【正文】 力和償債能力。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國(guó)家能源和資源走出去戰(zhàn)略給公司帶來(lái)發(fā)展契機(jī)，周邊國(guó)家及部分國(guó)際市場(chǎng)對(duì)高端輸變電產(chǎn)品的需求仍然非常旺盛，公司實(shí)施的國(guó)際成套精品工程樹(shù)立了公司良好的國(guó)際品牌形象，也為公司進(jìn)一步實(shí)施的國(guó)際成套精品工程樹(shù)立了公司良好的國(guó)際品牌形象，也為公司進(jìn)一步實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略奠定了良好的基礎(chǔ)。公司將繼續(xù)以客戶稱心為核心，以滿足客戶的個(gè)性化需求為基礎(chǔ)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)提升、服務(wù)延伸等，為客戶提供增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新突破、國(guó)際市場(chǎng)新開(kāi)拓。公司所處的裝備制造業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，易受國(guó)家政策、能源戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等影響。介于現(xiàn)在國(guó)際與國(guó)內(nèi)形式的不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)公司的影響，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析是極其必要的，這也是對(duì)股東和投資者對(duì)本公司財(cái)務(wù)狀況知情權(quán)的落實(shí)。會(huì)計(jì)分析一般包括事前的預(yù)測(cè)分析、事中的控制分析、事后的總結(jié)分析。例如資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益及其構(gòu)成情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。各種財(cái)務(wù)報(bào)表能集中反映企業(yè)、事業(yè)、行政機(jī)關(guān)等單位的資金狀況、財(cái)務(wù)收支和財(cái)務(wù)成果等重要的會(huì)計(jì)信息。而企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額的大小，并不能直接說(shuō)明企業(yè)盈利能力的高低。這項(xiàng)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，說(shuō)明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以用作支付保證，一般認(rèn)為，流動(dòng)比率為2：1對(duì)于大部份企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較合適的比率。②速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動(dòng)負(fù)債的比值，由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，因此把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更加令人可信。但這僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別。反映出公司在不依靠存貨銷售及應(yīng)收款的情況下， 支付當(dāng)前債務(wù)的能力。但這一比率過(guò)高，就意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。⑤產(chǎn)權(quán)比率也是衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息，反之相反。如果利息保障倍數(shù)過(guò)低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。 營(yíng)運(yùn)能力分析 相關(guān)公式與圖表1) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額2) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額3) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額4) 存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額表 2——3 特變電工股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析 年度項(xiàng)目200920082007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 分析從表 2——3可以看出：①總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。但是09年該指標(biāo)高于07年，也說(shuō)明企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是在震動(dòng)中穩(wěn)步上升的。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越低，表明資信度越低，增大了發(fā)生壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也說(shuō)明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，這對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是很不利的。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率。但09年比08年降低，說(shuō)明近一年的存貨占用水平增高，應(yīng)加強(qiáng)存貨管理。②資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額同年初所有者權(quán)益的比率。本企業(yè)資本積累相對(duì)平衡，持續(xù)發(fā)展的空間大，09年該指標(biāo)低于07年，說(shuō)明09年資本積累下降，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力下降，但比08年上升，說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)采取相應(yīng)措施，管理得當(dāng)。而且該指標(biāo)的數(shù)值在逐年增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的償債能力越來(lái)越高，切安全程度越來(lái)越高。表現(xiàn)其發(fā)展能力的各項(xiàng)指標(biāo)均能看出本企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。變壓器生產(chǎn)能力超1億kVA，躋身世界前三位。圍繞國(guó)家中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，公司承擔(dān)了我國(guó)十五、十一五一大批代表世界輸變電設(shè)備最高水平的1000kV特高壓交流變壓器及電抗器等，掌握了百萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)主變壓器，大型水電、火電、核電主機(jī)變壓器等自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，負(fù)責(zé)完成了多項(xiàng)國(guó)家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制訂，填補(bǔ)了諸多世界領(lǐng)域的空白，為我國(guó)的三峽工程、西電東送、1000kV、177。800kV兩個(gè)特高壓直流輸電工程中，公司承擔(dān)了國(guó)產(chǎn)化50%以上的重大產(chǎn)品研制任務(wù)，是中國(guó)研制特高壓系列產(chǎn)品承擔(dān)任務(wù)最多、最大的企業(yè)。表4——1 中國(guó)變壓器行業(yè)前100強(qiáng)企業(yè)排名排名企業(yè)名稱1保定天威集團(tuán)有限公司2青島變壓器集團(tuán)有限公司3江蘇華鵬變壓器有限公司4雅達(dá)電子有限公司5特變電工股份有限公司6特變電工沈陽(yáng)變壓器集團(tuán)有限公司7中電電氣集團(tuán)有限公司8特變電工衡陽(yáng)變壓器有限公司9常州東芝變壓器有限公司10中達(dá)電子零組件 吳江有限公司簡(jiǎn)稱總股本（億股）實(shí)際流通A股總資產(chǎn)（億元）排名主營(yíng)收入（億元）排名凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名鑫龍電器531英騰2131榮信股份1222特變電工6313鑫龍電器5544北京科銳4665奧特迅3456從此排名可以看出，本企業(yè)母公司及重要的子公司均在100強(qiáng)企業(yè)前十名，且在本行業(yè)其他企業(yè)對(duì)比的各項(xiàng)比率中排名靠前，足以說(shuō)明本企業(yè)在同行業(yè)中的地位。騰452北京科銳343榮信股份224特變電工115奧特迅666簡(jiǎn)稱銷售毛利率（%）排名銷售凈利率（%）排名凈資產(chǎn)收益率（%）排名每股收益（元）排名英公司先后承擔(dān)了高純鋁、電子鋁箔兩個(gè)產(chǎn)品的四項(xiàng)國(guó)家高技術(shù)研究項(xiàng)目及兩項(xiàng)自治區(qū)級(jí)重點(diǎn)科技攻關(guān)項(xiàng)目，在行業(yè)中率先開(kāi)發(fā)了具有自