【正文】 力和償債能力。隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，國家能源和資源走出去戰(zhàn)略給公司帶來發(fā)展契機，周邊國家及部分國際市場對高端輸變電產(chǎn)品的需求仍然非常旺盛，公司實施的國際成套精品工程樹立了公司良好的國際品牌形象，也為公司進一步實施的國際成套精品工程樹立了公司良好的國際品牌形象，也為公司進一步實施國際化戰(zhàn)略奠定了良好的基礎(chǔ)。公司將繼續(xù)以客戶稱心為核心，以滿足客戶的個性化需求為基礎(chǔ)，通過技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)提升、服務(wù)延伸等，為客戶提供增值服務(wù)，實現(xiàn)國內(nèi)市場新突破、國際市場新開拓。公司所處的裝備制造業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，易受國家政策、能源戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等影響。介于現(xiàn)在國際與國內(nèi)形式的不穩(wěn)定，經(jīng)濟危機對公司的影響，對財務(wù)報告分析是極其必要的，這也是對股東和投資者對本公司財務(wù)狀況知情權(quán)的落實。會計分析一般包括事前的預(yù)測分析、事中的控制分析、事后的總結(jié)分析。例如資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益及其構(gòu)成情況的財務(wù)報表。各種財務(wù)報表能集中反映企業(yè)、事業(yè)、行政機關(guān)等單位的資金狀況、財務(wù)收支和財務(wù)成果等重要的會計信息。而企業(yè)實現(xiàn)的利潤總額的大小，并不能直接說明企業(yè)盈利能力的高低。這項比率是評價企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債能力的指標，說明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)可以用作支付保證，一般認為，流動比率為2：1對于大部份企業(yè)來說是比較合適的比率。②速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動負債的比值，由于流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，因此把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去而計算出的速動比率反映的短期償債能力更加令人可信。但這僅是一般的看法，因為行業(yè)不同，速動比率會有很大差別。反映出公司在不依靠存貨銷售及應(yīng)收款的情況下， 支付當前債務(wù)的能力。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動負債未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導致企業(yè)機會成本增加。這個指標反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。⑤產(chǎn)權(quán)比率也是衡量長期償債能力的指標之一。產(chǎn)權(quán)比率低是低風險低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息，反之相反。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。成本費用利潤率指標表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。 營運能力分析 相關(guān)公式與圖表1) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額2) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)總額3) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額4) 存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額表 2——3 特變電工股份有限公司營運能力分析 年度項目200920082007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 分析從表 2——3可以看出：①總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。但是09年該指標高于07年，也說明企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是在震動中穩(wěn)步上升的。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越低，表明資信度越低，增大了發(fā)生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率。但09年比08年降低，說明近一年的存貨占用水平增高，應(yīng)加強存貨管理。②資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率。本企業(yè)資本積累相對平衡，持續(xù)發(fā)展的空間大，09年該指標低于07年，說明09年資本積累下降，應(yīng)付風險的能力下降，但比08年上升，說明企業(yè)已經(jīng)采取相應(yīng)措施，管理得當。而且該指標的數(shù)值在逐年增長，說明企業(yè)的償債能力越來越高，切安全程度越來越高。表現(xiàn)其發(fā)展能力的各項指標均能看出本企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。變壓器生產(chǎn)能力超1億kVA，躋身世界前三位。圍繞國家中長期發(fā)展規(guī)劃，公司承擔了我國十五、十一五一大批代表世界輸變電設(shè)備最高水平的1000kV特高壓交流變壓器及電抗器等，掌握了百萬千瓦發(fā)電機主變壓器，大型水電、火電、核電主機變壓器等自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，負責完成了多項國家行業(yè)標準的制訂，填補了諸多世界領(lǐng)域的空白，為我國的三峽工程、西電東送、1000kV、177。800kV兩個特高壓直流輸電工程中，公司承擔了國產(chǎn)化50%以上的重大產(chǎn)品研制任務(wù)，是中國研制特高壓系列產(chǎn)品承擔任務(wù)最多、最大的企業(yè)。表4——1 中國變壓器行業(yè)前100強企業(yè)排名排名企業(yè)名稱1保定天威集團有限公司2青島變壓器集團有限公司3江蘇華鵬變壓器有限公司4雅達電子有限公司5特變電工股份有限公司6特變電工沈陽變壓器集團有限公司7中電電氣集團有限公司8特變電工衡陽變壓器有限公司9常州東芝變壓器有限公司10中達電子零組件 吳江有限公司簡稱總股本（億股）實際流通A股總資產(chǎn)（億元）排名主營收入（億元）排名凈利潤增長率排名鑫龍電器531英騰2131榮信股份1222特變電工6313鑫龍電器5544北京科銳4665奧特迅3456從此排名可以看出，本企業(yè)母公司及重要的子公司均在100強企業(yè)前十名，且在本行業(yè)其他企業(yè)對比的各項比率中排名靠前，足以說明本企業(yè)在同行業(yè)中的地位。騰452北京科銳343榮信股份224特變電工115奧特迅666簡稱銷售毛利率（%）排名銷售凈利率（%）排名凈資產(chǎn)收益率（%）排名每股收益（元）排名英公司先后承擔了高純鋁、電子鋁箔兩個產(chǎn)品的四項國家高技術(shù)研究項目及兩項自治區(qū)級重點科技攻關(guān)項目，在行業(yè)中率先開發(fā)了具有自