【正文】 、應(yīng)收賬款，其資產(chǎn)流動性、安全浙江報(bào)喜鳥服性、獲利性良好，可變現(xiàn)性較強(qiáng)。上述權(quán)益分派方案已實(shí)施完畢。上述利潤分配方案已實(shí)施完畢。主要產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷量情況如圖表格 255產(chǎn)品種類生產(chǎn)模式200820072006銷量（件套）銷售收入（萬元）銷量（件套）銷售收入（萬元）銷量（件套）銷售收入（萬元）上 衣自制 576,827 28, 305,294 16, 276,630 12,西 褲 自制 987,456 22, 464,786 10, 389,843 8,襯 衫自制為主外購為輔594,332 8, 296,796 3, 294,016 3,T 恤外購 234,503 6, 148,547 3, 126,418 2,夾克衫 外購 76,503 4, 51,398 2, 29,039 1,羊毛衫 外購 176,376 4, 114,884 3, 88,695 2,皮 衣 外購 106,6545,61,4323,38,8421,領(lǐng) 帶 外購 72,907 71,818 51,135 其 他外購 323,618 8, 186,980 1, 132,381 最近三年前五名供應(yīng)商采購額占各年度采購總額的比例及前五名客戶的銷售額占各年度銷售總額的比例表格 256年度前五名供應(yīng)商采購金額合計(jì)占采購總額比重前五名銷售客戶銷售金額合計(jì)占銷售總額比重2008 74,555, % 119,318, %2007 44,498, % 28,727,%2006 36,275, % 26,124, %公司的固定資產(chǎn)主要包括：房屋建筑物、通用設(shè)備、專用設(shè)備、電子設(shè)備和其他設(shè)備等。截至2008 年12 月31 日公司報(bào)喜鳥品牌網(wǎng)點(diǎn)全國布局如下：圖245在職業(yè)服團(tuán)購渠道方面，與雅戈?duì)枴⒘_蒙等公司以代理商渠道為主導(dǎo)開展業(yè)務(wù)的模式不同，寶鳥公司在全國擁有30 多家直營辦事處，在爭取訂單方面可以集中寶鳥公司和公司本部優(yōu)勢提高中標(biāo)率，同時直營辦事處可以更加有效執(zhí)行公司銷售政策。公司總部可以通過連鎖營銷網(wǎng)絡(luò)集中管理系統(tǒng)實(shí)時掌握各地區(qū)、各門店、各產(chǎn)品的銷售信息，實(shí)現(xiàn)渠道終端的全面信息化，從而有效提高公司對銷售網(wǎng)絡(luò)的管理水平。“BONO”品牌被評為中國馳名商標(biāo)、上海市著名商標(biāo)、上海名牌產(chǎn)品。全資子公司寶鳥公司擁有寶鳥品牌（BONO）、高級定制卡爾博諾品牌（CARL BONO）、樓宇定制品牌（BONO TAILOR）和電子商務(wù)品牌（EBONO）。行業(yè)地位公司在市場享有較高的知名度和美譽(yù)度，其主導(dǎo)產(chǎn)品報(bào)喜鳥品牌西服綜合市場占有率在國內(nèi)西服品牌中位居前列。在網(wǎng)點(diǎn)布局上，和同等價位的國際和國內(nèi)中高檔品牌的銷售終端以一線城市為主不同，圣捷羅時尚品牌將在全國一、二、三線城市全面推廣，且圣捷羅品牌定位清晰明確，這為公司在細(xì)分市場做大做強(qiáng)打下了基礎(chǔ)。與以上競爭品牌服裝企業(yè)相比，在經(jīng)營模式方面，公司“直營—加盟并存”的復(fù)合營銷模式，可以更快、更廣、更好的覆蓋市場；在渠道方面，相比競爭對手渠道主要為一線城市的局部市場，公司已經(jīng)形成了覆蓋全國重點(diǎn)一、二線城市的全國性銷售網(wǎng)絡(luò)。公司產(chǎn)品主要為西服、襯衫、T 恤等男士系列服飾產(chǎn)品，主要運(yùn)營品牌為報(bào)喜鳥品牌、圣捷羅時尚品牌和寶鳥品牌。長期來看，服裝行業(yè)需求穩(wěn)步增長并逐步升級，同時該行業(yè)的競爭也在持續(xù)加劇和升級。服裝行業(yè)的制造費(fèi)用約占產(chǎn)品成本的1013%，主要包括折舊費(fèi)、水電費(fèi)等。而在原材料中，羊毛、棉花、化纖是其主要構(gòu)成。