(chǎn)的最大效用在哪里，既可以實現(xiàn)資產(chǎn)管理公司債權(quán)回收價值最大化，也可以實現(xiàn)社會資源最優(yōu)配置，從本質(zhì)上體現(xiàn)公司利益與社會利益的一致性。 2．清償比例法需要確定一個計算時點，以盡可能真實反映不同時點上債務(wù)人資產(chǎn)價值、產(chǎn)品市場及盈利能力、外部經(jīng)濟、政策環(huán)境等因素變化對債權(quán)資產(chǎn)保障程度的影響，而不僅僅是貨幣的時間價值。經(jīng)過不斷的探索和完善，也收到了一些效果，主要表現(xiàn)在： 1．由于有按清償比例法計算的債權(quán)資產(chǎn)價值數(shù)據(jù)做依據(jù)，處置人員心中有數(shù)，在業(yè)務(wù)談判中比較主動，可以減少談判的盲目性和定價的隨意性，相應(yīng)提高了談判和處置效率，縮短了處置周期；處置審查委員會對處置方案合理性及處置成效的判斷也做到了有據(jù)可依，提高了審議過程的透明度與科學(xué)性，
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