【正文】 33,2,985,290,287,456, 向中央銀行借款 吸收存款及同業(yè)存放 拆入資金 交易性金融負(fù)債 應(yīng)付票據(jù) 175,400,141,820,33,579, 應(yīng)付賬款 3,704,272,4,378,729,674,457, %預(yù)收款項 1,923,396,3,052,494,1,129,098, %賣出回購金融資產(chǎn)款 應(yīng)付手續(xù)費及傭金 應(yīng)付職工薪酬 871,916,1,214,563,342,647, 應(yīng)交稅費 114,443,23,807,90,635, %應(yīng)付利息 1,583,26,818,25,234, 應(yīng)付股利 9,440,9,440,其他應(yīng)付款 880,832,1,072,751,191,919, 應(yīng)付分保賬款 保險合同準(zhǔn)備金 代理買賣證券款 代理承銷證券款 一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 48,267,7,689,40,578, 其他流動負(fù)債 流動負(fù)債合計 10,198,499,12,865,791,2,667,291, （1）流動負(fù)債總量分析分析：伊利股份流動負(fù)債2011年12,865,791,，%。原因是裝修費以及租入固定資產(chǎn)改良支出增加。原因是新建牧場購入青年牛和育成牛的增加。在建工程項目中，子公司液奶項目因可變現(xiàn)價值低于賬面價值計提減值準(zhǔn)備1,241,。固定資產(chǎn)累計折舊年末余額比年初余額增加610,711,，%。B長期股權(quán)投資分析分析：伊利股份的長期股權(quán)投資2011年566,779,，較2010年減少38,822,，%。2011年存貨計提的跌價準(zhǔn)備合計7,091,，其中原材料計提37,，庫存商品減值15,273,，包裝物減值 ， 。其他應(yīng)收款金額前五名單位均是伊利股份的非關(guān)聯(lián)方。期末單項金額雖不重大但單項計提壞賬準(zhǔn)備的其他應(yīng)收賬款，因為預(yù)計收回的可能性較小，按照100%計提壞賬準(zhǔn)備23,963,，其他應(yīng)收款總共計提壞賬準(zhǔn)備60,261,，本期轉(zhuǎn)回的其他應(yīng)收款有10,34,。E應(yīng)收利息分析分析：伊利股份2011年應(yīng)收利息10,280,，較2010年增長了10,280,，2011年銀行定期存款利息收入增加38,312,，減少28,032,，凈增加10,280,。 應(yīng)收賬款金額前五名單位，均是伊利股份的非關(guān)聯(lián)方。C應(yīng)收賬款分析分析：伊利股份2011年實現(xiàn)應(yīng)收賬款281,270,，較2010年增長24,047,，%，伊利股份按照余額百分比法計提組合壞賬準(zhǔn)備，其中，按照8%。其中2011年受限制的貨幣資金明細(xì)有：銀行承兌匯票保證金，履約保證金、信用證開證保證金 ，匯利達(dá)貸款保證金 ，被凍結(jié)銀行存款 ，協(xié)議付款保證金，合計677,670,，%，其全資子公司天津伊利乳業(yè)有限責(zé)任公司在渤海銀行天津分行?？钯~戶 892,，項目驗收前被凍結(jié)不能使用。（2）結(jié)構(gòu)分析圖10分析：在伊利集團(tuán)的流動資產(chǎn)中，存貨，貨幣資金，預(yù)付款項占較大比重，其他應(yīng)收款，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)占較小的比重，從2010年至2011年，存貨，貨幣資金，其他應(yīng)收款，應(yīng)收票據(jù)在總資產(chǎn)中所占的幅度有所增加，應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款在減少。2010年7月中華全國商業(yè)信息中心對全國大型零售企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計監(jiān)測，此次調(diào)查范圍涉及全國29個省、區(qū)、市，共計抽選了100余家企業(yè)，調(diào)查結(jié)果如下：圖9長期戰(zhàn)略：倡導(dǎo)綠色產(chǎn)業(yè)鏈消費2010年12月，伊利集團(tuán)隆重推出品牌升級戰(zhàn)略，以新的標(biāo)識、新的品牌主張和全新包裝的產(chǎn)品一系列的全面亮相，倡導(dǎo)“綠色產(chǎn)業(yè)鏈”高調(diào)宣布了一個“為你而變”的全新時代已經(jīng)來臨。