【正文】 賣雙方 金融工具 債權(quán)債務(wù)憑證 所有權(quán)憑證 交易價格 組織方式 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 四、企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境 （三）金融環(huán)境 利率 （ 1）利率的性質(zhì)：從資金借貸關(guān)系看，利率是一定 時期內(nèi)運用資金資源的交易價格。 （ 3）較好地兼顧了各利益主體的利益，使各利益主 體相互作用，相互協(xié)調(diào)，并在使股東財富和企業(yè)財富最大 化的同時，也使其他利益相關(guān)者的利益最大化。 （ 7）加強(qiáng)與供應(yīng)商合作。 （ 3）加強(qiáng)對代理人的監(jiān)督、控制、激勵。 （ 5）企業(yè)風(fēng)險也影響政府風(fēng)險。 （ 2）目標(biāo) 加快周轉(zhuǎn)速度 提高利用效率 （ 3）要求 確定持有政策 確定融資政策 確定管理策略 （ 4）管理內(nèi)容 現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)持有計劃 應(yīng)收賬款信用標(biāo)準(zhǔn)、條件、收賬政策 存貨周期、數(shù)量、計劃的制定 短期借款計劃 商業(yè)信用籌資計劃 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 一、財務(wù)管理基礎(chǔ) （一）財務(wù)活動 籌資活動 （ 1）概念：籌資是企業(yè)為滿足投資和營運資金的需 要，籌集所需資金的行為。第十一章 財務(wù)管理基礎(chǔ) 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 一、財務(wù)管理基礎(chǔ) 概念：財務(wù)管理是在一定整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購 置（投資）、資本的融通（籌資）、經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營 運資金），以及利潤分配的管理。 （ 2） 要求 確定籌資規(guī)模 選擇籌資渠道、方式 確定籌資結(jié)構(gòu) 降低籌資風(fēng)險和成本 （ 3）來源 權(quán)益資金 債務(wù)資金 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 一、財務(wù)管理基礎(chǔ) （一）財務(wù)活動 資金分配活動 （ 1）概念 廣義：對企業(yè)各種資金進(jìn)行分割和分派 狹義：對凈利潤分配 （ 2）要求 依法合理確定分配規(guī)模和分配方式 確保企業(yè)取得最大長期利益 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 一、財務(wù)管理基礎(chǔ) （二）財務(wù)關(guān)系：經(jīng)濟(jì)關(guān)系 企業(yè)與投資者：投資者投入，企業(yè)支付報酬； 企業(yè)與債權(quán)人：企業(yè)向債權(quán)人借入、還本付息； 企業(yè)與受資者：企業(yè)向其他企業(yè)投資； 企業(yè)與債務(wù)人：企業(yè)購買債券、提供借款、提供 商業(yè)信用等形式借出資金給其他單位； 企業(yè)與供應(yīng)商、客戶：企業(yè)購買商品、接受勞 務(wù)，以及銷售商品、提供勞務(wù)； 企業(yè)與政府：政府收繳各種稅金； 企業(yè)與內(nèi)部各單位：企業(yè)內(nèi)部各單位互相提供產(chǎn) 品或勞務(wù)； 企業(yè)與職工：企業(yè)向職工支付勞務(wù)報酬； 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 二、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo) 財務(wù)管理的目標(biāo)，取決于企業(yè)的總目標(biāo)，并且受財務(wù) 管理自身特點的制約。 所以，相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的基本思想就是在保證 企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價值增值中滿足 以股東為首的各利益群體的利益。 （ 4）關(guān)心本企業(yè)一般職工利益。 （ 8）保持與政府部門良好關(guān)系。 （ 4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一（體現(xiàn)在評價指 標(biāo)體系上） 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 三、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容 （一）投資決策 項目投資和證券投資 項目投資：事先有備選方案 證券投資：只能通過分析評價 長期投資和短期投資 長期投資更應(yīng)注意貨幣時間價值和投資風(fēng)險價值 企業(yè)價值最大化 提高報酬率 減 少 風(fēng) 險 投資項目 資本結(jié)構(gòu) 股利政策 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 三、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容 （二）籌資決策 籌資決策的關(guān)鍵是決定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險和籌 資成本相配合 。資金以利率為價格標(biāo)準(zhǔn) 流通，實質(zhì)是資源通過利率實行再分配。 