【正文】 4 43 / 52Contents1. Introduction 1 Research background and significance 1 Research background 1 Research significance 2 Define the research objects 3 Diversified operation 3 Economies of scope 5 Literature review 5 Foreign research status 6 Domestic research status 8 Research content and framework 10 Major creativities and lacks 112. The current status of domestic mercial banks39。 risk 24 empirical analysis of the influence of the diversification on domestic mercial banks39。本文從多元化經(jīng)營的范圍經(jīng)濟(jì)性視角來考察商業(yè)銀行的多元化發(fā)展對其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響，從現(xiàn)實(shí)層面上看，首先能夠?yàn)殂y行規(guī)劃未來非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和制定經(jīng)營戰(zhàn)略提供依據(jù)，其次可以為研究風(fēng)險(xiǎn)控制前提下劃定商業(yè)銀行合理的經(jīng)營范圍邊界提供建設(shè)性意見，再次將對監(jiān)管層對銀行多元化經(jīng)營是采取嚴(yán)格還是寬松的監(jiān)管措施產(chǎn)生指導(dǎo)性的意義；從理論層面上看，本選題從范圍經(jīng)濟(jì)視角探討多元化經(jīng)營與銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，是對已有研究的重要補(bǔ)充，能夠?yàn)閰f(xié)調(diào)我國商業(yè)銀行的安全性和盈利性提供政策建議，為設(shè)計(jì)銀行未來多元化經(jīng)營范圍邊界的發(fā)展策略提供依據(jù)和補(bǔ)充。另外在研究的過程中，本文還發(fā)現(xiàn)我國當(dāng)前的多元化發(fā)展空間很大，其中非利息占比只相當(dāng)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的一半以下水平。第一，不同于過往偏重于多元化經(jīng)營對銀行業(yè)績影響的研究，本文從多元化經(jīng)營對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響方面進(jìn)行深入剖析，可以全面考察多元化發(fā)展對商業(yè)銀行的影響；第二，不同于過往研究中或者從橫向分析銀行擴(kuò)大規(guī)模對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，或者用非利息收入占比等多元化經(jīng)營程度衡量指標(biāo)來研究商業(yè)銀行的多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，本文選取反映商業(yè)銀行多元化經(jīng)營范圍經(jīng)濟(jì)性的范圍經(jīng)濟(jì)角度來研究多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；第三，本文將協(xié)同效應(yīng)及其存在的異化風(fēng)險(xiǎn)理論引入商業(yè)銀行的多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)研究中，為研究商業(yè)銀行多元化經(jīng)營追求范圍經(jīng)濟(jì)過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)不確定性提供了理論依據(jù)；第四，本文根據(jù)實(shí)踐和研究的發(fā)展，打破了范圍經(jīng)濟(jì)從節(jié)約成本角度出發(fā)的傳統(tǒng)定義，給予其定義更廣泛的范疇，將多元化經(jīng)營企業(yè)進(jìn)行橫向或縱向多元化擴(kuò)展獲得的更大的收益都包括在范圍經(jīng)濟(jì)中。 選題背景與意義 選題背景隨著創(chuàng)新和科技的發(fā)展，多元化的浪潮自20世紀(jì)80年代中期開始席卷全球的金融領(lǐng)域。銀行的經(jīng)營邊界選擇從以內(nèi)在經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向以客戶需求為主導(dǎo)，提供多元化的能夠滿足客戶需求的業(yè)務(wù)。多元化經(jīng)營固然能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行帶來豐厚的利潤，但也不可避免地會對銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。