【正文】 是核心競爭力），哪些事情自己不一定干得好。 投資計劃 投資計劃是企業(yè)對外投資戰(zhàn)略的細(xì)化，一般是一年一定。 要實現(xiàn)企業(yè)的宗旨，可以有很多辦法，如通過自身積累、對外投資、企業(yè)并購等等，也就是說對外投資其實就是實現(xiàn)企業(yè)理想的一種手段，也是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的有機組成部分。企業(yè)也一樣，一個企業(yè)的宗旨是一個企業(yè)的奮斗目標(biāo)，企業(yè)宗旨在設(shè)定時總是深思熟慮的，是結(jié)合企業(yè)自身狀況定的，宗旨一旦定了，就不能 也不會 隨意更改，你不能在成立的時候說要開發(fā)房地產(chǎn)，沒一會就想去搞航天飛機 ，當(dāng)然也有轉(zhuǎn)型的，那是沒辦法。有所為，有所不為。 世界著名投資家巴菲特以接近 50 年的投資經(jīng)驗總結(jié)出幾句話，我們不凡學(xué)習(xí)一下： “投資人首先要有自知之明” —— 投資并非競賽，能力大小與勝負(fù)無關(guān) ，重要的是你要很清楚自己的能力范圍，重要的不是知道什么，而是知道自己到底不知道什么，并總是專注于自己能力范圍內(nèi)的事情?？嗨稼は耄谐鲆环?夢中的白雪公主所 需要具備的優(yōu)點 ， 然后 眾里尋她千百度 ， 偶然間 暮然回首，伊人在燈火闌珊處 ，于是 雙方 就結(jié)合了。孫子兵法謀攻篇中說：故知勝有五：知可以戰(zhàn)與不可以戰(zhàn)者勝，識眾寡之用者勝，上下同欲者勝，以虞待不虞者勝，將能而君不御者勝。按照企業(yè)總資產(chǎn)風(fēng)險模型，投資風(fēng)險又可分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險，可分散風(fēng)險是可以通過多角化經(jīng)營而消除，因而在投資時只需注意不可分散風(fēng)險，而不可分散風(fēng)險又可以進(jìn)一步劃分為可控制風(fēng)險和不可控制風(fēng)險，對于不可控風(fēng)險，投資時一般可以采用風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法或風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法進(jìn)行測算。 任何投資就其終極目標(biāo)來說都是為實現(xiàn)投資收益最大化，如與企業(yè)目標(biāo)相聯(lián)系，就是企業(yè)價值最大化或股東財富最大化。 二、投資管理的概念 投資管理就是對投資行為全過程進(jìn)行評價、控制、監(jiān)督、考核的過程 。 五 、投資的周期劃分 2 投資前期； 投資期； 經(jīng)營期； 投資后期 下面分階段對投資管理進(jìn)行闡述。此五者，知勝之道也。” 以上理論說明 ，投資前期就是一個知己知彼的過程。 “投資并非考試：智商高不如情商高” —— 也就 是說投資關(guān)鍵不是智商，而是讓自己保持理智的情商，投資人必須養(yǎng)成 冷靜 的性格。 （一）知己的內(nèi)容 3 人都是以為自己最了解自己的，其實未必，企業(yè)也一樣。 所以說，企業(yè)的對外投資一定程度上是受企業(yè)的發(fā)展宗旨影響的。 產(chǎn)業(yè)發(fā)展方針 產(chǎn)業(yè)發(fā)展方針與企業(yè)的宗旨是密切相關(guān)的，你的發(fā)展宗旨確定了，就必須配套相應(yīng)的企業(yè)發(fā)展方針。企業(yè)投資計劃，一般要根據(jù)投資戰(zhàn)略、年度工作計劃、年度資金安排、現(xiàn)有投資結(jié)構(gòu) 、人才儲備狀況 等人力、物力、 財力 情況制定。比 如說，我們做工程管理很有實力，但我們搞房地產(chǎn)就 沒經(jīng)驗 ，所以我們要跟人家合，學(xué)習(xí)取經(jīng)，等哪一天自己羽毛豐滿了，就可以自己干了。一個人在某一方面是人才，可能在另一方面他就是一個庸才，俗話說“隔行如隔山”就是這個道理。投資需要錢，你有沒有？你手頭沒有錢，有沒有融資渠道，銀行肯不肯將錢袋給你？如果銀行現(xiàn)在肯貸給你，將來到期了，你能不能還？投資有風(fēng)險 ，萬一虧了你企業(yè)能不能承受？你的投資結(jié)構(gòu)是否合理，如果你的貸款都是短期的，而你的投資都是長期的，宏觀調(diào)控一旦加強，你的資金鏈能不能接受考驗？投資回收慢了，你的盈利狀況受影響了，在工效掛鉤情況下，你企業(yè)的獎金少了，員工會不會有意見？這都是投資決策必須考慮的問題。