【正文】 設(shè)計□） 課外開放 □學(xué)生科研 □ 其它 實際學(xué)時 9同組人數(shù)4一、實驗?zāi)康膶υ摴咀龀稣_的財務(wù)分析研究二、實驗內(nèi)容中國中材國際工程股份有限公司2013年和2014年年度報告并整理對資產(chǎn)負債表進行水平分析和垂直分析對利潤表進行水平分析和垂直分析對現(xiàn)金流量表進行水平分析和垂直分析進行財務(wù)效率分析進行杜邦分析作綜合分析和評價三、實驗總結(jié)綜合分析后得出，中國中材國際工程股份有限公司財務(wù)方面一直非常平穩(wěn)，業(yè)績方面也是穩(wěn)步增長。公司員工9000人（其中管理及技術(shù)研發(fā)人員占40%），2008年銷售收入141億元，年末總資產(chǎn)186億元。如國內(nèi)首條5000t/d和首條10000t/d熟料新型干法生產(chǎn)線工程設(shè)計、配套技術(shù)咨詢和工程服務(wù)任務(wù)的成功履約。熟料生產(chǎn)線和RCC熟料生產(chǎn)線，等等，已經(jīng)成為中材國際海外總承包工程的標(biāo)桿，國家主席胡錦濤于2009年2月11日上午就參觀了中材國際總承包的沙特RCC　　目前，中材國際母公司在寧職工超過800人，其中工程技術(shù)人員占有80%的比例，因此人力資源的優(yōu)勢是母公司的最大實力優(yōu)勢。整合后的中材國際母公司，具有完整的工程總承包服務(wù)體系和自主知識產(chǎn)權(quán)，可為國內(nèi)外的客戶提供——各類工程的總承包建設(shè)的集成服務(wù)；各類工藝技術(shù)、工藝裝備、控制系統(tǒng)的研發(fā)、制造和優(yōu)化服務(wù)；全廠生產(chǎn)集成管理服務(wù)；以及市場調(diào)查、引資策劃、礦點和廠址選擇、原料試驗研究及評價、可行性研究、工程設(shè)計、招投標(biāo)咨詢、設(shè)備供貨、設(shè)備研制、設(shè)備安裝、工程監(jiān)理、人員培訓(xùn)、生產(chǎn)調(diào)試、資產(chǎn)評估、環(huán)境評估等各單項技術(shù)服務(wù)；等等。如果僅從這一變化來看，中材國際資產(chǎn)的流動性有所增強。 資產(chǎn)負債表項目進行分析貨幣資金 單位：元科目2013年末2014年末貨幣資金 2,036,143,6,290,586,由表可知2013年的貨幣資金相對于2012年上升很多，%，%應(yīng)收賬款 科目2013年末2014年末應(yīng)收賬款 8,987,172,10,715,045, 2013年應(yīng)收賬款下降了174百萬元，%，%存貨 科目2013年末2014年末存貨 8,987,172,10,715,045, 元， %，主要是受水泥原材料等價格上漲、公司購產(chǎn)銷規(guī)模放大，以及對部分原材料戰(zhàn)略備庫影響。所有者權(quán)益 單位：元科目2013年末2014年末所有者權(quán)益 2013年到2014年未分配利潤成上升趨勢，未分配利潤對總資產(chǎn)的影響在2014年上升。（2）從動態(tài)方面分析，%，%，結(jié)合各資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，%，%，%外，其他項目變動幅度不是很大。%，%，非流動負債中應(yīng)付債券比重下降了%，%，%，%。主要因2013年出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)，管理費用同比減少；研發(fā)平臺費用支出減少。 從中材國際公司本年度各項財務(wù)成果的構(gòu)成情況?？梢?，從企業(yè)利潤的構(gòu)成情況上看，盈利能力比上年度都有所下降?？傮w來說，經(jīng)營活動占相當(dāng)大比重，尤其是第一項，但不同性質(zhì)企業(yè)，比例差異較大，如一個單一經(jīng)營，專心于某一特定經(jīng)營業(yè)務(wù)，不愿意進行其它投資，籌資政策保守，不愿舉債經(jīng)營企業(yè)，該比例尤其高。可見企業(yè)的現(xiàn)金流入主要是由經(jīng)營活動和籌資活動產(chǎn)生的。購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金數(shù)額較大，所占比重也大，是企業(yè)現(xiàn)金流出的主要方向。償還債務(wù)支付的現(xiàn)金是企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流出的主要方向，影響著企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)。因此，企業(yè)不停的想出各種方法來壓縮成本，提高產(chǎn)量，只有這樣才能生產(chǎn)出有競爭力的產(chǎn)品，才能為企業(yè)實現(xiàn)盈利做出貢獻。對所有者來說，該比率越大，投資者投入資本盈利能力越強。公式：（利潤總額+利息支出） 247。公式:銷售凈利率=(凈利潤247。公式：基本每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股息）247。此部分編輯人：阮臻營運能力分析 企業(yè)價值創(chuàng)造的源泉是企業(yè)所擁有的資產(chǎn)是否得到合理的利用。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。公式:存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本2 247。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入 247。銷售收入營運能力分析表 表24名稱單位2013年2014年10增長率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率倍數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率倍數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率倍數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)天從上表可以看出，中材國際的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自13年到14年呈上升趨勢； ，說明2010年中材國際銷售業(yè)績好；，說明中材國際為了擴大銷路進行了賒銷。