根據(jù)第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)Eurominitor 的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2006 年中國國內(nèi)休閑服市場的零售總額約為3,271 億元，%?，F(xiàn)今大多數(shù)國際男士正裝品牌正是在這一階段實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，奠定了品牌基礎(chǔ)，積累了競爭實(shí)力，進(jìn)而開始步入國際市場。2008 年受金融危機(jī)持續(xù)影響，服裝出口遭到一定抑制，在這種情況下，隨著行業(yè)整體增速回落，男士正裝產(chǎn)量增速也有所下降，但西服產(chǎn)量仍然保持了絕對值上漲的態(tài)勢。本次增發(fā)募集資金將投入以下項(xiàng)目：表111序號項(xiàng)目名稱總投資（萬元）募集資金投（萬元）自籌投入（萬元）項(xiàng)目備案情況1連鎖營銷網(wǎng)絡(luò)升級項(xiàng)目83,97380,0003,973永嘉縣發(fā)改局備案號：330324090707530802合計(jì)83,97380,0003,973根據(jù)項(xiàng)目可行性分析，上述項(xiàng)目總投入為83,973 萬元，其中計(jì)劃以本次增發(fā)募集資金投入不超過80,000 萬元。 向原股東配售安排本次發(fā)行向原股東優(yōu)先配售，原股東可按其股權(quán)登記日收市后登記在冊的持股數(shù)以一定比例優(yōu)先認(rèn)購，具體配售比例授權(quán)公司董事會與主承銷商在發(fā)行前協(xié)商確定。發(fā)行數(shù)量：本次發(fā)行股票的數(shù)量不超過6,500萬股，股東大會授權(quán)公司董事會與保薦人（主承銷商）根據(jù)具體情況協(xié)商確定最終的發(fā)行數(shù)量。 發(fā)行方式和發(fā)行對象發(fā)行方式本次發(fā)行采取網(wǎng)上、網(wǎng)下定價發(fā)行的方式。由于原材料價格下降以及外加工模式改變，預(yù)計(jì)2009年產(chǎn)品成本較2008年下降10%，毛利潤有望回升。據(jù)悉，去年報(bào)喜鳥順利完成各項(xiàng)經(jīng)營計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)了快速增長，%；，較上年增長60%；，比上年增長48%。但從出口看，美國等西方國家負(fù)債消費(fèi)模式的逐步轉(zhuǎn)變，使我國紡織服裝出口的回升將十分緩慢；而國內(nèi)市場由于競爭激烈，多數(shù)公司的利潤率將呈下降趨勢。募集資金的用途是增加報(bào)喜鳥門店的數(shù)量，強(qiáng)化營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。據(jù)悉，這是報(bào)喜鳥繼2007年首發(fā)上市募集3億元資金之后，第一次公開增發(fā)股票，該部分股票有望在一個月內(nèi)上市發(fā)行?！　?bào)喜鳥在公告中披露，2009年10月16日，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會2009年第107次工作會議審核了公司公開發(fā)行A股股票事宜。預(yù)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)完成后，新增報(bào)喜鳥連鎖營銷門店178家，新增銷售店鋪面積46400平方米。唯有品牌和渠道公司仍將保持較快增長。截至2008年底，報(bào)喜鳥開設(shè)品牌商務(wù)系列網(wǎng)點(diǎn)637個。公司再融資主要用于在二、三線城市租賃或購買店鋪，目的是搶占優(yōu)質(zhì)的商業(yè)地產(chǎn)資源以及加盟商資源。發(fā)行對象本次發(fā)行對象為在深圳證券交易所開立人民幣普通股（A股）股東賬戶的境內(nèi)自然人、法人和證券投資基金以及符合中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者等（國家法律法規(guī)禁止者除外）。 發(fā)行價格及定價方式 元，不低于公告招股意向書前二十個交易日公司股票均價。 