我們身邊的金融學(xué)-wenkub
2022-09-02 06:55:08 本頁面
【正文】 “ 反應(yīng)過度 ” 、“ 家鄉(xiāng)情結(jié) ” 和 “ 小數(shù)定理 ” 等非理性投資現(xiàn)象。 突出經(jīng)驗(yàn) 典型性啟發(fā)現(xiàn)象也好，可得性啟發(fā)現(xiàn)象也罷，或者錨定現(xiàn)象，都說明一個(gè)現(xiàn)象，即人們往往留意那些特別吸引他們的事物或信息。 這里要告訴 你的是，肯定在 1個(gè)以上 。 可得性啟發(fā) 請(qǐng)問： K在英文單詞里，是更常出現(xiàn)在第一個(gè)字母位置，還是第三個(gè)字母位置？ 第三個(gè)字母位置是 K的詞是起首字母為 K的詞的三倍 可得性啟發(fā) 所謂 “ 可得性啟發(fā)(availability heuristic)” ，是說最易被想起的事件通常被認(rèn)為最普遍。 就因?yàn)?GBGBBG更 典型 也更有 代表性 ：更能代表整個(gè)人口中的比例，而且看起來更隨機(jī)。專業(yè)哲學(xué)，在學(xué)生時(shí)代積極關(guān)心歧視問題和社會(huì)公平問題，同時(shí)參加了反核示威。 ? 啟發(fā)式 問題 ? 某女， 31歲，單身，坦誠、非常聰明。我們身邊的行為金融學(xué) 談加林 一、我們偉大的 能力 ? 60 70 80 90 － 20 － 10 0 10 20 30 呵呵，就是這么簡單的一個(gè)問題，我們的答案還形形色色啊 …… 二、人的工作方式 10000元，存 10個(gè)月以后，利息有多少？ 你可能估計(jì)在 100元左右；也可能你會(huì)算 ： 利息 I＝本金 P元 月利率 R 存 T個(gè)月 ? 算法式 這樣按著一定的嚴(yán)密規(guī)則來探索的方式，就叫算法式。專業(yè)哲學(xué)，在學(xué)生時(shí)代積極關(guān)心歧視問題和社會(huì)公平問題，同時(shí)參加了反核示威。 ? 請(qǐng)快速回答，哪一個(gè)可能性更大： A:“該女是銀行出納員 ” ； B:“該女是銀行出納員和女權(quán)運(yùn)動(dòng)者 ” 。 什么是啟發(fā)式 啟發(fā)式就是這樣，根據(jù)一定的經(jīng)驗(yàn)，信手拈來一種解決辦法。相應(yīng)地人們對(duì)他們不易記憶的事物則認(rèn)為是不常發(fā)生的 。 請(qǐng)大致估算 ? 1+2+4+8+32+……+1024 ＝？ 請(qǐng)大致估計(jì)有多少非洲國家是聯(lián)合國成員。 所謂具有 “ 突出經(jīng)驗(yàn) ” 的信息，就指能夠吸引人們注意或喚起人們聯(lián)想的信息。 小數(shù)定理 ? 例如，如果一個(gè)金融分析師連續(xù)推介的幾個(gè)股票隨后的表現(xiàn)都很好，那么投資者一般會(huì)對(duì)之十分信任：認(rèn)為他是一個(gè)合格的分析師。 也就是 “ 小數(shù)定理偏差 ” 導(dǎo)致一種行為： “ 趨勢(shì)追逐 (trend chasing)” 即人們僅僅通過少量數(shù)據(jù)便輕易判斷為一個(gè)系統(tǒng)性趨勢(shì)形成。 我們往往只看得見、或只留意、或只重視自己希望看見的信息。如對(duì)抽象的統(tǒng)計(jì)信息等反應(yīng)不足； ? 而容易理解的信息，簡單、典型，易于喚起人們強(qiáng)烈的記憶，往往被過分重視，人們會(huì)反應(yīng)過度。 總的來說，人們對(duì)突出的、模糊的、能很快吸引注意力的信息（如突發(fā)事件、謠傳、極端事件等）反應(yīng)強(qiáng)烈，一般為反應(yīng)過度；而對(duì)明確的、乏味的、平淡的、司空見慣的信息（如會(huì)計(jì)信息）反應(yīng)不足 。尤其是專業(yè)人士通常夸大自己的知識(shí)和能力。 反過來對(duì)于一些較容易的任務(wù)或工作人們卻顯得有點(diǎn)自信不足。 三、我們是穩(wěn)定不變的嗎？ 請(qǐng)選擇 A或 B 無論你現(xiàn)有財(cái)富如何，給你 1000元，然后 在以下兩種情形中擇一： A： 一半的可能性得 1000元，一半的可能為 0； B： 100%得 500元。 結(jié)果說明什么呢？ 說明 我們并不是那么一貫的 我們有時(shí)喜歡賭，有時(shí)又不喜歡賭。 四、是什么在影響我們 如何來評(píng)價(jià)本周 虧 3000元？ 你可能想到的是： ? 哎，倒霉， 虧 了 3000元?。?！ ? 嘿，上周 還 賺了 10000元；本周 只 虧了 3000元。 結(jié)構(gòu)效應(yīng) 60 70 80 90 － 20 － 10 0 10 20 30 誰能迅速回答： 求內(nèi)切圓半徑為 10厘米的正方形的面積。 ? 問題是，你會(huì) 走到 海雅百貨去買計(jì)算器嗎？ 假定你現(xiàn)在在這個(gè)論壇需要買一件上衣和一個(gè)計(jì)算器，下面店子上衣的價(jià)格是二十五元，而計(jì)算器的價(jià)格是 125元。為什么會(huì)如此呢？ 如何來評(píng)價(jià)本周 虧 3000元？ 你可能想到的是： ? 哎，倒霉， 虧 了 3000元?。?！ ? 嘿，事實(shí)是上周 還 賺了 10000元；本周只 虧了 3000元。 “心理會(huì)計(jì) ” 可在 三種結(jié)構(gòu)層次 上進(jìn)行 ? “最小賬目 (minimal account)”式：這時(shí)人們?cè)趦?nèi)心對(duì)各種決策進(jìn)行比較時(shí)考慮的因素僅僅限于每項(xiàng)決策本身，如買或賣某支股票。 結(jié)果是 當(dāng)計(jì)算器為 15元時(shí)，大部分人愿意；而當(dāng)計(jì)算器 125元時(shí)，則大部分選擇不去。 請(qǐng)?jiān)?買 5個(gè) 或 買 6個(gè) 之間 選擇 如果你可以買 5個(gè) ，也可以是買 6個(gè) 。 做了最小會(huì)計(jì)。這種將取景壓縮的心理趨勢(shì)加劇了人們 “ 風(fēng)險(xiǎn)厭惡 ”的投資取向。 塞勒，卡恩曼和特維斯基等的實(shí)驗(yàn)表明，當(dāng)向?qū)嶒?yàn)對(duì)象提供大約每兩個(gè)月一次股票和債券回報(bào)情況時(shí)，由于數(shù)據(jù)波動(dòng)太大，實(shí)驗(yàn)對(duì)象感受的風(fēng)險(xiǎn)很高，他們只將 “ 資產(chǎn) ” 的 49%投入股市；
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