長時(shí)間多元化經(jīng)營下風(fēng)險(xiǎn)的生成、累積，最終可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放，這迫使銀行將管理的目光更多地放在銀行風(fēng)險(xiǎn)的防范上和銀行發(fā)展的穩(wěn)健上。從現(xiàn)實(shí)層面上看。再次，研究多元化經(jīng)營與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系這一命題，將對監(jiān)管層對銀行多元化經(jīng)營是采取嚴(yán)格還是寬松的監(jiān)管措施來說產(chǎn)生指導(dǎo)性意義。 研究對象概念界定 多元化經(jīng)營企業(yè)多元化經(jīng)營同時(shí)被稱為多樣化、多角化等，Rumelt（1974）最早并且最深刻地揭示了企業(yè)多元化概念的最本質(zhì)內(nèi)涵：“進(jìn)入新的產(chǎn)品的市場活動”?！盎鞓I(yè)經(jīng)營”主要是指通過并購和戰(zhàn)略合作來拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，“多元化經(jīng)營”則還通過金融產(chǎn)品的創(chuàng)新來進(jìn)行內(nèi)部的自身開發(fā)，從實(shí)現(xiàn)途徑上看“混業(yè)經(jīng)營”包含在“多元化經(jīng)營”的內(nèi)涵中；而“多元化經(jīng)營”的外延更廣，它不僅包括金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的“混業(yè)”，也包括銀行業(yè)務(wù)與金融產(chǎn)業(yè)之外的其他行業(yè)的混合。銀行采取多元化戰(zhàn)略表現(xiàn)為多種方式，歸納來說主要是兩種途徑。國際上在20世紀(jì)90年代就掀起了以金融并購為主要特征的國際并購浪潮，因此商業(yè)銀行的多元化經(jīng)營還可以從經(jīng)營模式和組織形式上體現(xiàn)，具體來說，現(xiàn)階段多元化經(jīng)營可體現(xiàn)為三種組織形式：金融控股公司、產(chǎn)融結(jié)合和全能型銀行。 范圍經(jīng)濟(jì)范圍經(jīng)濟(jì)性首先被提出于20世紀(jì)80年代初，是隸屬于產(chǎn)業(yè)組織范疇的重要概念。許多學(xué)者從成本角度延伸，從更廣泛的范疇來理解范圍經(jīng)濟(jì)。,1999:19.眾多國外的相關(guān)研究也將范圍經(jīng)濟(jì)稱為“多產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)”，是指聯(lián)合生產(chǎn)經(jīng)營能夠比單獨(dú)生產(chǎn)經(jīng)營取得更可觀的收益，如市場占有收益、業(yè)務(wù)協(xié)同收益等。 文獻(xiàn)綜述相比于國內(nèi)，國外多元化經(jīng)營的研究起源較早，研究較為全面深入；而在我國現(xiàn)有的研究中，對多元化經(jīng)營戰(zhàn)略對于銀行發(fā)展的必要性進(jìn)行定性研究的文章較多，也多少有一些針對非利息收入與經(jīng)營收益間關(guān)系的實(shí)證研究，而對于其和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行的定量分析則較少。無論是提高績效還是降低風(fēng)險(xiǎn)都是商業(yè)銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營的初衷，下面從商業(yè)銀行多元化經(jīng)營動因、多元化經(jīng)營與范圍經(jīng)濟(jì)、商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對績效的影響和商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對風(fēng)險(xiǎn)的影響這四方面來進(jìn)行文獻(xiàn)回顧。Klien(2000)和Campello(2002)提出多元化經(jīng)營能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行提供內(nèi)部資金市場優(yōu)勢，由于銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營擁有較多的分支機(jī)構(gòu)，當(dāng)進(jìn)行外部融資受阻時(shí)，內(nèi)部資金市場就能高效地發(fā)生作用。Cebenoyan(1990)的研究中以美聯(lián)儲管轄的小銀行為樣本，運(yùn)用BoxCox函數(shù)對范圍經(jīng)濟(jì)進(jìn)行研究，得到其活期存款、定期存款、按揭貸款、房地產(chǎn)貸款和商業(yè)貸款五項(xiàng)之間存在明顯的范圍不經(jīng)濟(jì)的結(jié)論。(3)商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對績效的影響國外學(xué)術(shù)界關(guān)于商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對績效的影響一直沒有定論。