本次增發(fā)A 股完成前滾存未分配利潤的分配為平等對待所有股東，兼顧新老股東的利益，本次增發(fā)A股完成前滾存未分配利潤由發(fā)行后的新老股東共同享有。募集資金不足部分由公司自籌資金解決。1999 年以來西服、襯衫和服裝總產(chǎn)量情況如下圖：圖 211（2）銷售情況根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)，2008 %，%， 個百分點(diǎn)，品牌男裝企業(yè)市場占有率進(jìn)一步提升。就我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段來看，我國男士正裝行業(yè)即將迎來發(fā)展的高潮期，消費(fèi)者可支配收入的提高和消費(fèi)層次的升級將帶來服裝消費(fèi)向高檔化和品牌化方向發(fā)展，由此催生出一批國內(nèi)一流男士正裝品牌服裝企業(yè)。國內(nèi)休閑服零售的國際和國內(nèi)品牌眾多，市場格局非常分散，%。紡織面料價格從2008 年下半年開始一波較為快速的下跌，目前保持在較低水平。根據(jù)Wind 資訊的統(tǒng)計(jì)，2008 年我國服裝鞋帽行業(yè)的毛利率水平為15%,%。以歐美為代表的傳統(tǒng)服裝強(qiáng)國實(shí)行品牌經(jīng)營發(fā)展模式，把品牌的維護(hù)與管理放在首要位置，進(jìn)行有效的品牌推廣，從而獲取高額利潤。 報(bào)喜鳥品牌競爭情況圖241主打產(chǎn)品在2,0003,500 元區(qū)間價位的品牌服裝企業(yè)是公司最直接的競爭對手。圣捷羅時尚品牌競爭情況目前，國內(nèi)休閑服市場上國內(nèi)外品牌眾多，競爭非常激烈，市場集中度較低。寶鳥品牌職業(yè)服團(tuán)購競爭情況圖242相比其他品牌兼營職業(yè)服團(tuán)購業(yè)務(wù)的情況，寶鳥品牌專營職業(yè)服團(tuán)購業(yè)務(wù)，除了上述優(yōu)勢外，其他優(yōu)勢還包括：（1）在全國30 個省、自治區(qū)、直轄市設(shè)有直營辦事處，職業(yè)服團(tuán)購網(wǎng)絡(luò)相對健全；（2）可以借助公司良好的融資平臺和品牌知名度，以及全國性的連鎖營銷網(wǎng)點(diǎn)，提高寶鳥品牌知名度；（3）寶鳥公司企業(yè)規(guī)模、裝備水平在同行業(yè)中領(lǐng)先，質(zhì)量比較穩(wěn)定，客戶口碑較好；（4）售后服務(wù)已經(jīng)形成了系統(tǒng)的支持職能，并進(jìn)行了合理的分工，可有效支持前端業(yè)務(wù)的開拓。根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)，20062008 年公司市場綜合占有率均位居國內(nèi)品牌全國第四名，前三名分別為雅戈?duì)?、杉杉和羅蒙。通過實(shí)施多品牌及系列化運(yùn)作，可以最大限度地占有細(xì)分市場，對消費(fèi)者進(jìn)行交叉覆蓋。通過實(shí)施形象代言人、品牌識別系統(tǒng)、VIP 俱樂部、廣告投放、“永不打折、全國統(tǒng)一價”等品牌推廣策略，公司達(dá)到了宣傳流行文化和自身品牌文化的目的，較好地維護(hù)了客戶的品牌忠誠度。②與競爭品牌相比形成了多層次、覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡(luò)與威克多、藍(lán)豹、依文等競爭品牌相比，公司已經(jīng)形成了全國性的銷售網(wǎng)絡(luò)。目前寶鳥公司擁有的辦事處全國布局如下：圖246 發(fā)行人主營業(yè)務(wù)情況主營業(yè)務(wù)收入的產(chǎn)品構(gòu)成公司主要產(chǎn)品為上衣、西褲、襯衫、T恤、夾克衫、羊毛衫等。截至2008年12月31日，公司固定資產(chǎn)凈值為343,355,，%，固定資產(chǎn)中部分生產(chǎn)設(shè)備達(dá)到國際先進(jìn)水平。公司2007 年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤82,930, 元，以2007 年末總股本96,000,000 股為基數(shù)，向全體股東每10 元（含稅），共分配利潤9,600, 元，剩余未分配利潤133,924, 元結(jié)轉(zhuǎn)下一年度；以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股，共計(jì)轉(zhuǎn)增96,000,000 股。