通貨膨脹初期，可進(jìn)行投資以便實現(xiàn)資本保值、簽訂 長期購貨合同、取得長期負(fù)債； 在通貨膨脹持續(xù)期，要嚴(yán)格信用條件，減少債權(quán)，調(diào) 整財務(wù)政策、減少資本流失。 現(xiàn)值和終值的概念 終值：未來的本利和 F 現(xiàn)值：現(xiàn)在的本金 P 單利和復(fù)利： 單利：只有本金產(chǎn)生利息 復(fù)利：利滾利 差額就是資金時間價值 100 130 10% 第二節(jié) 資金時間價值 二、計算公式 單利終值： 單利終值 =現(xiàn)值 （ 1+利率 時間） F=P （ 1+i n） =100 （ 1+10% 3） =130 例 11— 2：某人將 100元存入銀行，年利率 2%，求 5年 后的終值。求 5年后的終值 【 （ F/） =】 100 10% ？ 10 10 10 1 1 時間利率）（現(xiàn)值復(fù)利終值 ??? 1 3%10110 01PF 3 ??????? ）（）（ ni復(fù)利終值系數(shù) (F/P,I,n) 0%2110 0F 5 ???? ）（第二節(jié) 資金時間價值 二、計算公式 復(fù)利現(xiàn)值： 例 11— 3：某人未了 5年后從銀行 取回 100元，年復(fù)利率 2%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ ？ 10% nn利率）（終值利率）（終值復(fù)利現(xiàn)值 ?????? 11110 0% 31FP 3 ??????? ?? ）（）（ ni復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) (P/F,i,n) %21100P 5 ???? ?）（ (P/%.5)= 第二節(jié) 資金時間價值 二、計算公式 結(jié)論 3：復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運算。 100 100 100 10% ？ 利率利率）（年金普通年金終值11 ????n3 3 1%10 1%1011 0 011AF3????????? ）（）（ iin年金終值系數(shù) (F/A,i,n) 例 11— 5：小王于 1995年 12月底開始，每年向一位失 學(xué)兒童捐款 1000元，共 9年。誰能中標(biāo)？ 10…………………………………………… 甲 40 60 乙 4 1%15160%15140 0 3%151%1511021010??????????）（）（）（選乙 第二節(jié) 資金時間價值 二、計算公式 償債基金： 331 ？ ？ ？ 10% 11 ???? 時間利率）（利率年金終值償債基金（年金）1 0 01%)101( %103 3 11)1(FA 3 ????????? nii =年金終值 247。 投產(chǎn)之日起每年可得收益 40000。因 為還有方案 2：現(xiàn)在一次性購買價格 2022元 /平方米。 結(jié)論 8：年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)不是互為倒數(shù) 結(jié)論 9：投資回收系數(shù)與償債基金系數(shù)不是互為倒數(shù) 結(jié)論 10：向后折算越折越大；向前折算越折越小。 復(fù)利息要用復(fù)利終值減現(xiàn)值。如全部貸款，年利率 5%。 條件是： （ 1）每月來公司指導(dǎo)一天； （ 2）年聘金 100000； （ 3）提供住房一套，價值 800000； （ 4）在公司至少工作 5年。 問：李博士如何選擇？ 解： 9 6 1 5 4 61%2 %2112 0 0 0 0 0P4???????】）（【大于 760000，應(yīng)選擇住房補(bǔ)貼。 第二節(jié) 資金時間價值 二、計算公式 1 遞延年金終值： 100 100 100 10% ? 遞延期 m 經(jīng)營期 n ii n 11A??????）（金終值系數(shù)按經(jīng)營期計算的普通年年金終值3 3 1%10 1%1011 0 0F3????? ）（結(jié)論 17：遞延年金終值與普通年金終值同樣計算。 10% 100 100 100 遞延期 m 經(jīng)營期 n ？ 16 985 53%)101(%1010 % )(11100P / F , 10 % , 4)310%P / AAP43??????????（），（第二節(jié) 資金時間價值 二、計算公式 1遞延年金現(xiàn)值： 方法 2：將沒有現(xiàn)金流動的遞延期也視為有與經(jīng)營期 相同的年金，計算年金現(xiàn)值后，再將虛擬的年金求現(xiàn)值減 掉。 要求：計算現(xiàn)值（能借多少錢？） 解：方法 1：向前分兩段折算： 方法 2：將遞延期虛擬年金： 1 18 45%101%10%10115 00 010%,10,/P10%,10,/P5 00 0P1010????????????）（）（）（）（ FA1 18 4 5%10%1011%10%10115 00 010%,10,/P20%,10,/P5 00 0P1020?????????????】）（）（【）】（）【（ AA 方法 3：向后折算年金終值，在折算復(fù)利現(xiàn)值： 11845%101%101%101500020%,10,/P10%,10,/5000P2010???????????）（）（）（）（ FAF 例 11— 17：某公司購置一處房產(chǎn)，有兩種付款方案： 方案 1：從現(xiàn)在起，每年初支付 20萬，連續(xù) 10次。 第二節(jié) 資金時間價值 二、計算公式 1永續(xù)年金終值 結(jié)論 19：永續(xù)年金沒有終點，所以不能計算終值。 基本方法：內(nèi)插法：求出復(fù)利終值系數(shù)或復(fù)利現(xiàn)值系 數(shù)，查表，插值。有兩個付款 方案：方案 1：一次性支付 3年使用費 30000；方案 2： 3年 后一次性支付 50000。