由于債務(wù)按到期時間分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，所以償債能力分析也分為短期償債能力分析和長期償債能力分析兩部分。流動負債（2） 速動比率分析 速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。公式：速動比率=速動資產(chǎn)247。 公式：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額247。（二）、長期償債能力分析(1)資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度?？傮w而言，企業(yè)的資產(chǎn)總額應(yīng)大于負債總額，資產(chǎn)負債率應(yīng)小于100%。產(chǎn)權(quán)比率是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。公式：長期資本負債率=[非流動負債247。息稅前正常營業(yè)利潤是指扣除利息和所得稅前的正常營業(yè)利潤，是指營業(yè)利潤加利息費用，利息支出總額包括財務(wù)費用中的利息支出和資本化利息。對于投資者，投資公司，就是投資它的未來，就是期望能夠獲得公司股票未來豐厚的現(xiàn)金股利和誘人的股價上漲空間?？傎Y產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo)。資產(chǎn)期初余額100%（二）、銷售增長率銷售增長率就是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。上期凈利潤100%（四）、股東權(quán)益增長率 本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率，股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多；反之，股東權(quán)益增長率越低，表明企業(yè)本年度股東權(quán)益增加得越少。凈利潤增長率與銷售增長率的趨勢一致，但整體比值比后者要高，2014年凈利潤增加了1倍，盈利性強。整體來看，可以看出中材國際的發(fā)展能力還是逐漸增強的。凈利潤是營收除去成本、所得稅費用和其他費用加上投資收益得來的，這幾項當(dāng)中，營業(yè)收入減少，成本減少但減少比例卻小于營收，投資收益增加，所得稅費用減少。一般而言，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力。中石化14年的權(quán)益乘數(shù)較13年降低，表明其負債率降低，經(jīng)營風(fēng)險降低，但公司的收益也會隨之降低。 通過杜邦分析的知識來看，我們知道投資收益率直接代表了股東的收益，投資收益率的減少直接導(dǎo)致了股東收益的減少，所以提升投資收益率是迫在眉睫的事情了。成本居高難下和營收的減少，便導(dǎo)致利潤的下滑，進而使得投資收益率降低。 營業(yè)額及其他經(jīng)營收入 2014年，本公司營業(yè)額為人民幣27,816億元，%，主要歸因于石油、石化產(chǎn)品價格下跌。經(jīng)營費用主要包括以下部分： 采購原油、產(chǎn)品及經(jīng)營供應(yīng)品及費用為人民幣23,344億元，%，%。經(jīng)營收益為人民幣735億元，%。這反映了企業(yè)的管理及有關(guān)工作，該公司的成本費用支出逐漸增加，成本費用控制的不理想，企業(yè)取得利潤而付出的代價越來越大，企業(yè)的獲利能力逐年減弱。，,從以上結(jié)果可以看出，期末凈資產(chǎn)收益率比期初下降了3個多百分點，這是由于該公司凈利潤增長慢于所有者權(quán)益增長所引起的。與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水平比較水泥工程業(yè)優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值凈資產(chǎn)收益率(%)總資產(chǎn)報酬率(%)9銷售(營業(yè))利潤率(%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)資產(chǎn)負債率(%)4050已獲利息倍數(shù)銷售(營業(yè))增長率(%)6資本保值增值率(%)中材國際集團指標(biāo)實際數(shù)據(jù) 基本指標(biāo)權(quán)重2012年2013年凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)銷售（營業(yè)）增長率資本保值增值率通過與黑色金屬工程業(yè)的企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值的比較分析可以看出：2013年，隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇和國家政策的大力支持，中材國際的各項經(jīng)濟指標(biāo)再次恢復(fù)到優(yōu)秀值和良好值的水平上來。而中材國際公司的速動比率、流動比率在同行業(yè)中處于較高水平，但是低于同行業(yè)中的最高值，高于同行業(yè)最低值，在同行業(yè)中中材國際發(fā)展還是比較合理的。此處編輯人：曾天奇、鄭昌君40 / 40。運用綜合評分法或功效系數(shù)法的一般程序或步驟包括：選擇業(yè)績評價指標(biāo)，確定各項業(yè)績評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項業(yè)績評價指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計算各類業(yè)績評價指標(biāo)得分，計算經(jīng)營業(yè)績綜合評價分數(shù)，確定經(jīng)營業(yè)績綜合評價等級。與同行業(yè)企業(yè)比較中材國際海螺水泥西水股份三圣特材最高值最低值平均值償債能力比較流動比率速動比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負債率獲利能力比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率290208290