三、財(cái)務(wù)分析公司緊緊抓住2007年首發(fā)上市的發(fā)展契機(jī)，通過募集資金運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)的大力拓展，公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，市場競爭力不斷增強(qiáng)。（1）貨幣資金貨幣資金主要用于公司正常資金周轉(zhuǎn)，2008 年末，公司的貨幣資金為19, 萬元，比2007 年期末數(shù)減少了9, 萬元，%；同時，2008 年期末貨幣資金占總資產(chǎn)的比重也從2007 %%， 個百分點(diǎn)。公司2007 年期末貨幣資金比2006 年期末數(shù)增加了18, 萬元，%，貨幣資金占總資產(chǎn)的比重也從2006 %%，變動原因主要為公司募集資金到位后部分資金暫時未使用所致。截至2008年12月31日，公司應(yīng)收賬款前五名客戶情況如下：表格314名稱余額比例壞賬準(zhǔn)備瑪莎（Marks amp。2008年預(yù)付款項(xiàng)期末數(shù)比上年期末數(shù)減少5,，%，變動原因?yàn)楣?008年收購寶鳥公司相應(yīng)收購預(yù)付款5,000萬元轉(zhuǎn)入長期股權(quán)投資所致。其中，2008 年期末一年以上庫存商品的余額為2,，%。以下為2006－2008 年發(fā)行人與同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率和期末存貨占當(dāng)年?duì)I業(yè)成本比重的對比情況：表格 3111證券代碼證券簡稱200820072006存貨周轉(zhuǎn)率存貨占當(dāng)年?duì)I業(yè)成本比存貨周轉(zhuǎn)率存貨占當(dāng)年?duì)I業(yè)成本比存貨周轉(zhuǎn)率存貨占當(dāng)年?duì)I業(yè)成本比600177 雅戈?duì)? % % %600884 杉杉股份 % % %600400 紅豆股份 % % %600107 美爾雅 % % %600398 凱諾科技 %%%600233 大楊創(chuàng)世 % % %002029 七匹狼 % % %002269 美邦服飾 % % %平均值 % % %002154報(bào)喜鳥 % % %從上表分析可見，近三年來公司存貨周轉(zhuǎn)率高于雅戈?duì)?、紅豆股份和美爾雅，與七匹狼比較接近，低于杉杉股份、大楊創(chuàng)世和美邦服飾，整體處于行業(yè)合理水平。存貨正常的增加不會對公司業(yè)績構(gòu)成嚴(yán)重負(fù)面影響。2007 年期末固定資產(chǎn)原值比2006 年期末數(shù)增加了11, 萬元，%，主要是由于2007 年公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)進(jìn)行流水線更新和營銷系統(tǒng)信息化技術(shù)改造采購設(shè)備以及購買店鋪所致。發(fā)行人最近三年的主要負(fù)債構(gòu)成情況如下：表格 3114項(xiàng)目200820072006金額比例金額比例金額比例短期借款 16, % 7, % 3, %應(yīng)付票據(jù) 4, % 2, % 2, %應(yīng)付賬款 11, % 7, % 2, %預(yù)收款項(xiàng) 15, % 4, % 1, %應(yīng)付職工薪酬 1, % % 1, %應(yīng)交稅費(fèi) 4, % 1, % %應(yīng)交稅費(fèi) 4, % 1, % %其他流動負(fù)債 % % %流動負(fù)債合計(jì) 55, % 23,% 11, %遞延所得稅負(fù)債 1, %非流動負(fù)債合計(jì) 1, %負(fù)債合計(jì) 56, % 23, % 11, %短期借款2006－2008 年度，公司僅在流動資金不足時，向銀行借款周轉(zhuǎn)，流動資金充足時，則提前歸還。應(yīng)付賬款公司近三年應(yīng)付賬款的金額及其占總負(fù)債的比例如下：表格3116項(xiàng)目200820072006金額 比例金額 比例 金額 比例應(yīng)付賬款