在崩塌前，德隆旗下沈陽合金累計漲幅達(dá) 2597％，而湘火炬、新疆屯河的累計漲幅也接近 1000％。二、通過并購打造了漫長無比的產(chǎn)業(yè)鏈 ， 產(chǎn)業(yè)橫跨“紅色產(chǎn)業(yè)”（番茄醬）、“白色產(chǎn)業(yè)”（棉 花及乳業(yè)）、“灰色產(chǎn)業(yè)”（水泥）和“黑色產(chǎn)業(yè)”（汽車制造業(yè)和機電業(yè)），資產(chǎn) 數(shù) 以百億計 。這條堅挺數(shù)年的資本大鱷其時已經(jīng)毫無生氣可言，甚至《商務(wù)周刊》上一篇不足 1000 字的《德隆資金鏈繃緊》短短的報道，竟然成為了壓垮 這個大駱駝 的最后一根稻草，恰如 電影 《無間道》中的那句經(jīng)典：“出來混，總有一天要還的”，德隆，這個在金融中發(fā)跡、在金融中擴張的神話，也終究是沒能 實現(xiàn)自己的夙愿 ，或許這就是坐莊者們的宿命，套用《江湖》的觀點：走的過頭了，就再也沒有洗底的機會了。 話說回 上世紀(jì) 90 年代初，我國資本市場誕生，在摸著石頭過河的歲月，無論是制度還是市場都非常的不完善，這便造成了一個特殊的市場 —— 一級半市場。 （三） 規(guī)范中擴張 其實，德隆也知道，這種金融投機是不能持久的，所以他 在做金融投機的時候，始終沒有拋棄 自身 的產(chǎn) 業(yè)。 （四） 在擴張中 危機 然而，就在德隆的在資本市場長袖善舞、在產(chǎn)業(yè)整合肆 意馳騁、人們津津樂道于“德隆模式”的時候，德隆卻蘊藏著深深的危機，盡管早已有人明智的指出了德隆的弊病，但由于種種原因，德隆 卻始終半遮半隱、 諱疾忌醫(yī)，終究欲蓋彌彰，在拼命支持了數(shù)年之后， 終于 一發(fā)便不可收拾，甚至于一篇小小的文章便引發(fā)了德隆巨大的信用危機，摧垮了這個泥足巨人。德隆也看到了這一點，于是成立了友聯(lián)戰(zhàn)略管理中心，希望在這個金融平臺上從事短期金融服務(wù)，以專門的短期金融運作擠壓出現(xiàn)金流來維系德隆自身的融資需求，然而事實卻恰好相反，友聯(lián)的成立并達(dá)到預(yù)期的效果， 反而因為 對外界的金融服務(wù)增多擠占了自己本身不是特別強大 的 現(xiàn)金流 ，一定程度上加劇了德隆的危機。這樣，便徹底地 使德隆喪失了長期資本融資的能力與機會， 并被 推向了短融長投的邊緣。 德隆的管理層得知后 當(dāng)然 很不服氣，當(dāng)股市明顯出現(xiàn)熊市的跡象之后，德隆為了維護(hù)形象，故意護(hù)盤，然而德隆的預(yù)計錯了，這個時機非但始終沒有到來，而且德隆不得不每年因護(hù)盤多支出近乎 10 億的資金 。主要教訓(xùn)有： 8 對國家政策估計不足，坐莊過多過長。 產(chǎn)業(yè)鏈過長擴 張過快。 在德隆國際的網(wǎng)站上，留有德隆員工在德隆危機之后寫的一首詩“周公恐懼流言日，王莽謙恭下士時。因此，無論從資產(chǎn)規(guī)模還是凈資產(chǎn)實力，公司都不愧為十大集團(tuán)稱號。 所以說 ，“知彼”是一門藝術(shù)，并且是一門涉及眾多“學(xué)科”的“綜合藝術(shù)”。 評估一個投資項目的經(jīng)濟(jì)價值與評估一個老公的經(jīng)濟(jì)價值原理基本相同，一個項目的價值關(guān)鍵不在于其價格的多少，而在于其未來獲利現(xiàn)金的能力。這正是大多數(shù)人投資失敗的根本原因。 同理，在項目評價中，對項目未來的預(yù)測牽涉到宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、經(jīng)營、管理等眾多復(fù)雜的因素，沒有人也不可能有人能夠用數(shù)學(xué)公式來精確地估計出一個投資的精確價值。 ?專家論證 提到 專家論證，我有兩個 想法 ：一是應(yīng)該因入專家論證機制；二是專家論證應(yīng)只局限于知己知彼和價值評估階段，而項 目決策則因商業(yè)機密問題應(yīng)由公司自己進(jìn)行。 在投資中選擇目標(biāo)項目中也是如此，只找到明星項目不行，必須是超級明星項目，這是真正走向成功的惟一機會。這在生活中未必如此，但在長期投資中絕對如此，投資人的命運最終決定于所投資項目的經(jīng)濟(jì)命運。 （二） 投資決策的內(nèi)容 投資前期很長，但投資決策的時間很短，就是做還是不做的問題，對民營企業(yè)而言，簡單的投資決策可能就是那么幾秒的時間。該會議機構(gòu)是非常設(shè)的。負(fù)責(zé)整個企業(yè)的投資項目考察，開發(fā)，遴選，可行性論證，組織評估，報批等日常管理活動。 子公司級 視情況可以設(shè)立投資部?？赡苄问接校?