【正文】 2010年2011年中國東方航空中國南方航空圖410 應收賬款周轉天數(shù)周轉天數(shù)是指資金周轉一次需要的天數(shù)。應收帳款周轉率過高，有可能是企業(yè)信用政策，付款條件過于苛刻所致。存貨周轉速度不僅反映企業(yè)采購存儲生產銷售等各個環(huán)節(jié)的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力有決定性影響。 = 營業(yè)收入/平均流動資產 2009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空圖42流動資產周轉率 = 營業(yè)收入/平均固定資產 2009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空圖43固定資產周轉率流動資產周轉率是營業(yè)收入與流動資產平均占用額之間的比率，指的是一定時期內流動資產可以周轉的次數(shù)。=營業(yè)收入/平均總資產 2009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空圖41總資產周轉率總資產周轉率是營業(yè)收入與平均總資產的比值，反映的是總資產周轉效率。長期負債對資本化比率越大，長期償債能力越差；反之長期償債能力越好。從長期看，若該指標小于1，則表明該企業(yè)的獲利能力無法承擔舉債的利息支出。該指標的一般應小于1，但是東航與南航的指標一度超過2，2009年東航的指標甚至達到了19。從以上的結果來看，20092011年之間，并且呈下降的趨勢，表明兩家企業(yè)的長期償債能力形式見好。即每元資產所承擔的負債的總額，它用來衡量清算時債權人利益保障程度。4.2009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空現(xiàn)金比率值現(xiàn)金類資產與流動負債的比率，現(xiàn)金比率越大，企業(yè)及時應急能力也就越強，同時具有較強的舉債能力。理由是在流動資產中變現(xiàn)力較差的存貨等金額約占流動資產一半，那么剩下流動性較強的流動資產至少應等于流動負債，企業(yè)的短期償債能力才會有保障。如果想要進一步對比兩家企業(yè)的短期償債能力，我們還需要進行橫向比較，即進行流動比率與速動比率等指標的對比。（一）短期償債能力 = 流動資產流動負債 2009年2010年2011年中國東方航空287991022744715629952168中國南方航空286541594224021圖31 中國東方航空營運資本圖32 中國南方航空營運資本營運資本是衡量企業(yè)短期償債能力絕對數(shù)指標。（二）資產結構分析=流動資產合計/資產總額100%=固定資產合計/資產總額100%=流動資產合計/固定資產合計100%200920102011流動資產占用率固定資產占用率流動資產與固定資產比率圖24中國東方航空流動資產占用率圖25中國東方航空固定資產占用率圖25中國東方航空固定資產占用率由以上分析可知，從2009年到2011年中國東方航空股份有限公司的流動資產占用率逐年減小。2011年1月26日公司臨時股東大會審議通過的2010年度利潤分配方案，公司實施“10送10”送股方案，增加股本1,031,379,，變更后公司的注冊資本為人民幣2,062,758,。公司于2009年8月7日辦理工商變更登記手續(xù)，變更后的注冊資本為人民幣867,444,。1996年8月經中國證券監(jiān)督管理委員會批準，公司向社會公開發(fā)行2,()，發(fā)行后股本增至119,946,。徐工集團先后同美國卡特彼勒、德國蒂森克虜伯、美國阿文美馳等國際一流的跨國公司建立了多家中外合資企業(yè)，與這些知名跨國公司進行合資合作，不僅提高了徐工集團的產品檔次，也大大提升了公司的專業(yè)化水平和公司的國際地位。 徐工集團秉承“擔大任、行大道、成大器”的核心價值觀和“嚴格、踏實、上進、創(chuàng)新”的企業(yè)精神。徐工集團工程機械股份有限公司財務分析報告——VS中國三一重工股份有限公司作者：魏碩班級：會計132班學號：08133518指導老師：李強中國礦業(yè)大學管理學院2015年10月15日 目 錄一 企業(yè)概況 3（一） 企業(yè)簡介 3（二） 企業(yè)基本情況 4二 企業(yè)資金結構分析 6（一） 資金來源構成分析 6（二） 資產結構分析 8二 企業(yè)償債能力分析 9（一） 短期償債能力 9（二） 長期償債能力 12三 企業(yè)資產營運能力分析 16（一） 盈利能力分析 16（二） 周轉天數(shù) 19四 企業(yè)盈利能力分析 23 （一） 盈利能力分析 23（二） 28五 企業(yè)發(fā)展能力分析 30 （一） 發(fā)展能力指標 30六 企業(yè)經濟效益綜合評價 34 七 結論與建議 34附錄 38徐工集團工程機械股份有限公司財務分析報告 ——VS中國三一重工股份有限公司班級：會計132班 姓名：魏碩 學號：08133518一、 企業(yè)概況（一）企業(yè)簡介中國徐工集團工程機械股份有限公司簡介深圳證券交易所 代碼：000425徐工集團成立于1989年3月，25年來始終保持中國工程機械行業(yè)排頭兵的地位，目前位居世界工程機械行業(yè)第5位，中國500強企業(yè)第150位，中國制造業(yè)500強第55位，是中國工程機械行業(yè)規(guī)模最大、產品品種與系列最齊全、最具競爭力和影響力的大型企業(yè)集團。