Stiroh(2004)的研究針對小型社區(qū)銀行，指出其多元化經(jīng)營的收入與銀行的績效是負(fù)相關(guān)的，而其在2006年的研究文獻(xiàn)中以美國銀行19972004年的數(shù)據(jù)為樣本，又得出非利息收入占比將對銀行收益波動性產(chǎn)生明顯的正向影響的結(jié)論。Saunders和Walter(1994)在研究了包括銀行在內(nèi)的各金融企業(yè)的市場收益水平的基礎(chǔ)上，通過模擬構(gòu)建各種組合，試圖尋出銀行多元化拓展的最佳途徑，結(jié)果認(rèn)為銀行與人壽和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司進(jìn)行合并能夠帶來最大的潛在收益并降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。Albertazzi和Gambaeorta(2009)通過研究在不同經(jīng)濟(jì)周期中非利息收入影響銀行風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)，得出的結(jié)論是進(jìn)行多元化經(jīng)營得到的非利息收入和經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展關(guān)聯(lián)不大，因此發(fā)展多元化經(jīng)營能夠提高商業(yè)銀行運(yùn)作過程的平穩(wěn)性。下面同樣從商業(yè)銀行多元化經(jīng)營動因、多元化經(jīng)營與范圍經(jīng)濟(jì)、商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對績效的影響和商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對風(fēng)險(xiǎn)的影響這四方面來進(jìn)行文獻(xiàn)回顧。王勇等(2006)針對我國商業(yè)銀行在多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)展上存在的問題，剖析其深層次的根源并借鑒相關(guān)的國際經(jīng)驗(yàn)，提出相應(yīng)的對策和建議，具體來說，他們概括出的我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的問題主要有業(yè)務(wù)品類不夠豐富、收入占比不夠突出、經(jīng)營管理不夠成熟、人才資源不夠匹配四點(diǎn)，相應(yīng)針對的對策則有提高產(chǎn)品的創(chuàng)新力度、提高從業(yè)人員專業(yè)素養(yǎng)、提高管理水平和能力、以客戶的需求為導(dǎo)向四方面。鄒新月、鄧亭(2009)打破了從成本節(jié)約角度出發(fā)的傳統(tǒng)，改為從收益變化的角度研究范圍經(jīng)濟(jì)，通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)股份制商業(yè)銀行由于其靈活的經(jīng)營機(jī)制和較高的創(chuàng)新能力，范圍經(jīng)濟(jì)情況好于國有商業(yè)銀行。(4)商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對風(fēng)險(xiǎn)的影響李萼樓、彭秀平(2006)通過比較并利用Var與Copula函數(shù)共同構(gòu)建我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)模型，以此來進(jìn)行對我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)度量探究。宋清華、曲良波、陳雄兵(2011)對我國商業(yè)銀行的規(guī)模和銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行研究，收集了全國主要的十五家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，實(shí)證結(jié)果表明商業(yè)銀行的發(fā)展規(guī)模和其風(fēng)險(xiǎn)并沒有存在明顯的影響關(guān)系，不過這不表明對于商業(yè)銀行的多元化規(guī)模擴(kuò)展的監(jiān)管可以放松，否則會帶來嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第一章交待了文章的研究背景和研究意義，并對本文的研究對象即多元化經(jīng)營和范圍經(jīng)濟(jì)的概念進(jìn)行了具體詳細(xì)的界定，再對國內(nèi)外研究的文獻(xiàn)和成果進(jìn)行歸納和分析，最后介紹了本文研究的文章架構(gòu)、創(chuàng)新點(diǎn)和不足。第三章進(jìn)行了本文研究的理論基礎(chǔ)的闡述。