第三、差異化是競爭獲勝之源近年來隨著消費者對乳制品的要求水平的不斷提高，乳制品的種類也是層出不窮，種類的多元化不斷加大了企業(yè)的創(chuàng)新壓力，產(chǎn)品的同質(zhì)化成為了競爭加劇的源頭。2011年第一季度的有關(guān)財務(wù)分析也同樣反映了此問題。 （四）伊利企業(yè)戰(zhàn)略分析SWOT分析法：產(chǎn)業(yè)內(nèi)部劣勢和優(yōu)勢分析伊利SWOT分析矩陣伊利內(nèi)部優(yōu)勢S：1奶源優(yōu)勢：地處內(nèi)蒙古天然的擁有優(yōu)質(zhì)豐富的奶源2管理優(yōu)勢：采用以技術(shù)為依托的精確管理理念3品牌優(yōu)勢：優(yōu)秀的服務(wù)使其建立了強(qiáng)大的品牌4技術(shù)優(yōu)勢：設(shè)備和生產(chǎn)線達(dá)到世界先進(jìn)和國內(nèi)領(lǐng)先水平伊利內(nèi)部劣勢W：1液態(tài)奶質(zhì)量有待提高：消費群體對奶制品的質(zhì)量口感的要求提高2人才緊缺：應(yīng)引入更多人才，加大創(chuàng)新伊利外部機(jī)會0：：骨干企業(yè)在行業(yè)中的龍頭地位和導(dǎo)向作用越發(fā)突出：伊利是唯一一家為奧運會提供乳制品的企業(yè)伊利外部威脅T：1競爭對手的威脅：蒙牛、三元、光明等成為其競爭對手2市場風(fēng)險：多元化競爭加劇了市場競爭的激烈程度3投資風(fēng)險：投資增加的同時增加風(fēng)險 基本競爭戰(zhàn)略：混合基礎(chǔ)上的集中化（1）混合型戰(zhàn)略即低成本的提供優(yōu)良的差異化產(chǎn)品，然后利用成本優(yōu)勢制定比競爭對手更低的價格，通過為買方提供超值價值來建立競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略。遠(yuǎn)低于歐、美、日等國，也不及印度、巴西和俄羅斯，即使城鎮(zhèn)人均消費量也與上述國家差距明顯。但由于我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、人均收入低，目前除牧區(qū)自產(chǎn)自銷以外，乳制品消費主要集中于城鎮(zhèn)居民。國內(nèi)36大眾城市乳制品人均消費水平國內(nèi)乳品行業(yè)經(jīng)過2000 年以來的快速成長期以及三聚氰胺事件帶來的倒退及恢復(fù)期，行業(yè)基本開始逐漸進(jìn)入穩(wěn)定增長期。2010年2012年，我國主要乳制品月度進(jìn)口情況如下圖所示：圖1圖2圖3圖4由以上4個圖示還可以看出:相對于2010年，2011年我國的干乳制品進(jìn)口量略有上漲，但累計同比有所下降，液態(tài)奶的進(jìn)口量大幅度增長，增長近100%，累計同比也呈增長趨勢，其中2011年酸奶的進(jìn)口量有所增長，但累計同比呈下降趨勢并逐漸趨于穩(wěn)定，鮮奶的進(jìn)口量大幅度增加，累計同比也呈現(xiàn)大幅增長趨勢。盡管中國政府頒布了一系列的法律法規(guī)加以嚴(yán)格規(guī)范我國乳品行業(yè)的合法合規(guī)合格，但是我國乳業(yè)仍然面臨著消費者強(qiáng)烈的信任危機(jī)，并且遭遇到洋品牌的激烈競爭，我國“奶瓶子”工程的實施可謂困難重重。這一通知促進(jìn)了中國乳業(yè)進(jìn)一步規(guī)范化和嚴(yán)格化，加強(qiáng)了伊利集團(tuán)等乳制品公司的合法合規(guī)生產(chǎn)銷售以及責(zé)任制度。例如，輕工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃第三點提出“要強(qiáng)化食品安全，整頓食品加工行業(yè)，提高準(zhǔn)入門檻，健全找回和退市制度，加大對制售假冒偽劣產(chǎn)品違法行為的懲處力度”無疑是針對近年來中國食品加工業(yè)的痼疾提出的解決方案。高科技含量、高附加值的乳制品業(yè)務(wù)收入已占據(jù)伊利整個產(chǎn)品線的40%,奶粉產(chǎn)品對主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)進(jìn)一步提升。2010年12月30日，伊利集團(tuán)啟動品牌升級，以消費者為中心，為消費者而改變。希望讀者能在本文的基礎(chǔ)上對伊利股份的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果有更進(jìn)一步的認(rèn)識。