先后獲得中國工業(yè)領域的最高獎“中國工業(yè)大獎表彰獎”和“全國五一勞動獎狀”等榮譽，公司黨委被中共中央組織部評為“全國先進基層黨組織”。在引進合作伙伴的同時，公司不斷加快全球化、國際化經營布局，積極探索和深入分析新形勢下的國際化并購業(yè)務的開展，以進一步拓展國際化發(fā)展之路，向極具國際競爭力的世界級企業(yè)目標邁進。1996年8月至2004年6月，經公司股東大會及中國證監(jiān)會批準，通過以利潤、公積金轉增或配股等方式，公司股本增至545,087,。公司名稱變更為徐工集團工程機械股份有限公司。截止2014年12月31日，可轉換公司債券原持有人轉股148,117,616股，股本增加至2,210,875,。而固定資產占用率則逐年上升，因此流動資產與固定資產比率同時就有了明顯的上升趨勢。它是指企業(yè)流動資產超過流動負債的那部分資金，理論上應該大于零，表明企業(yè)有較強的償債能力。 = 流動資產/流動負債 2009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空圖33 流動比率折線圖 = （流動資產存貨）/流動負債 2009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空圖34 速動比率企業(yè)流動比率是指流動資產和流動負債之間的比率，而速動比率是企業(yè)速動資產與流動負債的比率，速動資產是指貨幣資金、交易性金融資產、應收款項等，它是指企業(yè)在短期內能變現(xiàn)的流動資產，一般認為速動資產=流動資產存貨。但是根據分析，表明這兩家企業(yè)的償債能力存在隱患。但是現(xiàn)金閑置過多也是不經濟的。資產負債率不同利益主體對其要求上不一樣的。同時，南航的資產負債率一直是低于東航的，即他的長期償債能力同樣優(yōu)于東航。 = 息稅前利潤/利息費用2009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空圖38 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)表明企業(yè)在繳納所得稅及支付利息之前的利潤對利息支出的關系。從這一指標看，南航的的長期無狀況明顯不如東航。兩個航空公司的長期負債與資金營運比率一直小于1，但是長期負債對資本化比率在逐年減小，因此雖然他們的長期償債能力有問題，他們的整體趨勢是樂觀的。它能綜合反映企業(yè)的整體資產營運能力。它主要揭示了流動資產實現(xiàn)銷售的能力、流動資產節(jié)約和浪費的情況。在兩個航空公司對比中可以看出，東航在2010年以后，存貨周轉率已經超過南航，這表明東航的存資產占用水平更低，成本費用更節(jié)約，比起南航變現(xiàn)速度也越快。因此應收賬款周轉率的合理標準應結合各地商業(yè)往來慣例，企業(yè)信用政策及行業(yè)平均水平進行綜合考慮。五、 企業(yè)盈利能力分析獲取利潤是企業(yè)經營發(fā)展的最終沒目標，也是企業(yè)能否生存發(fā)展的前提，它關系到債權人、投資者以及管理者的利益，因此必須從不同的角度對公司的盈利能力進行分析。由于宏觀經濟的影響，兩個公司在2010年的報酬率都有明顯的增加。用以反映企業(yè)運用資本獲得收益的能力。對企業(yè)經營者來說，如果資本收益率高于債務資金成本率，則適度負債經營對投資者來說是有利的；反之，如果資本收益率低于債務資金成本率，則過高的負債經營就將損害投資者的利益。從上面的比較來看，南航的權益資本凈利率明顯高于東航。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔的企業(yè)凈虧損。該指標值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。=年末總資產/年初總資產－12009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空圖63 總資產增長率總資產增長率（Total Assets Growth Rate），又名總資產擴張率，是企業(yè)本年總資產增長額同年初資產總額的比率，反映企業(yè)本期資產規(guī)模的增長情況。=年末固定資產原值/年初固定資產原值－12009年2010年2011年中國東方航空中國南方航空是指企業(yè)本期凈增固定資產原值與期初固定資產原值的比率。這一方法是由美國杜邦公司最先設計和使用，故得名杜邦模型。 (1 )流動負債43,664,571長期負債46,405,168負債總額90,069,739＋非流動資產98,502,749流動資產13,712,403資產總額112,215,152＋權益資本凈利率=資產凈利率權益乘數(shù)=（二）中國南方航空有限公司資產凈利率%銷售凈利率%凈利潤6,049主營業(yè)務收入92,707主營業(yè)務收入92,707資