第五章是本文的總結(jié)章節(jié)，對本文的基本結(jié)論進(jìn)行闡述并對前文的各種分析結(jié)果進(jìn)行了總結(jié)，在此基礎(chǔ)上延伸了對發(fā)展我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的各項(xiàng)建議，并預(yù)測了今后對多元化經(jīng)營發(fā)展及其風(fēng)險(xiǎn)研究的發(fā)展方向。第四、本文根據(jù)實(shí)踐和研究的發(fā)展，打破了范圍經(jīng)濟(jì)從節(jié)約成本角度出發(fā)的傳統(tǒng)定義，給予其定義更廣泛的范疇，將多元化經(jīng)營企業(yè)進(jìn)行橫向或縱向多元化擴(kuò)展獲得的更大的收益（利潤上升、效率提升、成本節(jié)約等）都包括在范圍經(jīng)濟(jì)中。關(guān)于商業(yè)銀行在多元化經(jīng)營中追求范圍經(jīng)濟(jì)的過程產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)和異化風(fēng)險(xiǎn)理論，只從定性的角度分析了兩方面各自的具體表現(xiàn)，其相互作用及對風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響的過程未建立相應(yīng)的理論模型進(jìn)行分析。第四、范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)的計(jì)算方面。本章共分為三個部分，分別闡述我國商業(yè)銀行多元化發(fā)展的路徑、多元化經(jīng)營的動因以及商業(yè)銀行多元化格局現(xiàn)狀。” 來源于中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)發(fā)出了我國銀行體系改革的動員令。而此時(shí)政府也著手探討銀行從專業(yè)性向商業(yè)性轉(zhuǎn)變的方式，推動各家銀行往綜合化的布局發(fā)展，出現(xiàn)了“工行下海、中行上岸、建行破墻、農(nóng)行進(jìn)城”的局面，銀行的業(yè)務(wù)之間開始呈現(xiàn)交集從而有了交叉性競爭。但是整體而言，此階段銀行的定位不夠清晰，內(nèi)部管理相對混亂，風(fēng)險(xiǎn)控制的意識更是薄弱，各個部門和機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)幾乎無“防火墻”一說；特別是由于人民銀行缺乏有力的監(jiān)管措施，各金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了大量的違規(guī)操作，造成了很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。表21 分業(yè)經(jīng)營體制推行過程 根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布整理所得1993年頒布的《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》明確提出了“銀行業(yè)與證券業(yè)實(shí)行分業(yè)管理”。 不過自1998年開始，我國的金融分業(yè)模式一方面得到不斷的完善，另一方面隨著金融改革的深入，直接融資的比重不斷提高，監(jiān)管部門對銀行多元化經(jīng)營的限制也有所松動。整體上而言，這個階段銀行失去了證券、保險(xiǎn)、信托等方面的收入來源，非利息業(yè)務(wù)的種類銳減，非利息收入水平明顯下降，商業(yè)銀行重新開始倚重傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，利息收入回歸到收入結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)地位。2002年4月，中央銀行在此《規(guī)定》的基礎(chǔ)上發(fā)布了落實(shí)此規(guī)定有關(guān)問題的通知，列舉了中間業(yè)務(wù)的具體劃分，共清理出9大類、31種小類中間業(yè)務(wù)，提高了可操作性。2005年2月出臺的《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》加快了商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的步伐，因?yàn)閰⒄諊H經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行發(fā)起和設(shè)立基金公司一般表明著混業(yè)經(jīng)營的開始。2009年上市的商業(yè)銀行被批準(zhǔn)可以申請從事債券交易業(yè)務(wù)，大大增加了投資收益來源。 