通過資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析和垂直分析、利潤表的水平分析和垂直分析、現(xiàn)金流量表的水平分析和垂直分析和各項財務(wù)比率分析，了解伊利股份的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營狀況，再進(jìn)一步通過杜邦分析體系分解，具體分析各項財務(wù)指標(biāo)變動的原因，得出結(jié)論。2011——2012學(xué)年第2學(xué)期河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)期末考試試卷《財務(wù)報告分析》內(nèi)蒙古伊利實業(yè)股份有限公司2011年度財務(wù)報告分析姓名學(xué)號分工成績胡璇200916111014杜邦分析體系、財務(wù)比率分析（20%）焦文娟200916111042宏觀背景分析、行業(yè)分析、公司戰(zhàn)略分析、排版（20%）王沫200916111002利潤表的水平分析和垂直分析（20%）李粉玉200916111035現(xiàn)金流量表的水平分析和垂直分析（20%）陳紅200916111021資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析和垂直分析（20%）63 / 63目 錄摘 要 4一、背景資料 5（一）公司簡介 5（二）宏觀背景分析 5政治背景 5法律背景 6（三）行業(yè)分析 6我國乳制品進(jìn)出口分析 6國內(nèi)36大眾城市乳制品人均消費水平 9需求結(jié)構(gòu)的分析 10（四）伊利企業(yè)戰(zhàn)略分析 10SWOT分析法：產(chǎn)業(yè)內(nèi)部劣勢和優(yōu)勢分析 10基本競爭戰(zhàn)略：混合基礎(chǔ)上的集中化 11長期戰(zhàn)略：倡導(dǎo)綠色產(chǎn)業(yè)鏈消費 12二、資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析與垂直分析 13（一）資產(chǎn)分析 13流動資產(chǎn)的分析 13 非流動資產(chǎn)分析 16流動資產(chǎn)合計和非流動資產(chǎn)合計分析 21（二）負(fù)債分析 22 流動負(fù)債分析 22 非流動負(fù)債分析 27流動負(fù)債合計和非流動負(fù)債合計分析 30（三）所有者權(quán)益分析 31所有者權(quán)益總量分析 31所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 31所有者權(quán)益項目分析 32（四）負(fù)債和所有者權(quán)益分析 32負(fù)債和所有者權(quán)益總量分析 33負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 33三、利潤表的水平分析與垂直分析 34（一）利潤表的水平分析 34營業(yè)收入分析 36營業(yè)總成本分析 36營業(yè)利潤分析 36利潤總額分析 37凈利潤分析 37（二）利潤表的垂直分析 37營業(yè)總成本分析 39營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤分析 39（三）利潤表的總體分析 39四、現(xiàn)金流量表的水平分析與垂直分析 39（一）現(xiàn)金流量總量分析 39現(xiàn)金流量總量的合理性分析 39 現(xiàn)金流量趨勢分析 40 現(xiàn)金流量構(gòu)成分析 41（1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 41（二）現(xiàn)金流量表重要項目分析 42經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 42投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 43籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 44 匯率變動對現(xiàn)金的影響分析 45（三）現(xiàn)金流量表補充材料分析 46將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量： 46 不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動 46五、財務(wù)比率分析 46（一）伊利的財務(wù)比率分析 46短期償債能力分析 47長期償債能力分析 48營運能力分析 49 獲利能力分析 49（1）銷售毛利率分析 49獲現(xiàn)能力分析 50綜合評價 51（二）2011年度伊利與光明的同行業(yè)分析 51營運能力分析 52獲利能力分析 52獲現(xiàn)能力分析 52六、杜邦分析 52（一）杜邦分析體系的簡介 52（二）杜邦分析體系圖的分析 53所有者權(quán)益凈利率 53權(quán)益乘數(shù) 53銷售凈利率 53總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 54（三）引進(jìn)現(xiàn)金流量的杜邦分析體系 54（四）運用杜邦分析體系對伊利股份進(jìn)行綜合分析 55傳統(tǒng)體系下的杜邦分析 55改進(jìn)方法下的杜邦分析 56（五）同行業(yè)之間的對比分析——光明乳業(yè) 58關(guān)于光明乳業(yè)的杜邦分析結(jié)果 582011年度關(guān)于伊利股份和光明乳業(yè)的對比分析 59近三年來伊利股份和光明乳業(yè)的對比分析 59七、結(jié)語 61參考文獻(xiàn) 62小組成員名單 63摘 要本報告以內(nèi)蒙古伊利實業(yè)股份有限公司2011年度財務(wù)報告為研究對象，并結(jié)合相關(guān)宏觀政策、行業(yè)現(xiàn)狀和企業(yè)愿景，綜合分析了伊利股份的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和各項財務(wù)指標(biāo)。其中，我們還加入了同行業(yè)之間的對比，選擇的是光明乳業(yè)股份有限公司。關(guān)鍵詞:財務(wù)報表分析、財務(wù)比率分析、杜邦分析內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司2011年財務(wù)報表分析一、背景資料（一）公司簡介內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司是1993年2月24日經(jīng)呼市體改委呼體改宏字[1993]4號文批準(zhǔn)，在對原呼市回民奶食品總廠進(jìn)行股份制改造的基礎(chǔ)上，以定向募集方式設(shè)立的股份有限公司，是目前中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最全的乳業(yè)領(lǐng)軍者，也是唯一一家同時符合奧運及世博標(biāo)準(zhǔn)、先后為奧運會及世博會提供乳制品的中國企業(yè)。在業(yè)內(nèi)首次倡導(dǎo)的“綠色產(chǎn)業(yè)鏈”是此次品牌升級的引擎和推動力，伊利綠色產(chǎn)業(yè)鏈踐行與自然、社會、公眾、行業(yè)合作伙伴的和諧共贏之路，從而形成整個產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展的“綠色生態(tài)圈”。（二）宏觀背景分析政治背景2006年4月23日，溫家寶總理在重慶江北區(qū)光大奶?？萍紙@養(yǎng)殖基地考察時留言說：“我有一個夢，讓每個中國人，首先是孩子，每天都能喝上一斤奶。對中國乳業(yè)而言，調(diào)高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，建立更加嚴(yán)格的產(chǎn)品召回和退市制度將大大改善市場環(huán)境，加強(qiáng)制度約束。法律背景2008年三鹿奶粉爆發(fā)三聚氰胺事件嚴(yán)重打擊了中國消費者的消費信心，嚴(yán)重影響了我國乳制品的出口，使得我國乳制品貿(mào)易逆差持續(xù)拉大。當(dāng)然，國家在推進(jìn)法制化進(jìn)程的同時，加強(qiáng)監(jiān)管、加大懲罰也是必不可少的手段。由此可以分析出國內(nèi)液態(tài)奶尤其是鮮奶市場不能夠滿足國內(nèi)市場的需求，酸奶的需求量增加，酸奶市場發(fā)展速度較快，可以逐漸滿足國內(nèi)市場的需求。20092011年度36大中城市居民對鮮奶人均消費水平如圖圖8所示。農(nóng)村居民的乳制品消費趨勢呈現(xiàn)絕對量較低，而增長速度較快的特點。人均乳制品消費量低，表明我國乳制品市場增長空間巨大。這一戰(zhàn)略的競爭優(yōu)勢源于企業(yè)在質(zhì)量、服務(wù)、特色、性能屬性上緊跟競爭對手，在成本上打敗競爭對手。因而降低成本顯得尤為重要。伊利的各大品牌均處于激烈的競爭環(huán)境之中，與其主營產(chǎn)品相似的蒙牛成為其主要的競爭對手。綠色產(chǎn)業(yè)鏈概念即追求“綠色生產(chǎn)、綠色消費、綠色發(fā)展”三位一體，實現(xiàn)企業(yè)綠色生產(chǎn)、倡導(dǎo)顧客綠色消費、堅持品牌綠色發(fā)展。（3）流動資產(chǎn)項目分析A貨幣資金分析