金融創(chuàng)新的促進(jìn)力新世紀(jì)金融市場的戰(zhàn)爭很關(guān)鍵的一環(huán)是科技應(yīng)用的戰(zhàn)爭，隨著電子技術(shù)在商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)中應(yīng)用的迅速發(fā)展和廣泛推行，包含了完備的轉(zhuǎn)賬、自動化出納和信息傳播與處理的全球性網(wǎng)絡(luò)建立，因此地理位置的障礙也隨之被消除，全球金融市場一體化；而且科技的應(yīng)用也使交易成本和信息處理成本得到可觀的降低，資金得以轉(zhuǎn)移到改善和提高員工素質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量上來，減少了人為摩擦，降低了信息不對稱程度，能更好地迎合客戶的需求，從而打響銀行的品牌，極大地促進(jìn)了商業(yè)銀行產(chǎn)品的豐富和業(yè)務(wù)范圍的衍生。其次，多元化發(fā)展可以解決當(dāng)前商業(yè)銀行面臨的發(fā)展困境。1977年提出的“投資不足”假說指出銀行為了控制其風(fēng)險(xiǎn)水平，將資金過多地投資于表內(nèi)安全項(xiàng)目，這樣則會使公司股東的價(jià)值遭受損失。整體說來我國商業(yè)銀行現(xiàn)階段既呈現(xiàn)了發(fā)展較快、勢頭較好、門類和品種增速較快、領(lǐng)域拓展更廣、功能和服務(wù)不斷向好的良好局面，但同時(shí)也存在著起步晚、特色弱、同質(zhì)化、創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比低以及監(jiān)管體制不配套等問題。對我國商業(yè)銀行來說則主要是采取兼并收購的途徑，組織形式上多體現(xiàn)為準(zhǔn)金融控股公司。表23中將我國與西方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營范圍進(jìn)行對比。見表24和表25。這說明傳統(tǒng)的利息業(yè)務(wù)收入和非傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)收入的增長是同步的，非利息收入的增長只是隨著商業(yè)銀行總體經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張而擴(kuò)張，與國外商業(yè)銀行的非利息收入占比普遍高于50%的情況相比，我國商業(yè)銀行的非利息業(yè)務(wù)未動搖傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位，處于附屬地位，商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的程度仍然不深。國有商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)長期在中國市場上占據(jù)優(yōu)勢，因此擁有的渠道、客戶資源、技術(shù)資源、品牌資源等在市場上保持著領(lǐng)先的優(yōu)勢，這些資源上的優(yōu)勢恰恰也是發(fā)展如財(cái)務(wù)顧問、理財(cái)咨詢、銀團(tuán)貸款、現(xiàn)金管理等新型業(yè)務(wù)所需要的。而股份制商業(yè)銀行中，民生銀行、招商銀行、交通銀行的非利息收入占比較高，其他銀行和城市商業(yè)銀行的水平比較低也比較接近。本章將繼續(xù)闡述多元化經(jīng)營的范圍經(jīng)濟(jì)性對我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的理論基礎(chǔ)，從而更加深入地分析本文的主題。下面首先簡要介紹這三種理論。(2)協(xié)同效應(yīng)理論及協(xié)同效應(yīng)異化風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同效應(yīng)(Synergy Effects)，“簡單地說，就是“1+12”或者“2+2。因此此理論討論的是收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，而且一般針對的是非相關(guān)多元化業(yè)務(wù)，即對資產(chǎn)組合的方差而言起決定作用的是多元化各業(yè)務(wù)間收益的協(xié)方差，至于單個業(yè)務(wù)的收益方差則居于次要地位。 理論依據(jù)的選擇——協(xié)同效應(yīng)及其風(fēng)險(xiǎn)異化理論為了給之后的實(shí)證分析做好鋪墊，必須首先理清國內(nèi)外研究中對于商業(yè)銀行多元化經(jīng)營影響的相關(guān)理論，并從中選擇本文研究的理論依據(jù)。而城市商業(yè)銀行的發(fā)展更加受到了股份制商業(yè)銀行所受到的限制，而且還會受到地域間金融發(fā)展程度差異的影響，可能造成城市商業(yè)銀行多元化經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的參差不齊。2012年，四大國有銀行非利息占比中中國銀行的比例比2011年全部上市商業(yè)銀行的比例的平均值還高出了將近10個百分點(diǎn)，這拉高了國有商業(yè)銀行的整體均值。表25 2011年我國各類上市商業(yè)銀行非利息收入占比四大國有商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行中國銀行 工商銀行 建設(shè)銀行 農(nóng)業(yè)銀行 民生銀行 招商銀行 交通銀行 中信銀行 興業(yè)銀行 平安銀行 光大銀行 華夏銀行 浦發(fā)銀行 城市商業(yè)銀行寧波